趙楊　孟波

在經(jīng)歷了20年的高速增長之后，中國經(jīng)濟(jì)即將進(jìn)入“新常態(tài)”。在這增速調(diào)整、構(gòu)造改變的換擋期，習(xí)總書記在中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組會(huì)議上明確提出“供給側(cè)改革”的科學(xué)路線，計(jì)劃穩(wěn)步提高供給體系質(zhì)量和效率。在多種手段中，頂層設(shè)計(jì)者在簡政放權(quán)和金融改革方面已經(jīng)開始頻繁出手，尤其是在直接服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融方面。

黨的十八大報(bào)告關(guān)于深化金融改革的內(nèi)容中就強(qiáng)調(diào)要“發(fā)展多層次資本市場，穩(wěn)步推進(jìn)利率和匯率市場化改革，逐步實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換”。從此金融改革持續(xù)推進(jìn)，諸如推進(jìn)亞太自由貿(mào)易區(qū)、擴(kuò)大兩融業(yè)務(wù)、利率市場化、推動(dòng)加入SDR、存款保險(xiǎn)等等?？梢钥闯觯攲釉O(shè)計(jì)者們正在試圖創(chuàng)造一個(gè)高度發(fā)達(dá)、便利、自由的金融市場，用以帶動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，為整個(gè)經(jīng)濟(jì)體的增長帶來新的動(dòng)力。這一歷史背景成就了金融發(fā)展的新常態(tài)：1.發(fā)展速度新常態(tài)。作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的晴雨表，金融發(fā)展速度與經(jīng)濟(jì)增長速度存在正相關(guān)，隨著經(jīng)濟(jì)增速新常態(tài)，金融業(yè)也由高速增長變?yōu)橹懈咚僭鲩L。從貨幣供給總量M2的增長，到商業(yè)銀行信貸規(guī)模的變化，都可以看出放緩的跡象。2.金融創(chuàng)新新常態(tài)。由于技術(shù)的進(jìn)步，越來越多的金融創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)。同時(shí)，由于資本的逐利性使得金融創(chuàng)新從開發(fā)金融工具規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，轉(zhuǎn)變?yōu)樵絹碓蕉嗟奶颖鼙O(jiān)管，利用法規(guī)漏洞攫取超額利潤。

因此，在供給側(cè)改革背景下必須加強(qiáng)金融監(jiān)管。

一、金融監(jiān)管的含義

金融監(jiān)管是金融監(jiān)督和金融管理的總稱。一方面是指金融主管當(dāng)局對(duì)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施的全面性、經(jīng)常性的檢查和督促，并以此促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)依法穩(wěn)健地經(jīng)營和發(fā)展；另一方面要求金融主管當(dāng)局依法對(duì)金融機(jī)構(gòu)及其經(jīng)營的活動(dòng)實(shí)施領(lǐng)導(dǎo)、組織、協(xié)調(diào)和控制等一系列的監(jiān)督管理。金融監(jiān)管是維持金融穩(wěn)定的必要手段，由于市場失靈和政府失靈兩種可能性同時(shí)存在，這就要求監(jiān)管者設(shè)計(jì)合理的制度，在兩者間進(jìn)行權(quán)衡，實(shí)現(xiàn)社會(huì)整體福利最大化。

二、金融監(jiān)管的著眼點(diǎn)

（一）產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)

產(chǎn)能過剩是金融風(fēng)險(xiǎn)的—個(gè)重要誘發(fā)因素。一方面，產(chǎn)能過剩行業(yè)往往占用大量新增資金，抬高資金邊際利率，提高融資成本，形成還款壓力。另一方面，銀行業(yè)面對(duì)產(chǎn)能過剩行業(yè)“抱團(tuán)欠款”的行為，承受巨大的信貸違約風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)里昂證券統(tǒng)計(jì)，2015年中國銀行業(yè)壞賬率達(dá)到8.1%，而對(duì)產(chǎn)能過剩，行業(yè)的貸款已經(jīng)成為不良貸款的“重災(zāi)區(qū)”。為實(shí)現(xiàn)供給側(cè)改革，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正從增量擴(kuò)張轉(zhuǎn)向調(diào)整存量，化解產(chǎn)能過剩會(huì)導(dǎo)致部分企業(yè)破產(chǎn)，由此，金融不良資產(chǎn)將會(huì)進(jìn)一步惡化。

2014年以來，中國房地產(chǎn)市場開始深度調(diào)整，大中城市房價(jià)呈現(xiàn)由全線上漲到普遍微跌的主動(dòng)調(diào)整態(tài)勢，樓市告別兩位數(shù)的高速增長期，也呈現(xiàn)出一種結(jié)構(gòu)性過剩危機(jī)。目前主要城市房地產(chǎn)市場普遍處于價(jià)滯量縮，這種狀況對(duì)中國經(jīng)濟(jì)金融的影響必須高度關(guān)注，房地產(chǎn)下行已成為中國經(jīng)濟(jì)金融的一大風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。房地產(chǎn)對(duì)中國宏觀經(jīng)濟(jì)非常重要，房地產(chǎn)投資占中國固定資產(chǎn)的25%，聯(lián)系了40多個(gè)行業(yè)，和地方政府財(cái)政關(guān)系密切。從國際經(jīng)驗(yàn)來看，美國次貸危機(jī)的爆發(fā)始于房地產(chǎn)泡沫破滅，房地產(chǎn)泡沫破滅和金融市場泡沫破滅緊密關(guān)聯(lián)。因此金融監(jiān)管必須高度重視樓市問題。

互聯(lián)網(wǎng)金融是時(shí)下最熱門的金融創(chuàng)新之一，它的蓬勃發(fā)展為個(gè)人和小微企業(yè)帶來無盡便利的同時(shí)，也帶來了巨大的金融安全隱患。數(shù)據(jù)顯示，2015年前11個(gè)月的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)交易總額達(dá)到8882.73億，較去年同期的2185.25億增加了306%。擔(dān)保公司、典當(dāng)行、小型信貸創(chuàng)投公司等民間非金融機(jī)構(gòu)利用互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)混業(yè)經(jīng)營，操作隱蔽、無視風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致資金鏈斷裂、負(fù)責(zé)人跑路現(xiàn)象出現(xiàn)。由于制度的缺失，互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)險(xiǎn)隱蔽性、突發(fā)性和傳染性造成的惡劣影響已不僅僅限于對(duì)資本市場，而是威脅到了社會(huì)穩(wěn)定。

三、金融監(jiān)管的建議

（一）建立混業(yè)監(jiān)管體系

目前我國整個(gè)金融監(jiān)管組織體系仍是按照計(jì)劃式的管理來設(shè)置。人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)四大金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)雖然各有分工和側(cè)重，但相互之間仍存在職責(zé)不清的問題，有時(shí)出現(xiàn)職責(zé)沖突或監(jiān)管真空，導(dǎo)致監(jiān)管效率的降低。另外，各個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間都有自己監(jiān)管的任務(wù)，而機(jī)構(gòu)互相之間沒有很好的溝通協(xié)調(diào)，很難統(tǒng)一安排監(jiān)督管理任務(wù)。同時(shí)，當(dāng)前的金融監(jiān)管手段較為單一，存在不健全的非現(xiàn)場監(jiān)管指標(biāo)體系，沒有專門進(jìn)行信息收集、加工和分析的系統(tǒng)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)估及預(yù)警作用還非常有限。因此，合并一行三會(huì)的監(jiān)管職能，實(shí)行混業(yè)大金融監(jiān)管，明確權(quán)責(zé)，協(xié)調(diào)考慮產(chǎn)能、樓市、互聯(lián)網(wǎng)金融勢在必行。

（二）加強(qiáng)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)主要包括支付清算體系、法律環(huán)境、信用環(huán)境、征信體系、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、公司治理、反洗錢體系以及由審慎金融監(jiān)管、央行最終貸款人職能、投資者保護(hù)制度構(gòu)成的金融安全網(wǎng)等。加強(qiáng)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，不僅有利于構(gòu)建完善高效的金融體系，推動(dòng)金融市場建設(shè)、信用建設(shè)和制度建設(shè)，完善金融運(yùn)行基礎(chǔ)，有效發(fā)揮金融支持經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的作用，而且也為控制金融風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)供給側(cè)改革提供了有力的支撐。