摘 要：金融衍生品是金融全球化、各國金融自由化以及國際金融創(chuàng)新的產(chǎn)物，它的實質(zhì)是虛擬資本的一種形式。1973年布雷頓森林體系解體之后，金融市場的利率、匯率和通貨膨脹率的不確定性加劇，而國際資本流動的規(guī)模和速度也在不斷的增加。在此情況下，跨國企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)迫切需要各種新的金融工具來規(guī)避各種金融風(fēng)險，金融衍生品便因此應(yīng)運而生并獲得了迅猛發(fā)展。

關(guān)鍵詞：金融衍生品；金融市場；金融工具

金融衍生品自布雷頓森林體系解體后開始盛行，國際金融衍生品市場經(jīng)歷了30多年的發(fā)展階段，在此階段金融衍生品市場不斷擴(kuò)大，各類機(jī)構(gòu)不斷加入到其中，衍生品市場應(yīng)運而生。然而2008年次貸危機(jī)襲擊全球，金融業(yè)受到嚴(yán)重打擊，衍生品市場自產(chǎn)生以來跌倒了最低谷，經(jīng)過這次事件，隨著大家找到造成危機(jī)的原因并從中汲取教訓(xùn)，衍生品作為現(xiàn)如今比較良好的風(fēng)險管理工具也已經(jīng)慢慢被大家所認(rèn)同。這幾年，隨著世界經(jīng)濟(jì)回暖，金融衍生品市場也已經(jīng)在慢慢恢復(fù)，重新出現(xiàn)在金融市場并呈現(xiàn)出一些新的趨勢。

一、國際金融衍生品市場的發(fā)展特性

國際金融衍生品剛剛興起時，衍生品市場規(guī)模不斷擴(kuò)大，創(chuàng)新日益活躍，攀上一個又一個峰值，一些金融衍生品包括利率、匯率和信用類等品種相繼出現(xiàn)，尤其是CDS，已經(jīng)成為市場發(fā)展的一大特色；同時一直有不同機(jī)構(gòu)加入到衍生產(chǎn)品的業(yè)務(wù)中來，使得市場越來越龐大。

期間雖然發(fā)生一次次貸危機(jī)，對金融業(yè)造成巨大的打擊，但是之后隨著經(jīng)濟(jì)的慢慢復(fù)蘇，國際金融衍生品市場再次登上大眾的舞臺。危機(jī)之后興起的金融衍生品市場除了市場規(guī)范程度逐步的提高、交易規(guī)模快速增長，國際地位日漸提升外，還存在以下特點：第一，金融衍生品品種不斷豐富。我國期貨市場在很早以前就推出了白銀、玻璃、焦煤、動力煤、石油瀝青、鐵礦石、原油等商品期貨。到2014年，中國期貨市場又上市聚丙烯、熱軋卷板等6個新品種。2015年2月，上海證券交易所正式掛牌上證50交易型開放式指數(shù)基金（ETF）期權(quán)合約，拉開了中國期權(quán)市場發(fā)展大幕。此外，外匯期貨也正在逐步成熟中。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高以及國際金融潮流的引領(lǐng)，我國金融衍生品市場體系將不斷豐富和完善。第二，投資者隊伍越來越龐大。2015年6月，證監(jiān)會發(fā)布的《境外交易者和境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)從事境內(nèi)特定品種期貨交易管理暫行辦法》進(jìn)一步開放了境內(nèi)期貨市場投資者的限制。

二、國際金融衍生品市場發(fā)展的新趨勢

近幾年，世界的經(jīng)濟(jì)已慢慢的從次貸危機(jī)的打擊中恢復(fù)和發(fā)展。現(xiàn)在全球的經(jīng)濟(jì)正處于近十年來最好的時期，但是以后的不穩(wěn)定因素也越來越多，例如軍事政治等都會對經(jīng)濟(jì)造成影響。全球經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性將直接影響到金融領(lǐng)域，使得金融市場有著大的波動，從而未來的發(fā)展趨勢變得更加的不穩(wěn)定，主要表現(xiàn)在下面這幾個方面：

1.外匯市場上美元將持續(xù)貶值

眾所周知，美元兌人民幣匯率已經(jīng)由幾年前的八元多降到了現(xiàn)如今的六元多，然而國際金融市場一直都是像美元看齊，美元的整體政策將繼續(xù)以貶值狀態(tài)出現(xiàn)，美元的貶值也成為全球調(diào)整匯率的基點和價格基礎(chǔ)的重要指標(biāo)。美元升值將直接影響到國際石油和黃金價格，另外國際石油價格又直接與大宗商品價格相關(guān)，美元、石油和黃金、大宗商品三者一起影響著世界整個的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

2.全球股市漲跌不一，分化與差異愈來愈大

現(xiàn)如今，全球股票市場呈現(xiàn)持續(xù)高漲的趨勢。股票市場在將來的一段時間內(nèi)將面臨增量發(fā)展和結(jié)構(gòu)調(diào)整這兩大問題，且結(jié)構(gòu)調(diào)整應(yīng)在放在首要位置。從產(chǎn)品、投資人等各個方面來看，全球的股市基本走勢參差不齊，差異也越來越大。

3.市場利率方向難以確定

全球的利率一直都有著大的變化，期中美聯(lián)儲是一個影響利率變化的最大的不確定因素。美聯(lián)儲加息使得全球利率變化越來越快，另外又因為歐洲央行基本不會加息，從而很難使得利率統(tǒng)一。其他國家的的利率的形勢同樣也很大取決于美元的利率。由于金融環(huán)境和匯率水平的復(fù)雜繁瑣，利率選擇變得十分困難。

4.黃金上漲趨勢不變

一方面，黃金價格將因為國際形勢而有所調(diào)整，現(xiàn)如今的發(fā)展形勢是投資為主，這將更加使得黃金價格上漲；另一方面黃金在世界范圍內(nèi)都可以很好的流通，這又為黃金價格上漲提供更加廣闊的空間，因此黃金價格的上漲在意料之中。但是，黃金價格上漲也同樣會受到技術(shù)規(guī)律的調(diào)整和約束，這說明黃金價格可能會在短期內(nèi)出現(xiàn)回升，但幅度不大，在長期內(nèi)，黃金價格還是將持續(xù)上漲。

5.石油市場態(tài)勢明顯

就目前的國際金融的發(fā)展情況看來，未來石油市場將走向一個更高的水平。但是石油價格波動依舊比較大。對石油價格的影響最大的主要是美國，并且石油價格也與和全球石油的儲備量、供給量以及石油的消費情況息息相關(guān)。另外，伊朗將會是未來的石油市場中的一個關(guān)鍵點，伊朗的石油政策同樣會對石油價格的走勢產(chǎn)生大的影響，同樣，美聯(lián)儲貨幣政策將一直是關(guān)鍵。

6.協(xié)調(diào)銀行市場難度加大、銀行具有明顯的分化

全球銀行業(yè)的發(fā)展將面臨更加艱難的局面。國際銀行業(yè)處于非常不利的外部環(huán)境之中，而這樣的外部環(huán)境將使得銀行抉擇更加謹(jǐn)慎小心。銀行的壓力主要來自于銀行利潤減少以及銀行內(nèi)部出現(xiàn)的裁員，但是發(fā)達(dá)中國家依然可以將局面扭轉(zhuǎn)到對自己有利，發(fā)展中國家將會遇到一些困難。

三、市場發(fā)展應(yīng)對措施

自布雷頓森林體系解體到次貸危機(jī)發(fā)生到現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)回暖國際金融衍生品市場發(fā)展的趨勢和特征，從中我們可以學(xué)習(xí)到如下幾點：

1.大力發(fā)展股權(quán)類期權(quán)

股權(quán)類期權(quán)作為衍生品中重要的一種產(chǎn)品，已經(jīng)成功地融入到現(xiàn)在的金融市場，全球期權(quán)交易蒸蒸日上。在全球期權(quán)交易量與期貨交易量平起平坐形勢下，而我國應(yīng)當(dāng)及早發(fā)展股權(quán)類期權(quán)，我們應(yīng)當(dāng)汲取其他國家發(fā)展的經(jīng)驗，將個股和股指作為主流的交易產(chǎn)品。

2.適時拓展其他金融期貨產(chǎn)品

中國商品期貨市場近幾年的發(fā)展大家有目共睹，相反的，金融期貨則比較緩慢，我國還應(yīng)當(dāng)適時推出匯率類期貨與期權(quán)產(chǎn)品。推出人民幣外匯期貨，將會對于我國的金融市場的發(fā)展有著巨大幫助。因為人民幣外匯期貨可以迅速提高我國金融市場的深度，同時外匯期貨市場是發(fā)揮價格發(fā)現(xiàn)能力的重要場所，有助于人民幣國際化過程中把握匯率定價權(quán)。

3.我們應(yīng)當(dāng)注重場外衍生品市場在國內(nèi)的發(fā)展

就當(dāng)前情況來看我國是以中國銀行市場交易商協(xié)會作主導(dǎo)的，創(chuàng)立了利率、匯率和信用等一些相關(guān)的衍生品市場。中國證券業(yè)協(xié)會早先已經(jīng)發(fā)布了一些證券公司的交易規(guī)則，并且努力發(fā)展股權(quán)類市場，但是衍生品市場依然止步不前，沒能取得大的進(jìn)展。作為發(fā)展中國家，我們不但要學(xué)習(xí)歐美等一些老牌金融市場經(jīng)驗，還應(yīng)了解香港、新加坡等一些新興金融市場的國家的發(fā)展經(jīng)驗。我國與這些國家的新興金融市場有著一些共同點，即我國最開始施行時采用的發(fā)展模式也是讓政府作為主導(dǎo)的。通過學(xué)習(xí)一些成功國家的金融市場的發(fā)展經(jīng)驗可以得到要想在取得大的突破，需要有著發(fā)達(dá)的現(xiàn)貨市場、龐大的市場需求、成熟的機(jī)構(gòu)投資者以及有效的監(jiān)管體系。有了這些條件，我們必將打開場外金融衍生品市場大門，使中國的金融行業(yè)再上一層樓。

總而言之，金融國際化的避險保值和投機(jī)套利的雙重功效正好滿足了企業(yè)自身發(fā)展的需求。在經(jīng)濟(jì)全球化和金融自由化的浪潮下，金融衍生品成必將成為企業(yè)風(fēng)險管理的有效工具，并將不斷的發(fā)展壯大。

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作者簡介：黃祎（1990.06- ），女，漢族，河南，本科，現(xiàn)在研究生在讀，職稱：初級