“數(shù)”說(shuō)史上最強(qiáng)豬周期：美國(guó)人已經(jīng)被玩哭，對(duì)中國(guó)有啥影響？

“豬周期”是個(gè)什么東東？

“豬周期”是一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，指“價(jià)高傷民，價(jià)賤傷農(nóng)”的周期性豬肉價(jià)格變化怪圈。其循環(huán)軌跡一般是：肉價(jià)上漲-母豬存欄量大增-生豬供應(yīng)增加-肉價(jià)下跌-大量淘汰母豬-生豬供應(yīng)減少-肉價(jià)上漲。豬肉價(jià)格上漲刺激農(nóng)民積極性，造成供給增加，從而造成肉價(jià)下跌，進(jìn)而打擊了農(nóng)民積極性，造成供給短缺，而供給短缺又使得肉價(jià)上漲，周而復(fù)始，這就形成了所謂的“豬周期”。

為什么不是“米周期”、“菜周期”，偏偏是“豬周期”？

一是生豬生產(chǎn)產(chǎn)量不穩(wěn)定。生豬生產(chǎn)沒(méi)有與工業(yè)化、城市化同步。生產(chǎn)者往往根據(jù)上一輪產(chǎn)品的價(jià)格來(lái)決定下一輪的生產(chǎn)規(guī)模，在價(jià)格高漲的時(shí)候，農(nóng)戶大量跟進(jìn)。

二是標(biāo)準(zhǔn)化規(guī)模飼養(yǎng)程度低。在生豬價(jià)格歷次波動(dòng)中，散養(yǎng)戶缺乏準(zhǔn)確的市場(chǎng)信息和預(yù)測(cè)能力，只能隨生豬價(jià)格的漲跌，或盲目擴(kuò)張生產(chǎn)，或恐慌性退出生產(chǎn)，進(jìn)一步加劇了供需矛盾，助推了價(jià)格的暴漲、暴跌。

三是疾病加劇產(chǎn)業(yè)波動(dòng)。疾病導(dǎo)致供應(yīng)減少，大大推動(dòng)豬肉價(jià)格上漲。

四是信息監(jiān)測(cè)預(yù)警調(diào)控滯后。由于生產(chǎn)分散、單位眾多，難以普查，抽檢有誤差等，存在著統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)不準(zhǔn)確的問(wèn)題。加之生產(chǎn)者和地方政府出于稅收、疫病信息、政策紅利等自身利益因素，工作合力不強(qiáng)，沒(méi)有建立靈敏的監(jiān)測(cè)預(yù)警機(jī)制，以銷定產(chǎn)難度大。

五是生豬生長(zhǎng)周期性影響。生豬生產(chǎn)具有周期較長(zhǎng)、途中難改變的特性。散養(yǎng)戶以當(dāng)年市場(chǎng)價(jià)格為標(biāo)準(zhǔn)預(yù)期未來(lái)收益，陷入“蛛網(wǎng)困境”，生產(chǎn)計(jì)劃趕不上變化，產(chǎn)量趕不上市場(chǎng)變動(dòng)的節(jié)奏。

豬周期影響因素

美國(guó)：豬肉價(jià)格經(jīng)歷黑色一季

豬周期頑皮任性，不只中國(guó)人琢磨不透，美國(guó)人也快被它玩哭了。當(dāng)中國(guó)人正在享受國(guó)慶節(jié)的悠長(zhǎng)假期，大洋彼岸的美國(guó)投資者卻坐立難安。由于美國(guó)生豬價(jià)格不斷下滑，生豬期貨價(jià)格已創(chuàng)10年來(lái)最低水平，僅2季度就下跌了32%。

美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的最新報(bào)告顯示，美國(guó)現(xiàn)有生豬7，085萬(wàn)頭，創(chuàng)1866年來(lái)最高水平。為19.23萬(wàn)t，2016年前8月累計(jì)進(jìn)口量為113.81萬(wàn)t，累計(jì)同比，較2015年44.34萬(wàn)t高出1.57倍。進(jìn)口金額同比增長(zhǎng)270.9%，達(dá)歷史新高。同時(shí)墨西哥比索對(duì)美元貶值，也影響了美國(guó)第二大豬肉出口目的國(guó)的需求，墨西哥進(jìn)口占美國(guó)全部火腿總出口量的40%。

這是因?yàn)?，谷物價(jià)格連創(chuàng)新低，美國(guó)養(yǎng)豬農(nóng)戶投入成本也隨之降低。同時(shí)，因預(yù)期中國(guó)需求強(qiáng)勁，美國(guó)農(nóng)戶加大了生豬的供給力度。美國(guó)農(nóng)業(yè)部最新數(shù)據(jù)顯示，8月份美國(guó)豬肉產(chǎn)量飆升10%至21.5億磅。

但據(jù)華爾街見(jiàn)聞稱，出口需求并未如期而至。美國(guó)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，2016年4月和5月每周豬肉出口量可高達(dá)5，000t，但到了9月中旬周出口量驟降至1，000t以下。來(lái)自中國(guó)海關(guān)總署的數(shù)據(jù)也證實(shí)了此前中國(guó)對(duì)進(jìn)口豬肉的強(qiáng)勁需求：8月份全國(guó)凍豬肉進(jìn)口量

“過(guò)?！钡墓┙o和疲軟的需求讓美國(guó)國(guó)內(nèi)消費(fèi)者成為最大受益群體?；鹜?、培根等豬肉產(chǎn)品價(jià)格創(chuàng)7年以來(lái)最低價(jià)格。美國(guó)農(nóng)業(yè)部再次下調(diào)2016年豬肉價(jià)格，預(yù)計(jì)全年豬肉價(jià)格將下降5.5%。

豬肉價(jià)格的“雪崩”反映在了美國(guó)生豬期貨價(jià)格上。近日，一則報(bào)道指出，生豬期貨在2季度以及2015年全年，是大宗商品中表現(xiàn)最差的投資。

美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)最新的每周持倉(cāng)報(bào)告顯示，生豬期貨和期權(quán)的凈多頭倉(cāng)位減少了15%。

PCI Advisory的經(jīng)紀(jì)人Dustin Guy在接受采訪時(shí)稱，整個(gè)生豬市場(chǎng)烏云密布，創(chuàng)紀(jì)錄的屠宰量讓多頭聞風(fēng)喪膽。生豬期貨價(jià)格可能會(huì)降到40美分/磅的水平（約合人民幣2.66元/磅，即約5.86元/kg）。

中國(guó)：漸入“豬周期”下行通道

在中國(guó)，從2015年上半年開(kāi)始，生豬價(jià)格開(kāi)始走牛，隨后一發(fā)不可收拾，堪稱“史上最強(qiáng)”豬周期。2016年6月3日，全國(guó)瘦肉型豬出欄均價(jià)甚至達(dá)到了歷史最高點(diǎn)21.21元/kg。

上半年“二師兄”膘肥肉厚，讓不少涉豬企業(yè)受益不淺，這從多家“豬肉股”靚麗的中報(bào)就可見(jiàn)一斑。

雛鷹農(nóng)牧：2016年上半年，生豬養(yǎng)殖行情持續(xù)上漲，特別是2016年2季度以來(lái)，生豬銷售價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行，公司養(yǎng)殖業(yè)務(wù)盈利水平與2015年同期相比上升幅度較大，公司綜合利潤(rùn)水平高于預(yù)期。2016年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28.29億元，其中生豬產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.04億元，同比增長(zhǎng)143.35%。

牧原股份：2016年上半年實(shí)現(xiàn)22.84億元的營(yíng)業(yè)收入，同比2015年11.25億元的增長(zhǎng)率高達(dá)103.1%，其歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)的增幅更為驚人，2016年上半年實(shí)現(xiàn)了10.72億元凈利潤(rùn)，同比增幅為2189.93%，較2015年同期增長(zhǎng)了逾20倍。

正邦科技：2016年上半年實(shí)現(xiàn)86.94億元營(yíng)業(yè)收入，同比增幅只有1.13%，但其歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為6.1億元，同比增幅高達(dá)22680.73%。這其中，豬業(yè)實(shí)現(xiàn)19.65億元的營(yíng)業(yè)收入，同比增幅112.41%。

但最近，和大洋彼岸的美國(guó)一樣，中國(guó)的“二師兄”也有些跑不動(dòng)了。

數(shù)據(jù)顯示，9月28日，全國(guó)生豬均價(jià)16.77元/kg，其中最高均價(jià)產(chǎn)生在甘肅，達(dá)到18.4元/kg，最低均價(jià)出現(xiàn)在遼寧，已跌破16元大關(guān)，跌至15.9元/kg。

9月下旬以來(lái)，全國(guó)瘦肉型豬出欄均價(jià)一路下跌，9月28日已跌至17.08元/kg。中國(guó)生豬預(yù)警網(wǎng)首席分析師馮永輝曾表示，“一旦跌破17元/kg大關(guān)，便創(chuàng)今年以來(lái)的最低?！?/p>

值得注意的是，對(duì)于國(guó)內(nèi)豬價(jià)走勢(shì)，業(yè)內(nèi)人士并不擔(dān)憂。馮永輝分析稱，2015年、2016年均是產(chǎn)能不足年，而且從肥豬供給來(lái)看，2016年的缺口要大于2015年，2016年2、3月份開(kāi)始增加的母豬產(chǎn)能還并不能影響到2016年底前的生豬供應(yīng)，因此，待秋后入冬，豬肉需求開(kāi)始持續(xù)回升時(shí)，生豬價(jià)格有可能出現(xiàn)上漲。

“到春節(jié)前，全國(guó)豬價(jià)再次出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈并漲至18元/kg以上，應(yīng)該說(shuō)這是大概率事件?！?/p>

溫氏股份CEO溫志芬在9月28日召開(kāi)的投資者交流會(huì)上表示，此輪豬周期不僅是市場(chǎng)調(diào)節(jié)，其中還有環(huán)保壓力，“因?yàn)榄h(huán)保的壓力，地方在不斷加強(qiáng)執(zhí)行力度，改造和關(guān)停豬場(chǎng)。加上現(xiàn)在母豬的存欄還有不足，這些因素會(huì)對(duì)豬價(jià)起到一定支撐作用?！敝劣谶M(jìn)口豬，由于數(shù)量太小，并不會(huì)對(duì)公司有影響。

為什么美國(guó)豬肉價(jià)格比中國(guó)低？

從絕對(duì)價(jià)格來(lái)看，中國(guó)的豬肉價(jià)格一直高于美國(guó)，為什么？

主要是豬糧。飼料成本占豬肉成本的6成以上，美國(guó)玉米每斤約0.97元（2016年4月），比國(guó)內(nèi)低0.3元，即飼料成本比國(guó)內(nèi)低3成以上。

而如上文所述，因“谷物價(jià)格連創(chuàng)新低”，美國(guó)養(yǎng)豬農(nóng)戶投入成本又隨之降低。

其次是轉(zhuǎn)化效率。美國(guó)育肥豬料肉比在2004年已達(dá)到1.91∶1，而我國(guó)的料肉比目前仍高達(dá)3∶1。

我國(guó)每頭能繁母豬提供的有效仔豬數(shù)約為13.7頭，遠(yuǎn)低于歐盟發(fā)達(dá)國(guó)家約20～25頭的水平。

綜合來(lái)看，據(jù)測(cè)算，我國(guó)生豬養(yǎng)殖成本約為每斤6元，而美國(guó)養(yǎng)殖成本則為每斤4～4.5元。

此外，采用美國(guó)豬肉制作火腿腸，不僅進(jìn)貨價(jià)便宜，而且標(biāo)準(zhǔn)化包裝，省去部分整理環(huán)節(jié)，最后生產(chǎn)成本可減少5%～20%。

據(jù)華爾街見(jiàn)聞報(bào)道，Prime農(nóng)業(yè)咨詢公司的主席Chad Henderson認(rèn)為，雖然豬肉價(jià)格便宜，但是生豬價(jià)格更便宜，每頭豬的屠宰利潤(rùn)仍在50美元左右。

美國(guó)豬肉便宜了，對(duì)中國(guó)人來(lái)說(shuō)是個(gè)好消息嗎？

農(nóng)業(yè)部表態(tài)：大量進(jìn)口不合適。生豬產(chǎn)業(yè)一頭連著消費(fèi)者，一頭連著近4，000萬(wàn)戶的養(yǎng)豬戶，加上上游飼料工業(yè)，下游的屠宰、運(yùn)銷產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)，就業(yè)人口多，大量的進(jìn)口替代是不合適的。

當(dāng)“豬周期”成為史上最強(qiáng)，會(huì)失靈嗎？

如果僅看價(jià)格走勢(shì)，本輪“豬周期”還是那個(gè)“豬周期”，跟以往沒(méi)有什么差別，但看生豬和母豬存欄，問(wèn)題就來(lái)了：按照傳統(tǒng)的“豬周期”，當(dāng)豬價(jià)都上天了，養(yǎng)豬利潤(rùn)也豐厚到一定程度的時(shí)候，生豬和母豬存欄也該跟上的，多的不說(shuō)，起碼也得“意思一下”了。但現(xiàn)實(shí)總是殘酷的，在本輪“豬周期”中，豬價(jià)已經(jīng)上漲了一年半，但生豬和母豬存欄不僅沒(méi)有回升，反而越來(lái)越低，確實(shí)讓人納悶，所以也就有了“豬周期失靈”之說(shuō)。

然而，僅生豬和母豬存欄出現(xiàn)異常就能說(shuō)豬周期失靈了嗎？恐怕不行。

首先，價(jià)格規(guī)律并未失靈，豬肉的供求關(guān)系還是決定著豬價(jià)走勢(shì)。

其次，人性不變周期不變，變的只是外界條件，雖然之前連年養(yǎng)殖虧損使得散戶退出市場(chǎng)甚至有些永久性退出，但在養(yǎng)豬高利潤(rùn)的誘惑下，照樣會(huì)換另一批人（養(yǎng)殖結(jié)構(gòu)的變化，規(guī)?；B(yǎng)殖代替散養(yǎng)）進(jìn)來(lái)，只是這個(gè)進(jìn)度在環(huán)保成本等限制條件下被推遲而已。

最后，母豬存欄的異常與豬繁殖性能（繁育能力）的變化有點(diǎn)關(guān)系，隨著規(guī)?；B(yǎng)殖程度的提高以及在暴利的驅(qū)動(dòng)下，代表母豬生產(chǎn)水平的PSY（能繁母豬年提供斷奶仔豬數(shù)）已有所提高，從而在一定程度上彌補(bǔ)了能繁母豬下滑的影響。

后續(xù)走勢(shì)如何？

2016年生豬出欄約6.5億頭（比較樂(lè)觀的估計(jì)），較2015年的7億多頭減少5，000多萬(wàn)頭；2017年預(yù)計(jì)生豬出欄約6.6億頭，較2015年仍減少4，000多萬(wàn)頭，所以在主要矛盾未緩解和生豬出欄增速還未起來(lái)之前，仍有一定的想象空間，所以現(xiàn)在說(shuō)本輪豬周期將結(jié)束以及豬價(jià)下行概率增大，為之尚早。

現(xiàn)在生豬養(yǎng)殖處于一個(gè)全新的周期，由于環(huán)保政策的影響，禁養(yǎng)區(qū)內(nèi)的養(yǎng)殖企業(yè)正在逐步退出養(yǎng)殖行業(yè)，即使在價(jià)格上漲的階段，在禁養(yǎng)區(qū)內(nèi)，生豬存欄量依然無(wú)法得到補(bǔ)充。我們認(rèn)為，最近幾年養(yǎng)殖行業(yè)會(huì)進(jìn)行大洗牌，處于禁養(yǎng)區(qū)內(nèi)，且有經(jīng)濟(jì)實(shí)力的企業(yè)將會(huì)選擇在禁養(yǎng)區(qū)外投資，繼續(xù)參與養(yǎng)殖行業(yè)；處于禁養(yǎng)區(qū)內(nèi)的散戶將會(huì)徹底退出養(yǎng)殖業(yè)；處于禁養(yǎng)區(qū)外，且有經(jīng)濟(jì)實(shí)力的企業(yè)會(huì)抓緊這次行業(yè)調(diào)整的機(jī)會(huì)，擴(kuò)大產(chǎn)能，增加存欄量，進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)份額。由于擴(kuò)大產(chǎn)能需要一定的時(shí)間，因此產(chǎn)能擴(kuò)張現(xiàn)在依然沒(méi)有表現(xiàn)出來(lái)。預(yù)計(jì)，隨著生豬存欄量進(jìn)一步下降，豬肉價(jià)格的走高，生豬養(yǎng)殖企業(yè)的產(chǎn)能將會(huì)得到釋放，預(yù)計(jì)2016年下半年生豬存欄量將會(huì)大幅增長(zhǎng)，帶動(dòng)飼料行業(yè)營(yíng)業(yè)收入的提高。在生豬行業(yè)向上發(fā)展的初期，首先會(huì)對(duì)仔豬進(jìn)行補(bǔ)欄，仔豬大量出現(xiàn)，會(huì)推動(dòng)保育科飼料需求的增加。

面對(duì)不斷升級(jí)的“豬周期”，我們?cè)趺崔k？

“一年漲、一年平、一年跌”的“豬周期”，見(jiàn)證了業(yè)內(nèi)無(wú)數(shù)散養(yǎng)戶的退出、中小企業(yè)的減少、大型龍頭企業(yè)的崛起，養(yǎng)豬業(yè)經(jīng)過(guò)了一輪又一輪的深度洗牌，卻又深陷迷惘。面對(duì)頑皮任性又不斷升級(jí)的“豬周期”，我們應(yīng)該怎么辦？華南農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院譚硯文教授分析，這種周期性波動(dòng)不斷，當(dāng)中有多個(gè)深層次問(wèn)題亟待解決。

一是加快生豬的產(chǎn)供銷一體化建設(shè)。有數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)的生豬散養(yǎng)比例占到了80%，規(guī)模養(yǎng)殖僅占20%。散養(yǎng)豬戶的組織化程度較低，造成中國(guó)生豬生產(chǎn)、加工與銷售的脫節(jié)，供需失衡就會(huì)導(dǎo)致游資的介入，從而加劇市場(chǎng)的波動(dòng)。

二是完善補(bǔ)貼政策。豬肉價(jià)格高時(shí)，社會(huì)各方都關(guān)注，為了增加市場(chǎng)供應(yīng)量，相關(guān)部門(mén)出臺(tái)各項(xiàng)促進(jìn)生豬生產(chǎn)的政策，比如實(shí)施能繁母豬補(bǔ)貼等。但實(shí)際上，這時(shí)候價(jià)格已經(jīng)給養(yǎng)豬戶發(fā)出了收益趨增的信號(hào)，再給予補(bǔ)貼，只會(huì)使擴(kuò)大生產(chǎn)的信號(hào)更強(qiáng)，導(dǎo)致下一輪供應(yīng)量過(guò)多，反而增大了生產(chǎn)的波動(dòng)性。

三是提高預(yù)警信號(hào)。現(xiàn)在經(jīng)營(yíng)者或多或少都有了一定的“豬周期”意識(shí)，但絕大多數(shù)散養(yǎng)戶并不能及時(shí)掌握市場(chǎng)信息，再加上盲目地追漲惜售與恐跌濫殺，從而導(dǎo)致養(yǎng)殖戶始終處于受損最大的弱勢(shì)。

四是發(fā)展規(guī)?；B(yǎng)殖。要化解這種周期性波動(dòng)，最主要的還是要發(fā)展規(guī)?；a(chǎn)。散戶抵御經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的能力始終是比較弱的。通過(guò)各種扶持、鼓勵(lì)措施，發(fā)展生豬的規(guī)?；a(chǎn)，增強(qiáng)養(yǎng)豬業(yè)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力，這是加快跳出生豬周期性大幅波動(dòng)的關(guān)鍵?！?/p>

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