張杰等

“房地產(chǎn)阻礙了中國(guó)創(chuàng)新么？——基于金融體系貸款期限結(jié)構(gòu)的解釋”《管理世界》2016年第5期

房地產(chǎn)部門投資的快速增長(zhǎng)是否是阻礙中國(guó)創(chuàng)新活動(dòng)的重要因素嗎？

對(duì)中國(guó)的省級(jí)層面面板數(shù)據(jù)進(jìn)行考察后發(fā)現(xiàn)：首先，在房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)越快的省份地區(qū)中，創(chuàng)新研發(fā)投入和發(fā)明專利授權(quán)量的增長(zhǎng)率越低，這可能表明中國(guó)情景下房地產(chǎn)對(duì)創(chuàng)新活動(dòng)造成了直接的阻礙作用。而且，在中國(guó)工業(yè)部門中這種阻礙作用表現(xiàn)得更突出。

其次，在房地產(chǎn)投資快速增長(zhǎng)的情形下，中國(guó)金融體系通過對(duì)房地產(chǎn)貸款期限結(jié)構(gòu)的偏向效應(yīng)，對(duì)中國(guó)的創(chuàng)新活動(dòng)形成了進(jìn)一步的抑制效應(yīng)。中國(guó)金融體系通過房地產(chǎn)貸款期限結(jié)構(gòu)的這種偏向效應(yīng)，也對(duì)中國(guó)工業(yè)部門的創(chuàng)新活動(dòng)造成更為突出的抑制效應(yīng)。

因此，中國(guó)情景下房地產(chǎn)部門投資增長(zhǎng)——地區(qū)創(chuàng)新活動(dòng)的直接效應(yīng)是存在的，而且房地產(chǎn)部門投資增長(zhǎng)——金融體系貸款期限結(jié)構(gòu)——地區(qū)創(chuàng)新活動(dòng)的間接效應(yīng)也是存在的。