向勁靜

與其他淘寶“網(wǎng)紅”品牌一樣，在電商紅利減退之后，家族色彩濃厚的裂帛也不得不思考“接下來的路怎么走”的問題。值得肯定的是，公司董秘比較詳細地回答了相關(guān)疑問

當網(wǎng)購紅利逐漸消退時，淘品牌開始尋求IPO以謀求進一步發(fā)展的資本。

近期，北京心物裂帛電子商務(wù)股份有限公司（下稱“裂帛”）遞交了創(chuàng)業(yè)板IPO招股說明書，擬在深交所上市。倘若你還不了解裂帛，姑且可以將其理解為“民族風(fēng)的設(shè)計師品牌”。裂帛公司除了“裂帛”這個品牌以外，旗下還有另外10個品牌，均以女裝為主、男裝和童裝為輔。

據(jù)統(tǒng)計，目前天貓平臺已經(jīng)有逾50家企業(yè)啟動了IPO計劃，包括匯美、韓都衣舍、裂帛、十月媽咪、阿芙等，從而使得誰能奪得“淘品牌第一股”備受關(guān)注。

盡管裂帛的上市有著阿里巴巴背書，但其上市過程中依然會面臨不少困難。首先，與其他淘寶“網(wǎng)紅”品牌一樣，在電商紅利減退之后，裂帛也不得不思考“接下來的路怎么走”的問題。同時，裂帛的創(chuàng)始人家族持股超過77%，引起投資者的關(guān)注。對此，《投資者報》記者采訪裂帛董秘孫蕾，得到詳細回答。

營收連續(xù)下滑

近三年的財報數(shù)據(jù)顯示，裂帛的營收正呈逐年下滑態(tài)勢。2013年至2015年營收分別為6.88億元、5.79億元和5.46億元，三年累計降幅為20.6%。除此之外，毛利率水平也逐年走低，從2013年的57.13%下滑至2015年的50.26%。

其中，主營業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)連續(xù)下滑。招股說明書顯示，2014年以來，國內(nèi)傳統(tǒng)線下服裝品牌以及國際知名服裝品牌（如優(yōu)衣庫、ZARA等）紛紛入駐國內(nèi)各大電商平臺，并不斷加大線上渠道的銷售力度，同時線上服裝新品牌明顯增加，不斷分流電商平臺的女裝消費用戶流量。從而導(dǎo)致2014年裂帛的營業(yè)收入有所下降。

孫蕾向《投資者報》記者表示：“面對激烈的市場競爭，裂帛采取了一系列的應(yīng)對措施，大力推進多品牌、多品類、多渠道的經(jīng)營戰(zhàn)略，進一步將優(yōu)勢資源集中在自身擅長的設(shè)計研發(fā)及運營銷售等高附加值環(huán)節(jié)，并在2015年開始取得一定成效。收入方面盡管仍有小幅下滑，但主要是由于渠道收入確認金額的差異所導(dǎo)致，公司全年總交易金額已呈上升趨勢?！?/p>

差異化戰(zhàn)略

根據(jù)裂帛的招股說明書所顯示，此次募集資金為4億元。其中，6238萬元將用于子品牌的進一步建設(shè)和擴張。

還未上市的裂帛早已不滿足于對單一品牌女裝的經(jīng)營，近年來，裂帛陸續(xù)推出了與裂帛主品牌風(fēng)格迥異的女裝品牌，致力于為消費者提供差異化的穿衣體驗。目前，裂帛旗下有超過10個子品牌。

“隨著公司多品牌差異化戰(zhàn)略的逐步實施，‘裂帛品牌的收入占比逐漸降低。未來，公司也將繼續(xù)施行品牌差異化戰(zhàn)略，以提升公司的市場份額和地位，實現(xiàn)持續(xù)的業(yè)績增長。”孫蕾對《投資者報》記者說。

從財報數(shù)據(jù)來看，公司的主營收入主要是來自于“裂帛”，2013年～2015年，該品牌收入占公司營業(yè)收入比重分別為67.89%、61.42%和62.72%。除了主品牌裂帛，子品牌Lady Angel、天使之城外，其他子品牌對裂帛的貢獻均較低，其中排名第二的是Lady Angel，占比12.53%。

一直以來，電商都是裂帛的主要銷售平臺，其中淘寶則是裂帛的主要銷售渠道。

2013年，裂帛來自淘寶的收入為5.71億，到2015年已降至3.19億元，下降幅度為44.1%。同樣，2013年裂帛來自京東的收入為2815萬元，到2015年已下降至1408萬元，降幅達50%。

銷量唯一增長的渠道是唯品會。2013年，來自唯品會平臺的銷售額為5068萬元，2015年，這一數(shù)字升至1.98億元。2013年至2015 年，唯品會為裂帛貢獻的銷售收入占當期營業(yè)收入的比例分別為7.37%、19.49%和36.36%。

孫蕾向《投資者報》記者表示：“近年來，裂帛銷售渠道從以天貓為主，逐步拓展至天貓、唯品會、京東商城等多個平臺，實現(xiàn)了網(wǎng)絡(luò)銷售渠道的多元化，為公司的持續(xù)發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)。未來，公司銷售渠道主要定位于各大具有競爭力的電子商務(wù)平臺，官網(wǎng)目前主要用于公司宣傳。”

裂帛股份此次要募集資金中計劃擬投入5230萬元，其中實體店初始建設(shè)投入為2789萬元，實體店第一年運營投入為2441萬元，建設(shè)周期為兩年，開設(shè)15家線下門店。在傳統(tǒng)商業(yè)處于低迷時期，裂帛股份為何要擴張線下門店？

孫蕾表示，裂帛本次募集資金擬投資項目之一為線下品牌渠道建設(shè)項目。該項目將作為公司現(xiàn)有線上渠道的有力補充。線下實體門店可以成為品牌服裝企業(yè)展示品牌形象的另一重要途徑，也是為消費者提供良好購物體驗、傳遞產(chǎn)品設(shè)計理念和文化內(nèi)涵的重要場所。

“線下品牌渠道建設(shè)項目除了能夠進一步拓展公司的營銷銷售渠道，挖掘并獲取線下消費群外，也將有利于進一步擴大公司品牌的市場知名度，進而推動線上的銷售，實現(xiàn)線上線下融合發(fā)展，起到效益倍增的效果?！睂O蕾說。

湯氏家族持股超77%

在裂帛的前十大股東中有4個個人股東，分別是湯險峰、湯霄峰、曾華勇、向峰，4人分別直接持股13.96%。其中，湯險峰和湯霄峰為姐妹關(guān)系，湯險峰和曾華勇為夫妻關(guān)系，湯霄峰和向峰為夫妻關(guān)系。在機構(gòu)股東中，還有天津心物裂帛、天津心物所在和天津天使之城，分別持股9.61%、7.13%和4.89%。

也就是說，減去經(jīng)緯香港所持有的13.51%和紅杉香港所持有的9.01%，其余高達77.48%的股份基本為湯氏家族直接或間接控制。

這不得不引人思考，裂帛如何保障投資者和其他股東的利益？

孫蕾表示，自2015年10月股份公司設(shè)立后，裂帛逐步完善法人治理結(jié)構(gòu)，根據(jù)《公司法》、《證券法》等各項法律法規(guī)的要求，參照上市公司的規(guī)范運作指引，結(jié)合公司實際情況制定了《公司章程》，建立了由股東大會、董事會、監(jiān)事會、管理層組成的公司法人治理結(jié)構(gòu)。

盡管如此，畢竟湯氏家族合計控股 77.48%，此次IPO雖會有所攤薄，但畢竟比例有限。作為實際控制人的湯氏家族對公司董事會、股東大會決議的影響依然舉足輕重。