宗寰仁

達進東方照明已訂下長期業(yè)務發(fā)展策略，明年業(yè)績料有改善。

去年因融資交易及財務原因而停牌近一年的達進東方照明（00515.HK），于今年4月復牌后股價一度蒸發(fā)最多七成半。集團主要從事發(fā)光二極管（LED）照明產品、及單面、雙面和多層印刷電路板（PCB）產銷業(yè)務，近期公布多項大動作，其中大手發(fā)行可換股債券最惹人關注，似有部署賣盤之嫌。

達進東方照明（00515.HK）于9月底公布，向十七名承配人發(fā)行本金總額2.85億元（港元.下同）之可換股債券，年息7厘，為期三年，初步行使價為每股0.1元。若全數兌換，公司將會發(fā)行28.5億股新股，相當于擴大后已發(fā)行股本約73.46%，屆時公司現有最大單一股東持股將由15.73%大幅攤薄至4.18%，難怪引發(fā)市場對公司疑似鋪路賣盤的猜測。

細看公告內容，上述十七名承配人當中，以湖南省全國人大代表兼內房發(fā)展商朱德超所占的比例最高。朱德超透過其實益擁有的Orientelite Investments Limited，認購本金額1億元之可換股債券。若全數行使，朱氏將獲發(fā)行10億股新股，其持股量將達到25.78%，一躍成為最大單一股東。

潛在股權易手惹憧憬

值得留意的是，朱德超與其余承配人被視為一致行動人士，意味可換股債券一旦行使，朱氏及一致行動人士將擁有達進東方照明的絕對控制權。

翻查數據，朱德超為湖南德龍置業(yè)有限公司監(jiān)事，以及岳陽市岳陽樓區(qū)華生小額貸款股份有限公司副主席。湖南德龍置業(yè)主要從事房地產開發(fā)、物業(yè)管理及自有房屋租賃等業(yè)務，成立于2002年，注冊資本為1億元人民幣，朱德超出資9，000萬元人民幣。至于華生小額貸款則從事中小企及個人投資服務和投資管理等業(yè)務，注冊資本同為1億元人民幣，當中1，800萬元人民幣由湖南德龍置業(yè)出資。

市場揣測朱德超旗下房地產或金融業(yè)務借殼達進東方照明上市的可能性，刺激后者股價一度急升75%，見0.49元之復牌后新高。事實上，達進東方照明是次并非直接發(fā)行新股，朱氏會否成為新主仍是未知之數，不過公司近期積極開拓核心LED照明業(yè)務，并表明將持續(xù)加強相關業(yè)務發(fā)展，反映公司亦非被動地尋求易手。

上月達進東方照明與長虹電器（600839.SH）旗下四川長虹器件訂立戰(zhàn)略合作框架協議，就單層及多層PCB相互進行OEM代工、產品交叉營銷，以及雙方未來可能就PCB及LED業(yè)務進行整合等。此外，公司于中期業(yè)績報告中亦發(fā)表長期策略，包括開拓海外市場、提升研發(fā)技術及豐富產品組合等。隨著賣殼憧憬冷卻，該股進入整固期，形成三角形走勢，后市有機會突破而上。