馮彥明　李歐美

中小微企業(yè)融資難、融資貴是世界各國普遍而又長期存在的一個問題。事實(shí)上，中小微企業(yè)承擔(dān)著科技創(chuàng)新和解決就業(yè)的重要責(zé)任，特別是在當(dāng)前我國大力推進(jìn)“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的形勢下，中小科技型企業(yè)猶如雨后春筍般涌現(xiàn)出來，但基本上都遇到了初創(chuàng)期資金投入不足的問題。與此形成鮮明對照的是，我國的商業(yè)銀行有著充裕的資金（存款），但資金運(yùn)用渠道狹窄，按規(guī)定只能發(fā)放貸款。在利率逐步市場化、貸款利率下降、利差逐步縮小的情況下，一些銀行為了在提高資金運(yùn)用效率和效益的同時規(guī)避風(fēng)險，試圖通過不同的結(jié)構(gòu)安排和期限錯配，實(shí)現(xiàn)資金在金融體系內(nèi)和金融市場上的循環(huán)，而較少投入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)、特別是科技創(chuàng)新之中。2016年4月21日中國銀監(jiān)會、科技部和中國人民銀行聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于支持銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)加大創(chuàng)新力度 開展科創(chuàng)企業(yè)投貸聯(lián)動試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》，不僅是引導(dǎo)銀行業(yè)拓展資金運(yùn)用渠道，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)科技創(chuàng)新的重要而有效的舉措，也引發(fā)了對投貸聯(lián)動的思考和探索。投貸聯(lián)動起源于20世紀(jì)50年代，并在80年代進(jìn)入快速發(fā)展階段。經(jīng)過長期的實(shí)踐，目前國外銀行業(yè)已形成了多種較為成熟的投貸聯(lián)動模式，其中以美國和英國最具代表性。本文試圖通過對美英兩國投貸聯(lián)動做法的介紹，借鑒其經(jīng)驗(yàn)，說明在具體實(shí)施過程中應(yīng)注意的問題，以便為我國商業(yè)銀行開展投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)提供指導(dǎo)。

美國實(shí)施投貸聯(lián)動的做法

美國是世界上開展投貸聯(lián)動最早的國家，特別是進(jìn)入20世紀(jì)80年代之后，科技革命使大量成長型、科創(chuàng)型企業(yè)迅速成長，大規(guī)模的融資需求促進(jìn)了投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)的發(fā)展。美國完善的市場體系和成熟的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)是其發(fā)展投貸聯(lián)動的前提：一方面，美國擁有以紐約證券交易所為核心的全國性交易市場，并發(fā)展了納斯達(dá)克等服務(wù)科技創(chuàng)新型企業(yè)的二板市場和其他多層次的場外交易市場，為股權(quán)投資的定價和退出提供了順暢的渠道支持；另一方面，20世紀(jì)70年代硅谷出現(xiàn)了第一批風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)，經(jīng)過十多年的發(fā)展，這些機(jī)構(gòu)逐漸成熟，為開展投貸聯(lián)動提供了寶貴的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和物質(zhì)支持?？偟膩砜矗绹虡I(yè)銀行的投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)通過四種方式展開，一種是直接股權(quán)投資，即商業(yè)銀行通過股權(quán)直接投資于科創(chuàng)企業(yè)；第二種是風(fēng)險投資，即商業(yè)銀行以創(chuàng)投貸款的形式對科創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行信貸支持；第三種是間接股權(quán)投資，即商業(yè)銀行借助PE、VC等對科創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行投資；第四種是購買政府擔(dān)保的債券，即商業(yè)銀行通過購買、投資信托向公眾發(fā)行的有美國小企業(yè)管理局擔(dān)保的債券而投資。在這四種模式中，最典型的是小企業(yè)投資公司模式和硅谷銀行模式。

小企業(yè)投資公司模式

1953年，美國政府認(rèn)識到小企業(yè)對于美國經(jīng)濟(jì)的重要性，于是建立了美國小企業(yè)管理局。1958年，美國政府為了解決小企業(yè)融資難的問題，通過了《小企業(yè)投資法案》，批準(zhǔn)成立了小企業(yè)投資公司，并授權(quán)由小企業(yè)管理局具體負(fù)責(zé)小企業(yè)投資公司的管理。該模式自運(yùn)行以來有效地改善了美國小企業(yè)融資難、融資貴的問題，是銀行內(nèi)部投貸聯(lián)動模式的一項(xiàng)有益嘗試。

最初的小企業(yè)投資公司實(shí)際上是政府與私營經(jīng)濟(jì)之間合作的一種方式。小企業(yè)投資公司由私營企業(yè)家自己設(shè)立，自主管理和決策，專門為小企業(yè)進(jìn)行投融資服務(wù)。私營的風(fēng)險投資公司也可以申請加入政府設(shè)立的小企業(yè)投資公司計劃。后來，美國小企業(yè)管理局通過為商業(yè)銀行或銀行控股公司發(fā)放“小企業(yè)投資公司”執(zhí)照而使商業(yè)銀行也參與到為小企業(yè)提供風(fēng)險融資服務(wù)的行列之中，這就大大提升了小企業(yè)投資公司的影響力，使其成為投貸聯(lián)動的重要形式之一。

美國私營的風(fēng)險投資公司、特別是商業(yè)銀行及其控股公司積極申請加入小企業(yè)投資公司計劃、領(lǐng)取相應(yīng)牌照的原因在于，一是小企業(yè)投資公司的資本金門檻較低，一般為250萬美元～500萬美元，而風(fēng)險投資基金的資本金門檻為3000萬美元；二是資金來源優(yōu)惠。小企業(yè)投資公司的資金主要是自有資金和政府提供的優(yōu)惠貸款，其中自有資金即常規(guī)資本來源于富有的個人、州發(fā)展基金、機(jī)構(gòu)投資者、養(yǎng)老基金等，優(yōu)惠貸款包括其向小企業(yè)管理局申請獲得的杠桿資金和發(fā)行政府擔(dān)保債券等獲得的社會資金。而風(fēng)險投資公司的資金來源主要是養(yǎng)老基金。三是銀行持有小企業(yè)投資公司執(zhí)照后即可以獲得被投資企業(yè)最高49.9%的股份，而其他方式的最高持股比例僅為4.9%，這就大幅度提升了銀行風(fēng)險投資持股比例的上限，增加了銀行的投資收益。不過，為確保小企業(yè)投資公司承擔(dān)風(fēng)險的能力，美國小企業(yè)管理局對申請設(shè)立小企業(yè)投資公司的銀行或銀行控股機(jī)構(gòu)也提出了一些準(zhǔn)入要求，例如必須擁有500萬到1000萬美元不等的資金積累作為承擔(dān)風(fēng)險的必要保證。

美國小企業(yè)投資公司的投資具有以下特點(diǎn)：一是投資于小企業(yè)的風(fēng)險資本占比大。小企業(yè)投資公司的資本在全美風(fēng)險投資資本總額中僅占1%左右，其投資額也占全美風(fēng)險投資總額的2%左右，但投資于小企業(yè)的風(fēng)險資本卻占全美的12%～21%，接受小企業(yè)投資公司風(fēng)險投資的小企業(yè)數(shù)量比例達(dá)到45%～50%，從而使其成為小企業(yè)風(fēng)險資本的重要來源，對部分小企業(yè)獲得小規(guī)模風(fēng)險投資起到了關(guān)鍵作用。二是投資于小企業(yè)的方式不僅包括了權(quán)益投資，還有貸款和參與證券，其中權(quán)益投資僅占50%左右。三是投資面廣，包括幾乎所有的行業(yè)，特別是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，但對高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資并不占主要地位。四是主要投資于處于種子期和初創(chuàng)期（3年以下）的小企業(yè)。正是由于這些特點(diǎn)，美國小企業(yè)投資公司的投資回報率并不高，在2000年之前甚至低于風(fēng)險投資的平均水平。

硅谷銀行模式

成立于1983年的硅谷銀行最早是一家傳統(tǒng)銀行。20世紀(jì)90年代初硅谷高科技產(chǎn)業(yè)興起，涌現(xiàn)了一大批急需融資的科創(chuàng)型企業(yè)，硅谷銀行借此契機(jī)以平衡股權(quán)投資高收益與債權(quán)投資風(fēng)險相結(jié)合為原則積極探索投貸聯(lián)動的模式，成功地轉(zhuǎn)型為一家科技銀行。目前，硅谷銀行的資產(chǎn)規(guī)模已超過50億美元，且擁有27家美國辦事處、3家國際分公司及遍布亞洲和歐洲的商業(yè)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，F(xiàn)acebook、twitter等知名科創(chuàng)企業(yè)都曾是其融資對象。硅谷銀行的投貸聯(lián)動模式具有以下特點(diǎn)：

精確的市場定位。從行業(yè)來看，硅谷銀行投資的領(lǐng)域主要集中在高科技、生命科學(xué)、風(fēng)險投資和高端葡萄酒四大行業(yè)，絕不涉及自己不熟悉的行業(yè)，即使像房地產(chǎn)等這樣利潤豐厚的企業(yè)。同時，硅谷銀行業(yè)很少使用復(fù)雜的金融衍生品，基本不依賴抵押品的交換盈利。作為專門從事風(fēng)險投資的金融機(jī)構(gòu)，硅谷銀行將債權(quán)融資的目標(biāo)客戶鎖定為三類中小企業(yè)，即處于初創(chuàng)期和擴(kuò)張期的中小企業(yè)、已獲得風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)支持的中小企業(yè)以及特定行業(yè)的中小企業(yè)，也就是說，硅谷銀行只為處于成長階段的科技型中小企業(yè)提供貸款服務(wù)，并在企業(yè)進(jìn)入成熟期后退出。截至目前，硅谷銀行已經(jīng)為全美50%以上取得風(fēng)險投資的公司提供過融資服務(wù)，在硅谷地區(qū)這一比例高達(dá)80%。

成熟的融資方式。硅谷銀行通常在風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)開始首輪或第二輪投資時就跟進(jìn)企業(yè)，并在企業(yè)的早期發(fā)展階段給予授信，通過股權(quán)融資、債權(quán)融資或兩種融資方式相結(jié)合的形式為科技型小微企業(yè)提供服務(wù)。在提供間接融資服務(wù)時，硅谷銀行通常以高于普通貸款兩三個百分點(diǎn)的貸款利率向目標(biāo)企業(yè)發(fā)放貸款以平衡業(yè)務(wù)風(fēng)險。同時，硅谷銀行一般通過其子公司——硅谷銀行資本為企業(yè)提供直接融資服務(wù)，具體可分為兩種融資模式：一是以風(fēng)投的參股比例為上限通過直接參股的方式為目標(biāo)企業(yè)提供融資支持；二是借道風(fēng)險投資基金間接地對目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行投資。

獨(dú)特的風(fēng)控機(jī)制。風(fēng)險控制是銀行永遠(yuǎn)繞不開的話題，對于像硅谷銀行這種專門針對創(chuàng)新型高科技企業(yè)融資的銀行來說，其所面臨的風(fēng)險無疑更高。但從實(shí)際情況看，硅谷銀行有效地降低了風(fēng)險，正像其總裁所說的，97.5%的美國銀行的倒閉都是因?yàn)閴馁~，但硅谷銀行每年的壞賬損失率不到1%。之所以如此，是因?yàn)楣韫茹y行認(rèn)識到科技型小微企業(yè)的風(fēng)險主要源于企業(yè)科技創(chuàng)新的價值和風(fēng)險難以評估，為解決小微企業(yè)在傳統(tǒng)風(fēng)險評估體系下融資難的問題，硅谷銀行專門建立了一套與這類企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營相適應(yīng)的風(fēng)險控制機(jī)制?？紤]到初創(chuàng)期的科技型企業(yè)通常很難盈利，硅谷銀行將企業(yè)的現(xiàn)金流而非盈利能力作為考察其還款能力的重要指標(biāo)，一般要求被貸款企業(yè)和投資于該企業(yè)的基金在硅谷銀行開戶，方便對企業(yè)的現(xiàn)金流進(jìn)行監(jiān)控，并要求此類賬戶內(nèi)需保持一定數(shù)量的資金用以抵抗風(fēng)險。在開展投資的過程中，硅谷銀行主要通過密切與風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的合作來控制風(fēng)險，即硅谷銀行以風(fēng)投機(jī)構(gòu)對科技型企業(yè)的甄別和篩選為基礎(chǔ)，只向接受過風(fēng)投基金投資的企業(yè)發(fā)放貸款，并通過風(fēng)投機(jī)構(gòu)對企業(yè)的經(jīng)營管理間接地監(jiān)控資金用途，有效地降低了融資過程中的逆向選擇和信息不對稱。硅谷銀行的風(fēng)控機(jī)制涉及到融資過程的許多方面，具體來說，就服務(wù)對象而言，硅谷銀行僅為自己熟悉領(lǐng)域內(nèi)的企業(yè)提供貸款。硅谷銀行吸納了眾多具有高科技領(lǐng)域工作經(jīng)驗(yàn)的員工，憑借其豐富的專業(yè)知識和深厚的人脈關(guān)系，有效降低了因信息不對稱而產(chǎn)生的業(yè)務(wù)風(fēng)險；就機(jī)構(gòu)設(shè)置而言，硅谷銀行成立了兩家專門公司管理創(chuàng)業(yè)投資基金，將創(chuàng)業(yè)投資與一般業(yè)務(wù)隔離開來；就業(yè)務(wù)操作而言，硅谷銀行通過對處于不同行業(yè)、不同發(fā)展階段、不同風(fēng)險類型及不同地域空間企業(yè)的項(xiàng)目進(jìn)行投資組合，達(dá)到了分散風(fēng)險的目的；就賠償安排而言，硅谷銀行與企業(yè)的貸款合同中往往會明確提出“硅谷銀行的貸款位于債權(quán)人清償?shù)谝豁樞颉?，即使企業(yè)面臨倒閉或清算，也能最大限度地維護(hù)銀行的利益。

英國投貸聯(lián)動的做法

受2008年金融危機(jī)的影響，英國各大銀行逐漸縮減其貸款資產(chǎn)的規(guī)模，并以審慎經(jīng)營為原則將貸款大量投向可以提供優(yōu)質(zhì)抵押品的大企業(yè)，使中小企業(yè)獲取融資變得更加困難，生存狀況不容樂觀。在此背景下，英國“中小企業(yè)成長基金”投入運(yùn)營，不僅解決了中小企業(yè)的融資問題，推動了英國經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，而且也創(chuàng)出了一套獨(dú)具英國特色的投貸聯(lián)動模式。

英國的中小企業(yè)成長基金（以下簡稱“基金”）是2011年4月在監(jiān)管部門的支持下，由巴克萊、匯豐、勞埃德、蘇皇、渣打等英國主要的銀行承諾各投資15億英鎊（后提升為25億英鎊）而建立的、專為英國極具發(fā)展?jié)摿蛧H化前景的中小型新創(chuàng)企業(yè)進(jìn)入新的發(fā)展階段而提供融資支持的基金組織。該基金在英國共設(shè)立了六個辦事機(jī)構(gòu)，通過專業(yè)化的信息網(wǎng)絡(luò)受理融資申請并提供貸款服務(wù)，為高成長企業(yè)提供200萬英鎊到1000萬英鎊不等的投資資金?；鸬倪\(yùn)營具有以下特點(diǎn)：

完善的制度安排?；鸲聲碛凶罡弑O(jiān)督權(quán)，負(fù)責(zé)對機(jī)構(gòu)的整體策略和各董事（包括銀行股東代表、獨(dú)立董事、首席執(zhí)行官及財務(wù)總監(jiān)）進(jìn)行監(jiān)督?；疬€設(shè)有風(fēng)險、審計、薪酬和投資四類委員會，其中投資委員會由機(jī)構(gòu)管理高層和獨(dú)立董事組成，主要負(fù)責(zé)對項(xiàng)目進(jìn)行投資決定，避免形成內(nèi)部利益沖突。另外，基金的員工素質(zhì)普遍較高，超過半數(shù)的員工為專業(yè)的投資專家，有效地保證了制度運(yùn)行的效率和整體服務(wù)的質(zhì)量。

明確的自我定位。該組織實(shí)際上是一項(xiàng)以銀行為主要投資者的專門支持中小型成長企業(yè)發(fā)展的私募股權(quán)基金，只投資不超過40%的少數(shù)股權(quán)，以確保被投資公司始終擁有企業(yè)的管理權(quán)。同時，基金也參與企業(yè)部分經(jīng)營管理，例如企業(yè)實(shí)施分紅、并購和投資等的重要決策時需獲得基金的批準(zhǔn)；基金可為公司董事局主席、財務(wù)、銷售和運(yùn)營等重要職位推薦人選，還可任命一個獨(dú)立董事為公司的發(fā)展提供建議。

特殊的監(jiān)管辦法。由于基金的規(guī)模效應(yīng)可以有效地降低對小企業(yè)的投資成本，為進(jìn)一步推廣這一模式，英國金融監(jiān)管局對其實(shí)行了特殊的監(jiān)管辦法：其一，將投資視為風(fēng)險權(quán)重資產(chǎn)而非直接扣除資本，并根據(jù)投資組合的規(guī)模和分散程度將其風(fēng)險權(quán)重的系數(shù)確定為190%～370%之間。其二，允許銀行利用杠桿工具投資基金項(xiàng)目。

基金的出現(xiàn)成功地填補(bǔ)了英國初創(chuàng)融資和主流風(fēng)投基金之間的市場空白，目前已經(jīng)向除金融服務(wù)外的各行業(yè)100多家公司投資超過5億英鎊，是英國最活躍的成長資本投資機(jī)構(gòu)，為支持中小企業(yè)發(fā)展、提供就業(yè)機(jī)會做出了實(shí)質(zhì)性的貢獻(xiàn)。

對國內(nèi)實(shí)施投貸聯(lián)動的建議

作為緩解小微企業(yè)的融資難的一項(xiàng)嘗試，我國部分商業(yè)銀行自2009年就開始探索投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)，但由于種種原因，沒有形成規(guī)?；某墒彀l(fā)展模式?；诖?，銀監(jiān)會、科技部和人民銀行發(fā)布支持銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)開展科創(chuàng)企業(yè)投貸聯(lián)動試點(diǎn)的指導(dǎo)意見，將國內(nèi)5家國家自主創(chuàng)新示范區(qū)和10家銀行確立為投貸聯(lián)動的首批試點(diǎn)，標(biāo)志著我國銀行業(yè)對投貸聯(lián)動模式的探索進(jìn)入了新階段。為此，借鑒美英等國的經(jīng)驗(yàn)，我國監(jiān)管部門和商業(yè)銀行在開展投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)時應(yīng)注意以下問題。

對于監(jiān)管部門來說，大力支持和發(fā)展投貸聯(lián)動不是權(quán)宜之計，應(yīng)具有長遠(yuǎn)眼光，應(yīng)從支持中小企業(yè)發(fā)展、解決中小企業(yè)融資難、融資貴的戰(zhàn)略高度認(rèn)識投貸聯(lián)動的意義。應(yīng)該說，商業(yè)銀行實(shí)施投貸聯(lián)動是一個多贏的舉措：從微觀來看，不僅能解決小微企業(yè)融資問題，更能幫助小微企業(yè)投資決策，加速小微企業(yè)成長與創(chuàng)新；對于銀行（投資者）來說，可以突破目前的監(jiān)管界限，構(gòu)建實(shí)現(xiàn)“混業(yè)經(jīng)營”的新路徑，同時也為銀行充裕的資金找到相對安全的投放渠道。從宏觀來說，能促進(jìn)“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的落實(shí)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展，同時降低商業(yè)銀行投資虛擬經(jīng)濟(jì)的比例，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，為商業(yè)銀行自身的可持續(xù)發(fā)展提供堅實(shí)的基礎(chǔ)。為此，一要允許商業(yè)銀行與第三方創(chuàng)投機(jī)構(gòu)（PE/VC）的合作，二要擴(kuò)大試點(diǎn)商業(yè)銀行的范圍，允許具備一定條件的各類商業(yè)銀行積極參與投貸聯(lián)動，三要改變風(fēng)險資產(chǎn)和資本金計量的方式和標(biāo)準(zhǔn)，把商業(yè)銀行的股權(quán)投資作為一種風(fēng)險資產(chǎn)來處理。

對于參與投貸聯(lián)動的商業(yè)銀行來說，一要明確服務(wù)市場定位。政策性銀行、商業(yè)銀行等不同類型的銀行可結(jié)合其發(fā)展戰(zhàn)略和自身特色有區(qū)別地開展投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)，向不同發(fā)展階段、不同風(fēng)險類型、不同行業(yè)領(lǐng)域的小微企業(yè)提供專業(yè)化的融資服務(wù)，從而提高投貸聯(lián)動的質(zhì)量和效率。二要完善投貸聯(lián)動機(jī)制。商業(yè)銀行需建立詳細(xì)的內(nèi)部責(zé)任機(jī)制和業(yè)績考核標(biāo)準(zhǔn)，還要明確融資資金的退出機(jī)制，區(qū)分授信期限和投資期限，確保投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)有充足的資金為處于成長階段的科技型中小企業(yè)提供融資服務(wù)。同時，商業(yè)銀行要注重陪伴企業(yè)成長，盡早跟進(jìn)目標(biāo)企業(yè)，幫助銀行了解企業(yè)的發(fā)展情況，緩解信息不對稱；通過投貸聯(lián)動切實(shí)地幫扶小微企業(yè)，培養(yǎng)一批潛在優(yōu)質(zhì)客戶。三要優(yōu)化銀行風(fēng)險控制體系。由于科技型中小企業(yè)具有有形資產(chǎn)少、無形資產(chǎn)難以估值的特點(diǎn)，商業(yè)銀行應(yīng)積極調(diào)整傳統(tǒng)風(fēng)險體系，將科技型中小企業(yè)現(xiàn)金流而非盈利能力作為主要考察指標(biāo)，通過要求企業(yè)及第三方投資公司在銀行開設(shè)基本賬戶監(jiān)督資金流向；應(yīng)密切與科技領(lǐng)域相關(guān)機(jī)構(gòu)和企業(yè)的關(guān)系，通過共享信息、加深互動增加對專業(yè)內(nèi)部信息的了解，緩解投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)中的信息不對稱；堅守風(fēng)險隔離原則，對投資貸款與普通信貸實(shí)施嚴(yán)格的人事、經(jīng)營和管理上的隔離，從而避免風(fēng)險傳遞引發(fā)巨大損失。四要提升綜合服務(wù)能力。不同于銀行一般信貸業(yè)務(wù)，投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)所涉及的行業(yè)知識十分廣泛，對風(fēng)險控制和融資技術(shù)提出了更高的要求，因此商業(yè)銀行需通過提升自身綜合素質(zhì)和服務(wù)能力保障投貸聯(lián)動順利開展。一方面，商業(yè)銀行需建立專門的投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)IT系統(tǒng)，方便銀行對目標(biāo)企業(yè)的行業(yè)類型、經(jīng)營狀況、信用評級及接受融資等情況進(jìn)行統(tǒng)一的管理。另一方面，服務(wù)科技型中小企業(yè)意味著投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)的從業(yè)人員既要熟悉銀行貸款業(yè)務(wù)又要具備一定的科創(chuàng)領(lǐng)域知識，因此商業(yè)銀行需重視對復(fù)合型人才的培養(yǎng)，建立綜合能力突出的專業(yè)團(tuán)隊(duì)，從而控制銀行開展投貸聯(lián)動的風(fēng)險。

（作者單位：中央民族大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院）