摘 要：近些年來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)金融作為信息技術(shù)和金融業(yè)結(jié)合的產(chǎn)物發(fā)展勢(shì)頭非常的快，并對(duì)我國(guó)傳統(tǒng)金融業(yè)造成了相當(dāng)程度的沖擊。其中的典型模式-P2P網(wǎng)絡(luò)借貸更是處在飛速增長(zhǎng)的階段。本文從P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的現(xiàn)狀和發(fā)展歷程著手，通過(guò)查閱資料的方式對(duì)其運(yùn)營(yíng)模式進(jìn)行分析得出P2P網(wǎng)貸平臺(tái)所存在的一些主要風(fēng)險(xiǎn)。再對(duì)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)進(jìn)行剖析得出對(duì)這些主要風(fēng)險(xiǎn)的控制的對(duì)策和建議。面臨這一互聯(lián)網(wǎng)金融模式的挑戰(zhàn)，十分有必要對(duì)其現(xiàn)狀進(jìn)行深刻地梳理，并對(duì)其可能存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面的分析。以便完善P2P借貸行業(yè)的體系，促進(jìn)我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融可持續(xù)發(fā)展。

關(guān)鍵詞：P2P；網(wǎng)絡(luò)借貸；網(wǎng)貸平臺(tái)；風(fēng)險(xiǎn)控制

起源于美國(guó)并且逐漸發(fā)展完善的P2P網(wǎng)貸，依靠著互聯(lián)網(wǎng)金融在我國(guó)的興起，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)也漸漸的在我國(guó)顯露頭角。雖然國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)如雨后春筍般興起，但是P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)卻激流洶涌。平安集團(tuán)旗下的陸金所董事長(zhǎng)計(jì)葵生曾說(shuō)過(guò)：目前個(gè)人網(wǎng)絡(luò)借貸的規(guī)?？赡苓_(dá)到近千億，而這筆錢卻游離在監(jiān)管之外。P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的出現(xiàn)雖然為一些中小企業(yè)和個(gè)人在融資難的問(wèn)題上在一方面給出了解決方法，但是又因?yàn)閲?guó)家在信用體系及其P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的法制和監(jiān)管不夠健全仍然出現(xiàn)了許多的風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)管理有利于更好地促進(jìn)中小企業(yè)融資問(wèn)題，從而更好的促進(jìn)民間金融的穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。在需求巨大且監(jiān)管缺位中形成的畸形市場(chǎng)里，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)行業(yè)已經(jīng)是危機(jī)四伏。如何合理地運(yùn)用這種模式并且有效的控制網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的融資風(fēng)險(xiǎn)，是個(gè)值得研究的課題。

一、我國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的現(xiàn)狀

對(duì)比傳統(tǒng)的金融行業(yè)和P2P網(wǎng)貸行業(yè)，后者規(guī)模相對(duì)較小，但是它近幾年增長(zhǎng)速度卻超過(guò)每年300%。這種增加主要是來(lái)自于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的個(gè)人商務(wù)貸款、個(gè)人理財(cái)和投資等業(yè)務(wù)的迫切需求。與此同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融方面的市場(chǎng)普及，為P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的網(wǎng)絡(luò)使用者的來(lái)源提供了保障。再加上P2P網(wǎng)貸平臺(tái)逐漸完善的機(jī)制，所以P2P網(wǎng)貸平臺(tái)行業(yè)理所應(yīng)當(dāng)?shù)爻尸F(xiàn)出快速發(fā)展的趨勢(shì)。

截至2015年9月，全國(guó)1363家正常運(yùn)營(yíng)的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的平均上線時(shí)間為1.39年，其中成立于2007年的拍拍貸“年紀(jì)最大”，成立至今已有8.37年，紅嶺創(chuàng)投等知名平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)時(shí)間也超過(guò)5年。而絕大多數(shù)的平臺(tái)則較為年輕，目前全國(guó)有超過(guò)1000家平臺(tái)的上線時(shí)間短于2年。管理經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)控能力的相對(duì)缺乏也逐漸成為這些平臺(tái)運(yùn)營(yíng)中所面臨的問(wèn)題。在規(guī)模方面，單單廣東省內(nèi)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)總注冊(cè)資本超過(guò)249億元人民幣。在全國(guó)范圍內(nèi)，共有900多億元的資本涌入P2P行業(yè)，數(shù)量龐大。但單個(gè)平臺(tái)注冊(cè)資本主要集中在500萬(wàn)以下，資金分布較為分散。已跑路平臺(tái)總注冊(cè)資本超過(guò)215億元，風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)放大化的姿態(tài)。如何把握資金質(zhì)量、將資金集中在安全穩(wěn)定的平臺(tái)上仍是需要關(guān)注的重點(diǎn)。

1.P2P在我國(guó)的發(fā)展歷程

我國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的起步的標(biāo)志是2007年拍拍貸的誕生。2012年底融資規(guī)模已經(jīng)達(dá)到驚人的228.6億元。300多家企業(yè)在一晃而過(guò)的5年時(shí)間里相繼介入這一行業(yè)。但是由于P2P行業(yè)并非土生土長(zhǎng)，所以很多的不良因素已經(jīng)在這過(guò)程中開始逐漸的顯現(xiàn)出來(lái)，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)漸漸的加大。P2P網(wǎng)貸平臺(tái)在我國(guó)的發(fā)展歸納起來(lái)個(gè)人認(rèn)為有以下幾個(gè)特點(diǎn)：（1）對(duì)比外國(guó)而言我國(guó)起步較晚；（2）行業(yè)發(fā)展的速度快；（3）風(fēng)險(xiǎn)控制觀念不強(qiáng)、注重收益。出于我國(guó)的P2P網(wǎng)貸是借鑒國(guó)外的模式，因此它的發(fā)展也就理所應(yīng)當(dāng)?shù)谋荛_了雛形階段，具體可以歸納為兩個(gè)階段：一是期望膨脹的階段，具體的時(shí)間為2007年到2010年之間的三年時(shí)間，由于P2P網(wǎng)貸模式對(duì)國(guó)內(nèi)絕大多數(shù)人來(lái)說(shuō)還是十分新鮮的事物，所以國(guó)內(nèi)很少有有試水者出現(xiàn)。拍拍貸、紅嶺創(chuàng)投和宜信的先后出現(xiàn)，就很好地起到了市場(chǎng)示范作用。同時(shí)也是P2P網(wǎng)貸模式完成本土化開始轉(zhuǎn)變的階段，但是由于大多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資人對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的關(guān)注度較小，該模式的發(fā)展也十分緩慢。二是行業(yè)整合的階段，2010年后，P2P網(wǎng)貸模式得以在國(guó)內(nèi)迅速發(fā)展，其原因主要是因?yàn)槔适袌?chǎng)化和銀行脫媒，外加上民間借貸市場(chǎng)程度的日益火爆。在這一階段大量的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)涌現(xiàn)。但是由于政府對(duì)于介入和監(jiān)管的不作為以及相關(guān)的法律法規(guī)的缺位，外加上與美國(guó)相比落后的風(fēng)險(xiǎn)管控技術(shù)。所以在市場(chǎng)上也就出現(xiàn)了很多的劣質(zhì)產(chǎn)品。為了消除不良影響，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)在產(chǎn)品規(guī)劃上開始回歸理性。同時(shí)在風(fēng)險(xiǎn)把控上同意和法律監(jiān)管以及征信系統(tǒng)相對(duì)接。2013年P(guān)2P網(wǎng)貸全年P(guān)2P交易金額達(dá)800億元的平臺(tái)國(guó)內(nèi)不低于500家。在2014年上半年開始，隨著急速擴(kuò)張的P2P網(wǎng)貸交易金額，上百家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)集中爆發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)事件，一聲警鐘已經(jīng)在行業(yè)發(fā)展中敲響。

2.P2P網(wǎng)貸平臺(tái)高速發(fā)展的緣由

P2P網(wǎng)貸作為一種新興的融資模式，其行業(yè)規(guī)模雖遠(yuǎn)遜于傳統(tǒng)金融業(yè)，但是近些年來(lái)的年增長(zhǎng)速度卻達(dá)到了令人驚奇的300%，這種高速的發(fā)展筆者認(rèn)為主要有以下原因：第一，市場(chǎng)細(xì)分的需求；第二，成本和利潤(rùn)之間區(qū)間的差距開始加大；第三，準(zhǔn)入門欄低，且政策監(jiān)管缺乏針對(duì)性；第四，征信體系的支撐；第五，互聯(lián)網(wǎng)科技的普及與發(fā)展成為了其發(fā)展的必要條件。同時(shí)，這種模式也逐漸在向公益化、社交化的方向發(fā)展，貸款俱樂(lè)部則通過(guò)利用微博等社交網(wǎng)絡(luò)來(lái)發(fā)掘潛在的投資人和借款人，并開始嘗試借鑒其網(wǎng)絡(luò)社交信息來(lái)判斷信用等級(jí)。Kiva則通過(guò)利息減免的政策甚至于不收利息的方式吸引更多專注于熱心公益的投資者，所有這些資金都將全部用于改善貧困地區(qū)的家庭生活。

P2P網(wǎng)貸方式從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)就是線上化的民間借貸，其主要有以下特點(diǎn)：

（1）融資主體的廣泛性。由于P2P網(wǎng)貸平臺(tái)不確定的參與主體，P2P網(wǎng)貸的融資雙方具有分散和廣泛的特點(diǎn)。目前的借貸者以普通消費(fèi)者和個(gè)體經(jīng)營(yíng)者的階層為主，他們的參與主要是以周轉(zhuǎn)短期資金為目的。由于P2P網(wǎng)貸平臺(tái)準(zhǔn)入條件低，可以適當(dāng)變通的參加條件，所以無(wú)論是否有抵押或者擔(dān)保，只要借款人的信用條件良好，基本上都可以獲得貸款。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，介入到P2P網(wǎng)貸平臺(tái)后也能夠更好的找到需求者。依托平臺(tái)可以有更好的受眾面同時(shí)也不會(huì)受到傳統(tǒng)金融業(yè)在來(lái)源、規(guī)格、體量上的限制和要求；依托平臺(tái)的受眾面也能夠分散自己的投資，從而降低單個(gè)違約風(fēng)險(xiǎn)。

（2）風(fēng)險(xiǎn)控制觀念較弱。傳統(tǒng)的民間借貸絕大多數(shù)都發(fā)生在親戚朋友之間，產(chǎn)生信用違約的可能性較小?？钫叩挠猛径鄶?shù)也是用于短期的資金融通，在資金回籠方面也相對(duì)及時(shí)，因而會(huì)忽視風(fēng)險(xiǎn)把控。但是P2P網(wǎng)貸平臺(tái)由于做不到像傳統(tǒng)金融業(yè)一樣詳盡的線下調(diào)查，僅僅依靠網(wǎng)絡(luò)信息來(lái)判斷。由此可以看出P2P網(wǎng)貸平臺(tái)在風(fēng)險(xiǎn)性上還需要做的更多。

（3）互聯(lián)網(wǎng)科技的發(fā)展運(yùn)用。由于P2P網(wǎng)貸平臺(tái)中非常分散的參與者，以至于債權(quán)債務(wù)關(guān)系十分復(fù)雜，這使得信息的核準(zhǔn)與匯總在很大的程度上得依靠于網(wǎng)絡(luò)技術(shù)。綜上所述，P2P網(wǎng)貸是市場(chǎng)需求的產(chǎn)物，其出現(xiàn)不但實(shí)現(xiàn)了很高的效益，同時(shí)也為普惠金融做出了很大的貢獻(xiàn)，但是由于參與主體的分散，資金來(lái)往通常不夠規(guī)范，線下風(fēng)險(xiǎn)難以預(yù)估，也存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。

3.P2P網(wǎng)貸平臺(tái)在我國(guó)的運(yùn)營(yíng)模式

筆者認(rèn)為目前P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的實(shí)際情況是散戶投資人在不斷退出，而機(jī)構(gòu)投資人大舉入場(chǎng)。一方面是因?yàn)閷?duì)于市場(chǎng)上的零散投資人來(lái)說(shuō)，具有專業(yè)知識(shí)的投資人更受人的追捧。慢慢的市場(chǎng)意識(shí)到單純的僅靠散戶投資人是不足以推動(dòng)P2P網(wǎng)貸行業(yè)的發(fā)展，要想規(guī)模變的更大無(wú)非還是得需要投資機(jī)構(gòu)的介入，比如風(fēng)險(xiǎn)投資基金或者資產(chǎn)管理公司。在投資機(jī)構(gòu)進(jìn)入P2P網(wǎng)貸行業(yè)后，P2P網(wǎng)貸模式又逐漸模糊了它原來(lái)的定位和模式。P2P網(wǎng)貸平臺(tái)從而更像證券公司的網(wǎng)絡(luò)化，這一概念又趨向于傳統(tǒng)金融零售業(yè)務(wù)的線上化。已經(jīng)與P2P模式背道而馳。

P2P在中國(guó)，可以大致分為四個(gè)模式。美國(guó)等其他國(guó)家的信用市場(chǎng)高度的發(fā)達(dá)，各類信用制度涉及到民眾生活的方方面面，各類信用體制也是十分的完善。因?yàn)檫@種原因他們對(duì)于信用違約這一方面是可以接受的。因此，為了能夠更好的篩選標(biāo)的，美國(guó)等國(guó)家的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)采取了五級(jí)分類。不僅僅是對(duì)散戶投資人放開還對(duì)機(jī)構(gòu)投資人放開。對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，最缺乏的就是風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)。眾多P2P網(wǎng)貸平臺(tái)為了吸引投資人紛紛打上了無(wú)風(fēng)險(xiǎn)高收益的標(biāo)簽。隨之而來(lái)的是無(wú)論是投資機(jī)構(gòu)又或者散戶投資人追捧的都只是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的穩(wěn)定收益。從而在一方面迫使市場(chǎng)無(wú)違約，使市場(chǎng)在這個(gè)過(guò)程中喪失了風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力。一個(gè)投資項(xiàng)目，哪怕到最后達(dá)到了90%的虧損都得保證投資人的投資成本，那么也就不需要所謂的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力了。P2P網(wǎng)貸平臺(tái)在實(shí)踐中要使市場(chǎng)接受風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)雖然不能說(shuō)是天方夜譚，但是就難度而言也不是一朝一夕可以完成的。

（1）無(wú)擔(dān)保線上交易模式。此模式接近美國(guó)P2P網(wǎng)貸又比如像拍拍貸，即平臺(tái)只充當(dāng)“媒人”，披露信息，不擔(dān)保，風(fēng)險(xiǎn)由投資者自擔(dān)。這是一種純信用的信貸。不過(guò)，相比國(guó)外完善的征信體系，在國(guó)內(nèi)廣泛推行這種模式目前似乎很難。沒(méi)有資金擔(dān)保，在信息披露不對(duì)稱的情況下，投資人不敢輕舉妄動(dòng)。

（2）有擔(dān)保線上交易模式。這類P2P網(wǎng)貸平臺(tái)不是單純的中介，而是與擔(dān)保機(jī)構(gòu)合作，負(fù)責(zé)核實(shí)借款人信息，并管理資金，平臺(tái)既是擔(dān)保人，也是聯(lián)合追款人。對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)較低，但平臺(tái)經(jīng)營(yíng)成本也由此增加。

（3）線下交易模式。類似于民間借貸，線上的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)負(fù)責(zé)提供信息，最后線下完成交易，一般借貸方需要有抵押品，從純信用貸款到抵押貸款，大大降低了風(fēng)險(xiǎn)，不過(guò)線下交易受到區(qū)域制約。

（4）線上線下結(jié)合模式。這是目前較為理想一個(gè)模式，小額交易線上完成，超過(guò)一定數(shù)額則線下交易，并要求有抵押物。這種模式比單純的線上或線下交易更具優(yōu)勢(shì)。

二、P2P網(wǎng)貸平臺(tái)存在的主要風(fēng)險(xiǎn)

1.P2P網(wǎng)貸平臺(tái)存在的個(gè)人信用風(fēng)險(xiǎn)

就我國(guó)目前的征信體制來(lái)說(shuō)，除了銀行等傳統(tǒng)金融業(yè)其他的行業(yè)以及機(jī)構(gòu)并不能從征信系統(tǒng)里獲取到個(gè)人的征信情況。P2P網(wǎng)貸平臺(tái)所能夠做的只是通過(guò)客戶所出具的個(gè)人身份證明文件、工作證明文件、資產(chǎn)證明文件來(lái)進(jìn)行信用審核。拍拍貸在信用審核上做了將網(wǎng)絡(luò)信息歸入信用系統(tǒng)這一先例，但是筆者認(rèn)為這樣的機(jī)制是不可取的甚至于可以說(shuō)是沒(méi)有保障，可能會(huì)出現(xiàn)個(gè)人信息遭人冒用等情況。正常來(lái)說(shuō)，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的資金來(lái)源都是經(jīng)過(guò)信息查證或者嚴(yán)格審核的，但是我們也不能保證違法分子會(huì)利用平臺(tái)來(lái)進(jìn)行非法活動(dòng)。P2P網(wǎng)貸平臺(tái)受眾面的廣泛性會(huì)給洗錢這一違法行為提供了一個(gè)平臺(tái)，相對(duì)黑市操作來(lái)說(shuō)更具有法律層面上的合規(guī)性。在借款者和貸款者的資金融通中將不法財(cái)產(chǎn)合法化。

2.P2P網(wǎng)貸平臺(tái)存在的技術(shù)和交易真實(shí)性風(fēng)險(xiǎn)

在實(shí)際的投資行為中，投資人雖然可以做到分散投資來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn)。但是平臺(tái)自身在客戶準(zhǔn)入的方面還有兩點(diǎn)沒(méi)有做的很好，同時(shí)也是風(fēng)險(xiǎn)把控的兩大問(wèn)題所在。即相對(duì)傳統(tǒng)金融業(yè)來(lái)說(shuō)不成熟的線下盡職調(diào)查和有待完善的信貸技術(shù)。早期的技術(shù)成熟度和和制度有效性還需要市場(chǎng)進(jìn)一步的考查。更重要的是，受制于國(guó)內(nèi)不健全的信用體系和不放的征信系統(tǒng)數(shù)據(jù)，目前只憑借互聯(lián)網(wǎng)上的信息來(lái)源來(lái)運(yùn)作的機(jī)制，使得借款人和評(píng)估者兩方所掌握的信息極度不對(duì)稱。在國(guó)內(nèi)的信用評(píng)價(jià)過(guò)程中，由于信用體系不健全，數(shù)據(jù)失實(shí)十分常見(jiàn)，故而用于信用評(píng)級(jí)的數(shù)據(jù)的真實(shí)性與準(zhǔn)確性在信用評(píng)級(jí)體系中起著更重要的作用。國(guó)內(nèi)借貸平臺(tái)為了提升信用評(píng)級(jí)的可靠性，需要在線下直接調(diào)查借款人并獲得其相關(guān)信息，這些線下的調(diào)查所獲得的數(shù)據(jù)為信用評(píng)級(jí)的可靠性提供了依據(jù)，但是僅依靠國(guó)內(nèi)的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)自身，很難實(shí)現(xiàn)低成本的線下盡職調(diào)查。

國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)行業(yè)透明度低，借款人借錢給貸款人，但是從P2P網(wǎng)貸平臺(tái)上很難得到貸款人的個(gè)人資料。平臺(tái)只是起到一個(gè)供給與需求相融通的關(guān)系，對(duì)于背后的交易信息真?zhèn)慰蛻舨](méi)有途徑得以獲取和作出正確的判斷。P2P網(wǎng)貸平臺(tái)為了自身的利益也就有可能去縱容一些不具有真實(shí)性的交易。另外，市場(chǎng)上有實(shí)際需求的借款人和貸款人的數(shù)量已經(jīng)達(dá)不到P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的業(yè)務(wù)需求。因此絕大多數(shù)行業(yè)內(nèi)打著高回報(bào)率的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)只是為了吸引投資者。而且有些平臺(tái)是給自己的投資項(xiàng)目融資，自容自用的風(fēng)險(xiǎn)就更加難以控制。2015年P(guān)2P網(wǎng)貸平臺(tái)e租寶轟然倒塌。多位知情人士透露，e租寶一共涉嫌非法吸存近400億元，有關(guān)部門查封資產(chǎn)近150億元。此前e租寶官網(wǎng)顯示，截至12月3日，e租寶注冊(cè)用戶已達(dá)489.9萬(wàn)人，累計(jì)投資金額為729.53億元。有關(guān)部門查明，由于存在“刷單”等反復(fù)投資的行為，e租寶涉案金額近400億，牽涉投資人近80萬(wàn)人。e租寶因擾亂金融秩序而被立案，目前該案還未了結(jié)。

3.P2P網(wǎng)貸平臺(tái)存在的政策和法律風(fēng)險(xiǎn)

（1）監(jiān)管政策的不明朗。銀監(jiān)會(huì)、央行和網(wǎng)絡(luò)監(jiān)控部這些與P2P網(wǎng)貸平臺(tái)相關(guān)的機(jī)構(gòu)、針對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的監(jiān)管都處于一個(gè)推脫的情形當(dāng)中。難以明確哪一方該對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的日常監(jiān)管負(fù)責(zé)任。銀監(jiān)會(huì)認(rèn)為P2P網(wǎng)貸平臺(tái)不是銀行機(jī)構(gòu)或者銀行派出機(jī)構(gòu)。中國(guó)央行則表示P2P網(wǎng)貸平臺(tái)不屬于金融機(jī)構(gòu)不在監(jiān)管范圍之內(nèi)。網(wǎng)監(jiān)部也表示它們不會(huì)監(jiān)管P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的日常經(jīng)營(yíng)行為。所以P2P網(wǎng)貸平臺(tái)就游離在三方的監(jiān)管之外，所以也導(dǎo)致了不在少數(shù)的投資人遭到平臺(tái)的欺騙，平臺(tái)卷款走人。

（2）有待完善的法律制度。一方面，目前在我國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)能夠參照的具體法律制度只有《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》。其余的例如合同法和民法通則只能夠起到一定的警示作用，并沒(méi)有與之相對(duì)應(yīng)的具體法律法規(guī)來(lái)規(guī)范這一行業(yè)。另一方面，我國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的注冊(cè)公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)都為資產(chǎn)管理、電子商務(wù)、金融咨詢等。從嚴(yán)謹(jǐn)?shù)慕嵌葋?lái)說(shuō)并不具備資金融通的資格，但是又由于P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的界限模糊，因此又都在從事著線上的資金融通行為而又沒(méi)有得到非常好的監(jiān)管?？偠灾覈?guó)急需出臺(tái)相關(guān)的法律法規(guī)來(lái)對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)整個(gè)行業(yè)進(jìn)行規(guī)范，引導(dǎo)該行業(yè)良性的發(fā)展。

三、對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)控制的對(duì)策建議

P2P網(wǎng)貸平臺(tái)由于其模糊的行業(yè)定位，看其產(chǎn)品可以歸咎于金融公司，但是本質(zhì)上又不屬于金融機(jī)構(gòu)的范疇之內(nèi)?，F(xiàn)行的對(duì)金融機(jī)構(gòu)、公司的法律法規(guī)、監(jiān)管措施都不怎么適用。我國(guó)也尚未出臺(tái)相關(guān)的法律政策來(lái)對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)進(jìn)行約束。此外，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的主要投資者大部分是被高收益吸引進(jìn)入的普通群體，存在數(shù)量多、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力差、風(fēng)險(xiǎn)承受能力低等特點(diǎn)。在這個(gè)行業(yè)中可能會(huì)因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)而引發(fā)一系列的問(wèn)題，從而導(dǎo)致行業(yè)蝴蝶效應(yīng)。

所以，相對(duì)于傳統(tǒng)金融業(yè)來(lái)說(shuō)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)更加值得重視。為了避免風(fēng)險(xiǎn)事件的發(fā)生，不僅僅是平臺(tái)需要做好風(fēng)險(xiǎn)管理，作為投資人也應(yīng)該重視風(fēng)險(xiǎn)把控這個(gè)問(wèn)題。只有這樣，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)才能得以健康持續(xù)的發(fā)展。

1.完善P2P網(wǎng)貸平臺(tái)對(duì)借款人的管控

對(duì)個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)來(lái)說(shuō)，無(wú)非是要加強(qiáng)對(duì)借款人貸前的審核、貸中的管理和貸后的檢查。先在流程上進(jìn)行完善后再針對(duì)每一個(gè)環(huán)節(jié)作出管控。貸前，要對(duì)借款人做到嚴(yán)謹(jǐn)?shù)谋M職調(diào)查，不能單單從紙質(zhì)材料或者網(wǎng)絡(luò)資料等來(lái)判斷借款人是否具有資質(zhì)，要落實(shí)到實(shí)處。就目前而言，實(shí)地調(diào)查對(duì)借款人進(jìn)行走訪是最為細(xì)致的方式，但是這種途徑有需要耗費(fèi)大量的人力物力。現(xiàn)如今的絕大多數(shù)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)都不可能做到這一點(diǎn)，但是只要在行業(yè)內(nèi)形成共識(shí)并搭建起相關(guān)網(wǎng)絡(luò)的話對(duì)于成本控制相信也是可行的。貸中，對(duì)獲得資金融通的借款人平臺(tái)也需要做到回訪和反饋，確保資金用途的合法合規(guī)。并對(duì)貸款期間所出現(xiàn)的不良情況進(jìn)行跟蹤和排查，明確借款人對(duì)資金?？顚Ｓ?，不涉及非法的活動(dòng)。貸后，在借款人按期歸還資金后要進(jìn)行總結(jié)和整理，最主要的是把出現(xiàn)的問(wèn)題不良情況進(jìn)行梳理，分析原因。然后逐步的建立風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。

在這些過(guò)程中所要面臨的最大的困難無(wú)非就是對(duì)借款人征信情況的獲取和借款人違約。作為P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的管理者首先要做的就是接入征信系統(tǒng)，之后就可以像傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)一樣能夠獲取到借款人的信息。前提是得到借款人授權(quán)，當(dāng)然平臺(tái)自身也應(yīng)該做到自律不濫用這個(gè)權(quán)利。征信系統(tǒng)的數(shù)據(jù)是具有唯一性的，所以平臺(tái)對(duì)借款人的整體信用首先就是確定的，同時(shí)也可以避免虛假的征信信息和降低道德風(fēng)險(xiǎn)。另外為了防止借款人發(fā)生違約情況而使平臺(tái)可能遭受到損失，可以引入擔(dān)保機(jī)制。通過(guò)轉(zhuǎn)移經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)確保平臺(tái)良性發(fā)展。

2.改進(jìn)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)控制方式

（1）銀行介入P2P行業(yè)?，F(xiàn)在在很多商業(yè)銀行內(nèi)部成立了網(wǎng)絡(luò)金融部，業(yè)務(wù)涉及到網(wǎng)絡(luò)支付、網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)搭建等等。但是由于對(duì)P2P行業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)把控上的不足，目前只有招商銀行有所涉及?！癳+穩(wěn)健融資項(xiàng)目”就可以近似的認(rèn)為是招商銀行的P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)。其在招商銀行的項(xiàng)目列表里被稱為小企業(yè)融資平臺(tái)，顧名思義主要是為小企業(yè)提供資金融通。商業(yè)銀行本身就受到銀監(jiān)會(huì)和人民銀行的監(jiān)管，在此基礎(chǔ)上再由銀行牽頭P2P網(wǎng)貸平臺(tái)，就像陸金所依托平安集團(tuán)。P2P網(wǎng)貸平臺(tái)有了銀行背景后，在風(fēng)險(xiǎn)把控和具體操作上相信會(huì)更加的嚴(yán)謹(jǐn)。在銀行介入P2P行業(yè)后，相信會(huì)帶領(lǐng)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)走向規(guī)范化，并且推動(dòng)其發(fā)展。

（2）設(shè)立資金托管賬戶。P2P網(wǎng)貸平臺(tái)本身作為信用中介就是起到資金融通的作用，其不能有資金池并形成資金的沉淀。對(duì)于資金存管可以參考以下三點(diǎn)：①P2P網(wǎng)貸平臺(tái)理應(yīng)在銀行開立資金托管賬戶，委托銀行對(duì)賬戶進(jìn)行監(jiān)管；②P2P網(wǎng)貸平臺(tái)與銀聯(lián)等具有交易清算系統(tǒng)且有資質(zhì)的公司進(jìn)行合作將平臺(tái)中客戶的資金信息與銀聯(lián)進(jìn)行對(duì)接；③托管賬戶再與銀聯(lián)進(jìn)行資金劃撥的對(duì)接，由銀聯(lián)驗(yàn)證劃撥指令的真實(shí)性后再由銀行進(jìn)行資金劃撥。在這過(guò)程中銀行并不直接接受P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的指令，只與銀聯(lián)對(duì)接。建立起這樣的三方關(guān)系后可以使資金保持相對(duì)的獨(dú)立，保證資金的合法性和劃撥指令的真實(shí)性。在一定程度上可以杜絕不法平臺(tái)卷款跑路和平臺(tái)高管挪用資金的風(fēng)險(xiǎn)。

3.加強(qiáng)對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的監(jiān)管和管控

2014年4月21日，銀監(jiān)會(huì)正式發(fā)布合規(guī)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)“四不標(biāo)準(zhǔn)”：一是明確平臺(tái)的中介性質(zhì)，二是平臺(tái)本身不得提供擔(dān)保，三是不得歸集資金搞資金池運(yùn)作，四是不得非法吸收公眾資金。2015年12月28日下午，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法（征求意見(jiàn)稿）》。從暫行辦法中可以得到以下幾點(diǎn)信息：（1）資金池。投資者出借給平臺(tái)，平臺(tái)再轉(zhuǎn)借給借款人，還款也要經(jīng)過(guò)平臺(tái)。（2）平臺(tái)或關(guān)聯(lián)方提供擔(dān)保。網(wǎng)絡(luò)借貸上量很快，如果成交額、不良率增長(zhǎng)過(guò)快，平臺(tái)可能會(huì)被擊穿。（3）擔(dān)保公司提供擔(dān)保。擔(dān)保公司雖然持有牌照，但是償付能力其實(shí)較弱，只能勉強(qiáng)為小平臺(tái)提供擔(dān)保。（4）保險(xiǎn)公司提供擔(dān)保。不過(guò)，監(jiān)管部門是否允許、保險(xiǎn)公司是否愿意，都是問(wèn)題。（5）風(fēng)險(xiǎn)保證金賬戶提供擔(dān)保。平臺(tái)設(shè)立專用賬戶，借款人按比例繳納風(fēng)險(xiǎn)保證金。就是資金安全，其實(shí)銀行存管并不能解決實(shí)際問(wèn)題，但是銀行存管解決的門檻問(wèn)題，銀行可以通過(guò)存管門檻來(lái)提升行業(yè)的一個(gè)準(zhǔn)入機(jī)制，從另一方面來(lái)防范風(fēng)險(xiǎn)。除此之外還要爭(zhēng)取做到如下兩點(diǎn)：

（1）明確監(jiān)管。雖然P2P網(wǎng)貸平臺(tái)因?yàn)槠浔O(jiān)管定位模糊的緣由，到目前為止并沒(méi)有相關(guān)機(jī)構(gòu)或者單位明確對(duì)其的監(jiān)管。根據(jù)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的模式可以由銀監(jiān)會(huì)作為主導(dǎo)，網(wǎng)監(jiān)部門協(xié)作進(jìn)行聯(lián)合監(jiān)管。在監(jiān)管落實(shí)到位后由人民銀行制定相關(guān)的法律法規(guī)來(lái)對(duì)P2網(wǎng)貸平臺(tái)進(jìn)行規(guī)范。

（2）完善法律。2015年底，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布了《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法（征求意見(jiàn)稿）》。為規(guī)范網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)，促進(jìn)網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)健康發(fā)展，更好滿足小微企業(yè)和個(gè)人投融資需求提供了指導(dǎo)意見(jiàn)。但是對(duì)于P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的主體、性質(zhì)、定位以及形式都沒(méi)有予以明確。所以接下去要做的是盡快發(fā)布具有針對(duì)性的法律法規(guī)明確P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的行業(yè)規(guī)范。

四、結(jié)論

展望未來(lái)，金融體系必將是互聯(lián)網(wǎng)金融的天下，所以P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的發(fā)展還需要經(jīng)歷很長(zhǎng)時(shí)間的政策磨合與法律的規(guī)范，所以本文提出的一些分類方法可能存在一定的片面性，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量還有待更加模型化的處理，對(duì)于P2P網(wǎng)貸平臺(tái)引致的一些法律邊界和道德邊界的問(wèn)題還需要進(jìn)一步的探討。

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作者簡(jiǎn)介：張?zhí)旃?，福建省農(nóng)村信用社聯(lián)合社行政保衛(wèi)部副總經(jīng)理（主持工作）兼辦公室副主任，中級(jí)經(jīng)濟(jì)師、理財(cái)規(guī)劃師（一級(jí)）