趙穎

猴年伊始，香港樓市驟然入冬。有媒體報道，華人首富李嘉誠的身價也縮水1400多億，但是，李氏家族又怎會輕易被這漩渦困住？因為李氏家族的資產(chǎn)管理早已交予家族辦公室打理，面向全球進(jìn)行資產(chǎn)配置，其投資重點逐漸由內(nèi)地轉(zhuǎn)向歐美，并開始從房地產(chǎn)主業(yè)退出。

李氏家族的資產(chǎn)管理，只是港澳臺等大中華圈家族財富管理的縮影。近年來，在中國內(nèi)地，專門為高凈值人群服務(wù)的家族辦公室也開始像雨后春筍般涌出。據(jù)非官方統(tǒng)計，國內(nèi)已經(jīng)成立超過200家家族辦公室。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中國家族辦公室的創(chuàng)立不能簡單照搬西方的管理模式。

市場空間大

以往，華人私營企業(yè)家大多是沒有財富觀念的，他們的生活重心、思想重心都放在事業(yè)上，關(guān)于家族財富的觀念很單純、很薄弱。有些人認(rèn)為，自己的錢花不完就給下一代，這種想法非常原生態(tài)，他們可能也不知道該如何交給下一代。

據(jù)一份調(diào)查顯示，目前中國私人財富規(guī)模達(dá)到了22萬億美元，僅次于美國 （約46萬億美元）；預(yù)計到2018年，中國的私人財富還將增長80%以上，總規(guī)模達(dá)到40萬億美元。

面對這日益劇增的數(shù)字，絕大多數(shù)華人企業(yè)家財富保全和傳承的需求非常迫切。中國未來十年和過去十年不太一樣，過去十年考驗的是企業(yè)家創(chuàng)造財富的能力，而現(xiàn)在則是考驗家族保全和財富傳承的智慧。

盧恩霍普特全球顧問公司董事長查爾斯·盧恩霍普特表示，運行良好的家族辦公室能發(fā)揮兩大作用：首先是確保每一個家族成員能依循自己的意愿生活，就是所謂的“不被財富束縛的自由”；其二就是為家族提供細(xì)致嚴(yán)謹(jǐn)?shù)谋M職調(diào)查。而根據(jù)美國和俄羅斯已有的樣本來看，建立家族辦公室能夠幫家族節(jié)省30%左右的財富管理成本。

對于中國高凈值人群來說，他們?nèi)钡牟皇抢碡敭a(chǎn)品，而是來自財產(chǎn)保護(hù)和財富保障的安全感。除了關(guān)心自己的有形資產(chǎn)，他們也開始看重其無形財富—他們的健康、子女教育、家庭和諧、家族傳承等等。這樣的客觀轉(zhuǎn)變無疑使得對于家族辦公室行業(yè)的需求顯得迫切。這也使得家族辦公室這一高端財富管理形式在中國內(nèi)地?fù)碛芯薮蟮某砷L空間。

創(chuàng)辦的三條路徑

目前，中國家族辦公室數(shù)量雖然不少，但創(chuàng)辦路徑卻大致只有三類：一是部分中國家族通過設(shè)立投資公司創(chuàng)辦；二是由專業(yè)人士在家族的支持下創(chuàng)辦；三是以銀行和大型金融機(jī)構(gòu)為驅(qū)動創(chuàng)辦。

以上三種路徑創(chuàng)辦者，大多是以投資管理顧問有限公司的形式開設(shè)，然后冠以家族辦公室的名稱運行，并提供家族財富管理相關(guān)的服務(wù)。另外，因為種種原因，它們大多不知應(yīng)如何設(shè)計家族財富管理的頂層架構(gòu)。從嚴(yán)格意義上來講，這些投資公司還不能稱作家族辦公室。

追根溯源， 家族辦公室的創(chuàng)立旨為高凈值家族解決架構(gòu)設(shè)計的問題，從而使家族事業(yè)能夠順利地保值、增值及向后代傳承。在國外，要建立單一家族辦公室所需不菲，僅人員成本就需要每年數(shù)百萬美元。由于投入巨大，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為至少擁有5億美元資產(chǎn)的家族，才有必要建立單一家族辦公室。

對于初創(chuàng)期的國內(nèi)家族辦公室來說，市場空間雖大，挑戰(zhàn)也多。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于家族辦公室的特性，其創(chuàng)立和運行需結(jié)合國內(nèi)法律及客戶特質(zhì)進(jìn)行調(diào)整，否則慘淡收場的結(jié)局可能性很高。所以正確認(rèn)識中國家族辦公室現(xiàn)狀和挑戰(zhàn)，才是亟待解決的問題。

面臨人才儲備瓶頸

在基礎(chǔ)設(shè)施層面，人才儲備是國內(nèi)家族辦公室面臨的主要挑戰(zhàn)。

通常，一個配備比較完整的單一家族辦公室需要一位首席執(zhí)行官、一位首席投資官、一位首席財務(wù)官、一位首席法務(wù)官，至少兩位投資分析師、四位會計師、一位審計師和五位行政管理人員。

在國內(nèi)，私人銀行業(yè)發(fā)展時間不長，這方面的人才儲備也不足，何況家族辦公室這種金融產(chǎn)業(yè)鏈頂端的機(jī)構(gòu)。事實上，從歐美家族辦公室的運作實踐來看，它們對于人才素質(zhì)的要求非?？量蹋瑖鴥?nèi)要想尋找到能夠滿足需求的人才的難度也就更高。

那些在海外大銀行中有豐富工作經(jīng)驗的華人或者會講漢語的外國投行家，或是家族辦公室行業(yè)最可能的人才來源?！皢栴}在于，他們是不是愿意把中國家族辦公室當(dāng)成事業(yè)來做。在主體業(yè)務(wù)上，家族辦公室需要與家族有一個非常緊密的綁定。從時間、空間上來講，都要在中國扎根，這能不能做到？”清華大學(xué)五道口金融學(xué)院家族企業(yè)課程主任、中國金融案例中心執(zhí)行主任高皓直陳行業(yè)發(fā)展的挑戰(zhàn)。

與選擇私人銀行的服務(wù)完全不同，家族辦公室只掌握家族的部分資產(chǎn)。在這過程中，運營模式及治理結(jié)構(gòu)怎么設(shè)計，人員招聘的標(biāo)準(zhǔn)，遴選、評估、約束、激勵的機(jī)制怎樣來確立，IT系統(tǒng)怎樣來構(gòu)建等，這都需要掌握一整套知識。

高皓博士曾在媒體訪問中表示，“對中國家族來講，還是要研究清楚以后，謀定而后動，才是更好的選擇?！?/p>

監(jiān)管層面不統(tǒng)一

家族辦公室作為確保家族基業(yè)永續(xù)的“全能管家”必然受到市場的歡迎。中國家族辦公室須高效獲取資源并整合平臺優(yōu)勢，通過教育、移民、法律、投資規(guī)劃等領(lǐng)域的專業(yè)人才的精誠合作，從而實現(xiàn)家族財富保值增值、財富代際轉(zhuǎn)移、隔代轉(zhuǎn)移等重要保障?，F(xiàn)存的家族辦公室面臨的一個很大的困境是，對于中國的監(jiān)管機(jī)構(gòu)來說，家族辦公室應(yīng)該以什么樣的法律形式存 在？

事實上，即使是歐美，對家族辦公室的監(jiān)管也是非常新的話題。美國證監(jiān)會直到近兩三年間，才對家族辦公室有了一個明確的定義?！笆且酝顿Y公司的形式，還是以有限合伙基金抑或是其他形式存在，差別是很大的。若以投資公司的形式存在，稅收很重，對于行業(yè)發(fā)展不利。”高皓表示，“還有一些家族會把資金投到海外去，然后再投回來，如何有效監(jiān)管，但避免過度監(jiān)管，這些都需要具體研究?！?/p>