高方方

當(dāng)前是風(fēng)險釋放的末期，到了換籌布局的時刻，經(jīng)過充分換手，A股仍將有后續(xù)行情，熱點也將會輪動。對于短期市場繼續(xù)反彈有壓力，只能以時間換取空間。

上周（3月21～3月25日），A股摸上3000點后，隨著以券商為代表的藍(lán)籌股沖高回落，A股市場出現(xiàn)了整理走勢，25日收盤上證指數(shù)仍在3000點之下。3000點遲遲未能有效突破背景下，部分基金觀點開始趨于謹(jǐn)慎，認(rèn)為短期反彈空間有限，近來投資宜防御為主。

消息面，管理層對A股市場也有了微妙變化，證監(jiān)會聲明“兩融降息并非鼓勵加杠桿”，甚至直接放開了券商融券。同時，上海公布房地產(chǎn)新政，二套房首付比例提高到70%，這在一定程度上構(gòu)成A股利好。

對于目前的走勢，一位私募基金人士表示，券商股可謂是上周市場走勢的一個風(fēng)向標(biāo)，在證金公司下調(diào)轉(zhuǎn)融資費(fèi)率的利好下，券商股21日的井噴走勢并未得到基金等主流機(jī)構(gòu)的認(rèn)同，從成交回報來看更多是游資在炒作，這也直接導(dǎo)致了券商股走勢的一波三折。目前來看，23日券商股的上漲更多的是游資出貨的自救走勢，否則24日不會出現(xiàn)如此大幅的回調(diào)，對此投資者宜謹(jǐn)慎。

對于近期市場的走勢，有基金認(rèn)為，滬指仍會繼續(xù)在3000點附近震蕩整理，直到消化掉不堅定的拋售資金，等待市場信心集聚后，有望繼續(xù)展開反攻。

部分基金相對樂觀地表示，真正修復(fù)市場風(fēng)險偏好的是美聯(lián)儲的加息決議明顯好于市場預(yù)期，全球金融市場反應(yīng)積極，人民幣匯率大幅升值。市場的反彈短期有望持續(xù)，原因在于政策面偏暖疊加至少未來一個月經(jīng)濟(jì)改善的預(yù)期。壓制市場的中長期不利因素仍在，因此在空間上此輪反彈高度有限。當(dāng)前是風(fēng)險釋放的末期，到了換籌布局的時刻，A股仍將有波瀾壯闊的行情，熱點也將會輪動。

還有基金表示，當(dāng)前的行情還是以突破后的回踩為觀點，政策助力突破，大盤趨勢已經(jīng)悄然扭轉(zhuǎn)，未來的行情還是保持樂觀對待，短期在各種利空影響下將會繼續(xù)探底尋求支撐，我們預(yù)計大盤在2900點箱體上軌附近將會受到支撐，形成中樞平臺確認(rèn)支撐后再次向上。對于短期市場繼續(xù)反彈有壓力，只能以時間換取空間。

華商基金表示，匯率問題才是影響2016年資本市場的主要因素。

“兩會”前后的利好影響逐步消退，而且部分利好如今已經(jīng)澄清變成了利空。有機(jī)構(gòu)比較謹(jǐn)慎的提示投資者，市場齊漲共跌的習(xí)性，在大多數(shù)個股普遍性反彈之后，更容易形成恐慌殺跌現(xiàn)象，一定要注意防范。對于已經(jīng)減倉空倉的投資人而言，不必急于加倉低吸，耐心等待市場短期調(diào)整充分后，再度進(jìn)場不遲。鵬華基金也表示，在2016年的震蕩市中，對于未來3～6個月的A股市場持相對謹(jǐn)慎的觀點。

博時基金表示，激進(jìn)的做法不太合適，因此采用較為穩(wěn)健的投資策略。

前海開源基金表示，隨著英國脫離歐盟公投時間的臨近，以及美聯(lián)儲下次加息時間點的接近或者落地，黃金可能在短期盤整后迎來一波上漲趨勢。