李輝

摘 要：隨著我國對外開放水平的提高和市場的逐漸完善，競爭日趨白熱化，企業(yè)為求得一席之地，對財務管理水平提出了更高的要求，所面臨的財務風險也隨之增大，且隨著競爭的白熱化向更深層次發(fā)展，加之國際金融危機的影響和我國宏觀調(diào)控政策，一些自身財務管理水平不高的企業(yè)已經(jīng)遭遇了嚴重的財務危機，無法正常運作，處境岌岌可危。在這個大背景下，企業(yè)財務風險管理越來越成為財務管理的重要內(nèi)容，越來越成為許多企業(yè)求生存，求發(fā)展所迫切需要解決的問題。

關鍵詞：財務風險；認識；管理

1 研究現(xiàn)狀

19世紀工業(yè)革命時期，法國的亨利法約爾在《一般管理和工業(yè)管理》一書中把風險管理思想正式引入企業(yè)經(jīng)營領域。在企業(yè)財務風險研究方面，馬柯威茨、威廉、米勒先后對財務風險理論進行了深入研究，這三位學者的理論一脈相承。他們提出了證券組合的效率邊界風險理論、計算股票系統(tǒng)風險的方法和通過系統(tǒng)風險計算股票預期收益的資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）、公司價值與資本結構關系的MM理論等，為以后開展企業(yè)財務風險研究奠定了基礎。

1987年清華大學郭仲偉教授編寫的《風險分析與決策》一書，全面系統(tǒng)地研究了風險分析與決策的方法。王繼華在《現(xiàn)代企業(yè)財務風險及內(nèi)部控制》一文中，從內(nèi)部控制的角度探討企業(yè)的內(nèi)部財務風險。文章認為，內(nèi)部控制與財務風險防范密切相關。二者是一個事物的兩個方面，前者是手段，后者是目的。企業(yè)通過建立良好的內(nèi)部控制系統(tǒng)，保證企業(yè)經(jīng)營活動的效益性，財務報告的可靠性和法律法規(guī)的遵循性，從而制約和調(diào)整企業(yè)內(nèi)部業(yè)務活動的自律系統(tǒng)，最終達到防范和控制財務風險的目的。

2 財務風險的定義

企業(yè)財務風險，是指在企業(yè)在一段時間內(nèi)的生產(chǎn)過程中，由于內(nèi)外部各種因素的影響，企業(yè)的財務狀況不同于預計財務狀況的可能性。企業(yè)財務風險有廣義和狹義之分：廣義的定義認為這種可能性可能表現(xiàn)為積極的一面，實際財務結果顯示盈利超出預期；也可能表現(xiàn)為消極的一面，即財務狀況不樂觀。狹義的企業(yè)財務風險定義主要指企業(yè)在特定時期內(nèi)的財務狀況沒有達到預期值的可能性，甚至遠低于預期，企業(yè)面臨財務困境。

3 財務風險的分析衡量方法

3.1 速動比率

速動比率=

速動比率值1為一般水平，越大于1，表明企業(yè)沒有充分利用負債經(jīng)營的優(yōu)勢，低于1則說明企業(yè)有短期無法償還債務的風險。

3.2 資產(chǎn)負債率 資產(chǎn)負債率是指企業(yè)負債與資產(chǎn)的比值，主要用來衡量企業(yè)對債權人所投資金的保證程度，其公式計算如下：

資產(chǎn)負債率=

資產(chǎn)負債率值越小越好，但如果財務狀況較理想，則該比率略微高一些也未嘗不可，以獲取財務杠桿所帶來的優(yōu)勢。若企業(yè)前景展望為負面，則應降低該比率。

4 財務風險產(chǎn)生的原因

4.1 金融危機造成企業(yè)財務風險 當今世界范圍內(nèi)金融危機的持續(xù)蔓延是加重企業(yè)財務風險的重要推手，它主要從以下幾個方面影響了企業(yè)的正常運行：

4.1.1 融資渠道受阻，籌資成本增加 企業(yè)日常經(jīng)營所需的資金，絕大部分依賴于銀行信貸和資本市場。受金融危機和前期緊縮性貨幣政策的影響，企業(yè)向銀行借貸難度增加，而到資本市場融資的可能也很小，企業(yè)正常融資渠道受阻，籌資成本加大。

4.1.2 資金占用規(guī)模加大，營運資金緊張 企業(yè)為謀求生存發(fā)展，必須提高產(chǎn)品銷量，不惜采取賒銷的方式。但很多企業(yè)在沒有充分了解客戶信用狀況的情況下，大規(guī)模賒銷，導致很多應收賬款無法及時收回，直至成為壞賬。

4.2 企業(yè)內(nèi)部財務管理制度不健全 企業(yè)生產(chǎn)、銷售等各個環(huán)節(jié)的正常運作離不開嚴謹科學的財務管理制度。但在有些企業(yè)，優(yōu)秀財務管理人員的缺乏、管理手段的不完善，打亂了企業(yè)財務管理程序的正常運行，財務關系混亂不堪，就會引發(fā)財務風險。在這樣的情況下，企業(yè)各方面功能退化，甚至癱瘓，重大財務危機的出現(xiàn)不可避免。

4.3 企業(yè)財務政策不合理，財務管理水平低 ①企業(yè)管理者盲目追求規(guī)模擴張。追求利潤最大化是企業(yè)的最終目的，但為了迅速擴張，采取“高負債，高增長”的戰(zhàn)略，一味地擴大生產(chǎn)規(guī)模，市場調(diào)研力度不夠，導致資金回攏困難，企業(yè)日常經(jīng)營難以維系，造成嚴重后果。②企業(yè)管理者盲目追求效益。對利潤的盲目追求導致企業(yè)資本結構不合理。很多企業(yè)為獲得更高的利潤而一味投資，希望一口吃個大蛋糕，結果造成負債資本比例過高，這是產(chǎn)生風險的一個重要因素。

5 財務風險的管理與控制

5.1 金融危機下的財務風險應對 金融危機背景下，企業(yè)必須提高警惕，從各個方面做出應對，渡過難關。

5.1.1 加強籌資風險的控制并優(yōu)化資本結構 企業(yè)應充分權衡債務資本和股權資本，結合市場規(guī)律和行業(yè)現(xiàn)狀將資產(chǎn)負債率控制在安全區(qū)域內(nèi).作為風險控制的底線.在此基礎上，進一步優(yōu)化資本結構，在穩(wěn)健中提高資本的使用效率。

5.1.2 追求穩(wěn)健的投資 金融危機對企業(yè)而言，既有弊又有利。企業(yè)這時投資，要比正常年份更多地考慮投資的風險大小，減小投資風險，在穩(wěn)健中賺取利潤。

5.2 科學控制財務風險，完善風險管理機構 第一，企業(yè)要用正確的態(tài)度對待財務風險，企業(yè)應全面地、辯證地對待企業(yè)財務風險問題。第二，建立健全財務風險管理的機構。企業(yè)可以單獨設立財務風險機構，處理分析財務風險，及時風險問題，及時采取措施予以處理。

5.3 提高財務管理水平，提高財務決策的科學性和合理性 第一，做好項目的投資決策，避免盲目投資，急功近利，多方面考察所要投資的項目，對項目的所需的各種成本和時間、預計從中獲得的收益必須有全面的把握。第二，在原料采購、生產(chǎn)、銷售等環(huán)節(jié)，嚴格控制原料的采購成本，加強對原始憑證、會計記錄的管理，避免資源浪費和相關人員從中獲取不當利潤。從而加強內(nèi)部控制。

6 結論

通過本文對企業(yè)財務風險的理論概述、產(chǎn)生原因、預警、管理與控制的討論，我們可以得到以下幾點認識：①企業(yè)財務風險是普遍存在的，它具有客觀性，且隨著經(jīng)濟社會的深入發(fā)展，朝著更復雜、隱蔽的方向發(fā)展。②只要用正確的態(tài)度對待財務風險，并采取措施積極防范財務危機的爆發(fā)，是完全可以管理和控制好財務危機的。