摘 要 國(guó)際外匯資金池業(yè)務(wù)的推出對(duì)于推動(dòng)工程集團(tuán)公司參與“一帶一路”國(guó)家戰(zhàn)略和人民幣國(guó)際化進(jìn)程，實(shí)現(xiàn)全球范圍內(nèi)的資金管理，合理控制企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)，起到了關(guān)鍵作用。本文簡(jiǎn)要介紹了國(guó)際外匯資金池的現(xiàn)狀、設(shè)立目的及所需條件，并重點(diǎn)研究工程集團(tuán)公司在實(shí)際應(yīng)用跨境外匯資金池中存在的困難以及應(yīng)對(duì)措施。

關(guān)鍵詞 國(guó)際外匯資金池 外匯風(fēng)險(xiǎn)

隨著經(jīng)濟(jì)全球化和區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展，人民幣對(duì)外幣的匯率由單邊升值轉(zhuǎn)為雙邊波動(dòng)擴(kuò)大，從單一盯住美元轉(zhuǎn)為盯住一籃子貨幣。國(guó)內(nèi)現(xiàn)有的外匯管理體制已無(wú)法滿足本國(guó)工程集團(tuán)公司（以下簡(jiǎn)稱集團(tuán)公司）參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的需求，2015年9月，國(guó)家外匯管理局正式印發(fā)《跨國(guó)公司外匯資金集中運(yùn)營(yíng)管理規(guī)定》（匯發(fā)〔2015〕36號(hào)），允許跨國(guó)公司可同時(shí)或獨(dú)立開(kāi)設(shè)國(guó)內(nèi)、國(guó)際外匯資金主賬戶，集中管理境內(nèi)外成員企業(yè)外匯資金，國(guó)際外匯資金主賬戶與境外劃轉(zhuǎn)自由，無(wú)額度控制，國(guó)內(nèi)、國(guó)際兩個(gè)賬戶資金可以有限融通。在國(guó)家有關(guān)部門的大力推動(dòng)下，國(guó)際外匯資金池（以下簡(jiǎn)稱資金池）已進(jìn)入發(fā)展的快車道，同時(shí)也對(duì)相關(guān)公司的外匯管理提出了新的挑戰(zhàn)。

一、建立國(guó)際外匯資金池的目的及所需條件

（一）國(guó)際外匯資金池的設(shè)立目的

（1）掌握項(xiàng)目資金變化，保障資金安全。在境外經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，集團(tuán)公司參建的項(xiàng)目大多位于亞、非等經(jīng)濟(jì)較為落后的國(guó)家及地區(qū)，通常與集團(tuán)公司總部存在一定的時(shí)差，總部可以通過(guò)搭建資金池的SWIFT系統(tǒng)監(jiān)控所有項(xiàng)目的外匯資金變化情況，從而及時(shí)準(zhǔn)確地掌握集團(tuán)總體外幣資金狀況并采取相應(yīng)的資金歸集措施，有效防范資金風(fēng)險(xiǎn)。

（2）實(shí)行資金集中管理，境外項(xiàng)目間實(shí)現(xiàn)外匯資源共享。集團(tuán)公司應(yīng)建立資金池以利用跨國(guó)銀行國(guó)際化網(wǎng)點(diǎn)歸集存量外匯資金，以最大限度發(fā)揮資金的規(guī)模效益，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目之間的外匯資金頭寸資源共享，降低集團(tuán)公司的外幣借款總體需求，有效降低外部融資費(fèi)用。

（3）打通境內(nèi)外資金池，滿足國(guó)內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需求。根據(jù)匯發(fā)〔2015〕36號(hào)的第二條規(guī)定，“境內(nèi)銀行通過(guò)國(guó)際外匯資金主賬戶吸收的存款，可在不超過(guò)前六個(gè)月日均存款余額的50%（含）額度境內(nèi)運(yùn)用；在納入銀行結(jié)售匯頭寸管理前提下，允許賬戶內(nèi)資金一定比例內(nèi)結(jié)售匯?！?/p>

（4）確保境外項(xiàng)目及機(jī)構(gòu)資金結(jié)算便利。與普通外幣結(jié)算賬戶相比，國(guó)際外匯資金池主賬戶可以自由對(duì)外支付，且無(wú)額度限制，更能滿足集團(tuán)公司的集中支付需求。

（二）建立國(guó)際資金池的條件

第一，主賬戶所在地具有國(guó)際金融中心所具備的資源和軟硬件條件，例如北京或者上海自貿(mào)區(qū)。第二，以渣打銀行及中國(guó)銀行等作為全球合作伙伴搭建基于SIWFT系統(tǒng)的資金池平臺(tái)。第三，以集團(tuán)公司海外項(xiàng)目等作為外匯資金集中的服務(wù)對(duì)象。

三、國(guó)際外匯資金池應(yīng)用中存在的困難

（一）部分賬戶授權(quán)困難

第一，在非英語(yǔ)的小語(yǔ)種國(guó)家因交流不暢導(dǎo)致授權(quán)困難。例如，官方語(yǔ)言為法語(yǔ)的摩洛哥。第二，以集團(tuán)公司與合作方名義共同開(kāi)立的賬戶因賬戶控制權(quán)問(wèn)題導(dǎo)致授權(quán)困難。

（二）公司缺乏高水平的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理人才

集團(tuán)公司管理人員在2005年7月匯改之后依舊專注于自身的專業(yè)領(lǐng)域，對(duì)跨領(lǐng)域的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理缺乏學(xué)習(xí)和研究，進(jìn)而導(dǎo)致公司缺乏外匯管理高級(jí)人才。

（三）使用基于市場(chǎng)預(yù)測(cè)的方法管理外匯風(fēng)險(xiǎn)

集團(tuán)公司部分海外項(xiàng)目為實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化，基于對(duì)相關(guān)外匯匯率的中長(zhǎng)期走勢(shì)預(yù)期，放棄運(yùn)用套期保值等手段進(jìn)行成本鎖定，希望從中獲得更大的收益，以致集團(tuán)公司可能面臨較大的經(jīng)濟(jì)損失。

四、對(duì)資金池應(yīng)用中出現(xiàn)問(wèn)題的管理建議

（一）對(duì)內(nèi)積極培養(yǎng)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理人員

集團(tuán)公司應(yīng)有計(jì)劃、有步驟地培養(yǎng)和儲(chǔ)備外匯風(fēng)險(xiǎn)管理人員。近期目標(biāo)應(yīng)有助于提高集團(tuán)公司現(xiàn)有外匯風(fēng)險(xiǎn)管理人員國(guó)際金融理論知識(shí)水準(zhǔn)，開(kāi)拓其國(guó)際化視野，滿足公司當(dāng)下的現(xiàn)實(shí)需求；遠(yuǎn)期目標(biāo)應(yīng)有助于集團(tuán)公司建設(shè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理人才梯隊(duì)，滿足公司在未來(lái)發(fā)展中的潛在需求。

（二）加強(qiáng)與中國(guó)銀行及渣打銀行等專業(yè)機(jī)構(gòu)的合作交流

集團(tuán)公司應(yīng)積極開(kāi)展與中國(guó)銀行、渣打銀行等專業(yè)機(jī)構(gòu)的合作，不僅可以借助他們的專業(yè)能力，彌補(bǔ)集團(tuán)公司外匯風(fēng)險(xiǎn)管理高端人才的不足，提升集團(tuán)公司的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理水平；而且通過(guò)與其合作有助于集團(tuán)公司對(duì)外匯匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行深入的分析判斷，以便采取有效的外匯風(fēng)險(xiǎn)防范措施。

（三）采用基于規(guī)則的對(duì)沖方法來(lái)對(duì)沖外匯風(fēng)險(xiǎn)

集團(tuán)公司伴隨“一帶一路”國(guó)家戰(zhàn)略的推進(jìn)，項(xiàng)目最多可能涉及60多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)日益復(fù)雜，因受自身外匯風(fēng)險(xiǎn)管理水平限制，亟需一種簡(jiǎn)單有效的策略以防范相關(guān)外匯風(fēng)險(xiǎn)，個(gè)人認(rèn)為集團(tuán)公司應(yīng)采用德國(guó)漢莎航空集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖策略，因?yàn)樵摴咀鳛槿蛐缘拇笮涂鐕?guó)企業(yè)有著成熟的外匯風(fēng)險(xiǎn)衡量和管理經(jīng)驗(yàn)，其風(fēng)險(xiǎn)管理策略除了操作簡(jiǎn)單的優(yōu)勢(shì)外，基于規(guī)則對(duì)沖后的外匯風(fēng)險(xiǎn)還能形成風(fēng)險(xiǎn)組合，從而有效降低企業(yè)的整體外匯風(fēng)險(xiǎn)，這種對(duì)沖方法已在德國(guó)漢莎航空集團(tuán)被證明是成功的策略，特別是在市場(chǎng)不穩(wěn)定的情況下。

五、總結(jié)

我國(guó)集團(tuán)公司國(guó)際外匯資金池業(yè)務(wù)尚處于起步階段。集團(tuán)公司通過(guò)對(duì)國(guó)際外匯資金池的運(yùn)用增強(qiáng)了自身的外匯風(fēng)險(xiǎn)控制能力，幫助集團(tuán)公司將主要資源集中在核心業(yè)務(wù)上，增加公司在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的優(yōu)勢(shì)。

（作者單位為中鐵大橋局集團(tuán)有限公司）

[作者簡(jiǎn)介：李世駿（1973—），男，湖北武漢人，本科，會(huì)計(jì)師，就職于中鐵大橋局集團(tuán)有限公司財(cái)務(wù)部，研究方向：資金管理。]

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