鄭毓棟

在谷歌阿爾法狗“人機大戰(zhàn)”后的一個月內(nèi)，中國市場上就冒出了幾十家機器人理財公司，這其中不乏偽智能、套概念的炒作。

五年前，隨便選一個中關(guān)村的咖啡廳坐下，你往往會聽到隔壁桌在聊互聯(lián)網(wǎng)、O2O；兩年前，這些詞換成了創(chuàng)業(yè)、流量；如今，不管你在哪兒，都能聽到VR、機器人理財、數(shù)字化資產(chǎn)配置、智能投顧。然而，和當(dāng)年很少有人真的了解互聯(lián)網(wǎng)一樣，現(xiàn)在的機器人理財也常常只是大家閑聊時的一份談資。

國外的Robo-advisor，中文譯作機器人理財、智能投顧、數(shù)字化資產(chǎn)配置等，常常是指以諾獎得主Markowitz的投資組合理論為基礎(chǔ)、利用大數(shù)據(jù)算法為客戶定制最佳風(fēng)險收益比的資產(chǎn)配置方案服務(wù)，追求長期穩(wěn)定的復(fù)合收益。

很多人相信Robo-advisor是一種不可逆的趨勢，一定程度上來自于它對傳統(tǒng)私人銀行不足的補充。除此之外，其可以利用機器學(xué)習(xí)、大數(shù)據(jù)模型和算法快速計算出每個人定制化的全球資產(chǎn)配置方案，也是人工難以達到的。

國內(nèi)股市割了一撥又一撥韭菜，樓市正處在擠泡沫階段，傳統(tǒng)理財產(chǎn)品收益越來越低，國內(nèi)投資者有錢無處投等，使擁有諸多優(yōu)勢卻又讓人看不太懂的Robo-advisor成了火爆的科技新概念。

但新概念往往容易被人利用。在谷歌阿爾法狗“人機大戰(zhàn)”后的一個月內(nèi)，中國市場上就冒出了幾十家數(shù)字化資產(chǎn)配置、機器人理財公司，這其中不乏偽智能、套概念的炒作。一時間，如何辨別真假數(shù)字化資產(chǎn)配置變得迫在眉睫。

首先在于其底層資產(chǎn)。其進行資產(chǎn)配置時的基礎(chǔ)應(yīng)是豐富的資產(chǎn)類別，比如國內(nèi)的現(xiàn)金類、A股、黃金、國內(nèi)外高收益?zhèn)?、發(fā)達國家股市等，如果不是全球化的資產(chǎn)配置，不能稱之為科學(xué)的資產(chǎn)配置方案；如果資產(chǎn)類別不足，也難以為每個人定制出不同風(fēng)險偏好下的不同最優(yōu)組合。而有些平臺推薦的資產(chǎn)配置組合也可能只是同一資產(chǎn)類別的不同表現(xiàn)形式。

其次在于是否有定制化的資產(chǎn)配置方案。不同用戶有不同的用戶畫像，其中包括風(fēng)險承擔(dān)能力、年齡、預(yù)期收益等，因此也需要不同的資產(chǎn)配置方案。如果一個公司用同樣的配置方案給到大部分人，這不過是打包兜售理財產(chǎn)品而已。

再次，保證收益的不是智能資產(chǎn)配置方案。金融資產(chǎn)是有波動性的，只能根據(jù)風(fēng)險等級測算每個資產(chǎn)的大致波動范圍，因此資產(chǎn)組合不可能保證收益。保證投資者固定收益的平臺，投資者需要謹(jǐn)慎研究其資金池的風(fēng)險以及其背后資產(chǎn)的可靠性。

最后，再平衡策略是偽智能不可實現(xiàn)的功能。機器人之于人的特點之一便是能實時捕捉市場變化動態(tài)，7×24小時市場監(jiān)控并實時計算用戶資產(chǎn)配置的最優(yōu)組合，當(dāng)達到一定閥值時，會自動給用戶提供再平衡方案。當(dāng)資產(chǎn)配置方案不能及時調(diào)整時，投資者有足夠的理由懷疑平臺背后是否存在真正的智能支撐。