中國經(jīng)濟(jì)的基本問題，現(xiàn)在是產(chǎn)能過剩、通貨緊縮。我們連續(xù)44個(gè)月生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)是負(fù)的，上一次是20世紀(jì)90年代的時(shí)候，31個(gè)月。另外，還有債務(wù)問題等。這些問題是經(jīng)濟(jì)周期過程當(dāng)中低迷時(shí)期典型的情況。低迷是因?yàn)榍懊姘l(fā)生了過熱，還有很多政策性的問題。我們現(xiàn)在正在進(jìn)入一個(gè)低迷時(shí)期，這是一個(gè)調(diào)整的過程。

十年兩次經(jīng)濟(jì)過熱

帶來哪些教訓(xùn)

第一個(gè)教訓(xùn)，謹(jǐn)防過熱?，F(xiàn)在我們這些問題，都是前幾年兩次過熱的后遺癥：2004年至2007年一次，后來為了應(yīng)對世界金融危機(jī)，我們刺激一下經(jīng)濟(jì)，然后2009年至2010年又一輪過熱，兩次過熱疊加在一起，過熱的程度比20世紀(jì)90年代初還嚴(yán)重。20世紀(jì)90年代初那次過熱之后進(jìn)行了調(diào)整，也是產(chǎn)能過剩，也是通貨緊縮，也是企業(yè)倒閉。當(dāng)時(shí)八年的時(shí)間，低迷、下滑，然后在低迷的情況下調(diào)整，一直到2002年都有通貨緊縮。這些很多人不記得了，以為我們永遠(yuǎn)是10%以上的高增長。

14%的那種高增長，一定會(huì)產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)過熱。防過熱，防的不是過熱的那點(diǎn)事，防的是現(xiàn)在這點(diǎn)事。那時(shí)候大家都不理會(huì)，那時(shí)候日子過得好、高興，宏觀調(diào)控要抑制過熱，大家都反對。我們現(xiàn)在很多的問題，不是正常增長的結(jié)果，是過去那個(gè)10%以上的過熱增長導(dǎo)致的后遺癥。世界上各種研究小組算來算去，我們中國的正常增長是7%—9%，有一個(gè)十年是8%—9%，有一個(gè)十年是7%—8%，我們現(xiàn)在是7%左右。我們可不能把過去的高增長當(dāng)常態(tài)，說現(xiàn)在不到14%了，因此叫中低增長了，不是那回事。

第二個(gè)教訓(xùn)，宏觀政策是有時(shí)效性的。宏觀政策基本的作用是逆周期調(diào)節(jié)。經(jīng)濟(jì)過熱的時(shí)候要采取抑制的政策，經(jīng)濟(jì)過冷的時(shí)候要采取穩(wěn)定的政策、托住的政策。但是經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的情況不斷變化，要隨著這個(gè)變化的情況及時(shí)地調(diào)整政策。

我們這次的教訓(xùn)，是2009年、2010年產(chǎn)生了一輪過熱。2009年采取了世界上最大的刺激政策，2010年4月份以住房限購為標(biāo)志，采取了一系列緊縮性的政策，這是對的。當(dāng)時(shí)準(zhǔn)備金率提到20%、利率提到3%，在全世界利率熱的情況下，提到3%是對的。但是四五年過去了，過熱消失了，處在相對過冷通貨緊縮的情況下，繼續(xù)實(shí)行這些政策就過時(shí)了。應(yīng)該及時(shí)退出緊縮的政策，現(xiàn)在的教訓(xùn)是退出慢了一點(diǎn)，導(dǎo)致我們現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)過冷。按照正常的情況，四十幾個(gè)月的通貨緊縮，說明我們現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)增長速度是低于潛在增長速度的。

第三個(gè)教訓(xùn)，政府政策是要起作用的。緊急情況下動(dòng)用一些行政的手段也是必要的。經(jīng)濟(jì)過冷了，政府該做的事情也要理直氣壯地去做，而且要努力做到位。過熱的時(shí)候及時(shí)退出進(jìn)行抑制；過冷的時(shí)候，當(dāng)其他的經(jīng)濟(jì)主體面對過剩都不投資的時(shí)候，也不必羞羞答答地覺得政府投資就不好。企業(yè)不投資，房地產(chǎn)商不投資，政府的投資就應(yīng)該多一點(diǎn)，來補(bǔ)充不足的需求。

政府現(xiàn)在的問題，是有點(diǎn)羞羞答答，因?yàn)榇蠹叶荚谂u，說政府不該投資。但是另一方面最近確實(shí)有一個(gè)問題，就是政府不作為，自己的錢都不花了，自己的項(xiàng)目都不投了，政府的儲(chǔ)蓄大幅度增長。2012年至2014年，政府新增儲(chǔ)蓄相當(dāng)于GDP的3%—4%，這些要都花出去，0.3個(gè)百分點(diǎn)、0.4個(gè)百分點(diǎn)的GDP增長總應(yīng)該是有的吧。

經(jīng)濟(jì)低迷期的調(diào)整

有五大作用

我們20世紀(jì)90年代經(jīng)歷了一次波動(dòng)，2004年開始到現(xiàn)在，十年當(dāng)中又經(jīng)歷了一輪波動(dòng)，我們應(yīng)該汲取教訓(xùn)。過熱之后我們現(xiàn)在屬于蕭條期、低迷期，正在進(jìn)行調(diào)整。大家都在抱怨，現(xiàn)在的情況不好、經(jīng)濟(jì)不好，但要充分認(rèn)識調(diào)整時(shí)期的積極作用。

第一個(gè)作用，優(yōu)勝劣汰正在發(fā)生。經(jīng)濟(jì)過熱的時(shí)候沒人被淘汰，誰都有碗飯吃，現(xiàn)在大量的過剩產(chǎn)能和過剩企業(yè)都是在那個(gè)時(shí)候建立起來的。到了現(xiàn)在，各個(gè)產(chǎn)業(yè)都開始真正整合了，過去一些效率比較低下的企業(yè)淘汰了。現(xiàn)在我們有很多機(jī)制，現(xiàn)在的問題是有些機(jī)制抵制這種淘汰。一些地方為了本地的GDP，采用給補(bǔ)貼的方式，支撐一些國有企業(yè)和民營企業(yè)。應(yīng)該積極地促進(jìn)淘汰，政府的作用是用社會(huì)政策托底，使產(chǎn)業(yè)優(yōu)化的進(jìn)程盡快發(fā)生。

第二個(gè)作用，在低迷時(shí)期大家終于對提高效率、提升產(chǎn)品的質(zhì)量等有了更多重視。經(jīng)濟(jì)過熱的時(shí)候魚龍混雜、泥沙俱下，現(xiàn)在大家都認(rèn)識到了，因?yàn)閮r(jià)格下降了，企業(yè)不景氣，要更加關(guān)注成本和效率。

2001年、2002年的時(shí)候，上一輪的調(diào)整到了尾聲，出現(xiàn)了一個(gè)重要的現(xiàn)象，通貨還在緊縮，價(jià)格還在下降，但企業(yè)的利潤開始增長，因此企業(yè)的投資開始增長。當(dāng)時(shí)我專門寫過一篇文章《有效降價(jià)》，指出降價(jià)是因?yàn)槌杀鞠陆?，不等于利潤不增長，不等于效率不提高，不等于投資會(huì)下降，這就是調(diào)整的結(jié)果。

第三個(gè)作用，讓大家越來越意識到專業(yè)化的作用。以前過熱的時(shí)候，聽到的聲音都是“多元化”，干什么都能掙錢?，F(xiàn)在要提高效率和質(zhì)量了，大家發(fā)現(xiàn)還得走專業(yè)化的道路。最近這些年經(jīng)濟(jì)過熱的時(shí)候，一些企業(yè)就東張西望，天天想著轉(zhuǎn)型，天天想著哪有投資機(jī)會(huì)，沒有專注而專業(yè)地做自己的事情。而過去幾年一直專注專業(yè)地做好自己的產(chǎn)品、擴(kuò)大市場的那些企業(yè)，現(xiàn)在訂單反倒增加了。

第四個(gè)作用，真正調(diào)整結(jié)構(gòu)。增長速度14%時(shí)的那個(gè)結(jié)構(gòu)，包括后來2010年時(shí)增速10%以上的結(jié)構(gòu)，一定是投資過多?，F(xiàn)在過熱過去了，一些新的產(chǎn)業(yè)在增長，人們的需求結(jié)構(gòu)也在逐步發(fā)生變化，收入水平也到了一定的程度。2015年服務(wù)業(yè)比重第一次超過GDP的50%，消費(fèi)品的增長仍然比較正常，與消費(fèi)相關(guān)的各種產(chǎn)業(yè)現(xiàn)在恢復(fù)得都比較快?？傆腥苏f現(xiàn)在不可能有過去那么多需求了，當(dāng)然不可能有支撐增速14%的需求了，但支撐7%—8%的需求還是完全能夠?qū)崿F(xiàn)的。

第五個(gè)作用，到了不景氣的時(shí)候，大家的創(chuàng)新意識反倒比較強(qiáng)。創(chuàng)新熱潮一大部分也是改革，改革政府和市場的關(guān)系，比如注冊制、自貿(mào)區(qū)等等，現(xiàn)在企業(yè)、個(gè)人都更多地想創(chuàng)新了。

現(xiàn)在的低迷時(shí)期，反倒可能是創(chuàng)新增長的過程，而這種創(chuàng)新加上我們的體制改革，包括優(yōu)勝劣汰、提高效率、專業(yè)化、創(chuàng)新等，正在為下一輪的經(jīng)濟(jì)增長打下好的基礎(chǔ)。從長期來看，如果我們的潛力能夠充分發(fā)揮，中國經(jīng)濟(jì)再有一二十年，甚至是三十年正常的高增長，現(xiàn)在是7%左右，以后是6%，再往后是5%，仍然是可能的，我們應(yīng)該保有充分的信心。