蘇政豪

摘要：對于股票投資決策此次研究中，采取了實驗法，分別采取不同的股市投資實驗者，進行有針對性的問題調(diào)查研究，從而得出實證結(jié)論。本文通過總結(jié)，從三種對象的股票投資決策的處置效應(yīng)中，得出了投資年限高的投資者，要比投資年限低的投資者，有著更加弱化的處置效應(yīng)。當(dāng)投資角色置換時，股票投資的決策根據(jù)投資盈利目的而弱化。

關(guān)鍵詞：股票投資 處置效應(yīng) 決策

一、股票投資決策中普通成人的處置效應(yīng)

根據(jù)投資者的風(fēng)險態(tài)度，來決定股票投資時的出資，從而得出不同的處置效應(yīng)投資者的賣贏持虧的處置效應(yīng)現(xiàn)象，也就是人們不同決策決定所得出的，不同處置效應(yīng)結(jié)果。此次調(diào)查中，首先隨機選取一部分普通成人為研究對象，一共有253人，通過調(diào)查問卷的方式，進行發(fā)問。使用的模擬背景為某家證券交易所，選擇時賣出價格每股為九元，但是買進時為三元，而另一只當(dāng)前價格相同的股票，但是買進價位十二元。此時如果必須賣掉一只股票，要選擇拋出那一只。這些普通的股票投資模擬人中的選擇，從此次實驗的數(shù)據(jù)統(tǒng)計中，可以得出百分之六十五的投資人，賣贏持虧的處置效應(yīng)賣出，而另一些的股票投資人，股票投資決策顯現(xiàn)出處置效應(yīng)為強，當(dāng)這些股票投資的決策者，做出決策時，賣出的為買進價為三元的盈利股，而保留買進為十二元的虧損股。實驗調(diào)查數(shù)據(jù)統(tǒng)計分析，如下表所示：

二、股票投資決策中經(jīng)濟學(xué)專業(yè)大學(xué)生的處置效應(yīng)

當(dāng)選取的調(diào)查對象為經(jīng)濟學(xué)專業(yè)的大學(xué)生時，同選取普通人為調(diào)查對象從專業(yè)知識掌握上略有不同。因此選取了263名經(jīng)濟學(xué)專業(yè)的大學(xué)生，進行相關(guān)股票投資決策的處置效應(yīng)問題的發(fā)問和研究。從真實的股票投資中，選取相應(yīng)的股票背景。此次所模擬的股票，從數(shù)量、投資期限和損益都較為復(fù)雜。股票一和股票三，為三周漲跌型的；而股票二和四，則是六周漲跌型的。模擬條件二，股票一和股票二，分別為每股十元至二十五元和每股四十元至二十五元的盈余和虧損值差異；股票三和股票四則分別我漲幅在十元至四十元與四十元至七十元的增減幅度。根據(jù)所給數(shù)據(jù)，讓學(xué)生對股票的投資和中止進行判斷。從實驗調(diào)查的結(jié)果，經(jīng)濟學(xué)專業(yè)的大學(xué)生在處置效應(yīng)的明顯處理過程中，有百分之七十七都是采取賣贏持虧的處置效應(yīng)。具體實驗統(tǒng)計結(jié)果，如表2所示。

從數(shù)據(jù)的x2 檢驗結(jié)果，可以看出經(jīng)濟學(xué)專業(yè)的大學(xué)生，對這種股票整合中，是減弱了處置效應(yīng)這樣的股票組合較多，賣出了虧損的部分。如下表所示：

三、股票投資決策中個體投資者的處置效應(yīng)

通過對有實際投資經(jīng)驗的投資者進行研究，能夠?qū)善钡耐顿Y決策有更確定目標(biāo)的選擇。這種股票投資決策的處置效應(yīng)得出數(shù)據(jù)，也能更接近真實市場。從我國A股市場的投資者中選取的349名人員，其股票的投資模擬情景為一和三，為三周漲跌的，股票分別為每股十三到十九元和每股十九到二十五元。情景二和四位六周漲跌，股票為每只十三元到二十五元和每股二十五到三十七元。這些投資者，針對這四只股票，隨機被提問，選取的場景也是隨機的，這個股票投資的判斷和決策過程，都是經(jīng)過實際股票投資者，所做出來的。從統(tǒng)計的調(diào)查數(shù)據(jù)中，可以看到有百分之六十九的投資者選取的為賣贏持虧的處置效應(yīng)，通過x2檢驗得出，在股票投資決策過程中，個體投資者不存在明顯的處置效應(yīng)差距。對不同的股票投資個體投資者的不同投資情景做出的處置效應(yīng)，對于強弱程度經(jīng)過X2檢驗，年限越長的股票投資個體者的處置效應(yīng)，都弱化于年限短的。

四、實驗結(jié)果分析

從以上三個不同對象的分析中，可以得出股票投資決策中，對于賣贏持虧的處置效應(yīng)這種狀況，針對一定的股票投資群體，是一種典型的非理性股票投資決策。股票投資的處置效應(yīng)是存在的，從為假設(shè)場景做決策的結(jié)論分析中，可以看出處置效應(yīng)在股票專業(yè)性和股票投資經(jīng)驗加強時，都會變?nèi)?。投資者針對股票的投資決策都是根據(jù)自己的風(fēng)險偏好和知識經(jīng)驗得出的。成人在對股票投資決策的處理過程中，對于自己和他人的股票決策上，容易產(chǎn)生不同的處置效應(yīng)。其中對于經(jīng)濟學(xué)專業(yè)的學(xué)生和投資者，容易弱化股票投資決策中的處置效應(yīng)。這些影響的因素包括投資者自身的心理和價值判斷等因素。關(guān)于其他處置效應(yīng)的差異相關(guān)因素，還可以進行后續(xù)研究。

五、投資者減弱處置效應(yīng)的應(yīng)對策略

從股票投資決策的處置效應(yīng)中，考慮到多種因素的影響，針對一些處置效應(yīng)的應(yīng)對策略：首先投資者的角色對于股票投資策略的影響，在做出股票投資決策問題是，應(yīng)該充分考慮人為的因素影響，從而促進能夠理智的應(yīng)對相應(yīng)的股票投資決策。從股票投資的處置效應(yīng)偏差性，應(yīng)該多考慮投資的盈利目的，不僅僅從自我心理出發(fā)，更需要考慮股票投資的原始目的。從對于股票投資策略研究分析中，得出對于處置效應(yīng)中，不應(yīng)該對股票中表現(xiàn)出惜售心理，而是應(yīng)該設(shè)置相應(yīng)的止損設(shè)置紀(jì)律化，從而減少損失或者止損的時機要恰當(dāng)。在股市投資的經(jīng)驗中，可以看出，針對股票投資技巧的掌握中，時間長度確實和處置效應(yīng)的成反比的關(guān)系。應(yīng)該對股市投資者的股票投資進行交易程序化處理，從而減少人的心理因素對行為的影響，減少股票投資犯錯的行為發(fā)生。

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