摘 要：黨的十七大提出提高自主創(chuàng)新能力，建設(shè)創(chuàng)新型國家是國家發(fā)展戰(zhàn)略的核心，是提高綜合國力的關(guān)鍵。在知識經(jīng)濟時代里，面對經(jīng)濟一體化的挑戰(zhàn)，經(jīng)濟增長和就業(yè)機會的增加都要依靠成功的創(chuàng)新，創(chuàng)新過程中，資本的籌集和使用是最為重要的一個資源配置環(huán)節(jié)。隨著經(jīng)濟的發(fā)展，創(chuàng)業(yè)投資在推動高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟發(fā)展中起著重要的作用，引起了整個社會的重視。

關(guān)鍵字：創(chuàng)業(yè)投資；風(fēng)險控制

1 創(chuàng)業(yè)投資概述

1.創(chuàng)業(yè)投資的概念

創(chuàng)業(yè)投資（Venture Capital）是指通過向那些處于起步和發(fā)展的企業(yè)，甚至僅僅處于構(gòu)思的企業(yè)提供股權(quán)資本，并為其提供管理經(jīng)營服務(wù)，期望在企業(yè)發(fā)展到相對成熟后，投資者可以通過股票市場出售股票，獲取高額回報。

2.創(chuàng)業(yè)投資的特點

2.1高風(fēng)險

創(chuàng)業(yè)投資（Venture Capital）通常被稱為“風(fēng)險投資”，創(chuàng)業(yè)投資總是把資金投向蘊藏著較大失敗風(fēng)險的高新技術(shù)開發(fā)領(lǐng)域，目的是主要是為了開發(fā)新產(chǎn)品、新技術(shù)，投資對象是那些風(fēng)險大，但潛在效益高的企業(yè)，該種企業(yè)往往在技術(shù)和產(chǎn)品的可行性、管理經(jīng)營運作、商業(yè)化進程等方面具有不確定性，各方面信息都很匱乏，因此，創(chuàng)業(yè)投資的失敗率也是極高的。

2.2高收益

創(chuàng)業(yè)投資之所以熱衷于投資高新技術(shù)，是因為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)能夠創(chuàng)造出高額利潤收益。一旦創(chuàng)業(yè)投資成功，其回報率或許會高達十倍以上，這遠遠超過了金融市場的平均回報率。正是因為如此大的收益吸引，投資者愿意冒著高風(fēng)險進行創(chuàng)業(yè)投資。

2.3分層性和循環(huán)性

創(chuàng)業(yè)投資者并不是一次性支付或按時間分期支付，而是按照企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品的不同階段把總投資資金分幾個層次投資，企業(yè)上一階段目標的完成是下一階段資金投資的前提。投資者分層投入資金，在這個過程中一旦發(fā)現(xiàn)存在風(fēng)險，便可立即撤回資金，通過這種方法來把風(fēng)險降到最低；但如果發(fā)現(xiàn)產(chǎn)品獲益并且發(fā)展良好，企業(yè)逐漸步入正軌，投資者便不斷的跟進投入資金投入。

2.4周期長，資本流動性小

企業(yè)的產(chǎn)品從構(gòu)想框架、研究開發(fā)、產(chǎn)品試制、正式生產(chǎn)、投放市場到盈利，從創(chuàng)業(yè)投資到企業(yè)盈利再經(jīng)過股權(quán)持有期，投資者才能變現(xiàn)投資，獲得資本收益，一般需要3-6年的時間，甚至10年以上，在這段時間中，由于資本在企業(yè)進行生產(chǎn)時在進行不斷的運動，其變現(xiàn)退出流程困難，所以資本流動性差。

2 風(fēng)險

1.風(fēng)險的概念與特征

對風(fēng)險一詞的理解各學(xué)派與不同人的理解不盡相同。風(fēng)險經(jīng)濟學(xué)中定義風(fēng)險為在人類生活和社會經(jīng)濟活動中發(fā)生"不理想事態(tài)"的程度以及這種不確定性的大小。但不同定義的風(fēng)險都有以下特征：

1.1風(fēng)險的二重性

風(fēng)險是客觀存在的，它不以人的意志而轉(zhuǎn)移，風(fēng)險無時不有，無處不在，我們無法消滅風(fēng)險，只能想辦法降低風(fēng)險；風(fēng)險又是主觀存在的，不同的主觀判斷可以對未發(fā)生或者將要發(fā)生的事物持不同的態(tài)度，有的人認為這是風(fēng)險，而有的人則不認為這是風(fēng)險。

1.2風(fēng)險的不確定性

風(fēng)險是一定存在的，但風(fēng)險何時發(fā)生，風(fēng)險的發(fā)生時間、影響范圍、影響程度和產(chǎn)生結(jié)果都是無法事先預(yù)測的，這使我們對風(fēng)險的防范更加困難，因此在風(fēng)險發(fā)生之前，我們只能對風(fēng)險進行預(yù)測。

1.3風(fēng)險的可識別性和可控性

風(fēng)險的可識別性指可以通過之前發(fā)生過的類似風(fēng)險來估計可能發(fā)生風(fēng)險的概率和造成后果的嚴重程度。風(fēng)險的可控性指運用技術(shù)和適當(dāng)?shù)氖侄蝸砜刂瓶赡馨l(fā)生的風(fēng)險，使風(fēng)險發(fā)生的概率降低或者使產(chǎn)生的不利后果降到最低。

2.風(fēng)險控制

2.1含義：

風(fēng)險總是存在的，作為企業(yè)的管理者，應(yīng)該采取措施來減小風(fēng)險發(fā)生的可能性，或者把風(fēng)險所造成的損失控制在一定的范圍，以避免在風(fēng)險發(fā)生時帶來的難以承受的損失。

2.2風(fēng)險控制的基本方法

（1）回避風(fēng)險

回避風(fēng)險是指投資者有意識的放棄了投資行為，完全避免了投資風(fēng)險，但與此同時，投資者沒有進行投資行為，也放棄了潛在的目標收益。

（2）風(fēng)險防治

風(fēng)險防治是制定計劃或采取措施使風(fēng)險發(fā)生而造成的損失降低或者減少實際損失。在進行投資行為前，要先仔細研究企業(yè)的經(jīng)營情況、資金周轉(zhuǎn)情況、企業(yè)員工工作狀態(tài)是否正常等綜合因素，避免造成信息不對稱，引起不必要的后果。

（3）風(fēng)險轉(zhuǎn)移

通過契約的方法，將讓渡人的風(fēng)險轉(zhuǎn)移給受讓人來承擔(dān)。主要形式是合同和保險。

（4）風(fēng)險自留

即發(fā)生損失時，經(jīng)濟主體以發(fā)生損失時能利用的任何資金來自己支付損失。嚴重的風(fēng)險自留措施還可能造成資金周轉(zhuǎn)困難等后果。

3 創(chuàng)業(yè)投資中的風(fēng)險控制

1.創(chuàng)業(yè)投資風(fēng)險定義與表現(xiàn)形式

創(chuàng)業(yè)投資又稱風(fēng)險投資，在創(chuàng)業(yè)投資中對風(fēng)險的研究是不可避免的，企業(yè)對風(fēng)險必須有計劃、有目的、進行有效的控制和管理。

表現(xiàn)形式有：

（1）投資項目未得到收益；

（2）投資項目得到的收益低于預(yù)期收益；

（3）投資者資金短缺，為了變現(xiàn)資金而拋售投資項目；

（4）企業(yè)在完成投資項目前放棄投資項目或改變投資項目；

（5）由于通貨膨脹而導(dǎo)致貨幣貶值或其他因素產(chǎn)生的投資風(fēng)險。

2.創(chuàng)業(yè)投資風(fēng)險的特點

創(chuàng)業(yè)投資的主體是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，而高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)除了具有傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中存在的風(fēng)險外，本身還存在更新快、創(chuàng)新性強的特點，電子行業(yè)如手機行業(yè)還具有替代性強的特點，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的高風(fēng)險性使其成功率比其他產(chǎn)業(yè)低得多，在滿足大眾需求的同時還要求其具有創(chuàng)新性。

創(chuàng)業(yè)投資對企業(yè)的投資者具有更高要求，在產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售階段需要大量的資金去維持產(chǎn)品生產(chǎn)的正常進行，而一項創(chuàng)業(yè)投資項目周期長，并且隨著企業(yè)規(guī)模的擴大，資金也要隨之增長。創(chuàng)業(yè)資金流動性小，這造成了創(chuàng)業(yè)投資的不確定性。

3.創(chuàng)業(yè)投資的風(fēng)險類型

（1）技術(shù)風(fēng)險

創(chuàng)業(yè)投資項目主要是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，而新技術(shù)能否滿足市場的需要，達到其應(yīng)有的功能和效果，有很大的不確定性。并且新技術(shù)一旦研發(fā)成功，還面臨著技術(shù)更新后風(fēng)險、售后服務(wù)等風(fēng)險。

（2）決策風(fēng)險

企業(yè)要對不斷變化的市場有不同的經(jīng)營方案，在這些方案中進行對比分析，選擇最佳、最適合市場的方案，選擇正確的實施方案是成功的前提。

（3）管理風(fēng)險

又稱經(jīng)營風(fēng)險。指企業(yè)因為管理不善而導(dǎo)致的經(jīng)營失敗的風(fēng)險。在投資者投資之前，首先要了解企業(yè)經(jīng)營者的管理能力和經(jīng)驗是否合格，企業(yè)的團隊是否團結(jié)，是否具有創(chuàng)新能力。

（4）資金風(fēng)險

指由于利率及價格水平的變化而引起的資金收益的不確定性。企業(yè)運營過程中要注意國家政策和利率的變化。避免因為利率的改變而造成不必要的損失。

（5）市場風(fēng)險

指新技術(shù)、新產(chǎn)品與市場要求不匹配所造成的風(fēng)險。企業(yè)無法確定新產(chǎn)品的適應(yīng)能力，無法預(yù)測新產(chǎn)品的擴散速度，面對競爭者的威脅，政策法律等未知的變化都有可能導(dǎo)致市場風(fēng)險。

4 規(guī)避創(chuàng)業(yè)投資中的風(fēng)險

4.1在進行創(chuàng)業(yè)投資時，投資者不是盲目的投資，投資者也要進行一系列措施來控制風(fēng)險。目前有許多投資機構(gòu)，這些行業(yè)有專業(yè)的投資團隊和對該行業(yè)有深刻理解的專家，他們能夠迅速對新產(chǎn)品在市場上的適應(yīng)能力、發(fā)展狀況和競爭優(yōu)勢進行判斷，有他們的幫助，企業(yè)和投資者都能更好的發(fā)展。

4.2謹慎選擇投資項目，理性投資。盡量選擇投資者熟悉或擅長的項目，使自己能夠盡快適應(yīng)此行業(yè)，縮短摸索時間，降低投資風(fēng)險；盡量選擇享受政府優(yōu)惠與保護的項目，促進項目更好的發(fā)展。

4.3擬定嚴謹?shù)耐顿Y計劃，避免盲目投資，在計劃中要謹慎分析投資的時間，選擇最佳投資時間，以獲得最大收益。

4 總結(jié)

綜上，在創(chuàng)業(yè)投資過程中一定會發(fā)生各種風(fēng)險，投資者要進行理性合理的投資，注重管理，提高資金利用效率，對各種風(fēng)險因素進行綜合分析和考慮，以保障創(chuàng)業(yè)投資利潤提高，推動企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

參考文獻

[1] 李駿.創(chuàng)業(yè)投資的風(fēng)險成因分析及管理對策[J].企業(yè)導(dǎo)報，2015，17：147-148.

作者簡介

黃凱（1995-），女，漢族，河南長葛，河南大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院，2013級本科生，國際經(jīng)濟與貿(mào)易專業(yè)。