閆衛(wèi)東，孫春強，徐曙光，崔榮國，郭　娟

(國土資源部信息中心，北京 100812)

礦業(yè)綜述

2016年全球礦業(yè)展望

閆衛(wèi)東，孫春強，徐曙光，崔榮國，郭娟

(國土資源部信息中心，北京 100812)

摘要：2016年，世界經(jīng)濟在諸多不確定性因素中將保持低速增長，中印成為世界經(jīng)濟增長的雙引擎。全球礦業(yè)在深度調(diào)整中將逐步探底。礦業(yè)公司融投資依然困難，并購和資產(chǎn)交易將在短中期內(nèi)回升。大宗礦產(chǎn)品價格經(jīng)過持續(xù)調(diào)整有望止跌反彈，而新能源新材料所需礦產(chǎn)價格大幅飆升后升幅趨緩。大多數(shù)礦產(chǎn)資源國通過調(diào)整礦業(yè)政策和修改礦法，加快改革步伐，以提升政府在礦業(yè)中的權(quán)益，促進(jìn)經(jīng)濟發(fā)展。

關(guān)鍵詞：全球；礦業(yè)大宗礦產(chǎn)；石油；銅；金；鋰；石墨

2015年全球經(jīng)濟增長不及預(yù)期，新興經(jīng)濟體增幅放緩使得世界礦產(chǎn)品需求增幅減緩，與此同時，重要礦產(chǎn)品出口國為維持份額而拒絕減產(chǎn)，使得大宗礦產(chǎn)品價格持續(xù)大幅下跌。投資者對礦業(yè)失去信心，礦業(yè)公司融投資困難，全球礦產(chǎn)勘查開發(fā)投資出現(xiàn)連續(xù)三年下降，新發(fā)現(xiàn)減少。礦業(yè)公司為維持生存，不得不依靠出售資產(chǎn)和接受并購。在大多數(shù)礦產(chǎn)品價格下跌的情況下，以鋰為代表的新興產(chǎn)業(yè)所需礦產(chǎn)卻大受追捧，價格一路上揚。預(yù)計2016年這種因產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級帶來的礦產(chǎn)品消費變化還將持續(xù)，美元升值對礦產(chǎn)品市場的影響也不可忽視。盡管全球復(fù)蘇依然緩慢，但中國和印度將繼續(xù)扮演世界經(jīng)濟增長的雙引擎，以南亞為代表的新興經(jīng)濟體將成為新動力。

1世界經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢，能源和采礦業(yè)貢獻(xiàn)力下降

2015年10月份，國際貨幣基金組織(IMF)在《世界經(jīng)濟展望》報告中將2015年世界經(jīng)濟增速為從此前預(yù)測的3.3%調(diào)低為3.1%，將2016年增速從3.8%調(diào)低為3.6%(表1)。盡管美國、歐元區(qū)等發(fā)達(dá)經(jīng)濟體復(fù)蘇加快，但是發(fā)展中經(jīng)濟體和新興經(jīng)濟增速減緩超出原先預(yù)期，而這兩大經(jīng)濟體GDP增量占世界經(jīng)濟增量的比例在2015年達(dá)到了79%，因此，發(fā)展中經(jīng)濟體和新興經(jīng)濟體增速放緩對世界經(jīng)濟增長影響巨大。IMF認(rèn)為，大宗商品價格下跌、貨幣貶值和金融市場動蕩是新興經(jīng)濟體經(jīng)濟下行的主要因素，如果2016年大宗商品價格能夠趨穩(wěn)，那么新興和發(fā)展中經(jīng)濟體可能有所改觀，比如依靠鐵礦石和石油出口的巴西、俄羅斯以及中東和拉丁美洲的一些國家。

世界銀行在2016年1月6日發(fā)布的最新《全球經(jīng)濟展望》也下調(diào)了世界經(jīng)濟增長預(yù)期。2015年經(jīng)濟增速從上次預(yù)計的2.8%下調(diào)為2.4%，2016年經(jīng)濟增速從3.3%下調(diào)為2.9%。世行認(rèn)為，2015年全球經(jīng)濟增長低于預(yù)期，主要是因為大宗商品價格暴跌、貿(mào)易和資本流動疲軟以及一系列金融波動事件耗竭了經(jīng)濟活力。影響未來世界經(jīng)濟增長的主要因素是：①高收入國家能否保持復(fù)蘇勢頭；②大宗商品價格能否趨穩(wěn)；③中國經(jīng)濟能否逐步轉(zhuǎn)變到以消費和服務(wù)主導(dǎo)的增長模式。報告預(yù)計南亞地區(qū)將成為未來全球經(jīng)濟增長的亮點，歐亞地區(qū)將逐步企穩(wěn)和復(fù)蘇，拉美和加勒比地區(qū)將擺脫衰退出現(xiàn)溫和復(fù)蘇，中東北非地區(qū)將加速。報告特別提到印度、越南、巴基斯坦、埃塞俄比亞、保加利亞等國家經(jīng)濟將加速增長。能源、采礦業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將帶動莫桑比克、坦桑尼亞、加納、利比亞、民主剛果、科特迪瓦、秘魯?shù)葒医?jīng)濟增速回升。2009年以來世界主要經(jīng)濟體GDP增速變化見圖1。2009年以來世界主要礦產(chǎn)品出口國GDP增速變化見圖2。

表1　IMF和世界銀行下調(diào)世界經(jīng)濟增長預(yù)期

圖1　2009年以來世界主要經(jīng)濟體GDP增速變化

圖2　2009年以來世界主要礦產(chǎn)品出口國GDP增速變化

2礦產(chǎn)勘查開發(fā)投入持續(xù)下降，重現(xiàn)全行業(yè)性危機

SNL金屬和礦業(yè)公司在2015年11月份發(fā)布的報告顯示，根據(jù)該公司對1798個勘查投資在10萬美元以上礦業(yè)公司的調(diào)查統(tǒng)計，2015年世界有色金屬勘查投資預(yù)算為87.7億美元，考慮到所調(diào)查對象可能占到全部勘查投資預(yù)算的95%，因此SNL估計世界有色金屬勘查投資預(yù)算為92.0億美元，較2014年下降18%(圖3)。這也是2008年金融危機以來首次低于100億美元，與2009年基本相當(dāng)。從礦種上看，金仍是勘查投資預(yù)算最多的礦產(chǎn)，占45%。從勘探階段上看，草根勘探首次低于30%，為29%，而礦山深部和外圍勘探所占比重繼續(xù)上升，至34.2%。從地區(qū)上看，拉丁美洲仍然是吸引勘查投資最多的地區(qū)，占28.3%。從公司規(guī)?？?，大型礦業(yè)公司仍然是礦產(chǎn)勘查的主力，占48.8%。SNL公司預(yù)計，短期內(nèi)礦產(chǎn)勘查投入減少的趨勢還將延續(xù)。

圖3　1991年以來世界有色金屬勘查投入變化(數(shù)據(jù)來源：美國SNL金屬和礦業(yè)公司數(shù)據(jù))

在全球礦產(chǎn)勘查投入減少的情況下，雖然總體上新發(fā)現(xiàn)減少，但也有一些亮點。巴西深水油田和陸上油氣田勘探繼續(xù)取得較大進(jìn)展，埃及在地中海域發(fā)現(xiàn)超巨型氣田。土耳其的紅馬登(Hot Maden)銅金礦、智利阿爾圖拉斯(Alturas)金礦、西澳州蒙蒂(Monti)銅金礦、厄立特里亞的克魯里(Colluli)鉀鹽礦、安哥拉的魯洛金剛石礦等都屬于少見的世界級礦床。我國在山西平朔和內(nèi)蒙古準(zhǔn)格爾煤田煤中發(fā)現(xiàn)超大型伴生鋰礦，這在世界上為首次發(fā)現(xiàn)，為新型成礦模式，潛在經(jīng)濟價值大。

一些礦業(yè)公司將勘查開發(fā)的重點放在規(guī)模不大但品位較高的項目，以期盡快獲得回報，縮短項目周期。即使是超大型或巨型礦床，也削減投資規(guī)模，降低設(shè)計產(chǎn)能。因此，全球礦業(yè)項目開發(fā)投資持續(xù)大幅下降。據(jù)SNL金屬和礦業(yè)公司瑞典辦公室(即原瑞典原材料集團(tuán))的統(tǒng)計，2014年礦業(yè)項目投資較上年減少了16.1%，其中綠地開發(fā)項目投資下降29.2%。2015年繼續(xù)下降趨勢，預(yù)計比2014年減少10%左右(圖4)。

圖4　世界礦業(yè)開發(fā)項目投資預(yù)算(數(shù)據(jù)來源：SNL金屬和礦業(yè)公司數(shù)據(jù))

礦產(chǎn)品市場萎縮，影響到勘查、開發(fā)和冶煉整個礦業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈。澳大利亞礦業(yè)已經(jīng)成為該國失業(yè)率最高的行業(yè)。礦業(yè)公司減產(chǎn)或關(guān)閉礦山，必然帶來大量工人失業(yè)，一些國家比如巴西、智利、南非發(fā)生的工人罷工就是因為礦業(yè)公司削減投資或者工人利益得不到體現(xiàn)造成的。從礦種看，石油、煤炭、鐵礦石等大宗礦產(chǎn)影響最大。礦業(yè)行業(yè)不景氣，也造成了大量人才外流。

3大宗礦產(chǎn)品價格有望止跌反彈，而新能源新材料所需礦產(chǎn)價格大幅飆升后升幅趨緩

受到需求減緩、供應(yīng)過剩和美元升值等多種因素的影響，國際礦產(chǎn)品價格在過去一年多的時間里出現(xiàn)了斷崖式下跌，多數(shù)礦產(chǎn)品價格跌至2008年金融危機以來的最低，有的甚至創(chuàng)下10多年來的新低。2015年底，國際原油價格較2014年6月份高點已經(jīng)跌去70%，鐵礦石價格跌幅達(dá)到60%，銅價跌幅達(dá)到20%(圖5、圖6)。能源和礦產(chǎn)品價格大幅下跌，直接影響到俄羅斯、巴西、智利、沙特阿拉伯、委內(nèi)瑞拉、尼日利亞等重要礦產(chǎn)資源國家的出口，進(jìn)而影響整個經(jīng)濟社會的發(fā)展和穩(wěn)定。

圖5　2003年以來來歐佩克一攬子原油價格變化情況

礦產(chǎn)品價格下跌直接導(dǎo)致礦產(chǎn)品出口大國收入大幅下降。2015年，巴西鐵礦石出口量為3.66億t，較2014年的3.44億t增長6.3%；但是出口額卻從上年的258億美元降至141億美元，降幅45.4%。盡管銅產(chǎn)量和出口量上升，但是智利2015年礦產(chǎn)品出口額仍然下降了17.6%，從上年的419億美元降至2015年的345億美元。

由于國際礦產(chǎn)品價格已經(jīng)跌幅巨大，預(yù)計2016年繼續(xù)大幅下跌的空間有限，但供給過剩與需求減緩的雙重壓力依然存在，美元升值使得以美元計價的礦產(chǎn)品價格繼續(xù)面臨下跌的壓力?？紤]到礦業(yè)公司減產(chǎn)將逐漸增多、地緣政治局勢不穩(wěn)以及礦工訴求等因素，礦產(chǎn)品供應(yīng)嚴(yán)重供過于求的局面將有所改觀，價格止跌回升的幾率增大。

在2015年，并非所有的礦產(chǎn)品價格都在下跌，與新能源新材料有關(guān)的礦產(chǎn)，比如鋰、磷、鈷、鉻、銥等在上漲。以鋰為例，2015年年初電池級碳酸鋰價格4.3萬元/t，經(jīng)過幾輪大幅調(diào)整后，年底市場報價已經(jīng)上調(diào)至12.3萬元/t，個別企業(yè)甚至報價16萬元/t，上漲了近3倍；六氟磷酸鋰價格在年初時僅為8.5萬～9萬元/t，到年底時暴漲至26萬元/t，漲幅也是3倍。預(yù)計2016年，新能源新材料礦產(chǎn)價格仍將延續(xù)上漲態(tài)勢，但漲幅可能趨緩。

4礦業(yè)公司并購降至金融危機以來新低，短中期內(nèi)有望回升

根據(jù)SNL金屬和礦業(yè)公司的統(tǒng)計，2014年全球黃金和賤金屬并購較2013年的低點有所回升，但是整體上看仍處于較低的水平(圖7)。雖然礦業(yè)公司市值和礦山資產(chǎn)已經(jīng)大幅縮水，但是大型礦業(yè)公司經(jīng)營困難，能拿出資金進(jìn)行并購的公司并不多。

據(jù)安永公司統(tǒng)計，不包括必和必拓公司拆分(87億美元)，2015年上半年，全球礦業(yè)并購案件為170個，同比下降43%，并購額為127億美元，同比下降30%；但環(huán)比分別增長2%和13%。安永公司認(rèn)為，由于證券市場在規(guī)避風(fēng)險，而借貸機構(gòu)高度惜貸，因此融資已成為中小礦業(yè)企業(yè)面臨的最大困難和風(fēng)險。在發(fā)行股票困難的情況下，需要更多地選擇貸款、股權(quán)和可轉(zhuǎn)債等方式融集資金。

圖6　主要金屬價格走勢(數(shù)據(jù)來源：加拿大Infomine公司網(wǎng)站資料)

圖7　過去10年全球礦業(yè)公司并購變化趨勢(數(shù)據(jù)來源：SNL金屬和礦業(yè)公司)

必和必拓、力拓、嘉能可、巴里克、英美集團(tuán)等國際礦業(yè)巨頭為了削減債務(wù)，提高利潤率，不得不對前幾年并購的資產(chǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓和剝離。2015年5月份，必和必拓公司完成非核心資產(chǎn)剝離，分離出一家名為South32公司，后者主要經(jīng)營鋁、動力煤、錳、鎳、鉛、鋅和銀。2015年，中國礦業(yè)公司開展了一些并購活動，比如紫金礦業(yè)購買巴布亞新幾內(nèi)亞波格拉金礦和剛果(金)卡莫阿超大型銅礦股份等。

截至2015年底，殼牌公司以700億美元并購英國天然氣公司(BG)已經(jīng)得到巴西、歐盟、澳大利亞和中國有關(guān)監(jiān)管機構(gòu)的批準(zhǔn)。這意味著近10年來最大一筆油氣行業(yè)并購向前又邁出了重要一步。安永公司2015年12月初完成的一項調(diào)查顯示，幾乎90%的油氣公司主管預(yù)計未來一年里油氣行業(yè)并購將回升50%，有三分之二的企業(yè)希望能夠在此期間進(jìn)行并購。

5重要礦產(chǎn)資源國加快礦業(yè)體制改革，積極應(yīng)對礦業(yè)下行

面對持續(xù)低迷的全球礦業(yè)市場，重要礦產(chǎn)資源國加快調(diào)整礦產(chǎn)資源政策法規(guī)的步伐。2015年通過新礦法的國家有肯尼亞、布基納法索等國家，美國還通過了備受矚目的太空采礦法。綜合各國礦產(chǎn)資源政策法規(guī)變化，可以歸結(jié)為以下幾個特點。

一是過去以油氣等能源礦產(chǎn)出口為主的國家開始重視采礦業(yè)的發(fā)展，此類國家以尼日利亞、厄瓜多爾、委內(nèi)瑞拉等為代表。比如，尼日利亞在2015年底宣布，將對全部現(xiàn)有礦權(quán)進(jìn)行審核，并考慮制定政策鼓勵勘探開發(fā)，目前，采礦業(yè)僅占該國GDP的0.34%，但是該國礦產(chǎn)資源非常豐富，所以尼日利亞政府希望借助采礦業(yè)抵消石油價格暴跌給國家經(jīng)濟帶來的負(fù)面影響。

二是許多國家為提高政府在采礦業(yè)中的收益，通過修改法律來提高政府在礦業(yè)項目中的股權(quán)，或者提高權(quán)利金稅率，但過程艱辛，結(jié)果并不理想。這類國家以贊比亞、肯尼亞等國家為代表。有些國家還成立地區(qū)礦業(yè)發(fā)展基金，強制礦業(yè)公司繳納，以促進(jìn)當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)的經(jīng)濟和社會發(fā)展。

三是更多的國家實施原礦出口和強制本地選冶加工政策，延伸礦業(yè)鏈，增加附加值。這類國家以南非、印尼、贊比亞、津巴布韋等國家為代表。

推動能源和采礦業(yè)改革，對更多投資主體開放，促進(jìn)礦業(yè)復(fù)蘇成為大多數(shù)國家應(yīng)對全球礦業(yè)深度調(diào)整的重要舉措。少部分未開放的國家開始放寬礦業(yè)外商投資準(zhǔn)入。推動行政審批改革，加快審批效率的工作仍在持續(xù)推進(jìn)。同時，促進(jìn)礦業(yè)項目當(dāng)?shù)氐纳鐣l(fā)展也受到越來越多的重視。

6中印成為世界經(jīng)濟增長雙引擎，新能源礦產(chǎn)需求爆炸式增長

盡管世界經(jīng)濟總體復(fù)蘇緩慢，但是應(yīng)該看到，中國和印度兩個人口在10億以上的大國經(jīng)濟增速都在7%左右，也就是說超過世界人口1/3的經(jīng)濟體在高速增長。與此同時，人口超過1億人的國家中，除巴西和俄羅斯經(jīng)濟嚴(yán)重萎縮以外，其他國家或快或慢都保持了增長態(tài)勢。因此，有理由對世界經(jīng)濟增長報有信心。展望2016年，VIP(越南-印度-印尼-巴基斯坦)等南亞國家將繼續(xù)保持較高速度增長，成為世界經(jīng)濟增長的新動力。

中國已成為帶動全球鋰、稀土、螢石、硼、釩、石墨等新興產(chǎn)業(yè)所需礦產(chǎn)生產(chǎn)和消費的領(lǐng)頭羊，深刻影響了全球礦產(chǎn)勘查開發(fā)格局。據(jù)工信部統(tǒng)計，2015年我國累計生產(chǎn)新能源汽車37.90萬輛，同比增長4倍。其中純電動乘用車生產(chǎn)14.28萬輛，同比增長3倍，純電動商用車生產(chǎn)14.79萬輛，同比增長8倍。按照每輛純電動乘用車消耗30kg碳酸鋰，每輛純電動商用車50～100kg估算，僅純電動汽車就可增加碳酸鋰消費1.2萬t，較上年碳酸鋰消費增長20%。中國大規(guī)模發(fā)展電動汽車已經(jīng)影響到全球鋰等礦產(chǎn)品市場，鋰、石墨、釩等礦產(chǎn)已經(jīng)成為全球礦產(chǎn)勘查新的熱點，勘查投入大幅增長。

2016年，中國新能源汽車還將保持快速發(fā)展，對鋰等礦產(chǎn)需求將呈爆發(fā)式增長。與此同時，汽車用電量也將大幅增長，進(jìn)而帶動對煤炭等大宗礦產(chǎn)的需求。

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Global mining outlook 2016

YAN Wei-dong，SUN Chun-qiang，XU Shu-guang，CUI Rong-guo，GUO Juan

(Information Center，Ministry of Land and Resources，Beijing 100812，China)

Abstract:In 2016，China and India will become the double engines of world economy，which will grow in lower rate amid many uncertainties.Global mining will reach new lows in deep recession.Mining companies still difficult to finance or invest，and in short to middle terms，the best way for them is by merger and acquisition or mining assets transaction.Bulk mineral prices are expected to rebound after continuous adjustment，and the prices of new energy and new materials related minerals getting slow down after rapid soaring.In order to improve government equity in mining and promote economic development，most of the minerals-rich countries make adjustment of policies and act，and accelerate reform pace in mining.

Key words：global mining；bulk minerals；oil；copper；gold；lithium；graphite

收稿日期：2016-01-05

中圖分類號：F416.1

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1004-4051(2016)01-0001-05