2015年12月份，工業(yè)經(jīng)濟(jì)增速再次回落，景氣度持續(xù)低迷，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和高加工度產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)較高的增長態(tài)勢，西部地區(qū)成為工業(yè)增長最快區(qū)域，工業(yè)企業(yè)利潤總額降幅進(jìn)一步擴(kuò)大；預(yù)計2016年1—2月份工業(yè)經(jīng)濟(jì)下行壓力較大。近期，全球工業(yè)呈現(xiàn)復(fù)蘇乏力。

一、2015年12月國內(nèi)工業(yè)經(jīng)濟(jì)運行情況

（一）工業(yè)增速再次回落

2015年12月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長5.9%，比上月回落0.3個百分點?；仡櫧?個月工業(yè)經(jīng)濟(jì)走勢，10月份增速下降，并維持低位徘徊態(tài)勢，11月份出現(xiàn)明顯反彈，但12月份又再次回落，這表明當(dāng)前工業(yè)增長的動力仍未恢復(fù)。從拉動工業(yè)經(jīng)濟(jì)增長的“三駕馬車”來看：消費品市場在持續(xù)一段時間穩(wěn)中有升狀態(tài)之后出現(xiàn)小幅下降。12月份，社會消費品零售總額同比名義增長11.1%，增速比上月下降0.1個百分點；固定資產(chǎn)投資增速在維持一個月穩(wěn)定之后繼續(xù)下滑。2015年，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比名義增長10%，增速比1—11月份下降0.2個百分點，其中工業(yè)投資同比增長7.7%，增速比1—11月份回落0.4個百分點。房地產(chǎn)開發(fā)投資同比名義增長1%，增速比1—11月份回落0.3個百分點，房地產(chǎn)市場繼續(xù)調(diào)整，住宅投資仍然是支撐房地產(chǎn)市場的主要力量，占房地產(chǎn)開發(fā)投資的比重為67.3%?；A(chǔ)設(shè)施投資（不含電力）同比增長17.2%，比1—11月份降低1個百分點；外部需求仍然低迷。12月份工業(yè)品出口交貨值增速同比名義下降4.3%，降幅比上月擴(kuò)大了2.3個百分點。總體來看，短期內(nèi)“三駕馬車”的表現(xiàn)均不太樂觀。在當(dāng)前一段時間內(nèi)，工業(yè)行業(yè)增速仍處在中低速增長與提質(zhì)轉(zhuǎn)型階段。

（二）產(chǎn)業(yè)鏈上游行業(yè)好于下游行業(yè)

分三大門類看，12月份，采礦業(yè)回升幅度增大，其增加值同比增長1.4%，較上月提高1.1個百分點，相比之下，制造業(yè)增速又出現(xiàn)了回落，12月份增長7%，增速比上月下降0.2個百分點，電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增速下降幅度偏大，在維持了一個月正增長之后，又呈現(xiàn)負(fù)增長狀態(tài)，12月份同比下降0.8%，較上月回落3個百分點。

分行業(yè)看，雖然汽車制造業(yè)的增速（同比增長12%）較上月回落1個百分點，是自8月份恢復(fù)穩(wěn)定增長以來的首次下降，但仍然是12月份增長最快的行業(yè)。除了汽車制造業(yè)外，增速超過8%的行業(yè)還有有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、計算機(jī)通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)、食品制造業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)和化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)。增速最慢的行業(yè)為電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)（同比增長-1.7%，較上月回落2.9個百分點），是唯一呈現(xiàn)負(fù)增長態(tài)勢的行業(yè)。其次是通用設(shè)備制造業(yè)、專用設(shè)備制造業(yè)、鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設(shè)備。

（三）西部地區(qū)成為工業(yè)增長最快區(qū)域

分地區(qū)來看，2015年12月份，東、中、西部地區(qū)工業(yè)分別同比增長6.4%、7.5%、8.4%，相比于11月份，東部和中部地區(qū)增速分別下降0.9和0.6個百分點，而西部地區(qū)則提高了0.6個百分點，并接替中部地區(qū)，成為增長最快的區(qū)域，另外，東北地區(qū)下降3%，較上月下降幅度又?jǐn)U大了0.5個百分點。

（四）工業(yè)企業(yè)利潤總額降幅進(jìn)一步擴(kuò)大

在當(dāng)前工業(yè)經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力的情況下，企業(yè)效益仍不樂觀。1—12月份，工業(yè)企業(yè)利潤總額同比下降2.3%，降幅比1—11月份擴(kuò)大0.4個百分點。12月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額同比下降4.7%，降幅比11月份擴(kuò)大3.3個百分點，其中采礦業(yè)實現(xiàn)利潤總額較上年下降58.2%。分行業(yè)來看，受產(chǎn)能過剩與大宗商品價格下跌影響，上游行業(yè)盈利普遍不佳，煤炭開采和洗選業(yè)、黑色金屬礦采選業(yè)、有色金屬礦采選業(yè)以及石油和天然氣開采業(yè)等加速負(fù)增長。而中下游部分行業(yè)中，計算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)與紡織業(yè)利潤同比增速較上月分別回落3個和0.8個百分點，而汽車制造業(yè)利潤同比增速僅上升0.9個百分點。

二、國外工業(yè)經(jīng)濟(jì)形勢

近期，全球工業(yè)呈現(xiàn)復(fù)蘇乏力。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體工業(yè)增長明顯放緩。

（一）美國工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)下降，PMI繼續(xù)下滑

（1）工業(yè)生產(chǎn)增速持續(xù)下降。12月份，美國工業(yè)總體產(chǎn)出指數(shù)（季調(diào)）同比下降1.75%，同比增速已連續(xù)第2個月為負(fù)值，且連續(xù)第4個月環(huán)比下降。12月份，美國全部工業(yè)部門產(chǎn)能利用率為76.49%，比11月下降0.37個百分點。美國工業(yè)生產(chǎn)活動近4個月持續(xù)放緩。（2）PMI繼續(xù)下滑。12月份，美國供應(yīng)管理協(xié)會制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為48.2，較11月下降0.4，已連續(xù)6個月下降，是2009年7月以來的新低，是2012年11月以后首次連續(xù)2個月低于50。（3）失業(yè)率與上月持平。12月份，美國失業(yè)率（季調(diào)）為5.0%，與上月持平，為2008年5月以來的最低值。（4）PPI持續(xù)下降。12月份，美國PPI（季調(diào)）同比下降2.8%，環(huán)比下降0.8%，PPI連續(xù)13個月同比下降。（5）貿(mào)易逆差同比下降。11月份，美國貿(mào)易逆差（季調(diào)）為423.7億美元，逆差同比增加5.9%，較10月減少22億美元；其中，美國出口總額（季調(diào)）為1822億美元，同比下降7.1%，進(jìn)口總額（季調(diào)）為2245.9億美元，同比下降4.9%。

（二）歐元區(qū)工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)緩慢增長，貿(mào)易規(guī)模增長

（1）工業(yè)生產(chǎn)保持緩慢增長。11月份，歐元區(qū)17國工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)（季調(diào)）同比增長1.1%，環(huán)比下降0.7%，為連續(xù)12個月同比正增長。四季度歐元區(qū)產(chǎn)能利用率為81.4%，比三季度下降了0.2個百分點。（2）PMI回落。2016年1月，歐元區(qū)制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為52.3，比上月下降了0.9，是2015年11月、12月連創(chuàng)新高后的首次回落，仍處于較高水平。（3）失業(yè)率繼續(xù)下降。11月份，歐元區(qū)失業(yè)率（季調(diào)）為10.5%，比10月繼續(xù)下降，連創(chuàng)2012年2月以來的新低值。（4）PPI持續(xù)下降。11月份，歐元區(qū)17國生產(chǎn)者價格指數(shù)同比下降3.2%，降幅連續(xù)3個月持平，自2013年8月以來歐元區(qū)PPI已連續(xù)28個月同比下降。（5）貿(mào)易順差增大，貿(mào)易規(guī)模增長。11月份，歐元區(qū)18國貿(mào)易順差（季調(diào)）為226.6億歐元，較10月增加28億歐元，出口（季調(diào)）同比增長3.8%，進(jìn)口（季調(diào)）同比增長2%。

（三）日本工業(yè)生產(chǎn)下降，PMI回落

（1）工業(yè)產(chǎn)出下降。12月份，日本制造業(yè)工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)（季調(diào)）同比下降1.6%，連續(xù)2個月同比負(fù)增長。11月份，日本產(chǎn)能利用率指數(shù)（季調(diào)，2010年=100）為97，同比下降0.2%，環(huán)比下降2.6%。（2）PMI下降。2016年1月份，日本制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為52.4，比上月下降0.2。（3）失業(yè)率處于低水平。12月份，日本失業(yè)率（季調(diào)）為3.3%，與11月持平，處于近年來的低水平。（4）PPI持續(xù)下降。12月份，日本生產(chǎn)者價格指數(shù)同比下降3.4%，連續(xù)9個月同比下降，降幅有不斷減小的趨勢。（5）貿(mào)易順差擴(kuò)大。12月份，日本貿(mào)易順差為1403億日元，較11月增長5249億日元，出口額、進(jìn)口額同比分別減少8%、18%，環(huán)比則比11月分別增長5.9%、-2.6%。

（四）巴西工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)萎縮，PPI上漲

（1）工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)負(fù)增長。11月份，巴西工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比下降12.4%，環(huán)比大幅下降10%，已經(jīng)連續(xù)21個月同比負(fù)增長。（2）PMI持續(xù)下降。12月份，巴西制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)回升至45.6，比上月回升1.8，是連續(xù)4個月下降后的首次回升。（3）失業(yè)率繼續(xù)下降。12月份，巴西六大城市失業(yè)率為6.9%，比11月下降0.6個百分點，在10月達(dá)到2009年9月以來的最高值后連續(xù)2個月下降。（4）PPI上漲。2016年1月份，巴西PPI同比增長11.8%，增速比上月提高0.6個百分點，自2015年3月以來PPI同比增速逐月加快，已連續(xù)4個月達(dá)到10%以上，為2011年5月以來的最高值。（5）貿(mào)易順差增大。12月份，巴西貿(mào)易順差為62.4億美元，比上月大幅增加50.4億美元，出口比上月增加30億美元，進(jìn)口減少20.7億美元，同比分別減少4%、40%。

（五）南非工業(yè)生產(chǎn)下降，PPI持續(xù)上升

（1）工業(yè)生產(chǎn)下降。11月份，南非制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)（季調(diào)）同比下降1.8%。（2）PMI回升。12月份，南非制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（季調(diào)）為45.5，比11月回升2.2，已連續(xù)5個月低于50。（3）PPI增速持續(xù)上升。12月份，南非PPI同比增長4.8%，增速比上月上升0.5個百分點，PPI同比增速連續(xù)6個月不斷提高。（4）貿(mào)易順差大幅增加。11月份，南非實現(xiàn)貿(mào)易順差17.7億蘭特，比10月的貿(mào)易逆差大幅度增加234億蘭特。進(jìn)口額較上月減少145億蘭特，同比減少4%，出口額比上月增加89億蘭特，同比增長12%。

（六）印度工業(yè)生產(chǎn)負(fù)增長，PMI持續(xù)下降

（1）工業(yè)生產(chǎn)負(fù)增長。11月份，印度工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比下降3.2%，環(huán)比下降8%，是連續(xù)12個月同比正增長后首次轉(zhuǎn)為負(fù)增長，同比增速為2011年11月以來的最低值。（2）PMI繼續(xù)下降。12月份，印度制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為49.1，較上月大幅下降1.2，已連續(xù)5個月下降，近26個月首次降至50以下。（3）PPI持續(xù)下降。12月份，印度批發(fā)價格指數(shù)WPI同比下降0.7%，連續(xù)14個月同比負(fù)增長。（4）貿(mào)易逆差增大。12月份，印度實現(xiàn)貿(mào)易逆差116.6億美元，比上月增大19億美元。其中，出口額為223億美元，同比下降14.8%，進(jìn)口額為339.6億美元，同比下降3.9%，出口額和進(jìn)口額都已連續(xù)13個月同比負(fù)增長。

（七）俄羅斯工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)萎縮，PMI下降

（1）工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)萎縮。12月份，俄羅斯工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)（季調(diào)）同比下降5.3%，連續(xù)11個月同比負(fù)增長。（2）PMI下降。12月份，俄羅斯制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為48.7，較上月大幅下降1.4，是連續(xù)2個月高于50后再次跌至50以下。（3）通貨膨脹緩和。12月份，俄羅斯PPI同比增長10.7%，環(huán)比下降2.2%，增速回落，已連續(xù)12個月保持7%以上的增速。（4）失業(yè)率與前月持平。12月份，俄羅斯失業(yè)率為5.8%，與上月持平，保持在2015年初的水平。（5）對外貿(mào)易大幅萎縮。11月份，俄羅斯貿(mào)易順差為91億美元，同比下降33%，其中出口額同比下降30.5%，進(jìn)口額同比下降29%，環(huán)比分別下降6%、4%。

三、當(dāng)前我國工業(yè)經(jīng)濟(jì)景氣判斷及趨勢分析

（一）2015年12月份工業(yè)經(jīng)濟(jì)景氣度持續(xù)低迷

從IIE工業(yè)經(jīng)濟(jì)運行監(jiān)測信號圖來看，2015年12月份工業(yè)經(jīng)濟(jì)景氣度持續(xù)低迷。工業(yè)增加值同比增速震蕩回落，制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)持續(xù)惡化，連續(xù)5個月在榮枯線之下，工業(yè)品出廠價格指數(shù)持續(xù)處在偏冷區(qū)間，固定資產(chǎn)投資完成額轉(zhuǎn)好跡象依舊不明顯。不過貿(mào)易環(huán)境有所改善，一般貿(mào)易進(jìn)口額降幅大幅收窄，而一般貿(mào)易出口額下降勢頭有所緩解，出口規(guī)?；九c去年持平。貨運量有所改善，發(fā)電量和社會消費品零售總額持續(xù)向好，代表貨幣政策信號的M1—M0表現(xiàn)積極，對工業(yè)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定起到支撐作用。

（二）2016年1—2月份工業(yè)經(jīng)濟(jì)下行壓力較大

IIE景氣指數(shù)先行指數(shù)預(yù)示2016年1—2月份工業(yè)經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，增速繼續(xù)探底。2015年12月份，外圍市場分化持續(xù)，美國制造業(yè)PMI持續(xù)下滑至48.2，歐元區(qū)制造業(yè)PMI持續(xù)上漲至53.2，分化程度為5個百分點，較上月擴(kuò)大0.8個百分點；進(jìn)出口貿(mào)易同比增長依舊處在負(fù)值區(qū)間，但降幅縮小。工業(yè)品產(chǎn)量增速分化顯著，鋁材、乙烯同比增速落在正值區(qū)間，焦炭降幅擴(kuò)大，生鐵、粗鋼重新落至負(fù)值區(qū)間。貨幣市場穩(wěn)步增長，各種口徑的貨幣供應(yīng)量同比持續(xù)穩(wěn)步增長。房地產(chǎn)市場震蕩下行，商品房銷售面積同比下滑幅度較大，而固定資產(chǎn)投資增速回落顯著。

當(dāng)前工業(yè)經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，未來一段時間工業(yè)增加值增速進(jìn)一步下滑的可能性較大。中國制造業(yè)經(jīng)理人指數(shù)持續(xù)處于榮枯線下，制造業(yè)落入低迷期?？客顿Y拉動的經(jīng)濟(jì)高增長模式難以為繼，而受制于全球市場低迷，出口增長陷入停滯，而緩慢增長的消費難以彌補(bǔ)投資和出口“雙降”導(dǎo)致的工業(yè)下行壓力。

（執(zhí)筆人：原磊、張航燕、王秀麗、劉昶、李芳芳）