吳東燕

熊市背景下，市場對有題材有概念的個股尤為青睞，“高送轉”作為每年年報披露期必炒的題材之一，在今年的市場行情下尤其受到關注。但與往年不同的是，今年滬深兩市對高送轉行情的炒作又出現(xiàn)了新的特點，值得投資者關注。

送轉力度空前

在以往的A股市場，如果一家上市公司能夠推出10送轉15的分配方案就會引發(fā)市場的熱議，然而從今年的情況來看，如果一家上市公司的送轉方案低于10轉20，都不好意思說自己推出了高送轉方案。

根據wind資訊顯示，截至2016年2月24日，滬深兩市已有169家上市公司披露了分紅預案。其中，有27家送轉預案達到10轉20以上，占比為15.98%，送轉比例最高達到10轉30。送轉比例低于10轉10的僅有59家，占比為34.91%，10轉10、10轉15的分紅預案更是隨處可見。

1月24日晚間，勁勝精密（300083）發(fā)布公告稱，公司控股股東勁輝國際提議公司2015年度資本公積金轉增股本，每10股轉增30股。次日開盤，公司股價一字漲停，第三天依然以漲停板報收。緊隨其后的分別是神州長城（000018）和天齊鋰業(yè)（002466）的分紅預案，均達到10轉28的土豪送轉比例，自然在A股市場上引起了不小的轟動，公司股價也是扶搖直上，前者還創(chuàng)出了歷史新高。

而從派發(fā)紅利方面來看，焦點科技（002315）以每10股派10元（含稅）拔得頭籌，隨后是同花順每10股派7.4元（含稅）。但是，在推出高送轉方案的公司中，僅雷科防務（002413）和先導智能（300450）擬在高送轉的同時派現(xiàn)相對較多，分別為10轉20派5.5元（含稅）、10轉20派5.5元（含稅）。A股投資者對分紅行情的炒作似乎有特別的偏好，對高送轉的股票趨之若騖，對高派現(xiàn)的個股并不感冒，派息排名靠前的焦點科技、同花順、湯臣倍?。?00146）等，他們推出的分紅預案在股價方面并沒有體現(xiàn)出多少利好。

另外，在分紅預案中，譽衡藥業(yè)（002437）、中信國安（000839）、海利生物（603718）、龍津藥業(yè)（002750）、天廣消防（002509）、三川智慧（300066）和靖遠煤電（000552）等7家公司既派現(xiàn)金紅利又送紅股，并同時推出轉增股本計劃。

業(yè)績預虧也要趕潮流

今年A股的上市公司在分紅預案中除了互相攀比以外，還出現(xiàn)了更嚴重的特點——業(yè)績預虧也要“趕潮流”。

根據wind數(shù)據，截至2月24日，169家披露了分紅預案的上市公司中，除了26家沒有發(fā)布業(yè)績預告以外，其余的均發(fā)布了業(yè)績預告。剔除業(yè)績不確定的飛天誠信（300386），業(yè)績預告中明確2015年業(yè)績虧損的公司有兩家，分別為勁勝精密和太原剛玉（000795）。同時，2015年度業(yè)績預減的以及預告2015年度業(yè)績略減的公司分別有7家、12家，這些公司都推出了力度不一的分紅預案。

以勁勝精密為例，公司預計2015年凈利潤將虧損卻依然推出了每10股轉增30股的分紅預案。其預案認為，公司現(xiàn)階段處于轉型升級關鍵期，應當充分利用自有資金、留存收益，降低公司經營杠桿。以資本公積轉增股本的形式進行利潤分配，符合公司的實際情況。而太原剛玉則預計業(yè)績虧損約6000萬元～5000萬元，同比下降508.4594%～590.1513%，公司分紅預案推出的分紅送轉比例依然達到每10股轉增10股。

監(jiān)管層關注度有加強之勢

不過，盡管上市公司和市場對高送轉熱情不減，但記者發(fā)現(xiàn)，今年監(jiān)管層對高送轉的監(jiān)管力度也有加強之勢。

據記者不完全統(tǒng)計，截至2月24日，交易所已經對推出分紅預案的上市公司接連發(fā)出了12封監(jiān)管關注函，分別涉及勁勝精密、棒杰股份（002634）、神州長城（000018）、順榮三七（002555）等12家上市公司。經記者梳理，監(jiān)管函的關注的要點主要集中在上市公司重要股東后續(xù)是否有減持計劃，公司業(yè)績是否與高送轉比例相匹配等問題。

深交所投資者教育中心曾在2015年底發(fā)文提醒投資者，充分了解“高送轉”概念下的投資風險，避免跟風炒作造成虧損。文中還提到，一些股價較高、股票流動性較差的公司，也可以通過“高送轉”降低股價，增強公司股票的流動性。教育中心表示，不排除個別上市公司出于配合二級市場炒作，或者配合大股東和高管出售股票，或者配合激勵對象達到行權條件，或者為了在再融資過程中吸引投資者認購公司股票等目的而推出“高送轉”方案。

值得一提的是，近期推出高比例送轉的上市公司主要有兩類：一是在2015年股災前股價被拉得很高的；二是新股和次新股，股價一般都被拉得很高。事實上，近期不少高送轉概念股都出現(xiàn)了短期見頂?shù)嫩E象，例如財信發(fā)展（300376），在創(chuàng)出69.88元/股的新高之后，其股價開始逐步轉入下坡路。針對這種現(xiàn)象，投資者需要謹慎對待，避免淪為接盤俠。