于鵬

摘 要：物流業(yè)現(xiàn)在是一個朝陽行業(yè)，隨著信息技術(shù)的不斷發(fā)展，物流企業(yè)也發(fā)展的朝氣蓬勃，同時也出現(xiàn)了一些問題，很多物流企業(yè)熱衷于規(guī)模的擴(kuò)張，但沒有注重精細(xì)發(fā)展，效益并沒有提升。本文基于此問題，運(yùn)用相關(guān)性分析，對我國上市物流公司進(jìn)行研究，并最終得出相關(guān)結(jié)論。

關(guān)鍵詞：物流企業(yè)；規(guī)模；效益；相關(guān)性分析

一、引言

物流業(yè)在我國屬于一個新興行業(yè)，就整體而言，同國外物流企業(yè)相比差距較大，企業(yè)競爭力較低，信息程度差一直是我國物流企業(yè)的通病。據(jù)了解，規(guī)模整體較小而導(dǎo)運(yùn)輸力不足、效率低下，從業(yè)者素質(zhì)良莠不齊，是我國物流企業(yè)面臨的主要問題。因此，現(xiàn)在國內(nèi)物流企業(yè)盲目規(guī)模擴(kuò)張，但是，現(xiàn)階段我國大多數(shù)物流企業(yè)仍然處于粗放式經(jīng)營的層面，規(guī)模增加了但是效益增長并不理想。如果物流企業(yè)盲目擴(kuò)張規(guī)模導(dǎo)致效益下降，則從長期看，無論物流企業(yè)的規(guī)模有多大，其發(fā)展都是不可持續(xù)的，因此研究物流企業(yè)規(guī)模與效益的關(guān)系成為了首要問題。本篇文章通過對多家物流公司數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，進(jìn)而提出相關(guān)研究啟示。

二、文獻(xiàn)回顧及其評價

目前國內(nèi)外關(guān)于企業(yè)規(guī)模與效益的實(shí)證研究有很多，但是專門針對物流企業(yè)進(jìn)行詳細(xì)研究的還比較少，不過相對整體來說，還是有很大的借鑒意義。對國內(nèi)外關(guān)于企業(yè)規(guī)模與效益的研究進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，綜合來看，結(jié)果大體有以下觀點(diǎn)：

（一）企業(yè)規(guī)模與效益正相關(guān)。喻勤婭[1]（2009）認(rèn)為，規(guī)模和效益正相關(guān)，文章選用7年所有煤炭行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)文章最后根據(jù)結(jié)論提出我國煤炭行業(yè)改進(jìn)方向即：集團(tuán)化、規(guī)模化經(jīng)營是煤炭企業(yè)的必由之路?；舸狠x、劉力鋼、魏永德[2]（2009），文章指出，從長期數(shù)據(jù)來看，基本上規(guī)模越大的企業(yè)績效指標(biāo)的表現(xiàn)相對穩(wěn)定而且越好，兩者之間存在一定的正相關(guān)關(guān)系。

（二）企業(yè)規(guī)模與效益負(fù)相關(guān)。Dhawan[3]（2001）認(rèn)為，規(guī)模和效益之間負(fù)相關(guān)，文章采用的是1970年～1989年間美國上市公司的數(shù)據(jù)，并運(yùn)用面板數(shù)據(jù)模型進(jìn)行了實(shí)證分析，結(jié)果顯示隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，企業(yè)的效益在減少，也即企業(yè)規(guī)模與效率之間的負(fù)向關(guān)系。李紹星，馮艷麗[4]（2007），通過相關(guān)性分析得出中國保險業(yè)集中度與績效負(fù)相關(guān)，保險業(yè)規(guī)模與績效正相關(guān)的結(jié)論。

（三）企業(yè)規(guī)模與效益并不完全正相關(guān)或負(fù)相關(guān)。何元貴[5]（2009）認(rèn)為，規(guī)模和效益不是完全正相關(guān)或者完全負(fù)相關(guān)，文章運(yùn)用的是中國汽車生產(chǎn)企業(yè)的規(guī)模和效益的數(shù)據(jù)得出結(jié)論：大多數(shù)中國的汽車生產(chǎn)企業(yè)并沒有處于規(guī)模有效的區(qū)間內(nèi)，生產(chǎn)經(jīng)營效率偏低。杜春麗，成金華，鄒偉進(jìn)[6]（2009）認(rèn)為，鋼鐵行業(yè)的規(guī)模和效益的關(guān)系在我國不是特別明顯，文章最后指出，要使規(guī)模和效益之間有正向的關(guān)系，可以通過3個途徑：完善市場競爭機(jī)制、完善制度的建設(shè)和加強(qiáng)企業(yè)的管理三方面。華翠菊[7]（2012）等人認(rèn)為：高校規(guī)模與效益不存在明顯的相關(guān)性關(guān)系，但是通過模型指出了最佳的規(guī)模范圍，能使效益達(dá)到較高水平。喻智[8]（2014）認(rèn)為中國汽車產(chǎn)業(yè)規(guī)模和效益不存在明顯的關(guān)系，主要為在于管理缺位和市場預(yù)期不足。

國內(nèi)外這些研究表明，企業(yè)規(guī)模與效益之間存在正相關(guān)、負(fù)相關(guān)和不相關(guān)三種關(guān)系，這可能是由于各位學(xué)者選用的企業(yè)類型和樣本數(shù)據(jù)的不同，同時實(shí)證所用的統(tǒng)計(jì)方法不用造成的。為了能更真實(shí)地了解我國物流企業(yè)的規(guī)模和效益的關(guān)系，本文選擇我國27家上市物流公司2015年數(shù)據(jù)，在理論方面和實(shí)證方面重新進(jìn)行研究。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）規(guī)模和效益衡量標(biāo)準(zhǔn)

1、上市物流公司規(guī)模的衡量標(biāo)準(zhǔn)。目前在學(xué)術(shù)界，上市物流公司的規(guī)模主要使用以下指標(biāo)衡量：第一種是總資產(chǎn)?？傎Y產(chǎn)等于負(fù)債加所有者權(quán)益，反映上市物流公司的資產(chǎn)總量。二是銷售收入。本文選取總資產(chǎn)作為衡量公司規(guī)模的標(biāo)準(zhǔn)，將總資產(chǎn)分為流動資產(chǎn)、長期資產(chǎn)、固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)四個部分，因?yàn)椴煌馁Y產(chǎn)類型也會對規(guī)模有不同的影響。

2、上市物流公司效益的衡量標(biāo)準(zhǔn)。衡量上市物流公司效益的指標(biāo)主要有：一是總資產(chǎn)收益率，二是凈利潤。本文選取凈利潤作為衡量公司效益的標(biāo)準(zhǔn)，因?yàn)閮衾麧欁鳛槔麧櫊顩r的絕對值，能夠準(zhǔn)確反映出當(dāng)年企業(yè)的效益。

（二）樣本與樣本區(qū)間選擇。根據(jù)中國證監(jiān)會2015年《上市公司行業(yè)分類指引》，本文所選多行業(yè)樣本，涵蓋上市物流公司涉及的倉儲、公路運(yùn)輸、鐵路運(yùn)輸、水上運(yùn)輸、航空運(yùn)輸、運(yùn)輸輔助等所有行業(yè)。因此，本文樣本涵蓋面廣，有較強(qiáng)的代表性。

（三）研究假說與研究假設(shè)

1、研究假說。假說二：物流企業(yè)規(guī)模與效益在總體上不存在明顯相關(guān)關(guān)系；假說三：物流企業(yè)不是規(guī)模越大，所獲得的效益就越多；假說四：物流企業(yè)的不同資產(chǎn)的擴(kuò)大，對于效益的影響不同。

2、研究假設(shè)：這些物流公司所披露的數(shù)據(jù)都是可靠的。

四、實(shí)證分析

（一）相關(guān)分析。由表1和表2表示企業(yè)長期資產(chǎn)和利潤之間的pearson的相關(guān)系數(shù)為0.731，sig取值為0.00具有顯著性而用spearman先關(guān)系數(shù)為1.00。sig取值為0.002同樣具有顯著性同屬與凈利潤稱正相關(guān)。根據(jù)判斷相關(guān)性的方法可以看出流動資產(chǎn)的SIG取值為0.101大于0.05與凈利潤相關(guān)性不顯著同時相關(guān)系數(shù)在1到0.7之間較為合適同樣不符合。于是將長期資產(chǎn)剔除。其他幾項(xiàng)都滿足并且成正相關(guān)。

對企業(yè)資產(chǎn)的四個維度與凈利潤之間的相關(guān)性分析可以看出，長期資產(chǎn)與凈利潤之間的關(guān)系最明顯。且這四種企業(yè)資產(chǎn)與凈利潤成正相關(guān)，經(jīng)過分析我們可以得出結(jié)論如下，企業(yè)資產(chǎn)與企業(yè)凈利潤之間是正相關(guān)關(guān)系，另外不同維度的企業(yè)資產(chǎn)對凈利潤的正相關(guān)程度是有差異的。

（二）回歸分析

相關(guān)分析初步說明了各因素之間存在相關(guān)性以及關(guān)系的緊密度和方向，而通過回歸分析可以進(jìn)一步指明關(guān)系的程度，可以探明因素之間是否存在因果關(guān)系。本節(jié)采用多元逐步回歸模型，研究物流企業(yè)規(guī)模（總資產(chǎn)）與效益（凈利潤）之間的因果關(guān)系。

本文的回歸分析中，采取逐步回歸方式，將自變量逐一納入回歸方程，進(jìn)入回歸方程的變量系統(tǒng)的F統(tǒng)計(jì)量的概率采用SPSS默認(rèn)的0.05的標(biāo)準(zhǔn)。而在此主要驗(yàn)證資產(chǎn)中的無形資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、長期資產(chǎn)和流動資產(chǎn)與物流企業(yè)凈利潤的因果關(guān)系。

表5中可以看出，模型3比較符合有為標(biāo)準(zhǔn)化的回歸系數(shù)可知，模型的擬合結(jié)果為：

凈利潤=2.56X1-0.039X2+0.161X3-17109.862，可以看出資產(chǎn)與利潤之間不存在明顯相關(guān)性，但無形資產(chǎn)、長期資產(chǎn)與利潤之間存在正相關(guān)關(guān)系。

由表6中給出的數(shù)據(jù)看到，最終進(jìn)入模型的無形資產(chǎn)，固定資產(chǎn)，長期資產(chǎn)是不存在線性問題。

五、結(jié)論

綜合上述結(jié)果可知：第一，上市物流公司規(guī)模與效益之間不存在明顯相關(guān)關(guān)系，但偏向于正相關(guān)，且二者之間有著顯著的不平穩(wěn)狀態(tài)。第二，我國物流業(yè)仍處于高速發(fā)展期，現(xiàn)實(shí)中很多物流公司，更注重規(guī)模擴(kuò)張，進(jìn)行多元化經(jīng)營，但沒有考慮規(guī)模擴(kuò)張對公司效益產(chǎn)生的負(fù)面影響。第三，上市物流公司規(guī)模與效益之間的關(guān)系并不明顯，現(xiàn)有的上市物流公司不但未表現(xiàn)出規(guī)模效應(yīng)，而且從實(shí)證結(jié)果來看，這一擴(kuò)張模式帶來的直接后果就是出現(xiàn)公司規(guī)模越大，公司效益越低這一不正?，F(xiàn)象。

基于以上結(jié)論，為物流企業(yè)提出以下建議：第一，不要為了增加企業(yè)效益而盲目的擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，盲目的的擴(kuò)張只會適得其反，為企業(yè)帶來不必要的負(fù)擔(dān)。第二，要加強(qiáng)信息化的使用，適當(dāng)?shù)臄U(kuò)大增值服務(wù)，增強(qiáng)營運(yùn)能力和盈利能力，提高技術(shù)進(jìn)步和服務(wù)創(chuàng)新，而不是盲目的擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模。

物流公司規(guī)模擴(kuò)張不等于規(guī)模經(jīng)濟(jì)，需要小心陷入盲目夸張的陷阱?，F(xiàn)實(shí)中，物流公司的規(guī)模和效益還要受到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、產(chǎn)權(quán)、政策、行業(yè)競爭等諸多因素的影響。這些問題，還有待進(jìn)一步的研究。

（作者單位：河南科技大學(xué)）

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