馮南
就在前不久,特斯拉宣布以26億美元收購太陽能電池板廠商SolarCity的全部股份。但這筆交易卻并未得到資本市場的認可。甚至有投資者質(zhì)疑,特斯拉收購SolarCity的價值幾乎為零。而收購一家自成立起就一直虧損的企業(yè),特斯拉究竟在作何打算?
難兄難弟的“強強聯(lián)合”?
就在收購消息公布后的第二天,特斯拉股價應(yīng)聲下跌11.05%,股價走低說明市場并不看好特斯拉對SolarCity的溢價收購,認為是高估了SolarCity的價格。那么為何市場對于這樁收購有這么多懷疑的聲音呢?
SolarCity成立于2008年,是美國一家專門發(fā)展家用光伏發(fā)電項目的公司,提供系統(tǒng)設(shè)計、安裝、融資和施工監(jiān)督等全面的太陽能服務(wù)。但太陽能設(shè)備、光伏電站的建設(shè)和安裝使得SolarCity前期投入很高,而盈利模式又遠水解不了近渴,只能短期融資來補貼現(xiàn)金流。SolarCity自2016年以來已經(jīng)在項目融資中籌集資金超過15億美元,而整個公司已經(jīng)連續(xù)虧損5年。面對這種狀態(tài)下的SolarCity,特斯拉決定采取換股收購,但是換股收購并不能給SolarCity帶來直接的現(xiàn)金流,解決燃眉之急,收購后還會讓特斯拉背上SolarCity約62億美元的總負債。
另一方面,特斯拉自己也不比SolarCity強到哪去。據(jù)悉,特斯拉2016年第一季度凈虧損為2.82億美元,較上年同期的凈虧損1.54億美元的虧損缺口擴大。而近期特斯拉正要推出新款Model 3轎車,在這個至關(guān)重要的時刻,收購SolarCity,在許多投資者和分析師看來簡直就是拖自己的后腿。更有人坦言這是一出“大股東掏空上市公司”的好戲。
收購背后,馬斯克的能源帝國夢
盡管外界普遍不看好,但馬斯克卻認為這場合并并非完全一無是處。最直接的好處就是資本市場的融資。在宣布收購之后,SolarCity就為其新太陽能項目計劃融資3億美元。產(chǎn)業(yè)鏈上下游的整合對資本市場來說,將極具吸引力。
在外界眾說紛紜時,馬斯克卻動作頻頻。前不久,特斯拉超級工廠Gigafactory正式揭幕。這家位于美國內(nèi)華達州的超級電池工廠主要為特斯拉電動車提供電池生產(chǎn)、無人機和其它需要電池與能源的行業(yè)提供能源產(chǎn)品。結(jié)合此次收購事件,我們不難看出,這是馬斯克出的一套“組合拳”,上有超級電池工廠,下有太陽能電廠,特斯拉真的只是一家電動汽車企業(yè)嗎?很明顯,在馬斯克眼里,還遠遠不夠。超級工廠的揭幕和收購SolarCity都是特斯拉轉(zhuǎn)型中的重要環(huán)節(jié)??梢韵胍?,在不久的將來,Gigafactory將成為SolarCity的用戶之一。
此外,馬斯克近日還表示將會推出一款MINI BUS車型用于城市商業(yè)運輸。收購SolarCity和推出MINI BUS,看來馬斯克是想將特斯拉從新能源車供應(yīng)商轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€全新的“新能源+運輸”的帝國。外行看熱鬧內(nèi)行看門道,特斯拉收購SolarCity,是否預(yù)示著新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈將進入爆發(fā)期,還是只是馬斯克的黃粱美夢,這一切還需要時間來給我們答案。