夏景耀　劉瑤

[摘 要]一條供應(yīng)鏈上80%左右的企業(yè)是中小企業(yè)，它們對(duì)整個(gè)供應(yīng)鏈的正常運(yùn)行和發(fā)展起著重要作用。受自身規(guī)模限制，中小企業(yè)普遍存在融資難、融資風(fēng)險(xiǎn)大等問題。為尋找適合中小企業(yè)在供應(yīng)鏈融資模式下的融資對(duì)策，文章通過文獻(xiàn)分析、對(duì)比歸納等方法，從融資對(duì)象的角度出發(fā)，研究供應(yīng)鏈融資模式，分析這些模式下隱藏的融資風(fēng)險(xiǎn)，找到風(fēng)險(xiǎn)存在的原因，并提出融資對(duì)策：在充分做好風(fēng)險(xiǎn)控制的前提下，通過核心企業(yè)擔(dān)保的融資模式能夠降低融資難度，幫助中小企業(yè)解決資金困難，從而使整條供應(yīng)鏈能夠正常運(yùn)行和發(fā)展。

[關(guān)鍵詞]中小企業(yè)；供應(yīng)鏈融資；核心企業(yè)擔(dān)保；融資風(fēng)險(xiǎn)

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2016.36.043

互聯(lián)網(wǎng)使信息共享更方便，大數(shù)據(jù)使信息共享更精確，隨之供應(yīng)鏈上各企業(yè)的聯(lián)系更加緊密，中小企業(yè)的問題與整條供應(yīng)鏈越來越息息相關(guān)。而中小企業(yè)受自身?xiàng)l件限制，普遍存在融資難問題。解決中小企業(yè)融資問題就是解決供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)問題。供應(yīng)鏈融資模式下的中小企業(yè)融資模式各有優(yōu)劣。尋找一條適合自身企業(yè)發(fā)展的融資模式對(duì)中小企業(yè)的發(fā)展和其所在供應(yīng)鏈的發(fā)展尤為重要。為此，本文研究供應(yīng)鏈上中小企業(yè)的各種融資模式，并進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析，總結(jié)原因給出相應(yīng)對(duì)策。

1 供應(yīng)鏈上中小企業(yè)融資模式

供應(yīng)鏈融資流程中涉及對(duì)象包括中小企業(yè)、銀行等投資機(jī)構(gòu)、擔(dān)保核心企業(yè)等。因此可分為中小企業(yè)與銀行等投資機(jī)構(gòu)之間的直接融資，中小企業(yè)是借方，銀行等投資機(jī)構(gòu)是貸方；中小企業(yè)、擔(dān)保核心企業(yè)、銀行等投資機(jī)構(gòu)之間的間接融資，中小企業(yè)是借方，擔(dān)保核心企業(yè)是擔(dān)保方，銀行等投資機(jī)構(gòu)是貸方；中小企業(yè)、核心企業(yè)、銀行等投資機(jī)構(gòu)之間基于數(shù)據(jù)監(jiān)控的間接融資，中小企業(yè)是借方和交易方，核心企業(yè)是另一交易方，銀行等投資機(jī)構(gòu)是監(jiān)控交易方和貸方。這三種融資模式下又衍生出各種具體的融資方式。

1.1 傳統(tǒng)節(jié)點(diǎn)企業(yè)自行融資模式（銀行、投資機(jī)構(gòu)等）

部分中小企業(yè)雖身處供應(yīng)鏈中，但未形成供應(yīng)鏈思維和供應(yīng)鏈融資概念，融資方式傳統(tǒng)。以企業(yè)的資產(chǎn)、期權(quán)和預(yù)期收益作為基礎(chǔ)，籌集項(xiàng)目建設(shè)、運(yùn)營(yíng)及業(yè)務(wù)擴(kuò)展所需要的資金。這是企業(yè)與銀行等投資機(jī)構(gòu)直接完成融資，中小企業(yè)需要滿足銀行等投資機(jī)構(gòu)的較高條件方可完成融資。

1.2 核心企業(yè)擔(dān)保幫助中小企業(yè)融資模式（加入供應(yīng)鏈后，形成供應(yīng)鏈思維）

銀行憑借核心大企業(yè)的擔(dān)保將資金投給中小企業(yè)，從而幫助中小企業(yè)成長(zhǎng)，促進(jìn)供應(yīng)鏈正常運(yùn)行和發(fā)展。

該融資模式具體可分為：應(yīng)收賬款融資、保稅倉(cāng)融資和融通倉(cāng)融資。

（1）應(yīng)收賬款融資：供應(yīng)鏈中，以中小企業(yè)對(duì)核心大企業(yè)的應(yīng)收賬款單據(jù)憑證作為質(zhì)押擔(dān)保物，中小企業(yè)通過此憑據(jù)向商業(yè)銀行申請(qǐng)期限不超過應(yīng)收賬款賬齡的短期貸款，銀行為處于供應(yīng)鏈上游的中小企業(yè)提供融資。該方式以某一交易的應(yīng)收賬款為憑據(jù)，通過憑據(jù)金額來為供應(yīng)鏈上游中小企業(yè)提供較為準(zhǔn)確的短期貸款。

（2）保稅倉(cāng)融資：在供應(yīng)鏈上核心大企業(yè)的生產(chǎn)商承諾回購(gòu)的前提下，中小企業(yè)向銀行申請(qǐng)以賣方在銀行指定倉(cāng)庫的既定倉(cāng)單為質(zhì)押獲得銀行貸款，并以由銀行控制其提貨權(quán)為條件完成融資。該方式是核心大企業(yè)與中小企業(yè)的交易倉(cāng)庫受銀行監(jiān)控，形成倉(cāng)單質(zhì)押。銀行控制提貨權(quán)則是銀行以對(duì)交易流程的實(shí)時(shí)把控為條件進(jìn)行的低風(fēng)險(xiǎn)投資。

（3）融通倉(cāng)融資：融通倉(cāng)是第三方物流企業(yè)提供的一種金融與物流集成式的創(chuàng)新服務(wù)，它不僅可以為客戶提供高質(zhì)量、高附加值的物流與加工服務(wù)，還能為客戶提供間接或直接的金融服務(wù)，以提高供應(yīng)鏈的整體績(jī)效，以及客戶的經(jīng)營(yíng)和資本運(yùn)作的效率。[1]企業(yè)以存貨作為質(zhì)押向金融機(jī)構(gòu)辦理融資業(yè)務(wù)，企業(yè)處于支付現(xiàn)金至賣出存貨的期間，融資發(fā)生在交易后的存貨狀態(tài)。銀行以存貨為評(píng)估對(duì)象確定投資。在整個(gè)物流過程中，中小企業(yè)擁有貨物流通的階段性控制權(quán)，銀行等投資機(jī)構(gòu)以此貨物為信任依據(jù)對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行短期投資。

以上都是供應(yīng)鏈上中小企業(yè)通過與核心企業(yè)的交易在不同的流程上進(jìn)行的融資，通過與核心企業(yè)的該筆交易流程和交易狀態(tài)來決定中小企業(yè)的融資。

1.3 融資機(jī)構(gòu)根據(jù)數(shù)據(jù)判斷風(fēng)險(xiǎn)確定的融資模式（交易信息監(jiān)督，數(shù)據(jù)監(jiān)控）

數(shù)據(jù)可以判斷融資需求和趨勢(shì)，標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)據(jù)監(jiān)控供應(yīng)鏈上的資金流、物流，準(zhǔn)確判斷融資風(fēng)險(xiǎn)確定融資。通過建立交易數(shù)據(jù)庫，對(duì)交易時(shí)資金流、物流、商流的全程進(jìn)行監(jiān)測(cè)。如淘寶交易過程中的付款方式、到賬、發(fā)貨、物流、到貨、簽收、評(píng)價(jià)等物流和資金流的全程記錄，形成有參考價(jià)值信息，通過交易歷史積累的數(shù)據(jù)做出準(zhǔn)確預(yù)測(cè)。投資機(jī)構(gòu)可通過實(shí)時(shí)監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

獨(dú)立融資模式直接簡(jiǎn)單，但融資難度最大。核心企業(yè)擔(dān)保融資模式融資難度降低，但中小企業(yè)不具有主動(dòng)權(quán)。數(shù)據(jù)監(jiān)管融資模式風(fēng)險(xiǎn)可控，但企業(yè)管理思維和技術(shù)欠缺。中小企業(yè)通過核心企業(yè)擔(dān)?？删徑馄髽I(yè)自身劣勢(shì)，激發(fā)供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，降低融資難度，是當(dāng)下最實(shí)用的融資模式。

2 中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資風(fēng)險(xiǎn)分析

在供應(yīng)鏈融資模式下，融資風(fēng)險(xiǎn)往往來源于扮演借方角色的中小企業(yè)。對(duì)于中小企業(yè)來說，融資風(fēng)險(xiǎn)的主觀原因是管理思維局限，不能順應(yīng)時(shí)代潮流，缺乏健康成長(zhǎng)的潛力；客觀原因是中小企業(yè)受自身發(fā)展限制，核心競(jìng)爭(zhēng)力不夠，技術(shù)水平低。

2.1 思維局限、信用危機(jī)提高融資風(fēng)險(xiǎn)

從供應(yīng)鏈核心企業(yè)擔(dān)保融資模式來說，中小企業(yè)與核心企業(yè)建立信用，核心企業(yè)與銀行建立信用，這基于核心企業(yè)資產(chǎn)豐厚，風(fēng)險(xiǎn)可控。而核心企業(yè)與中小企業(yè)之間的信用來源于中小企業(yè)對(duì)供應(yīng)鏈的業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)。中小企業(yè)受思維局限，過分關(guān)注融資額，不求共贏，容易導(dǎo)致信用系統(tǒng)崩潰，形成融資風(fēng)險(xiǎn)。

2.2 中小企業(yè)自身劣勢(shì)局限，是高風(fēng)險(xiǎn)融資對(duì)象

我國(guó)大部分中小企業(yè)的技術(shù)含量不高，建立時(shí)間較短，管理人員素質(zhì)較低，管理方式落后，經(jīng)營(yíng)理念缺乏，技術(shù)創(chuàng)新不足等導(dǎo)致企業(yè)缺乏發(fā)展后勁，不具有健康成長(zhǎng)潛力，缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力。[2]多數(shù)中小企業(yè)融資條件都不符合銀行等投資機(jī)構(gòu)要求，自行融資無優(yōu)勢(shì)。銀行等投資機(jī)構(gòu)難以得到收益，風(fēng)險(xiǎn)難以預(yù)料。

2.3 信息不對(duì)稱、流程不規(guī)范、技術(shù)不達(dá)標(biāo)導(dǎo)致融資風(fēng)險(xiǎn)高

中小企業(yè)信息化、數(shù)據(jù)化、規(guī)范化欠缺，導(dǎo)致上、下游信息共享不足，信息不對(duì)稱。不對(duì)稱的信息難以獲得科學(xué)融資，且融資風(fēng)險(xiǎn)隨著信息誤差的增加而增加。“牛鞭效應(yīng)”和“需求變異放大”等情況在中小企業(yè)上時(shí)有發(fā)生，若這些效應(yīng)發(fā)生在供應(yīng)鏈的融資過程中，融資機(jī)構(gòu)和核心企業(yè)都將承受巨大風(fēng)險(xiǎn)。

3 中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資對(duì)策

中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資風(fēng)險(xiǎn)主要來自中小企業(yè)自身，企業(yè)信用、管理思想、創(chuàng)新能力、現(xiàn)代化發(fā)展都不占優(yōu)勢(shì)。因此要想解決融資難的問題，先要解決中小企業(yè)自身存在的問題，再結(jié)合供應(yīng)鏈融資發(fā)揮融資作用，最終實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)順利融資、正常發(fā)展。以下是給出的相應(yīng)對(duì)策。

3.1 企業(yè)管理層轉(zhuǎn)變思想觀念，從獨(dú)立融資到供應(yīng)鏈融資思維的轉(zhuǎn)變

在供應(yīng)鏈金融背景下，中小企業(yè)作為供應(yīng)鏈中的一部分，要想更好地發(fā)展，就應(yīng)當(dāng)認(rèn)識(shí)到供應(yīng)鏈金融的優(yōu)勢(shì)，根據(jù)企業(yè)自身發(fā)展，合理為中小企業(yè)融資，有效解決企業(yè)短期的資金困難問題，促進(jìn)企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展。[3]企業(yè)管理層首先應(yīng)該積極擁抱現(xiàn)代化管理思想，培養(yǎng)創(chuàng)新意識(shí)和創(chuàng)造性思維。由傳統(tǒng)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)變?yōu)楣?yīng)鏈經(jīng)營(yíng)，由獨(dú)立融資轉(zhuǎn)變?yōu)楣?yīng)鏈核心企業(yè)擔(dān)保融資。

3.2 與供應(yīng)鏈核心企業(yè)建立長(zhǎng)期合作伙伴關(guān)系，加強(qiáng)企業(yè)誠(chéng)信體系建設(shè)

由于供應(yīng)鏈金融本身具有相對(duì)穩(wěn)定性和長(zhǎng)期性，中小企業(yè)和其他企業(yè)可以建立長(zhǎng)期合作關(guān)系，對(duì)未來資金來源有較好預(yù)期，制定更為合理策略，降低企業(yè)未來的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。[4]建立長(zhǎng)期合作關(guān)系，形成可持續(xù)增長(zhǎng)的穩(wěn)定發(fā)展?fàn)顟B(tài)。

3.3 加強(qiáng)生產(chǎn)交易管理信息化、數(shù)據(jù)化、透明化，與供應(yīng)鏈上企業(yè)實(shí)現(xiàn)信息共享，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)

供應(yīng)鏈講究信息共享，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，實(shí)現(xiàn)整條鏈上企業(yè)的共贏。核心企業(yè)擔(dān)保幫助中小企業(yè)融資，前提是彼此真正實(shí)現(xiàn)信息共享、數(shù)據(jù)透明。大數(shù)據(jù)首先能夠解決中小企業(yè)融資中最重要的信息不對(duì)稱問題，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)獲得大數(shù)據(jù)的能力使得企業(yè)的各方面數(shù)據(jù)能夠被資金供給方所獲得，從而做出合理有依據(jù)的決策。[5]在融資過程中，加強(qiáng)生產(chǎn)交易管理信息化、數(shù)據(jù)化、透明化，以精準(zhǔn)數(shù)據(jù)信息為基礎(chǔ)，才能真正實(shí)現(xiàn)合作共贏、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。

3.4 選擇核心融資機(jī)構(gòu)，歡迎融資機(jī)構(gòu)參與監(jiān)督公司即時(shí)交易狀態(tài)，與投資機(jī)構(gòu)建立長(zhǎng)期合作關(guān)系

銀行能夠有效針對(duì)各行業(yè)提供線上服務(wù)，這其中主要將核心系統(tǒng)進(jìn)行了對(duì)接，主要是指保證發(fā)貨的時(shí)間、地點(diǎn)，貨物的實(shí)際狀況以及付款情況等諸多訂單消息都會(huì)直接表現(xiàn)在線上，從而逐步實(shí)現(xiàn)線上交易。銀行能夠有效掌握到線上交易的各項(xiàng)數(shù)據(jù)，從而進(jìn)行有效的線上融資。[6]線上化實(shí)際上是幫助銀行等投資機(jī)構(gòu)更好地參與監(jiān)督。銀行通過對(duì)資金流、信息流、物流的監(jiān)控分析，確定投資量和投資時(shí)間。中小企業(yè)通過核心企業(yè)與銀行等投資機(jī)構(gòu)建立合作，可以由單筆融資合作逐漸轉(zhuǎn)變成長(zhǎng)期合作，相比短期合作可降低臨時(shí)企業(yè)資金短缺時(shí)的融資周期。

4 結(jié) 論

供應(yīng)鏈融資模式充分發(fā)揮了中小企業(yè)作為供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)的優(yōu)勢(shì)，通過核心企業(yè)擔(dān)保降低融資難度，幫助中小企業(yè)解決資金困難，從而使整條供應(yīng)鏈正常運(yùn)行和發(fā)展。但傳統(tǒng)思維桎梏等原因使得這種融資模式存在隱藏風(fēng)險(xiǎn)，為此，中小企業(yè)需要?jiǎng)?chuàng)新思維方式，積極參與供應(yīng)鏈的信息共享，建立長(zhǎng)期供應(yīng)鏈合作伙伴關(guān)系。銀行等投資機(jī)構(gòu)通過對(duì)中小企業(yè)的交易信息監(jiān)管來降低投資風(fēng)險(xiǎn)，倒逼中小企業(yè)規(guī)范信息化管理，最終形成中小企業(yè)順利融資、供應(yīng)鏈正常運(yùn)行、銀行等投資機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)降低的“三贏”局面。供應(yīng)鏈融資將供應(yīng)鏈與資金鏈緊密聯(lián)系，以信息流為準(zhǔn)確連接，充分發(fā)揮物流和資金流的契合效果，優(yōu)化供應(yīng)鏈整體運(yùn)行，為中小企業(yè)的發(fā)展提供助力。

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