汪新生

摘 要：本文通過對(duì)京東商城的供應(yīng)鏈金融的介紹、模式分析，從而揭露出相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，并結(jié)合現(xiàn)有的環(huán)境趨勢(shì)，為京東應(yīng)對(duì)供應(yīng)鏈金融規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)提出建設(shè)性的建議。

關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈金融 京東供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)

一、京東供應(yīng)鏈金融基本介紹

供應(yīng)鏈金融是運(yùn)用供應(yīng)鏈管理的理念和方法，為相互關(guān)聯(lián)的企業(yè)提供金融服務(wù)的活動(dòng)，其實(shí)質(zhì)是為供應(yīng)鏈鏈條上的企業(yè)提供的金融服務(wù)，這種服務(wù)穿插在供應(yīng)鏈之中，同時(shí)也是貿(mào)易帶動(dòng)下的金融與物流服務(wù)。

京東供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)是一個(gè)基于電子信息技術(shù)的、主要面向上游企業(yè)開展一系列完整金融服務(wù)的平臺(tái)。2012年11月27日，京東商城在中國銀行的支持下，基本完成了供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)的建立。京東通過差異化定位及自建物流體系等戰(zhàn)略，并通過多年積累和沉淀，已形成一套以大數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的京東供應(yīng)鏈體系，為上游供應(yīng)商提供貸款和理財(cái)服務(wù)，為下游消費(fèi)者提供賒銷和分期付款服務(wù)。

二、京東供應(yīng)鏈金融模式分析

京東供應(yīng)鏈金融利用大數(shù)據(jù)體系和供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)在交易各個(gè)環(huán)節(jié)為供應(yīng)商提供貸款服務(wù)，本文我們具體根據(jù)京東所推出的四大金融產(chǎn)品來分析其供應(yīng)鏈金融模式。

（一）“京保貝”模式

京保貝主要是基于賬單、應(yīng)收賬款等的保理融資，是京東金融第一款基于大數(shù)據(jù)的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，背后又依靠著應(yīng)收賬款融資模式，而根據(jù)供應(yīng)鏈金融劃分的基本模式中可以鑒定，應(yīng)收賬款融資模式指的是以中小企業(yè)對(duì)供應(yīng)鏈上核心大企業(yè)的應(yīng)收賬款單據(jù)憑證作為質(zhì)押擔(dān)保物，向商業(yè)銀行申請(qǐng)期限不超過應(yīng)收賬款賬齡的短期貸款，由銀行為處于供應(yīng)鏈上游的中小企業(yè)提供融資的方式。

京保貝模式下的供應(yīng)鏈金融主要是滿足供應(yīng)商資金快速回籠的需求，針對(duì)的是京東的大型供應(yīng)商，因?yàn)榫┍Ｘ愂潜＠砣谫Y，而保理背后連接的依舊是銀行，銀行要求高質(zhì)量的抵押物和達(dá)到一定額度的貸款金額，因此對(duì)于京東的中小型商家來說，很難通過京保貝模式來從銀行獲得融資。在這種情況下，就出現(xiàn)了京東的另一種供應(yīng)鏈金融模式。

（二）“京小貸”模式

京小貸模式就是主要針對(duì)京東的中小型供應(yīng)商、開放平臺(tái)上的正品商家而建立的，它是通過“京小貸”這種金融服務(wù)，結(jié)合京東商城第三方平臺(tái)賣家的商戶信息和歷史交易為中小商家提供資金，即京東金融依據(jù)中小供應(yīng)商在京東電商平臺(tái)上產(chǎn)生的大量交易數(shù)據(jù)，在不需要抵押物的情況下就可以為其進(jìn)行中短期授信。它利用大數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)自動(dòng)授信和準(zhǔn)入，并有多個(gè)數(shù)據(jù)模型控制貸款流程及貸后監(jiān)控，因此在大數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，又無須提供抵押就可以實(shí)現(xiàn)融資額度最高可達(dá)200萬的小額信貸，這對(duì)于中小供應(yīng)商來說無疑是一種較好的方法，在短期內(nèi)已經(jīng)可以較好地解決問題了。

（三）動(dòng)產(chǎn)融資模式

2015年9月，京東金融與中國郵政速遞物流聯(lián)合推出互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域首個(gè)針對(duì)電商企業(yè)的動(dòng)產(chǎn)融資產(chǎn)品，以為周轉(zhuǎn)中的貨物質(zhì)押提供質(zhì)押融資授信。動(dòng)產(chǎn)融資為大量中小微企業(yè)，尤其是消費(fèi)品的經(jīng)銷商提供的新型質(zhì)押類融資產(chǎn)品。動(dòng)產(chǎn)融資模式彌補(bǔ)了京保貝和京小貸模式下的不足，一方面很多企業(yè)不滿足于京小貸的信貸額度，希望可以獲得更大額度的貸款，但是另一方面，高額度的小貸融資會(huì)加劇京東的信貸風(fēng)險(xiǎn)，而通過動(dòng)產(chǎn)融資模式就可以較好地解決這一矛盾，由于零售商有著較高的庫存，可以作為貨物質(zhì)押，為融資提供一定的信用擔(dān)保，因此通過庫存將融資與銷售結(jié)合起來，進(jìn)一步滿足多方的需求。

（四）對(duì)公理財(cái)模式

上述三種模式均為京東的供應(yīng)鏈金融的信貸業(yè)務(wù)模式，而對(duì)公理財(cái)模式則是開拓的理財(cái)業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)模式是指銀行通過相關(guān)投資或者產(chǎn)品組合，利用企業(yè)的短期閑置資金進(jìn)行投資，幫助企業(yè)提高資金收益率，從而達(dá)到為企業(yè)理財(cái)目的的產(chǎn)品。該模式京東目前正在準(zhǔn)備上線。

三、京東供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)與應(yīng)對(duì)策略

（一）風(fēng)險(xiǎn)

通過上述針對(duì)京東供應(yīng)鏈金融模式的分析，本文提出以下幾點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)：

1、信用風(fēng)險(xiǎn)：京東需要依靠全面準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)來建立一個(gè)穩(wěn)定的信用評(píng)價(jià)體系，京保貝、京小貸的供應(yīng)鏈金融模式均是依靠的大數(shù)據(jù)的支撐，其信息的信度與效度對(duì)于供應(yīng)商的審核至關(guān)重要，是能否提供融資服務(wù)的先決條件。然而一些供應(yīng)商規(guī)模較小、管理不規(guī)范等原因會(huì)導(dǎo)致許多數(shù)據(jù)的獲取困難甚至非真實(shí)。加之技術(shù)和監(jiān)管體系不健全，很多企業(yè)即使在供應(yīng)過程與京東緊密聯(lián)系也會(huì)信息缺漏，還要考慮到一些內(nèi)部數(shù)據(jù)的商業(yè)機(jī)密性，使得這些數(shù)據(jù)無法準(zhǔn)確反映企業(yè)的真實(shí)償還能力，都為合理的評(píng)估企業(yè)信貸造成了障礙。

2、監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)：由于銀行在傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)上基本只服務(wù)于大中型企業(yè)等具有高償還能力的客戶，在提供給中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)時(shí)積極性降低 ，導(dǎo)致其監(jiān)督及處理業(yè)務(wù)時(shí)可能出現(xiàn)漏洞。由于京東供應(yīng)鏈金融以物品作為抵押，而市場(chǎng)或政策都會(huì)導(dǎo)致物價(jià)波動(dòng)，如：利率、匯率、股票價(jià)格等方面的變動(dòng)，從而影響該抵押物的價(jià)值。

3、資金風(fēng)險(xiǎn)：雖然京東的物流體系完善、強(qiáng)大，但是其資金占用量較大，并且運(yùn)營成本高，而且京小貸模式下占用京東旗下小貸公司的自有資金，按照小貸公司低杠桿率的放貸屬性，京小貸的規(guī)模越大，對(duì)京東的資金要求也就越多，因此還是存在較大的風(fēng)險(xiǎn)和威脅，京東供應(yīng)鏈金融要不斷發(fā)展和完善，就需要強(qiáng)大的資金支撐。

4、供應(yīng)商還款風(fēng)險(xiǎn)：京東的供應(yīng)鏈平臺(tái)中的供應(yīng)商大多為中小企業(yè)，大多還保持傳統(tǒng)的慣性經(jīng)營模式，內(nèi)部管理混亂、生產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理、生產(chǎn)效率低下，經(jīng)常遇到資金周轉(zhuǎn)困難、資產(chǎn)負(fù)債率高等問題，易造成京東上游供應(yīng)鏈的中小企業(yè)融資難問題，難以預(yù)防的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也隨之產(chǎn)生。即便有了京東作為擔(dān)保人，內(nèi)部的不穩(wěn)定也容易受到一些大的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)環(huán)境的影響而違約。

5、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)：除了京東和阿里巴巴之外，各主要電子商務(wù)網(wǎng)站均有涉足供應(yīng)鏈金融。例如，敦煌網(wǎng)和慧聰網(wǎng)均有涉及此項(xiàng)業(yè)務(wù)。

（二）應(yīng)對(duì)策略

針對(duì)上述風(fēng)險(xiǎn)，筆者提出以下的應(yīng)對(duì)策略：

1、設(shè)計(jì)并建立良好的數(shù)據(jù)風(fēng)控體系。京東商城有著巨大的數(shù)據(jù)網(wǎng)，如果可以很好地利用數(shù)據(jù)分析、數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)，那么可以獲取到更多的資源，得到更充分、有效的信息，有助于發(fā)展?jié)撛诠?yīng)鏈金融的客戶。例如“京寶貝”的1.0到2.0的升級(jí)就是在技術(shù)上更好的避免風(fēng)險(xiǎn)，不僅僅解決之前已有的問題，更有效率，而且可以適用于各個(gè)核心企業(yè)。通過數(shù)據(jù)整合的方式，把一些金融風(fēng)控點(diǎn)放到數(shù)據(jù)層面，這樣就可以利用數(shù)據(jù)系統(tǒng)自動(dòng)化地去判斷風(fēng)險(xiǎn)，形成京東供應(yīng)鏈金融最初的授信和風(fēng)控管理系統(tǒng)。

2、建立有效的安全及隱私保護(hù)體系。目前，數(shù)據(jù)權(quán)限和挖掘技術(shù)、數(shù)據(jù)泄露、數(shù)據(jù)篡改等方面都涉及較大的安全問題，供應(yīng)商的信息泄露、安全風(fēng)險(xiǎn)較為嚴(yán)重。

3、加強(qiáng)京東與供應(yīng)商之間的緊密合作。供應(yīng)鏈金融要想得到穩(wěn)定的運(yùn)作與發(fā)展離不開京東與各個(gè)供應(yīng)商的緊密合作，由單個(gè)中小企業(yè)的捆綁貸款方式在增加整體性帶來的便利與規(guī)范的同時(shí)也增加了整體性的風(fēng)險(xiǎn)，使得各個(gè)供應(yīng)商之間利益息息相關(guān)，很可能僅僅在某一個(gè)節(jié)點(diǎn)上發(fā)生的問題都會(huì)被整個(gè)供應(yīng)鏈放大，加大了信用風(fēng)險(xiǎn)的營銷程度和范圍。因此需要加強(qiáng)彼此之間的合作交流，預(yù)防危機(jī)的發(fā)生。

參考文獻(xiàn)：

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