王春新

亞洲金融合作經(jīng)歷了以資本輸出為導(dǎo)向、日美共同主導(dǎo)和單邊提供資金的亞洲開發(fā)銀行（簡(jiǎn)稱亞開行），以及以危機(jī)驅(qū)動(dòng)為特征、多邊共同參與的清邁倡議等兩個(gè)階段。近年來(lái)中國(guó)從配合參與者向引領(lǐng)塑造者轉(zhuǎn)變，亞洲金融合作迎來(lái)了大國(guó)引領(lǐng)發(fā)展導(dǎo)向、區(qū)域自主的新時(shí)期，主要表現(xiàn)為“一帶一路”戰(zhàn)略下的金融支持、人民幣區(qū)域化和貨幣合作以及倡議成立亞洲金融合作協(xié)會(huì)等方面。

進(jìn)展與難點(diǎn)

迄今為止，亞洲金融合作已經(jīng)歷了兩個(gè)階段：第一階段始于1966年成立的亞洲開發(fā)銀行。它是面向亞太地區(qū)的區(qū)域性政府間的金融開發(fā)機(jī)構(gòu)，建立時(shí)有34個(gè)成員國(guó)，目前增至67個(gè)成員國(guó)，其中亞太地區(qū)國(guó)家48個(gè)，主要任務(wù)是為亞太地區(qū)發(fā)展中成員國(guó)籌集與提供資金，希望通過(guò)發(fā)展援助幫助成員國(guó)消除貧困，促進(jìn)亞太地區(qū)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展。

日本一直是亞開行的最大股東和主要資金來(lái)源，以亞開行為管道吸納國(guó)內(nèi)巨額剩余資本投入到急需資金的亞太國(guó)家，早期貸款對(duì)象主要是印度尼西亞、泰國(guó)、馬來(lái)西亞、韓國(guó)和菲律賓等日本重要的經(jīng)貿(mào)伙伴。這一階段的亞洲金融合作，還是日本一家獨(dú)大，單邊提供資金，其他成員國(guó)都是資金接受方，基本上沒有話語(yǔ)權(quán)，因而是以資本輸出為導(dǎo)向的、不完整和不對(duì)等的金融合作。

亞洲金融風(fēng)暴帶動(dòng)了第二階段的亞洲區(qū)域金融合作，清邁倡議應(yīng)運(yùn)而生。為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，2000年5月東盟和中、日、韓三國(guó)（“10+3”）的財(cái)長(zhǎng)們決定設(shè)立清邁倡議，在建立雙邊貨幣互換、資本流動(dòng)監(jiān)測(cè)機(jī)制、完善區(qū)域政策對(duì)話和經(jīng)濟(jì)監(jiān)控機(jī)制以及進(jìn)行人員培圳展開合作。清邁倡議是亞洲地區(qū)第一個(gè)區(qū)域流動(dòng)性救助機(jī)制，是各國(guó)在平等磋商基礎(chǔ)上為應(yīng)對(duì)金融動(dòng)蕩而展開的多邊聯(lián)合行動(dòng)，對(duì)深化亞洲金融合作無(wú)疑具有重要意義。

清邁倡議的核心內(nèi)容是“10+3”雙邊貨幣互換，累積金額一度達(dá)到800億美元，但從未被使用過(guò)，部分原因是由于90%的額度動(dòng)用要與國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的貸款條件掛鉤。2007年5月在“10+3”日本京都財(cái)長(zhǎng)會(huì)議上，各方一致同意通過(guò)建立自我管理的外匯儲(chǔ)備庫(kù)，即各成員國(guó)中央銀行或財(cái)政部分別拿出一定數(shù)量的外匯儲(chǔ)備，建立區(qū)域儲(chǔ)備基金，在危機(jī)發(fā)生時(shí)集中使用，協(xié)助發(fā)生危機(jī)國(guó)家應(yīng)對(duì)國(guó)際收支和短期流動(dòng)性困難。這項(xiàng)行動(dòng)改變了清邁倡議的雙邊性質(zhì)，開始向多邊機(jī)制發(fā)展。

這一階段的亞洲金融合作，還包括在發(fā)展亞洲金融市場(chǎng)方面提出多種倡議，特別是2003年“10+3”提出建立亞洲債券市場(chǎng)倡議（ABMI），并立即付諸實(shí)施，當(dāng)年由東亞及太平洋地區(qū)中央銀行行長(zhǎng)會(huì)議組織（EMEAP）牽頭成立亞洲債券基金一期（ABF1），總金額為10億美元，這是各國(guó)連手發(fā)展區(qū)域債券市場(chǎng)的首次行動(dòng)，但資金只能用于投資EMEAP經(jīng)濟(jì)體中主權(quán)和準(zhǔn)主權(quán)發(fā)行體發(fā)行的美元債券。2005年6月EMEAP推出亞洲債券基金二期（ABF2），總金額倍增至20億美元，向私人部門開放，投資方向由主權(quán)和準(zhǔn)主權(quán)美元債券擴(kuò)展到主權(quán)和準(zhǔn)主權(quán)本幣債券。

全球金融海嘯使以應(yīng)對(duì)金融危機(jī)為導(dǎo)向的亞洲金融合作得到深化。2008年“10+3”財(cái)長(zhǎng)會(huì)議通過(guò)了亞洲債券市場(chǎng)動(dòng)議新路線圖，重點(diǎn)是推動(dòng)各經(jīng)濟(jì)體加快發(fā)展各自的本幣結(jié)算債券市場(chǎng)。2010年“10+3”財(cái)長(zhǎng)會(huì)議創(chuàng)建了宏觀經(jīng)濟(jì)監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)——亞洲宏觀經(jīng)濟(jì)研究辦公室（AMRO），負(fù)責(zé)監(jiān)測(cè)本地區(qū)及成員經(jīng)濟(jì)體的宏觀經(jīng)濟(jì)和金融系統(tǒng)運(yùn)行情況，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警。

然而，擴(kuò)展后的清邁倡議后來(lái)并沒有被真正動(dòng)用過(guò)，如2009年韓國(guó)遭遇資本外流沖擊時(shí)，寧愿選擇向美聯(lián)儲(chǔ)申請(qǐng)?jiān)?，也沒有尋求啟動(dòng)清邁倡議。與此同時(shí)，亞洲匯率機(jī)制和貨幣合作也是停滯不前，盡管2005年亞開行曾提出亞洲貨幣單位（ACU）的倡議，但由于參加國(guó)無(wú)法取得共識(shí)，亞開行將原定2006年5月啟動(dòng)ACU的計(jì)劃無(wú)限期延后。

亞洲金融合作之所以進(jìn)展緩慢，一方面，因?yàn)閬喼迣?duì)外貿(mào)易的最終需求70%左右依賴歐美市場(chǎng)，加上區(qū)域內(nèi)金融市場(chǎng)在規(guī)模、深度、效率和流動(dòng)性等方面與歐美存在很大差距，大量?jī)?chǔ)蓄不能直接轉(zhuǎn)化為投資，而是投向美國(guó)等區(qū)域外金融市場(chǎng)，形成對(duì)美元和美國(guó)金融市場(chǎng)的高度依賴。另一方面，雖然亞洲經(jīng)濟(jì)體在經(jīng)濟(jì)周期、貿(mào)易與投資等方面的政策協(xié)調(diào)不斷增加，但要形成集體行動(dòng)，也面臨諸多難題，尤其是中國(guó)與日本存在著主導(dǎo)權(quán)之爭(zhēng)。因此，第二階段的亞洲金融合作具有很強(qiáng)的危機(jī)驅(qū)動(dòng)特征，一旦危機(jī)來(lái)襲，金融合作就向前推動(dòng)；倘若危機(jī)緩和，金融合作就會(huì)停滯不前。

重點(diǎn)和前景

由于亞開行本質(zhì)上與世界銀行沒有太大差別，無(wú)法針對(duì)亞洲發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的真正需要，而東盟雖然積極推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)整合，但因?qū)嵙^小，加上受到諸多牽制，難以形成合作軸心及充當(dāng)“領(lǐng)頭羊”角色。這就需要由更有遠(yuǎn)見、更有實(shí)力、更能自主的經(jīng)濟(jì)體來(lái)引領(lǐng)和推動(dòng)，中國(guó)從配合參與者向引領(lǐng)塑造者轉(zhuǎn)變，正好滿足了這種需要，即將進(jìn)入亞洲金融合作的第三階段。

一是“一帶一路”戰(zhàn)略下的金融支持，成為新階段推動(dòng)亞洲金融合作的核心動(dòng)力。推動(dòng)“一帶一路”項(xiàng)目建設(shè)需要巨額資金，僅基建投資每年就需要8000億美元，如何融資成為關(guān)鍵，成立新的多邊開發(fā)機(jī)構(gòu)就成為正確的選擇。其中，亞投行、絲路基金和正在籌建中的亞洲金融合作協(xié)會(huì)是金融拉動(dòng)“一帶一路”項(xiàng)目的三駕馬車，也是深化亞洲金融合作的重要途徑。亞投行目前擁有57個(gè)創(chuàng)始成員，年底成員數(shù)量有望達(dá)到90個(gè)，大大超過(guò)亞開行，并已經(jīng)以創(chuàng)新機(jī)制開始運(yùn)作，已確定為首批融資對(duì)象的4個(gè)項(xiàng)目均處在“一帶一路”的重點(diǎn)地區(qū)——孟加拉、印度尼西亞、巴基斯坦和塔吉克斯坦。絲路基金主要作為投資主體支持“一帶一路”重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)作，目前已率先投入一些項(xiàng)目，這是一個(gè)良好的開端，相信未來(lái)還會(huì)加大步伐，帶動(dòng)亞洲金融合作邁步向前。

二是推動(dòng)人民幣區(qū)域化和貨幣合作。中國(guó)于2009年開始大力推動(dòng)人民幣國(guó)際化，重點(diǎn)是跨境貿(mào)易投資人民幣結(jié)算以及發(fā)展離岸人民幣金融市場(chǎng)。其中最重要的還是區(qū)域化發(fā)展，香港成為中國(guó)內(nèi)地以外最大人民幣交易中心，人民幣貿(mào)易結(jié)算占全球六成以上；新加坡人民幣市場(chǎng)發(fā)展也十分迅速，現(xiàn)已確定把人民幣作為儲(chǔ)備貨幣。但也要看到，人民幣國(guó)際化亟須新的思路來(lái)重新推動(dòng)，未來(lái)一個(gè)重點(diǎn)是把推動(dòng)亞洲金融合作與推動(dòng)人民幣國(guó)際化結(jié)合起來(lái)，通過(guò)實(shí)現(xiàn)人民幣的區(qū)域化來(lái)最終推動(dòng)亞洲的貨幣合作。

必須看到，亞洲貨幣合作停滯不前是因?yàn)閰^(qū)域內(nèi)沒有一種貨幣可以成為其他國(guó)家的錨貨幣。如今中國(guó)對(duì)亞洲經(jīng)濟(jì)的影響力與日俱增，未來(lái)通過(guò)“一帶一路”下金融領(lǐng)域的互聯(lián)互通，有助于增強(qiáng)人民幣的認(rèn)受性，預(yù)計(jì)將會(huì)有更多國(guó)家把人民幣作為結(jié)算、交易和儲(chǔ)備貨幣，從而推動(dòng)人民幣成為亞洲地區(qū)的核心貨幣，以此為基礎(chǔ)深化亞洲貨幣合作，就會(huì)取得事半功倍的效果。

三是倡議成立亞洲金融合作協(xié)會(huì)。去年11月李克強(qiáng)總理在東亞合作領(lǐng)導(dǎo)人系列會(huì)議上，倡議區(qū)域國(guó)家金融機(jī)構(gòu)聯(lián)合發(fā)起成立亞洲金融合作協(xié)會(huì)，以加強(qiáng)地區(qū)金融機(jī)構(gòu)交流和金融資源整合。亞洲金融合作協(xié)會(huì)被定位為一個(gè)區(qū)域性、非政府的國(guó)際金融合作組織，籌建工作正在緊鑼密鼓進(jìn)行中，初始牽頭發(fā)起機(jī)構(gòu)是中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)，今年3月25日發(fā)起會(huì)議在?？谡匍_，來(lái)自亞洲、歐洲、美洲12個(gè)國(guó)家和地區(qū)的38家發(fā)起機(jī)構(gòu)代表參加會(huì)議，表示將積極支持并參與亞洲金融合作協(xié)會(huì)的創(chuàng)建。相信此舉有望協(xié)調(diào)亞洲區(qū)域內(nèi)金融市場(chǎng)建設(shè)，避免以往多次發(fā)生的大規(guī)模地區(qū)金融動(dòng)蕩。

上述可見，由中國(guó)帶頭的亞洲金融合作新階段可謂動(dòng)作頻頻，響應(yīng)熱烈，前景應(yīng)可看好。但也要看到，亞洲金融合作仍處在初級(jí)階段，未來(lái)還有很長(zhǎng)的路要走，不論是亞投行、絲路基金，還是亞洲金融協(xié)會(huì)，都需要致力推動(dòng)金融合作創(chuàng)新。從金融市場(chǎng)看，過(guò)去亞洲債券市場(chǎng)發(fā)展較為緩慢，隨著亞洲地區(qū)擴(kuò)大內(nèi)需，加上“一帶一路”戰(zhàn)略將帶動(dòng)區(qū)域內(nèi)貿(mào)易和投資，為亞洲大量?jī)?chǔ)蓄剩余在內(nèi)部轉(zhuǎn)化提供了條件，發(fā)展亞洲債券市場(chǎng)日趨重要。亞洲債券市場(chǎng)倡議就是希望建立亞洲各成員發(fā)展以本幣計(jì)算的債券市場(chǎng)，未來(lái)需要更多利用這個(gè)機(jī)制，加快區(qū)域內(nèi)債券市場(chǎng)的發(fā)展，尤其是要擴(kuò)大境外人民幣點(diǎn)心債的發(fā)行，使之成為區(qū)域內(nèi)最重要的本幣債券。（作者單位：中銀香港）