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好想你的業(yè)績近年來在持續(xù)下滑，為擺脫產(chǎn)品單一的限制，公司希望借收購百草味扭轉(zhuǎn)業(yè)績乾坤，2015年前三季度才扭虧為盈的百草味能否擔(dān)此重任需觀察

近來，一家以產(chǎn)棗、賣棗作為主營業(yè)務(wù)的上市公司——好想你棗業(yè)股份有限公司（下稱“好想你”，002582）引起市場關(guān)注。該公司曾在去年9月因收購零食電商百草味停牌半年之久，今年2月底復(fù)牌后股價(jià)至今漲幅達(dá)到140%。

然而，與其股價(jià)漲幅不符的是好想你的業(yè)績近年來持續(xù)下滑，該公司2014年凈利潤同比下滑47%，2015年甚至虧損323萬元，今年情況也并未扭轉(zhuǎn)，凈利潤在第一季度下滑48%。

好想你今年業(yè)績?yōu)楹稳韵禄?？在紅棗單一品類開發(fā)新產(chǎn)品的難度越來越大之際，好想你在收購“百草味”后，是否會(huì)減少對棗類食品的開發(fā)、生產(chǎn)，轉(zhuǎn)而投入在百草味旗下的堅(jiān)果、果干、肉脯等？在業(yè)績下滑的情況下，股價(jià)漲幅卻如此之高，若重組后業(yè)績不能達(dá)到預(yù)期將對投資人不利，好想你將如何應(yīng)對？記者就相關(guān)問題向好想你發(fā)送采訪提綱，并在7月12日電話通知其證券部，證券部一位工作人員對記者表示會(huì)盡快回復(fù)，但截至本文發(fā)稿，記者并未收到有關(guān)回復(fù)。

自2014年后業(yè)績連續(xù)下滑

好想你創(chuàng)建于1992年，2011年在深交所中小板掛牌上市。把好想你稱為中國紅棗行業(yè)第一企業(yè)并不為過，該公司目前在河南新鄭、河北滄州、新疆若羌、新疆阿克蘇等4個(gè)地區(qū)建立了生產(chǎn)加工基地，自建原料基地達(dá)8000余畝，并且擁有紅棗行業(yè)唯一一家國家級企業(yè)技術(shù)中心，現(xiàn)在全國有2000多家專賣店。

2013年，好想你曾提出轉(zhuǎn)型——產(chǎn)品結(jié)構(gòu)由商務(wù)禮品為主向大眾休閑化轉(zhuǎn)型，銷售模式從以專賣店渠道為主向?qū)Ｙu店、商超和電子商務(wù)等多渠道并舉模式轉(zhuǎn)型。并且專門成立了鄭州樹上糧倉商貿(mào)有限公司作為電商渠道的運(yùn)營主體，以專業(yè)團(tuán)隊(duì)運(yùn)作。

然而，曾連續(xù)6年全國銷量第一，中國紅棗領(lǐng)導(dǎo)品牌的好想你自2014年以來凈利潤持續(xù)下滑，2014年盈利5370萬元，比2013年同期下滑47%。2015年的情況更遭，好想你在第一季度盈利3490萬情況下，業(yè)績大幅變臉，全年虧損323萬元。2016年第一季度雖擺脫虧損，但凈利潤仍同比下滑48%。

今年6月6日，深交所下發(fā)《關(guān)于對好想你棗業(yè)股份有限公司2015年年報(bào)的問詢函》，要求好想你說明2015年虧損的原因。

對此，好想你解釋稱，其產(chǎn)品由原來商務(wù)禮品為主向平民化、廣普化發(fā)展。因此，導(dǎo)致了毛利率的下降。此外，其商超渠道的費(fèi)用大大超出預(yù)算，導(dǎo)致了銷售費(fèi)用增加。

從另一層面也可以看出好想你近來業(yè)績下滑的原因——中國紅棗行業(yè)第一企業(yè)所產(chǎn)的棗沒以前好賣了。好想你也曾在公告中承認(rèn)：“受國內(nèi)三公消費(fèi)限制、市場競爭不斷增加的影響，公司因產(chǎn)品單一、渠道受限，銷售受到一定程度的影響，近3年?duì)I業(yè)收入增速放緩。公司的原棗產(chǎn)品面臨著新疆和田大棗和滄州金絲小棗等品種的激烈競爭，圍繞紅棗單一品類開發(fā)新產(chǎn)品的難度越來越大?！?/p>

收購百草味能否扭轉(zhuǎn)乾坤

連續(xù)凈利潤負(fù)增長的好想你在去年也希望通過“做點(diǎn)啥”來轉(zhuǎn)變局面，最終做出的是以9.6億元的價(jià)格購買百草味所屬的杭州郝姆斯食品有限公司100%的股權(quán)。百草味位居休閑零食電商市場第二位，不如三只松鼠的品牌有名。

對于收購百草味的理由，好想你解釋：“在互聯(lián)網(wǎng)的沖擊下，實(shí)體店的發(fā)展受到限制，需要借助網(wǎng)絡(luò)平臺導(dǎo)入消費(fèi)流量，小品類休閑食品消費(fèi)市場容量雖在增加，然而，傳統(tǒng)的線下銷售渠道受到新型互聯(lián)網(wǎng)電子商務(wù)銷售渠道的沖擊，增長率連年下降?！?/p>

2015年棗產(chǎn)品行業(yè)在好想你總營收中占據(jù)94%的比例。產(chǎn)品單一的好想你還希望可借助百草味的力量豐富產(chǎn)品線。盡管是被收購對象，百草味銷售的產(chǎn)品卻比好想你相對豐富，所銷零食包括堅(jiān)果、糕點(diǎn)、糖果、果干、海鮮。

好想你在公告中表示：“通過本次收購郝姆斯，使得公司線上及線下的產(chǎn)品得以豐富，消除單一產(chǎn)品帶來的弊端，同時(shí)郝姆斯優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)以及豐富的互聯(lián)網(wǎng)銷售經(jīng)驗(yàn)將會(huì)對公司自身電商品牌的建設(shè)起到積極的促進(jìn)作用，公司紅棗產(chǎn)品也會(huì)進(jìn)入百草味的電商平臺，擴(kuò)大公司紅棗產(chǎn)品的銷售渠道?！?/p>

但盡管百草味已被大多習(xí)慣于“網(wǎng)購”零食的人所知，但少有人知的是，百草味在2013、2014年分別虧損10萬元與645萬元。2015年前三季度才扭虧為盈，盈利1423萬元。

不知是否出于對百草味后續(xù)盈利能力的擔(dān)憂，好想你在收購百草味之時(shí)簽下對賭協(xié)議，約定百草味所屬的杭州郝姆斯食品有限公司2016年度、2017年度及2018年度承諾凈利潤分別為5500萬元、8500萬元和1.1億元，如果未達(dá)到約定利潤額，好想你將得到補(bǔ)償。

好想你也在公告中提醒了投資者：“若未來一段時(shí)間，休閑零食電商領(lǐng)域的競爭者展開激烈的價(jià)格競爭，而標(biāo)的公司又無法通過品牌、質(zhì)量、管理、服務(wù)等其他方面的提升創(chuàng)造更多價(jià)值，則會(huì)面臨產(chǎn)品單價(jià)下降導(dǎo)致盈利能力不足的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

好想你收購百草味的方案已在今年6月2日被證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)通過。去年9月起，好想你因與百草味重組停牌，今年2月底復(fù)牌至今股價(jià)上漲達(dá)到140%。截至7月14日，好想你收盤于37.10元，市盈率高達(dá)126倍。在業(yè)績下滑的情況下，好想你股價(jià)漲幅卻如此之高，若重組后業(yè)績不能達(dá)到預(yù)期，必將對持有公司股票的投資人不利，公司將如何應(yīng)對？對于這一問題，好想你并未做出回答。