孔昊

核心提示：以身股制為核心的激勵制度，成就了山西票號的繁榮和昌盛，也為現(xiàn)代股權(quán)激勵制度提供了歷史范本。

從去年就開始發(fā)酵的“萬科事件”，至今的發(fā)展走向仍然撲朔迷離。但一個帶有普遍性的問題已經(jīng)非常清楚，那就是，股份公司管理層以及員工應該如何處理與股東的關(guān)系。

一方是出錢的股東，一方是執(zhí)行具體運營活動的管理層及員工，雙方的相互信任與合作是公司興旺發(fā)達的一個必要條件?？梢哉f，一個雙方關(guān)系產(chǎn)生裂痕的公司，大多經(jīng)營不佳。雖然現(xiàn)代公司法律制度為雙方建立了一個框架，但仍不能解決雙方之間的所有問題。所以，在當前，回顧商業(yè)歷史中的經(jīng)驗教訓，仍然是不乏啟迪的，清代晉商發(fā)展出來的身股制，就是其中一個值得深思的例子。

曾經(jīng)轟動一時的講述著名晉商喬致庸的電視劇《喬家大院》中，有這么一幕：喬致庸親自到潼關(guān)用八抬大轎接回潘為嚴，聘請他為票號大掌柜。電視劇中這種禮賢下士的場景，是有歷史原型的。

據(jù)山西籍經(jīng)濟學家梁小民的考證，這位禮賢下士的對象名叫閻維藩，因其經(jīng)營理念與手法不為前任老板所認同，而怏怏不快地辭職。喬致庸得知后，為了網(wǎng)羅這個人才，派其子喬景儀在閻維藩回鄉(xiāng)的必經(jīng)之路上連等數(shù)天，終于用八抬大轎接回。

喬致庸禮聘閻維藩做大德恒票號的大掌柜，許以12厘身股——當時大掌柜身股一般是10厘。閻維藩投桃報李，盡心經(jīng)營，在他管理大德恒票號的26年中，大德恒每個賬期每股分紅達到一萬兩銀子，成為山西票號中的翹楚。讓閻維藩盡職盡責的因素，可能是復雜多樣的，但對我們現(xiàn)代人更有啟發(fā)意義的，是身股制這一制度化的激勵措施。

銀身相異

晉商從明代開始興起，先后從事鹽業(yè)、“船幫”（對日本的貿(mào)易）、“駝幫”（對俄國、蒙古的茶葉貿(mào)易），一直發(fā)展到“票幫”（從事票號業(yè)）的繁榮。以道光三年（1823年）第一家票號“日升昌”的開業(yè)為標志，到民國初年票號的衰亡，時間不過百年。在歷史長河中可謂短短一瞬，但這卻是晉商最輝煌的時期。

身股制大約就出現(xiàn)在清代道光年間，從明代的貸金制、朋伙制，到后來的東伙制，為身股制的出現(xiàn)埋下了制度淵源的伏筆。

貸金制，指的是商人從債主那里借款進行經(jīng)營活動，這自然是歷史悠久的資金籌集方式。但發(fā)展到明代，債主發(fā)現(xiàn)這種方式風險與收益不對等，因為借貸是固定利率，債主一方面要承擔壞賬的風險，另一方面只能獲取比例不高的利息，所以后來產(chǎn)生了朋伙制。

朋伙制即幾位合伙人共同出資、共同經(jīng)營、共享利潤、共擔風險，但如果在經(jīng)營中出現(xiàn)意見不一，很容易導致散伙。在明代后期出現(xiàn)了東伙制，即一人或數(shù)人出資，雇傭伙計經(jīng)營，股東與經(jīng)營者之間一般通過血緣或地緣因素維持彼此間的信任。這是后來身股制的萌芽，但當時在制度上還不夠完善。

到了清代后期，大約是嘉慶、道光年間，身股制出現(xiàn)了。清末民初的文人徐珂在《清稗類鈔》中提到：“出資者為銀股，出力者為身股?！?/p>

銀股也稱財力股，是商號東家在開辦商號時投入的資金，每股面值為2000-10000兩白銀不等。身股俗稱“頂生意”，是商號員工以個人勞力折成股份，并享有與銀股等量分紅的權(quán)利，且不必承擔虧損責任。

兩權(quán)分離

正所謂“有錢出錢，有力出力，出錢者為東家，出力者為伙計，東、伙共而商之”。銀股與身股的比例大都是1：1，但隨著業(yè)務的發(fā)展，山西票號中身股份額超過銀股的屢見不鮮。

徐崇壽在《晉人經(jīng)商淵源與近代票號始末》中，作了更詳細的描述：“關(guān)于人力方面，除依例給年薪外，掌柜頂身股一分，其他同事及分號經(jīng)理，由頂一厘起碼，漸次亦可頂?shù)揭环帧笞V四年開張一次（即分紅），所余純益金，人銀股平均分配，按爾時每次每份約可分得白銀萬余兩。如到年老不能任職，仍照舊分紅，至病故后，照規(guī)定還可再分四年后一次紅利。生前若對號中有特殊功績者，還可再繼續(xù)分三五次不等。再如創(chuàng)辦人有功績，更可頂?shù)接肋h股利，即只要原票莊字號存在營業(yè)，即可分紅?！?/p>

從這些介紹中我們可以發(fā)現(xiàn)，身股制的出現(xiàn)意味著經(jīng)營活動中人力資源相對于資本地位的上升，也昭示著所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離。

在明清之前的商業(yè)活動中，商人一般都是集所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)于一身，既是老板，也是直接經(jīng)營者，其他員工必須絕對以老板命令是從。

但票號的產(chǎn)生，對這種模式提出了挑戰(zhàn)。因為票號的主要業(yè)務是銀錢的異地匯兌，解決的是當時路途遙遠、交通不便、地方不靖導致的資金異地轉(zhuǎn)移的困難。這樣的話，就必須在外地設(shè)立分號，在古代的通信、交通條件下，東家與分布在全國各地的分號之間存在著巨大的信息不對稱，對分號員工事無巨細的直接監(jiān)督是不可能的，因此必須運用新的方式激勵員工以確保其忠誠。

盡管身股制產(chǎn)生的具體情形今天已很難考證，但我們可以推測，這與票號業(yè)務發(fā)展以及需要對員工的有效激勵存在著緊密聯(lián)系。

身股制一產(chǎn)生，就幾乎立即在所有的山西票號中，包括主要的商號中迅速鋪開，成為晉商的一個標志性制度。

長期激勵

電視劇《喬家大院》中，喬致庸在包頭總號開會時對掌柜們說：“不管是一國一家還是一店，要想興旺，就得有人手，人手是咱們做生意的根本。”他把人才視為根本，“得人者昌，政界固然，商界何獨不然！”這種對人才的重視，最終以身股制這種方式，制度化地體現(xiàn)在晉商日后的經(jīng)營活動中。

在身股制建立的早期，只有掌柜才能以身入股，到了喬致庸掌管喬家時，規(guī)定伙計也能頂身股。當然，并非所有的員工都能頂股，只有達到規(guī)定的工作年限和工作業(yè)績的員工才有資格。如復字號號規(guī)中，就明確規(guī)定“各號伙計出師后頂一份身股”，也就是說學徒是沒有資格頂身股的。

長期以來，在山西票號中普遍實行學徒制，而且求職者只有在經(jīng)過考試合格后，才能進入票號做學徒。學徒時間一般為四年，第一階段是為掌柜“提三壺”（茶壺、水壺、尿壺）、干雜活、練習算盤和寫字；第二階段訓練背記“平砝銀色折”，做一些抄寫或幫賬之事；第三階段就可以上柜臺跟著師傅學習做生意。學徒出師后，經(jīng)考核可轉(zhuǎn)為伙計，按照店規(guī)，由大掌柜推薦、東家決定是否可以開始頂股，“推薦學成，身股入柜；已有奔頭，雙親得慰”。身股的份額記入“萬金賬”（股本賬），作為紅利分配的依據(jù)。最終，各個票號或商號大約有30%-50%的伙計，可以獲準“頂身股”。

可以想象，在經(jīng)過了這樣一種漫長復雜的培訓之后，順著學徒、伙計、掌柜職業(yè)規(guī)劃的上升鏈條，配合著身股分紅的激勵，再加上各種規(guī)矩約束措施，身股制就形成了一套比較完善的員工激勵與管理方案，為山西票號行業(yè)的發(fā)展壯大打下了人力資源的制度基礎(chǔ)。我們可以從身股制的激勵與約束兩個方面，仔細體會這項制度。

權(quán)責分明

身股制激勵的第一個表現(xiàn)，就是東家對大掌柜的充分放權(quán)。明清時期，中國的商業(yè)活動已經(jīng)頗為發(fā)達，特別是票號的出現(xiàn)，更為突出地顯現(xiàn)了商業(yè)活動的專業(yè)性。不經(jīng)過專門的培訓或者缺乏經(jīng)營頭腦，僅僅擁有資本——哪怕是極為雄厚的資本，也不能保證商業(yè)經(jīng)營的成功，所以有本錢的東家和有能力的經(jīng)營者之間存在著相互需要。

自然，找到了一位可堪信任的大掌柜，東家就會充分放權(quán)，這在當時的晉商中已成慣例。據(jù)記載：“財東自將資金全權(quán)委諸經(jīng)理，系負無限責任，靜候經(jīng)理年終報告。平素營業(yè)方針，一切措施毫不過問”。甚至有些票號規(guī)定東家平時不能去票號，也不能向大掌柜推薦人，特別是“三爺”（少爺、姑爺和舅爺）不能在票號做事，以免干擾票號經(jīng)營活動。在重大事務，如分紅發(fā)放、員工獎懲等等，“經(jīng)理為建議首席，聽其咨詢”。

身股制激勵的第二個表現(xiàn)，就是員工分紅。這是身股制最重要的一個激勵功能，前文徐崇壽的記載已經(jīng)進行了詳細描述，一般而言，晉商票號或商號中的伙計，其主要收入就來源于分紅。盡管平時也按時發(fā)放薪金，但僅為生活費用的水準，普通員工一年只有二至四兩銀子，身居高層的掌柜也不過一百兩銀子。但分紅則遠遠大于這個數(shù)額，普遍來說，1厘身股在一個賬期內(nèi)少則七八百兩，多則一千四五百兩，折合每年大約三五百兩銀子。對于一名大掌柜而言，他每年的身股分紅一般是年薪的三五十倍，這種力度的激勵很顯然會產(chǎn)生極大的功效。當然，如果經(jīng)營不善，在年終總號的東家招待宴會上，一般只能坐在下席。這樣的下席連坐幾年，東家不說，掌柜也會自請辭職，身股當然也就沒有了。

約束機制

身股制除了激勵以外，對員工的行為還有細致的規(guī)矩約束。這些規(guī)定具體包括：分號人員無論出門路途之遠近，一律以三年為一個班期，除遇父母喪葬大事，不得輕易告假；每月可寄平安信回家，但不得私寄銀錢及物品；不準接眷出外；不準在外取妻納妾；不準宿娼賭博；不準在外開設(shè)商店；不準捐納實職官銜；不準攜帶親故在外謀事；有的票號，甚至規(guī)定不得娶山西籍以外的女子為妻。

從我們今天的眼光看，其中有些規(guī)定簡直苛刻得不近人情，但在當時的語境中都是可以理解的?！安粶式泳斐鐾狻?，事實上是要求分號員工以家人“為質(zhì)”，對他們在外地的行為構(gòu)成一種防備約束。實際效果是，上百年來山西票號的分號幾乎沒有發(fā)生過卷款私逃的事情?！安粶试谕馊∑藜{妾，不準宿娼賭博”，是為了避免分號員工腐化墮落、進而危及票號業(yè)務安全的預防措施?！安粶试谕忾_設(shè)商店”，這一條用今天的話說，是為了避免票號業(yè)務與私人產(chǎn)業(yè)之間的利益沖突，類似于現(xiàn)代競業(yè)禁止的規(guī)定。

這些規(guī)定可不是擺設(shè)，一旦有人違規(guī)就會相應地懲罰，甚至被開除。要知道，在以血緣、地緣為紐帶構(gòu)建的整個晉商群體中，被一家票號或商號因違規(guī)而開除，很可能會在所有的晉商中斷了進身之階。

當時的掌柜伙計所面對的，一方面是嚴苛的清規(guī)戒律，另一方面是極為誘人的高額分紅和職業(yè)晉升前景。激勵與約束的雙重效果，使得他們自覺地將自己的利益與東家的利益統(tǒng)一起來?，F(xiàn)代經(jīng)營管理中所謂的委托人-代理人之間的信任難題，就迎刃而解了。

在這種有效的制度基礎(chǔ)之上，加上山西人頭腦精明、刻苦耐勞、勇于進取，最終鑄就了晉商的輝煌。曲殿元先生在《中國金融與匯兌》中評價：“山西票莊執(zhí)中國金融界之牛耳?！绷簡⒊壬苍鵁崆檠笠绲卣f道：“鄙人在海外十余年，對于外人批評吾國商業(yè)能力，常無辭以對。獨至此，有歷史，有基礎(chǔ)，能繼續(xù)發(fā)達之山西商業(yè)，鄙人常自夸于世界人之前?！?/p>

也有缺陷

當然，身股制也不是沒有缺陷。

首先，我們可以看到前文提到的規(guī)矩約束有很大的時代局限性，任何一個尊重個人權(quán)利的現(xiàn)代社會，都不可能接受這樣的約束條款。在缺乏相應社會倫理氛圍的情況下，這些規(guī)矩約束無法成立，而約束的缺失，可能使得單方面激勵的效果大打折扣。

其次，股東在身股制中承擔了過高的風險，使得東家在選擇大掌柜時，無異于一場孤注一擲式的豪賭，因為“如票莊營業(yè)失敗，經(jīng)濟上損失之責任，全由財東負擔，而管事不聞有賠償之義務”。對于敢于冒險的大股東而言，也許他愿意進行這種嘗試。但是在現(xiàn)代社會，眾多中小投資者可能對這種風險望而卻步，這無疑會對企業(yè)的籌資產(chǎn)生消極影響。

再者，身股制對大掌柜的職業(yè)倫理過于依賴，在講究信譽的傳統(tǒng)社會，與局限于血緣、地緣小圈子的環(huán)境中，可能不會有太大問題。但在現(xiàn)代商業(yè)社會，股東對公司完全不聞不問，缺乏任何實際有效的控制，恐怕也是不明智的，所謂“內(nèi)部人控制”說的正是這個棘手難題。

但無論如何，身股制對人才的重視、對員工的有效激勵是值得我們深思的。很多現(xiàn)代公司都采取了類似的股票期權(quán)計劃，將員工的個人利益與公司的長遠發(fā)展統(tǒng)一起來，大多也產(chǎn)生了良好的效果。我們可以理解，比如，華為公司的工程師們愿意在戰(zhàn)火紛飛的伊拉克接通通信線路，股票期權(quán)的激勵應該是發(fā)揮了一定作用的。（支點雜志2016年9月刊）