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紅星美凱龍（01528.HK）為內(nèi)地面積最大、商場(chǎng)數(shù)目最多、地理覆蓋面積最廣的家居裝飾及家具商場(chǎng)營(yíng)運(yùn)商。公司在商場(chǎng)內(nèi)建立第三方平臺(tái)，平臺(tái)將品牌與客戶(hù)聯(lián)系在一起，量身定制品牌和產(chǎn)品，以迎合客戶(hù)需求。

紅星美凱龍（01528.HK）自營(yíng)商場(chǎng)和委管商場(chǎng)兩種業(yè)務(wù)模式，使公司快速擴(kuò)張并進(jìn)一步滲透目標(biāo)市場(chǎng)。截至2016年中共經(jīng)營(yíng)181家商場(chǎng)，覆蓋129個(gè)城市，商場(chǎng)總面積1，181萬(wàn)平方米。公司上半年收入按年增長(zhǎng)3%至44.1億元（人民幣.下同）；毛利上升1.7%至32.3億元；毛利率為73.3%。

集團(tuán)純利上升6.7%至22.8億元，純利率51.6%；股東應(yīng)占核心純利增長(zhǎng)10.4%至13.2億元。負(fù)債水平降低顯著，凈資本負(fù)債率低至28.5%，平均資金成本由去年同期的7.6%低至5.8%。公司于今年7月完成發(fā)行第二期公司債券，資金規(guī)模達(dá)到30億元，利率低至3.5%，大大降低資金成本。

消費(fèi)升級(jí)大勢(shì)所趨

其負(fù)債均為人民幣債，故外匯風(fēng)險(xiǎn)影響較小?？傌?fù)債182億元，銀行結(jié)余及現(xiàn)金約為55億元。地產(chǎn)市場(chǎng)回暖帶動(dòng)銷(xiāo)售爆發(fā)，2016年上半年地產(chǎn)市場(chǎng)銷(xiāo)售面積與銷(xiāo)售額大增，房地產(chǎn)市場(chǎng)一系列寬松政策進(jìn)一步刺激房產(chǎn)交易，從而帶動(dòng)家居消費(fèi)。

此外，二手房交易活躍和現(xiàn)房升級(jí)消費(fèi)帶來(lái)更多的循環(huán)性家居消費(fèi)。消費(fèi)升級(jí)為大勢(shì)所趨，各個(gè)渠道的消費(fèi)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)正在進(jìn)入消費(fèi)升級(jí)的通道，中高檔消費(fèi)品增長(zhǎng)正超越低檔消費(fèi)品，在家居消費(fèi)領(lǐng)域方面，消費(fèi)者同樣對(duì)質(zhì)量和設(shè)計(jì)提出了前所未有的更高要求。

公司維持穩(wěn)定與成長(zhǎng)的雙輪驅(qū)動(dòng)模式，自營(yíng)商場(chǎng)業(yè)務(wù)方面，主要布局于一、二線(xiàn)城市核心地段，維持穩(wěn)定增長(zhǎng)的重復(fù)性租金收入，一年一簽及固定租金的租賃模式，保持提高租金以及管理商戶(hù)的靈活性。

目前為止，集團(tuán)擁有741億元的核心地段高價(jià)值投資物業(yè)，其中北京總經(jīng)營(yíng)面積27萬(wàn)平方米，上?？偨?jīng)營(yíng)面積68萬(wàn)平方米。與此同時(shí)，委管商場(chǎng)業(yè)務(wù)主要布局于二、三線(xiàn)城市的新興中心地段，通過(guò)輕資產(chǎn)模式輸出品牌和營(yíng)運(yùn)管理經(jīng)驗(yàn)。商場(chǎng)開(kāi)業(yè)前，提供選址、建設(shè)施工管理、商戶(hù)招商等服務(wù)獲得收入。開(kāi)業(yè)后，提供專(zhuān)業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理服務(wù)收取一定的管理費(fèi)用。

統(tǒng)一管理統(tǒng)一外觀(guān)

作為行業(yè)龍頭品牌，其自營(yíng)及委管商場(chǎng)統(tǒng)一管理、統(tǒng)一外觀(guān)，最大化強(qiáng)調(diào)品牌形象。另一方面，公司已經(jīng)占據(jù)主要發(fā)達(dá)城市的核心位置。公司擁有自身電商平臺(tái)「家倍得」，賦予線(xiàn)上線(xiàn)下一體化的「互聯(lián)網(wǎng)+」模式，利用一體化解決方案加上大數(shù)據(jù)分析，提供專(zhuān)業(yè)家具銷(xiāo)售服務(wù)。