趙偉嘉

摘 要 對(duì)化工建設(shè)投資項(xiàng)目進(jìn)行技術(shù)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)十分有必要，只有選擇合理的技術(shù)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方式才能幫助投資者及時(shí)發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目投資中可能存在的問題，規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)，確保投資資金的有效回收。

關(guān)鍵詞 化工建設(shè) 投資項(xiàng)目 戰(zhàn)略評(píng)價(jià) 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 實(shí)證

化工建設(shè)投資項(xiàng)目作為一種項(xiàng)目性的投資，其投資具有較高的風(fēng)險(xiǎn)。通常情況下，只有充分保證項(xiàng)目資源的有效性，并在合理利用的規(guī)劃下，才能夠產(chǎn)生既定的投資回報(bào)。化工建設(shè)投資項(xiàng)目的投資資源十分龐大，涉及物質(zhì)、財(cái)政、人力、環(huán)境等各種因素和資源，因此，對(duì)化工建設(shè)投資項(xiàng)目進(jìn)行技術(shù)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)十分有必要，選擇合理的技術(shù)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方式能幫助投資者及時(shí)發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目投資中可能存在的問題，規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)，確保投資資金的有效回收。

一、化工建設(shè)投資項(xiàng)目技術(shù)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)體系

技術(shù)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)工作的核心內(nèi)容是對(duì)項(xiàng)目投資過程技術(shù)投入的經(jīng)濟(jì)合理性進(jìn)行定量評(píng)價(jià)。現(xiàn)階段對(duì)化工建設(shè)投資項(xiàng)目技術(shù)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的角度往往基于宏觀戰(zhàn)略和微觀相互結(jié)合的方式進(jìn)行。

（一）戰(zhàn)略評(píng)價(jià)

戰(zhàn)略評(píng)價(jià)主要包括對(duì)項(xiàng)目選題戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的評(píng)價(jià)。

1.項(xiàng)目選題戰(zhàn)略評(píng)價(jià)需要從宏觀發(fā)展和微觀實(shí)際兩個(gè)方面去評(píng)價(jià)。在宏觀發(fā)展的角度上，對(duì)于項(xiàng)目選題的戰(zhàn)略評(píng)價(jià)主要包含對(duì)自然資源和國家宏觀發(fā)展理念兩個(gè)方面的評(píng)價(jià)。對(duì)于化工項(xiàng)目建設(shè)投資的宏觀戰(zhàn)略而言，必須要與國家社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制保持一致，并且保持同樣的“科學(xué)發(fā)展觀”，堅(jiān)持走“可持續(xù)路線”。從微觀的角度來評(píng)價(jià)，主要包含了對(duì)化工建設(shè)投資項(xiàng)目的本土優(yōu)勢(shì)、人才優(yōu)勢(shì)、區(qū)域發(fā)展優(yōu)勢(shì)等多個(gè)方面。一個(gè)項(xiàng)目是否會(huì)給投資人帶來可觀的經(jīng)濟(jì)回報(bào)，首先需要對(duì)其項(xiàng)目的市場(chǎng)發(fā)展性和可行性進(jìn)行全面的評(píng)價(jià)。而人才優(yōu)勢(shì)、區(qū)域發(fā)展優(yōu)勢(shì)以及本土特色資源優(yōu)勢(shì)是其中典型的指標(biāo)。在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，本土資源上的優(yōu)勢(shì)固然會(huì)進(jìn)一步的節(jié)約化工建設(shè)項(xiàng)目的生產(chǎn)成本，但人才優(yōu)勢(shì)所占的比例要遠(yuǎn)比資源優(yōu)勢(shì)來的重要，在項(xiàng)目的后期營運(yùn)中，人才的重要性是無可取代的。

2.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略評(píng)價(jià)關(guān)系到項(xiàng)目建設(shè)投資的成敗。雖然從項(xiàng)目投資經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)本身而言，只要項(xiàng)目的建設(shè)和發(fā)展能夠達(dá)到投資者預(yù)期的技術(shù)和經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，項(xiàng)目就具備可行性和可投資性。但與宏觀戰(zhàn)略評(píng)價(jià)相結(jié)合，必須要確保項(xiàng)目最好能成為集團(tuán)公司發(fā)展藍(lán)圖相關(guān)聯(lián)的一部分。除此之外，對(duì)于化工建設(shè)投資項(xiàng)目的技術(shù)經(jīng)濟(jì)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的主要內(nèi)容在于對(duì)相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)的評(píng)價(jià)，包括有風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)、負(fù)債指標(biāo)、利潤資本等，通過現(xiàn)金的計(jì)算機(jī)信息核算模型，往往能夠得到比較精確的評(píng)價(jià)結(jié)果，從而能夠客觀說明項(xiàng)目的可行性。

（二）項(xiàng)目評(píng)價(jià)內(nèi)容

對(duì)于化工建設(shè)投資項(xiàng)目技術(shù)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的內(nèi)容主要包含有投資估算、資金籌措、產(chǎn)品生產(chǎn)方案與規(guī)模、原材料與輔助材料、廠址選擇、技術(shù)工藝、環(huán)境保護(hù)、設(shè)備選型、人力資源配備、項(xiàng)目實(shí)施計(jì)劃等。

1.投資估算。估算包括靜態(tài)和動(dòng)態(tài)兩部分：靜態(tài)部分是擬建項(xiàng)目的設(shè)備購置費(fèi)（含工、器具）、建筑工程費(fèi)、安裝工程費(fèi)及工程建設(shè)其他費(fèi)用；動(dòng)態(tài)部分是指建設(shè)項(xiàng)目由于物價(jià)等變化所需的費(fèi)用。

2.資金籌措。自有資金、國際金融組織貸款、外國政府貸款、國內(nèi)金融組織貸款和發(fā)行債券籌資等。

3.產(chǎn)品生產(chǎn)方案與規(guī)模。主要根據(jù)市場(chǎng)情況、資金情況等因素進(jìn)行綜合考慮。

4.原材料與輔助材料。主要考慮資源的可靠性、可利用性、可得性、運(yùn)輸可能性和經(jīng)濟(jì)合理性。

5.技術(shù)工藝和主要設(shè)備選型。技術(shù)方案的選取必須有一定的適用性、先進(jìn)性、安全性、經(jīng)濟(jì)合理性，在選型過程中，要綜合考慮生產(chǎn)規(guī)模、產(chǎn)品質(zhì)量、材料的應(yīng)用性等因素。

二、某化工企業(yè)甲醇制丁烯聯(lián)產(chǎn)丙烯項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)實(shí)證分析

（一）項(xiàng)目背景

本項(xiàng)目是陜西煤化工技術(shù)工程中心在技術(shù)開發(fā)階段為了判斷和分析技術(shù)的經(jīng)濟(jì)性和前景而篩選了一個(gè)適宜工業(yè)化應(yīng)用的規(guī)模，以此為基礎(chǔ)展望市場(chǎng)前景，同時(shí)便于進(jìn)行技術(shù)的宣傳和推廣。

技術(shù)開發(fā)背景：煤炭資源在我國能源結(jié)構(gòu)中仍然占據(jù)主導(dǎo)地位。用煤經(jīng)甲醇制烯烴可以替代部分石腦油，產(chǎn)品數(shù)量較少，便于運(yùn)輸，煤經(jīng)甲醇制烯烴適度規(guī)模的產(chǎn)業(yè)化是可行的。甲醇行業(yè)產(chǎn)能持續(xù)過剩，制取烯烴等化工基礎(chǔ)原料是甲醇轉(zhuǎn)化利用的重要途徑，以甲醇為原料生產(chǎn)丁烯聯(lián)產(chǎn)丙烯技術(shù)區(qū)別于已開發(fā)的甲醇制乙烯和丙烯（MTO）、甲醇制丙烯（MTP）、甲醇制芳烴（MTA）技術(shù)，有效規(guī)避了未來乙烯市場(chǎng)的沖擊風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)有利于獲得市場(chǎng)稀缺的丁烯產(chǎn)品，因此更易受到市場(chǎng)青睞。

本項(xiàng)目擬建設(shè)180萬噸甲醇進(jìn)料規(guī)模的工業(yè)化裝置，達(dá)到優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、降低產(chǎn)品成本，增加項(xiàng)目投資企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的目的。

（二）項(xiàng)目實(shí)證分析

甲醇制丁烯聯(lián)產(chǎn)丙烯項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資由建設(shè)投資、建設(shè)期利息、鋪墊流動(dòng)資金和無形資產(chǎn)四部分組成。其中建設(shè)投資由1套180萬t/a 甲醇制丁烯聯(lián)產(chǎn)丙烯裝置、1套34.6萬t/a烯烴分離和1套34.6萬t/a聚丙烯裝置費(fèi)用組成。建設(shè)期（改造期）2年，生產(chǎn)期為13年，計(jì)算期為15年。按投產(chǎn)后第1年生產(chǎn)負(fù)荷為90 %，第2年調(diào)整為100%。

經(jīng)匡算，甲醇制丁烯聯(lián)產(chǎn)丙烯項(xiàng)目總投資372912.71萬元，其中建設(shè)投資330480萬元（包括固定資產(chǎn)投資和無形資產(chǎn)投資）、建設(shè)期利息15401萬元、流動(dòng)資金27032萬元。資金來源主要由自有資金和銀行貸款兩部分組成。資本金按總投資的30%估算，由企業(yè)自籌解決。資本金出資按項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度與資金使用計(jì)劃分次投入。固定資產(chǎn)投資除資本金外全部申請(qǐng)銀行貸款。固定資產(chǎn)投資貸款利率為6.55%（參考中國銀行貸款利率）。另外，流動(dòng)資金的70%申請(qǐng)銀行貸款。

（三）綜合評(píng)價(jià)結(jié)果

戰(zhàn)略評(píng)價(jià)：2015年9月14日，甲醇制丁烯聯(lián)產(chǎn)丙烯技術(shù)萬噸級(jí)工業(yè)化試驗(yàn)項(xiàng)目通過了中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)組織的科技成果鑒定。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，該技術(shù)的成功開發(fā)，使甲醇制烯烴的產(chǎn)品更加多樣化，可為延伸產(chǎn)業(yè)鏈條、提升產(chǎn)品附加值探索新路徑。甲醇制丁烯聯(lián)產(chǎn)丙烯技術(shù)工業(yè)化應(yīng)用若取得成功，將與MTO、MTP 技術(shù)形成互補(bǔ)，加快煤化工產(chǎn)品進(jìn)軍橡膠及精細(xì)化工領(lǐng)域的步伐，對(duì)防止煤制烯烴產(chǎn)能過剩、同質(zhì)化競(jìng)爭，提升裝置靈活性和企業(yè)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化的能力都有推動(dòng)、促進(jìn)作用。

財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)：財(cái)務(wù)盈利能力分析在現(xiàn)金流量表的基礎(chǔ)上對(duì)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、投資回收期等指標(biāo)進(jìn)行了計(jì)算。

該項(xiàng)目靜態(tài)投資回收期（稅前）4.93年、

（稅后）5.51年；動(dòng)態(tài)投資回收期（稅前）

5.05年、（稅后）5.57年。所得稅前FIRR，

經(jīng)人工試算法插值計(jì)算的所得稅前財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率FIRR為24.89%。該項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率高于行業(yè)基準(zhǔn)收益率。該項(xiàng)目投資利潤率22.2%，總投資收益率24.87%，投資利稅率5.55%，由此可見該項(xiàng)目投資利潤率較高，綜合收益良好。

三、結(jié)語

技術(shù)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法實(shí)際上是多種多樣的，一般根據(jù)國家宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的相關(guān)規(guī)定作為藍(lán)本，但在化工領(lǐng)域，對(duì)于化工建設(shè)項(xiàng)目投資的技術(shù)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，評(píng)價(jià)內(nèi)容往往會(huì)根據(jù)項(xiàng)目特色而產(chǎn)生改變。與此同時(shí)，評(píng)價(jià)內(nèi)容的選擇不僅與行業(yè)性質(zhì)有關(guān)，還與評(píng)價(jià)人員的視點(diǎn)有關(guān)。因此，在進(jìn)行技術(shù)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)過程中，評(píng)價(jià)人員要用更加全面的眼光，結(jié)合宏觀與微觀兩種視角，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行定量和定性的融合性分析，從而得到最客觀的評(píng)價(jià)結(jié)果。

（作者單位為陜西煤化工技術(shù)工程中心有限公司）

參考文獻(xiàn)

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