王保營

（山東卓創(chuàng)資訊集團(tuán)有限公司）

行業(yè)發(fā)展概況

2015年塑膜市場供需分析：價(jià)格“刷”新低 企業(yè)運(yùn)營艱難

王保營

（山東卓創(chuàng)資訊集團(tuán)有限公司）

2015年對于塑膜市場來說是不尋常的一年，年內(nèi)各產(chǎn)品價(jià)格（BOPP、CPP、BOPET及膠帶母卷）刷新歷史新低，行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)增腳步放緩，生產(chǎn)企業(yè)利潤縮水嚴(yán)重，企業(yè)運(yùn)營艱難成常態(tài)。本年報(bào)將帶領(lǐng)大家一起回顧2015年塑膜產(chǎn)品行情走勢，并簡析年內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)運(yùn)營狀態(tài)，了解塑膜產(chǎn)品行業(yè)供需現(xiàn)狀，最后對2016年各產(chǎn)品行情進(jìn)行展望。

塑膜 價(jià)格創(chuàng)新低 盈利困難 開工下滑

1 .BOPP：產(chǎn)能擴(kuò)張腳步放緩，行業(yè)舉步維艱

1.1 2015年國內(nèi)BOPP市場行情回顧2015年國內(nèi)BOPP價(jià)格走勢可以分兩階段來看。第一階段即上半年，春節(jié)之前BOPP在國際油價(jià)暴跌影響下慣性走低，市場預(yù)期的圣誕及春節(jié)剛需也難以提振市場，膜價(jià)一度跌至9500元／噸左右，最低成交價(jià)格曾短暫跌破9000元／噸。春節(jié)過后油價(jià)超跌反彈，PP也實(shí)施限產(chǎn)保價(jià)措施，雖然下游需求有限，但是在成本拉動(dòng)下膜價(jià)也逆勢而上，膜價(jià)也一路反彈，厚光膜價(jià)格一度漲至11500元／噸上方，較節(jié)前低位上漲2000元／噸。不過雖然膜價(jià)一路走高，但是市場交投并未明顯改善，膜價(jià)上漲主要受原料拉漲所致，下游需求并無實(shí)質(zhì)性改善，膜價(jià)走高反而加大下游的抵觸情緒，增加了出貨難度，此種狀態(tài)維持到5月份左右。

五月份之后，尤其是進(jìn)入下半年以來，BOPP完全進(jìn)入下行通道。油價(jià)反彈后缺乏支撐再次回落是膜價(jià)下跌的導(dǎo)火索，而下半年石化企業(yè)也不再實(shí)行限產(chǎn)保價(jià)的提振措施，國際原油及PP跌跌不休給BOPP造成了極大的下行壓力，膜價(jià)無奈跟跌。進(jìn)入九月份之后，市場預(yù)期的“金九銀十”并未出現(xiàn)，剛需改善有限加之成本面施壓不止，市場反而加速下滑，變成“冷九寒十”。雖然在下行通道中膜價(jià)也曾多次出現(xiàn)反彈跡象，但是事實(shí)證明幾乎所有的反彈都是曇花一現(xiàn)，膜價(jià)真正反轉(zhuǎn)難度較大。臨近年底BOPP繼續(xù)下行，厚光膜報(bào)價(jià)已經(jīng)跌破8000元／噸大關(guān)，聽聞市場成交最低跌破7500元／噸大關(guān)，已經(jīng)跌破金融危機(jī)時(shí)的最時(shí)的低點(diǎn)。除了價(jià)格跌跌不休，BOPP市場運(yùn)營情況也陷入低谷，膜廠開工率、下游開工率、商家采購意向、膜廠及貿(mào)易商行業(yè)利潤情況都大幅下滑。

圖1

1.2 BOPP行業(yè)運(yùn)行數(shù)據(jù)低迷

圖2

今年國內(nèi)BOPP行業(yè)各項(xiàng)運(yùn)營數(shù)據(jù)不佳，我們以最具代表性的產(chǎn)能利用率與成品庫存為代表來看。雖然今年新增產(chǎn)能有限，但是前幾年投產(chǎn)產(chǎn)能過多，BOPP依然處于供求失衡狀態(tài)，加之經(jīng)濟(jì)低迷也在一定程度上影響了終端需求，進(jìn)而導(dǎo)致膜廠開工率下降。。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)今年國內(nèi)BOPP產(chǎn)能利用率多數(shù)時(shí)間維持在55%－70%，尤其是下半年基本維持在60%甚至更低的水平。

今年國內(nèi)BOPP生產(chǎn)企業(yè)成品庫存明顯高于往年。上半年BOPP曾一度逆勢大漲，但是由于下游需求跟進(jìn)有限，在缺乏下游需求支撐的情況下膜價(jià)漲勢不斷，反而加重了貿(mào)易商與下游對高價(jià)貨源的抵觸情緒。下半年BOPP跌跌不休，貿(mào)易商及下游存貨就意味著虧損，備貨意向極低，膜廠庫存壓力總體偏高，部分膜企成品庫存周期一度超過一個(gè)月。即使有八九月份BOPP剛需改善的情況，但是BOPP成品庫存總體依然偏高，下半年平均庫存周期在15天左右。

1.3 國內(nèi)BOPP市場供需情況

圖3

與前幾年BOPP動(dòng)輒上線十條以上，產(chǎn)能擴(kuò)張超過50萬噸相比，今年BOPP擴(kuò)張步伐明顯放緩，許多新投產(chǎn)計(jì)劃推遲。不過即便如此，BOPP依然處于供求失衡狀態(tài)。具體來看，今年BOPP新增三條生產(chǎn)線，產(chǎn)能在10萬噸左右，但是由于產(chǎn)能過剩嚴(yán)重及經(jīng)濟(jì)低迷的影響，BOPP需求面難以有效改善，嚴(yán)重拖累BOPP市場。由于需求不足加之膜廠利潤空間繼續(xù)壓縮處于普遍虧損狀態(tài)，膜廠開工率偏低，停產(chǎn)及破產(chǎn)企業(yè)也越來越多，BOPP表觀消費(fèi)量較去年有所下滑。目前BOPP總產(chǎn)能超過530萬噸，而表觀消費(fèi)量僅僅在320萬噸左右，扣除特種膜及薄膜產(chǎn)出比因素，BOPP行業(yè)整體過剩依然在150萬噸左右。

1.4 2016年BOPP行情展望

美聯(lián)儲(chǔ)加息兌現(xiàn)且明年將正式進(jìn)入加息周期，美元指數(shù)或?qū)⒗^續(xù)走高并在一段時(shí)間內(nèi)打壓油價(jià)在內(nèi)的大宗商品市場，所以不排除BOPP仍有繼續(xù)下跌可能。不過目前油價(jià)、PP已經(jīng)跌至金融危機(jī)最低點(diǎn)附近，其下行空間雖有但已經(jīng)越來越小，當(dāng)其跌至成本線附近或?qū)⒅沟鳥OPP也將有望跌至相對低位后反彈。不過目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢偏差，而BOPP供需矛盾又難以消除，所以BOPP仍不具備大漲條件。綜上來看，BOPP在利空影響下仍有一定下跌空間但已經(jīng)不大，當(dāng)其跌至相對低位后有望止跌，然后進(jìn)入一定區(qū)間內(nèi)的箱體震蕩狀態(tài)。

2 .BOPET：企業(yè)虧損成常態(tài)，價(jià)格屢創(chuàng)新低

2.1 2015年國內(nèi)BOPP市場行情回顧

圖4

2015 年年初，我國BOPET市場仍承接2014年的跌勢，價(jià)格在1月底跌到低點(diǎn)，其中華東地區(qū)普通膜報(bào)價(jià)在7000元／噸。后隨著國際油價(jià)的連續(xù)走高，成本利好，膜企報(bào)盤積極跟進(jìn)，價(jià)格緩緩上移。直到4月初，受古雷PX裝置爆炸拉動(dòng)，市場報(bào)盤全線飄紅，而相隔一周后，揚(yáng)子石化乙二醇再度引爆行業(yè)上漲熱情，膜企單日漲幅多達(dá)300元／噸左右，一路助推我國BOPET市場沖高至萬元大關(guān)，華東地區(qū)普通膜報(bào)價(jià)在10000元／噸，達(dá)到年內(nèi)頂峰。

隨著爆炸消息的慢慢消散，BOPET市場再次在成本施壓、需求跟進(jìn)乏力的泥沼中不能自拔，下游對高價(jià)位抵觸升溫，市場交投逐漸轉(zhuǎn)淡?！敖鹁陪y十”轉(zhuǎn)瞬即到，雖膜市依舊死寂，但行業(yè)會(huì)議的召開，卻給死寂沉沉的市場帶來些許波瀾，部分企業(yè)報(bào)盤跳漲高開，以雙星、康輝和興業(yè)為代表的三家大廠價(jià)格多逆市拉漲1500元／噸，部分中小型企業(yè)漲幅僅在200元／噸左右。然終端仍延續(xù)觀望，實(shí)盤商談難有明顯跟進(jìn)。“十一”之后BOPET價(jià)格從8000元／噸一路下滑，膜企心態(tài)普遍悲觀，對后市備感迷茫。截至2015年底，華東地區(qū)普通膜商談在6900－7200元／噸。

2.2 BOPET行業(yè)開工下滑、企業(yè)虧損成常態(tài)

圖5

2015 年對于BOPET來說是不平凡的一年，全年整體開工基本在80%以下，虧損成為常態(tài)。由上圖可以看出，由于行情低迷，春節(jié)期間膜企基本停工放假，行業(yè)開工落至35%左右。后期隨原油上漲，兩起爆炸助推，BOPET價(jià)格漲至高點(diǎn)在10000元／噸，開工率也隨之走高到93%。八月份因雙星彩塑停車檢修一周，因其產(chǎn)能是行業(yè)第一，導(dǎo)致行業(yè)整體開工率大幅下滑至50%。雙星開機(jī)之后，膜市基本面較悲觀，膜價(jià)逐步回落，膜廠庫存增加，開工率多在75%左右徘徊不前。

利潤來看，據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，2015年我國BOPET行業(yè)除四月兩起爆炸把膜價(jià)推至高位，給膜企迎來短暫風(fēng)光，其他時(shí)間基本處于虧損狀態(tài)，虧損額度最高至1200元／噸。由于全年底油價(jià)，成本施壓下膜價(jià)步步下探，導(dǎo)致膜企全年虧損維持在500－1000元／噸。

2.3 國內(nèi)BOPET行業(yè)供需現(xiàn)狀

圖6

盡管2015年國內(nèi)BOPET市場仍呈現(xiàn)供需失衡的狀態(tài)，然今年國內(nèi)BOPET市場擴(kuò)張步伐減緩不少，新增普通膜產(chǎn)能僅在9萬噸左右，新增功能性薄膜14.55萬噸，截至目前，國內(nèi)總產(chǎn)能在270.45萬噸／年，較比去年僅增長9.51%。主要原因多在于2013－2014年企業(yè)新投產(chǎn)能較為集中，引發(fā)企業(yè)的銷售壓力，長期虧損的局面下，企業(yè)對行業(yè)失去投資信心，僅部分企業(yè)把2014年的計(jì)劃產(chǎn)能陸續(xù)釋放，其它多是功能性薄膜產(chǎn)能的投放。

2.4 2016年國內(nèi)BOPET行情展望

近幾年我國BOPET市場行情一年比一年平淡，受產(chǎn)能集中釋放壓力所累，企業(yè)持續(xù)虧損，商家信心極度受挫，行業(yè)景氣度不高。而當(dāng)前持續(xù)下行的經(jīng)濟(jì)形勢下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)經(jīng)營困難，終端需求增速緩慢，信心不足。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，盡管2016年BOPET新增產(chǎn)能不多，然當(dāng)前行業(yè)供應(yīng)過剩已是不爭事實(shí)，且短期內(nèi)較難改善。2016年如若歐亞裝置恢復(fù)運(yùn)行，勢必給市場帶來較大的影響，膜企價(jià)格戰(zhàn)爭在所難免。即使其不開，也難以改變當(dāng)前行業(yè)現(xiàn)狀，市場走勢仍是艱難。加之原料方面成本不力，2016年國內(nèi)BOPET市場利空因素仍占上風(fēng)，預(yù)計(jì)膜價(jià)仍是跌多漲少，預(yù)計(jì)華東地區(qū)普通膜運(yùn)行空間在6400－7500元／噸。

3.CPP：利潤可觀，行情低迷

3.1 國內(nèi)CPP市場價(jià)格曲線回顧

圖7

縱觀2015年CPP市場，整體市場維持弱勢，全年走勢呈現(xiàn)倒“U”形。由于大環(huán)境持續(xù)低迷，CPP市場長時(shí)間處于供大于求的狀態(tài)，膜市淡旺季不再明顯，成本走勢逐漸成為影響膜價(jià)關(guān)鍵的因素，目前CPP復(fù)合膜維持在10000－10500元噸。

由上圖可以看出，本年度CPP的價(jià)格呈整體震蕩下行走勢，且均低于2013－2014年走勢，CPP復(fù)合膜價(jià)格跌至金融危機(jī)以來最低點(diǎn)。全年來看，CPP復(fù)合膜年中峰值出現(xiàn)在5月份，復(fù)合膜價(jià)格在12500－12700元／噸，較比2014年的最高值下降12.59%，在年底達(dá)到了年內(nèi)的谷值，CPP復(fù)合膜跌落至10000－10500元／噸，較去年跌幅21.25%。通過價(jià)格的對比可以看出目前CPP市場行情持續(xù)偏弱。

3.2 2015年CPP開工、利潤數(shù)據(jù)分析

圖8

由上圖可以看出，本年度CPP膜廠盤面盈利情況尚可。2014年平均利潤率維持在0.7%，按照2014年的年均價(jià)13730元／噸計(jì)算，膜廠盈利基本維持在100元／噸左右。而2015年平均利潤率維持在1.77%，同比增長1.07%。按照2015年的年均價(jià)11900元／噸計(jì)算，膜廠盈利基本維持在350元／噸左右，相較于去年數(shù)據(jù)尚為可觀。

但與此相反，2015年CPP行業(yè)開工率數(shù)據(jù)再創(chuàng)新低，整體開工情況不容樂觀。隨著春節(jié)后期下游需求逐漸開啟，行業(yè)開工率逐漸回升，在2015年的3月份達(dá)到上半年的最高點(diǎn)，維持在65%－66%。下半年的開工情況來看，僅有9－10月份的開工情況略高于去年，維持在63%左右。11－12月份再次呈現(xiàn)下滑的趨勢，基本維持在60%左右。

CPP行業(yè)整體開工率來看，全年的開工率基本維持在60%－64%，大型膜廠高開工的情況已經(jīng)不再，且有部分膜廠因資金以及訂單減少等原因處于半開工狀態(tài)，由此也拉高了行業(yè)的開工率數(shù)據(jù)。實(shí)際情況來看，需求疲態(tài)依然困擾市場，整體開工維持較低水平，部分區(qū)域開工5成偏下成為常態(tài)。

3.3 產(chǎn)能增速放緩地區(qū)分布不平衡

圖9

根據(jù)卓創(chuàng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2008－2013年，隨著國產(chǎn)線設(shè)備性能的不斷提升，國內(nèi)CPP上新腳步不斷，市場產(chǎn)能不斷擴(kuò)增，產(chǎn)能平均增速達(dá)到11%。2014年之后，CPP市場人士逐步認(rèn)識(shí)到行業(yè)漸入產(chǎn)能過剩階段，投產(chǎn)計(jì)劃略有放緩。2015年增加的產(chǎn)能在3萬噸左右，增速放緩至3.09%，目前CPP行業(yè)年產(chǎn)能維持在103.36萬噸。

根據(jù)國際經(jīng)驗(yàn)，產(chǎn)能利用率保持在81%－82%是衡量工業(yè)產(chǎn)能是否過剩的臨界點(diǎn)，高于85%表示產(chǎn)能不足，75%以下則表明產(chǎn)能嚴(yán)重過剩。據(jù)卓創(chuàng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014年至今，國內(nèi)CPP市場開工率基本維持在60%－65%，CPP行業(yè)目前已處于產(chǎn)能過剩階段，目前CPP行業(yè)供應(yīng)壓力較大。

除此之外，目前國內(nèi)CPP產(chǎn)能分布仍呈現(xiàn)不平衡態(tài)勢，華東、華南及華北仍是CPP主要產(chǎn)能集中地，其產(chǎn)能占比在80%左右。CPP產(chǎn)能沿海市場已經(jīng)嚴(yán)重飽和，但與此相反，西北地區(qū)以及西南部分地區(qū)仍有CPP空白區(qū)域，后期有擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃的膜廠可以適當(dāng)考慮向這些地區(qū)轉(zhuǎn)移產(chǎn)能。

3.4 2016年國內(nèi)CPP走勢分析

2016 年CPP行業(yè)仍有部分產(chǎn)能釋放，行業(yè)供應(yīng)過剩問題等問題仍將存在。且經(jīng)濟(jì)面來看，近期美元走強(qiáng)極大打壓大宗商品市場，進(jìn)而拖累CPP市場造成其價(jià)格下滑。而國內(nèi)GDP增速放緩以及CPI低位運(yùn)行則影響了CPP終端需求，此外國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)脆弱，資金流動(dòng)性吃緊，在一定程度上影響了部分膜企的正常產(chǎn)銷。綜合來看，2016年CPP市場仍是難言利好，CPP膜廠報(bào)盤仍將低位運(yùn)行，普通復(fù)合膜或維持在8500－11000元／噸的區(qū)間內(nèi)整理。

4.膠帶母卷：價(jià)格跌跌不休，開工下滑

4.1 2015年膠帶母卷市場行情回顧

圖10

縱觀2015年國內(nèi)膠帶母卷市場行情，可用兩個(gè)字來形容：慘淡！年內(nèi)價(jià)格沒有最低只有更低，價(jià)格運(yùn)行區(qū)間窄，淡旺季特征已不明顯。據(jù)卓創(chuàng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2015年12月中旬，膠帶母卷華東市場50μ價(jià)格年內(nèi)運(yùn)行在7600－11000元／噸，且在高價(jià)位運(yùn)行時(shí)間較短，多數(shù)時(shí)期處于下跌局面。

通過2012－2015年膠帶母卷市場主流價(jià)格的對比中可以看出2015年膠帶母卷市場的慘淡局面。首先，主流市場價(jià)格運(yùn)行區(qū)間與前三年出現(xiàn)了明顯的斷層，據(jù)卓創(chuàng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，價(jià)差在3000－3500元／噸。其次，膠帶母卷市場雜亂無章的走勢已成近幾年市場的運(yùn)行特點(diǎn)，2012年至今四年間，沒有一年的價(jià)格曲線與其中另一年的曲線相同。第三，年均價(jià)呈現(xiàn)逐年下滑的走勢，2012年年均價(jià)在14164元／噸，2013年年均價(jià)在14090元／噸，2014年年均價(jià)在12854元／噸，2015年年均價(jià)在9893元／噸，初次破萬。通過2012－2015年膠帶母卷市場價(jià)格的對比再次說明了2015年膠帶母卷市場的悲慘現(xiàn)狀。

4.2 投產(chǎn)計(jì)劃屢被推遲，產(chǎn)能擴(kuò)增腳步放緩

據(jù)卓創(chuàng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2015年底，國內(nèi)膠帶母卷行業(yè)年產(chǎn)能增至235.36萬噸，較2014年底的230萬噸增長5.36萬噸，增幅在2.33%不足3%。據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自2012年起國內(nèi)膠帶母卷行業(yè)產(chǎn)能就以15%－30%的速度增長，2015年出現(xiàn)不足3%的產(chǎn)能增速令人深思。

究其原因，眾多投產(chǎn)計(jì)劃紛紛推遲為主因，其次是年內(nèi)行情的悲觀令投資者望而卻步。據(jù)卓創(chuàng)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2015年共有11條生產(chǎn)線將近15萬噸的產(chǎn)能投產(chǎn)計(jì)劃被推遲，且此類計(jì)劃多集中在東北、山東等地。

4.3 開工跌破五成，盤面利潤可觀

圖11

2015 年膠帶母卷生產(chǎn)企業(yè)的整體開工率在40%－60%，較去年下滑近10個(gè)百分點(diǎn)。一方面，說明2015年膠帶母卷市場需求的不佳。另一方面，根據(jù)國際衡量行業(yè)產(chǎn)能過剩的標(biāo)準(zhǔn)來看，行業(yè)開工率低于75%說明目前國內(nèi)膠帶母卷市場供應(yīng)過剩的現(xiàn)實(shí)。

2015 年膠帶母卷生產(chǎn)企業(yè)年內(nèi)盈利情況較為可觀，整體盈利水平在0－500元／噸，年初高達(dá)700元／噸；相對應(yīng)的毛利率維持在0%－10%。卓創(chuàng)調(diào)研得知，2015年膠帶母卷生產(chǎn)企業(yè)實(shí)際盈利僅維持在不虧損的狀態(tài)，根據(jù)原料實(shí)時(shí)價(jià)格測算出的利潤現(xiàn)實(shí)度欠缺，廠家實(shí)際盈利在0－200元／噸，且部分企業(yè)在部分時(shí)期處于虧損狀態(tài)，這與廠家的原料采購周期也有關(guān)系。

4.4 供需矛盾尖銳難改，2016年行情低迷為主

2016 年，膠帶母卷行業(yè)產(chǎn)能過剩問題難改，涂布企業(yè)盈利水平仍將偏低，企業(yè)將面臨“優(yōu)勝劣汰”的生存法則，新增產(chǎn)能計(jì)劃逐步消失；原料BOPP及丙烯酸丁酯行業(yè)供應(yīng)過剩問題依存等問題存在。2016年的膠帶母卷市場仍將面臨上下游市場消息面偏空運(yùn)行的囧狀，整體預(yù)計(jì)2016年國內(nèi)膠帶母卷市場難逃“寒冬”。

單位：元／噸

卓創(chuàng)預(yù)計(jì)，2016年膠帶母卷市場主流報(bào)盤仍將低位運(yùn)行，但當(dāng)前市場價(jià)格已處低位，繼續(xù)下探幅度有限，加之原料BOPP與丙烯酸丁酯存在成本壓力，膠帶母卷市場價(jià)格跌穿6000元／噸的可能不大。2016年國內(nèi)膠帶母卷市場價(jià)格或運(yùn)行在6500－9000元／噸，波動(dòng)幅度窄，“過山車”行情難現(xiàn)，行情或“細(xì)水長流”。

Plastic filmannual report：Not a easy year！

Wang Baoying
（Sublime China Information Group）

The Chinese plastic film marketwitnessed a lot in 2015，such as record－low prices（including BOPP，CPP，BOPET＆adhesive tape jumbo roll），slower capacity expansion and shrinking profits.As a result，Chinese plastic film enterprises suffered a lot.This report reviews the 2015 Chinese plastic film market trend，and analyzes the operating status of plastic film producers.Also，it describes the supply and demand situation of the Chinese plastic film market，and makes forecasts aboutmarket trend in the future.

Plastic film the lowest possible price Earnings difficulties Started to decline