蔣安琪+李兆友

摘要：隨著我國改革開放的興起，因地理位置等原因，我國的不同地域經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生了較大的差距，這種差距對我國貨幣政策執(zhí)行效果產(chǎn)生了不小的影響。基于這種情況，我國開展了差異性的貨幣政策，本文就我國貨幣政策執(zhí)行效果區(qū)域差異進行研究，希望能對從事相關貨幣政策研究的從業(yè)人員帶來一定量的幫助。

關鍵詞：我國貨幣政策；執(zhí)行效果；區(qū)域差異化

中圖分類號：F820 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）010-00000-01

前言

我國幅員遼闊，各區(qū)域間的經(jīng)濟水平相差較大，統(tǒng)一的貨幣政策在我國不同區(qū)域的執(zhí)行中很容易產(chǎn)生不同的效果。為了我國經(jīng)濟均衡發(fā)展與宏觀經(jīng)濟目標的實現(xiàn)，我們有必要對貨幣政策執(zhí)行效果的地域差異進行研究。

一、我國貨幣政策在不同區(qū)域執(zhí)行效果情況

我國是當今世界上第二大的經(jīng)濟體，且經(jīng)濟總量長期處于高速增長狀態(tài)中，但由于國內(nèi)各區(qū)域經(jīng)濟增長水平存在著不小的差別，我國的貨幣政策在不同地區(qū)的執(zhí)行中往往也產(chǎn)生了不同的效果。例如，在我國最近一次宏觀調(diào)控中，我國實行擴張貨幣政策用以推動國家經(jīng)濟高速發(fā)展，各大銀行借此政策紛紛開始加大放款額度。在這一輪銀行放款中，因我國東西部經(jīng)濟發(fā)展差異過大，東部銀行放款量要遠遠高于西部銀行放款量，這就使得在這一輪國家宏觀調(diào)控中，東部得到了較多的資金支持，能夠?qū)①Y金很快的利用到相關產(chǎn)業(yè)中，加快相關產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。而我國西部區(qū)域得到的資金較少，需要資金的企業(yè)無法及時得到銀行貸款的支持，西部地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展必然有所減慢[1]。

從這一輪的國家經(jīng)濟宏觀調(diào)控中我們就可以看出，我國經(jīng)過改革開放后的多年發(fā)展，中西部之間已產(chǎn)生了巨大的經(jīng)濟差異，如果中央銀行采用高度統(tǒng)一的貨幣、金融政策，這勢必會造成貨幣政策執(zhí)行效果與期望效果不同，對我國的經(jīng)濟建設產(chǎn)生較大的不良影響。我國一旦出現(xiàn)貨幣政策執(zhí)行效果偏差，將影響到我國經(jīng)濟發(fā)展、民生發(fā)展、企業(yè)發(fā)展的方方面面，最終影響到我國宏觀經(jīng)濟調(diào)控對國家經(jīng)濟的掌控，其危害有可能是毀滅性的[2]。

二、我國貨幣政策傳導機制區(qū)域差別研究

中央銀行-貨幣市場-金融機構-企業(yè)和個人-宏觀經(jīng)濟，這屬于我國貨幣政策傳導的基本路徑。但由于我國各地域之間經(jīng)濟發(fā)展、文化發(fā)展、社會結構等多方面的不同，在我國貨幣政策傳導過程中，各環(huán)節(jié)在不同地域起到的作用也不盡相同，這就使得我國在不同地域存在著不同的貨幣政策傳導機制，具體表現(xiàn)如下：

（一）貨幣市場發(fā)育狀況

因為我國經(jīng)濟發(fā)展受地域性影響過大，我國東部省份大多處于經(jīng)濟較為發(fā)達狀態(tài)，其貨幣市場自然發(fā)達。而我國西部省份大多經(jīng)濟落后，貨幣市場業(yè)務較少，體系也不是很完善，這就嚴重影響了貨幣政策機制的在我國西部的有效傳導。我國東部地區(qū)金融機構多、貨幣市場交易量大，對本地區(qū)資金融通的發(fā)展起到了重要作用，每當中央銀行貨幣政策進行改革時，就會使金融市場交易量產(chǎn)生相對的變化，最終影響當?shù)氐慕?jīng)濟增長與物價水平，這樣的地區(qū)能夠很好的傳導我國的貨幣政策。而我國西部地區(qū)金融交易量較小，當中央銀行貨幣政策進行改革時，對西部地區(qū)的影響就會很小，對我國在西部地區(qū)傳導貨幣政策產(chǎn)生了很不利的影響[3]。

（二）金融機構發(fā)展現(xiàn)狀

在我國間接金融為主的金融機構體系下，我國的貨幣政策能否起到預期想要達到的目標主要取決于商業(yè)銀行對貨幣政策信號的反應是否正確、靈敏、及時、有效。在我國中東部銀行，因其地方經(jīng)濟發(fā)展較為優(yōu)秀，其地區(qū)銀行的存款業(yè)務與貸款業(yè)務明顯的多于西部不發(fā)達地區(qū)銀行的業(yè)務量，這就導致我國貨幣政策在中東部地區(qū)銀行中迅速發(fā)揮作用，而在我國西部偏不發(fā)達地區(qū)發(fā)揮作用較慢。

（三）居民個人投資傾向

因為我國東西部存在著較大的經(jīng)濟差異，這也就使得東西部地區(qū)居民的投資傾向性差異較大。在我國西部，其大部分地區(qū)屬于經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)，居民存款較少，金融資產(chǎn)投資主要集中在銀行存款中，以預防性為主要需求，對貨幣政策的敏感性程度必然不高。而在我國東部地區(qū)，其大部地區(qū)經(jīng)濟較為發(fā)達，大量的居民生活已到達小康水平，手中的存款較多，這也就使得居民儲蓄中投資所占的的比重越來越大，居民的金融資產(chǎn)逐漸多樣化，居民自然的對貨幣政策的變化較為敏感[4]。

三、我國貨幣政策工具執(zhí)行效果的區(qū)域差異研究

（一）存款準備金率

存款準備金貨幣政策是指中央銀行通過調(diào)節(jié)法定存款準備金率影響商業(yè)銀行信貸和貨幣供應量的政策手段。我國自二十世紀末開展存款準備金率改革，已對存款準備金率進行了5次調(diào)整，并于2004年4月25日實行差別存款準備金率制度。差別存款準備金率制度的實行是為了對不同的金融機構進行差別對待，但在具體實施中，由于差別存款準備金政策對我國經(jīng)濟發(fā)展落后地區(qū)的緊縮效應更為強烈，這就使得我國經(jīng)濟發(fā)展發(fā)達地區(qū)的經(jīng)濟過熱程度遠高于我國經(jīng)濟發(fā)展落后地區(qū)。

（二）再貼現(xiàn)率政策

再貼現(xiàn)政策是指中央銀行通過變動再貼現(xiàn)率和再貼現(xiàn)業(yè)務其他條件來調(diào)節(jié)市場利率和貨幣供應量的貨幣政策?，F(xiàn)階段，我國的再貼現(xiàn)對信貸市場調(diào)節(jié)作用并不大，再貼現(xiàn)率下降時，商業(yè)銀行的貸款數(shù)目幾乎不會產(chǎn)生明顯增加，再貼現(xiàn)率上漲時，商業(yè)銀行的貸款數(shù)目也幾乎不會產(chǎn)生明顯減少。從再貼現(xiàn)率應用實際情況來看，我國西部在商業(yè)交易方面信用較差，再貼現(xiàn)業(yè)務、票據(jù)市場發(fā)展的也較為緩慢，中央的再貼現(xiàn)政策對其幾乎不產(chǎn)生影響。

四、結論

通過全文，我們可以了解到貨幣政策傳導機制對貨幣政策執(zhí)行效果的影響，為了提高我國貨幣政策的有效性，我國需要改善貨幣政策傳導機制，構建符合我國經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀的貨幣政策傳導途徑。

參考文獻：

[1]張杰.后危機時代我國私募股權基金發(fā)展問題研究[D].天津財經(jīng)大學，2011.

[2]蔡莉.我國貨幣政策有效性的區(qū)域差異分析：2003-2009[D].復旦大學，2009.

[3]張紅梅.中國私募股權基金發(fā)展中的法律問題研究[D].中國政法大學，2011.

[4]劉靖華.從“陽光私募”透視我國私募基金的發(fā)展之路[D].復旦大學，2009.