李鯤鵬

摘要：P2P作為互聯(lián)網(wǎng)金融的代表，自2013年中國互聯(lián)網(wǎng)金融元年開始，在金融市場中扮演著越來越重要的角色。一方面，平臺加速了資金的流動，促進了資源的優(yōu)化配置；另一方面，平臺頻繁的跑路事件也讓人們對其風險產(chǎn)生了擔憂。本文分析了P2P平臺常見的風險，針對風險提出了相應的政策建議。

關(guān)鍵詞：P2P平臺；風險監(jiān)管

近幾年來，互聯(lián)網(wǎng)金融呈現(xiàn)蓬勃發(fā)展的態(tài)勢，極大的豐富了金融市場的產(chǎn)品選擇。而這些金融創(chuàng)新的產(chǎn)品中，P2P無疑是最耀眼的明星。從余額寶開始，各種P2P理財產(chǎn)品層出不窮，因為這些產(chǎn)品的收益高、購買方便的特性，受到大眾的青睞；另一方面，P2P的出現(xiàn)降低了交易成本，方便了資金供給者和資金需求者之間的溝通，為金融資源的合理優(yōu)化配置提供了便利。

但是，在P2P行業(yè)野蠻發(fā)展的背后，暗藏著巨大的風險，2015年年末，e租寶危機揭開了這一行業(yè)背后的亂象。這一年，P2P平臺跑路的新聞屢屢登上新聞頭條。根據(jù)網(wǎng)貸之家的數(shù)據(jù)顯示，截至到2015年11月底，P2P行業(yè)的上線平臺數(shù)量已經(jīng)超過3700家，其中，有1100多家出現(xiàn)了問題，問題平臺帶來的投資人資金損失占總體量的6%左右。這一創(chuàng)新產(chǎn)品的風險逐漸暴露出來。對于風險的防控以及監(jiān)管，成為當前P2P行業(yè)發(fā)展的一道難題。

一、P2P行業(yè)面臨的主要風險

第一，平臺技術(shù)風險。當前，P2P網(wǎng)貸行業(yè)尚沒有一個技術(shù)規(guī)范，不同的平臺技術(shù)水平良莠不齊，一些平臺不重視網(wǎng)站的安全維護和系統(tǒng)升級，網(wǎng)絡安全技術(shù)風險較高。一旦有不法分子入侵，平臺之中大量的借款人和投資人的信息將會面臨泄露的風險。會給平臺和借貸雙方造成嚴重的損失。

第二，流動性風險。期限錯配和金額錯配是P2P平臺常面臨的問題，往往會存在短期資金貸給長期資金需求者，一旦投資者出現(xiàn)大面積的提前支取，平臺有可能面臨資金鏈斷裂，引發(fā)流動性風險。同時，當前的網(wǎng)絡借貸平臺沒有資本充足率保障，也不能吸收公眾存款，更加劇了這種風險出現(xiàn)的可能性。

第三，信用風險。一方面，大多數(shù)的平臺信息披露不充分，造成借貸雙方信息透明度低。當前沒有統(tǒng)一的披露標準，是的平臺對借款方和借款項目的披露不夠充分，投資者不能及時了解借款者當先的財務狀況和項目運行情況。另一方面，由于P2P平臺尚未被納入征信體系，貸款方對借款方信用甄別的能力收到了限制，雙方信息不對稱的情況比傳統(tǒng)的銀行業(yè)更為嚴重，增加了借款方的道德風險。

第四，擔保方風險。首先，作為P2P貸款業(yè)務的擔保方，其所承擔的風險非常高。借款人無法償還時，如果擔保方無強大的現(xiàn)金流支撐，極易產(chǎn)生資金鏈斷裂，無法真正履行擔保責任。目前國內(nèi)P2P網(wǎng)絡貸款擔保方一般為P2P網(wǎng)絡平臺本身。其次，目前尚未對P2P平臺擔保方的資質(zhì)進行審查，貸款方無法甄別第三方擔保是否有能力及意愿履行擔保責任。再次，第三方擔保會加劇借款方的道德風險問題，在沒有對借款人違約之后合理懲戒措施的情況下，極易造成借款方主動違約。

第五，操作風險。由于P2P平臺尚屬于新生金融產(chǎn)品，比較規(guī)范嚴格的從業(yè)人員標準尚未出臺。一些平臺處于成本節(jié)約的考慮，為聘用足夠的專業(yè)人員，許多管理人員對風險管理、信貸業(yè)務不夠熟悉，平臺的內(nèi)控流程也不夠完整，很容易出現(xiàn)操作不當甚至內(nèi)部人員欺詐等風險，危害貸款資金以及平臺的聲譽。

第六，資金擔保風險。首先，作為P2P貸款業(yè)務的擔保方，需要承擔非常高的風險。當借款人無法償還時，倘若沒有足夠的現(xiàn)金流支撐擔保方，極易產(chǎn)生資金鏈斷裂，無法真正履行擔保責任。目前國內(nèi)P2P網(wǎng)絡貸款擔保方一般為P2P網(wǎng)絡平臺本身。其次，目前尚未對P2P平臺擔保方的資質(zhì)進行審查，貸款方無法甄別第三方擔保是否有能力及意愿履行擔保責任。再次，第三方擔保會加劇借款方的道德風險問題，在沒有對借款人違約之后合理懲戒措施的情況下，極易造成借款方主動違約。

二、P2P監(jiān)管的政策建議

第一，完善P2P網(wǎng)絡借貸平臺的準入與退出監(jiān)管機制。在準入監(jiān)管方面，首先，加強股東和管理層的資格審查，要求其不不良的經(jīng)營記錄，同時需要具備一定的金融專業(yè)知識；其次，對平臺的網(wǎng)絡技術(shù)進行監(jiān)管，確保平臺能夠承受一定的惡意攻擊，降低信息泄露的風險。

第二，立法先行，當前P2P行業(yè)的混亂現(xiàn)象的原因之一就是法律的缺失。從性質(zhì)上看，平臺在借貸關(guān)系中應當充當?shù)氖切畔⒅薪榈慕巧撠熢谫Y金供給者與資金需求者之間建立聯(lián)系。然而，部分平臺超過的這一紅線，私設資金池，充當了金融中介的角色。2015年7月，央行的十部委出臺了《關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見》，提出了分類指導，確定了銀監(jiān)會的監(jiān)管職責，意見要求個體網(wǎng)絡借貸機構(gòu)要明確信息中介性質(zhì)，主要為借貸雙方的直接借貸提供信息服務，不得提供增信服務，不得非法集資。

第三，加強P2P網(wǎng)絡借貸平臺的信息披露監(jiān)管。要求平臺在運行過程中對以下內(nèi)容進行及時披露：一是平臺本身信息的披露，主要包括平臺的公司治理機制、運營模式、風險控制系統(tǒng)、內(nèi)控機制等信息。二是完善資金供給者與資金需求者的信息披露，借款金額、借款利率、借款期限和還款方式等信息要予以披露；借款人的信用評級、學歷、收入和工作等信息也要披露。另外，平臺還有責任保存這些信息同時也要確保信息的安全性。

第四，除了完善外部監(jiān)管，還應重視P2P網(wǎng)絡借貸的行業(yè)自律建設。目前，我國的P2P行業(yè)還沒有行業(yè)自律組織，因而在整個行業(yè)內(nèi)部缺乏有力的約束機制。所以必須強化行業(yè)自律建設。比如，英國三大P2P網(wǎng)絡借貸公司Zopa、Funding Circle、Rate Setter于2011年建立了“P2P金融協(xié)會”，通過制定行業(yè)準則對業(yè)務模式和內(nèi)控機制進行規(guī)范，此外，還加入了英國反欺詐協(xié)會，以避免公司業(yè)務涉及欺詐行為。我國也應該借鑒這方面的經(jīng)驗，建立行業(yè)自律組織，通過制定相關(guān)規(guī)范，促進行業(yè)的健康發(fā)展。

第五，加強互聯(lián)網(wǎng)金融消費者的教育。一方面，監(jiān)督P2P網(wǎng)貸平臺的風險提示情況。P2P平臺應該在顯著位置提示風險，明確表示自身在借貸過程中只是提供信息中介服務，對資金安全并無保證責任，供給者與需求者之間的借貸行為，是完全獨立的經(jīng)濟行為，其風險在很大程度上由借貸雙方承擔。二是政府部門充分利用各類媒體和金融基礎(chǔ)設施開展公眾宣傳教育，提高公眾消費者的風險意識。

第六，推進社會征信體系建設。構(gòu)建全社會統(tǒng)一的征信體系，擴充征信系統(tǒng)的信息來源，發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在信息獲取方面的優(yōu)勢，在不同的應用場景中收集消費者的信用信息。同時允許P2P平臺在承擔信息安全和保護個人隱私的前提下，使用征信體系對借款人的相關(guān)情況進行核查。（作者單位：遼寧大學經(jīng)濟學院）

參考文獻：

[1]王會娟.P2P的風險與監(jiān)管[J].中國金融，2015（1）.

[2]彭賽.P2P網(wǎng)貸國際監(jiān)管經(jīng)驗[J].中國金融，2015（9）.