張文

一、EVA模式在實踐中應(yīng)用的必要性分析

彼得·德魯克被稱為美國管理之父，在商界也是很有聲譽。對EVA的有一番獨到的見解。他曾在《哈佛商業(yè)評論》上撰文指出：“作為一種度量全要素生產(chǎn)率的關(guān)鍵指標，EVA反映了管理價值的所有方面……用《財富》雜志的話來說，EVA才是創(chuàng)造財富的關(guān)鍵所在。”

EVA成為了評判一個企業(yè)在運營中是否成功或失敗的一種標準，是現(xiàn)代企業(yè)管理中的一面旗幟。作為指航燈，EVA有著獨到的預(yù)測的能力，在企業(yè)的運用中，EVA既考慮了股權(quán)投資的機會成本，也避免了傳統(tǒng)會計在核算無償耗用股東資本中的弊端，也可以更加全面地反應(yīng)企業(yè)的經(jīng)營狀況，明確的呈現(xiàn)出企業(yè)的利潤軌跡，可以讓企業(yè)發(fā)展新的管理方式，在真實性、相關(guān)性、有用性這幾個方面優(yōu)于會計利潤。利用EVA財務(wù)評價體系的優(yōu)勢主要體現(xiàn)在：第一、考慮了權(quán)益資本成本，EVA能將股東利益與經(jīng)營者業(yè)績機密聯(lián)系在一起；其次，使用EVA的衡量價值這種能力，可以讓企業(yè)的內(nèi)部經(jīng)濟實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置；最后，使用EVA引導(dǎo)企業(yè)關(guān)注股東價值創(chuàng)造，讓企業(yè)在經(jīng)營中創(chuàng)造出更大的價值。

二、EVA模式在實踐中遇到的問題

EVA在企業(yè)問題處理的應(yīng)用中是有局限性的，企業(yè)的問題并非只依靠EVA就能全部解決的，對此在進行企業(yè)業(yè)績評價時應(yīng)注意一下幾點。

（一）對EVA在業(yè)績評價中的局限性

傳統(tǒng)的利潤指標已經(jīng)經(jīng)過了幾十年產(chǎn)生、發(fā)展 和不斷完善，仍然還存在著這樣或那樣的不足，EVA在如何同中國實際相結(jié)合方面，也必然會有一個不斷探索、研究、成熟和磨合的過程，指望將EVA照搬照抄、拿來就用，并迅速推廣的想法顯然是不切實際的。

EVA作為一個單一的業(yè)績評價指標，其實它和傳統(tǒng)的財務(wù)業(yè)績指標是差不多的。財務(wù)的責任分解也是在一定層面的，財務(wù)責任分解達到下屬員工層次還是有一定的難度，員工對公司做出的成績對EVA的貢獻也不容易區(qū)分開來，從這個意義上來說，EVA更加適用于公司層次和部門層次經(jīng)理的業(yè)績評價，對員工層次的評價是不太可取的。為了提高部門的EVA，部門經(jīng)理可能通過設(shè)計決策的順序來操縱這些數(shù)字。這就說明，公司僅僅以EVA來評價管理者的績效也會造成激勵失靈或功能失調(diào)。

（二）EVA模式在管理中的缺陷

對于適用范圍有著局限的EVA，近段時間研究表明，風險投資公司，金融機構(gòu)、新成立公司，周期性企業(yè)等企業(yè)不應(yīng)用EVA。對于著特殊法定資本金要求的金融機構(gòu)來說，EVA并不適用，而且將貸款總額當作使用資產(chǎn)，最終高估資本成本，讓結(jié)果產(chǎn)生扭曲；對于利潤波動過大的周期性企業(yè)時，同樣的能導(dǎo)致EVA數(shù)值扭曲；比如：利潤波動大的新成立企業(yè)，要想EVA指標得到充分的應(yīng)用，那就必須是一家具有持續(xù)經(jīng)營的企業(yè)才行，然而在創(chuàng)立初期的新成立企業(yè)來說，以新產(chǎn)品占住市場而長期的持續(xù)的經(jīng)營是很困難的；在分析風險投資公司時，我們都知道它是以改變資本結(jié)構(gòu)從而改變資本成本，但是資本成本在不同的時期是不穩(wěn)定的，是很容易改變的，資本成本變動最終會導(dǎo)致EVA產(chǎn)生波動，從而證明EVA是不適應(yīng)的。

EVA模式在我國企業(yè)管理中存在局限性還有兩個重要影響因素，即企業(yè)外部環(huán)境因素和企業(yè)內(nèi)部機制控制問題。

企業(yè)外部環(huán)境因素問題：從企業(yè)外部環(huán)境因素來看，我國的資本市場是一個新興的資本市場，是一個不完善的市場，還存在許多不完善的地方，如：股票市場的投機，或者行業(yè)間的不正當競爭等等。

企業(yè)內(nèi)部機制控制問題：分析我國企業(yè)內(nèi)部機制控制發(fā)現(xiàn)多數(shù)企業(yè)的現(xiàn)狀很不樂觀，主要表現(xiàn)如下：

1、不完善的治理結(jié)構(gòu)，股東大會不能得到充分的發(fā)揮其作用，依然是股份大的主掌權(quán)限，造成懂事間不能獨立。對于內(nèi)部人掌權(quán)控制問題非常的嚴重，公司的監(jiān)事會功能有很多的局限，內(nèi)部的監(jiān)督和審計職能權(quán)限不能得到充分發(fā)揮其應(yīng)有的作用，另一方面就是經(jīng)營者的激勵機制和約束機制也是很不完善的。

2、不重視和沒有充分的利用人力資源的相關(guān)作用，使得人力資源無法得到保護和利用的機制，必須出臺相關(guān)的政策機制，才能激勵員工的積極性，另外機構(gòu)冗雜，組織機構(gòu)和職權(quán)不明確，影響企業(yè)效益的提高。

三、解決EVA模式問題的對策

（一）對EVA業(yè)績評價體系的改進

每一個事物都有成長壯大的過程，也可能存在不足和缺陷。由于EVA是個絕對值的指標，雖然能夠反映出企業(yè)經(jīng)營管理的效果，但并不能靈活的反映出效率來，這對不同規(guī)模的企業(yè)的比較就存在缺陷，有了這樣的問題出現(xiàn)，我們?yōu)榱烁玫睦肊VA，著手開發(fā)出“EVA率”，它是一個比率指標，可以將這一個比率指標呈現(xiàn)為一下的表達形式，即：

EVA率=EVA/資本總額

在這個呈現(xiàn)出來的公式當中，資本總額這個數(shù)值是指，根據(jù)EVA原有的計算原則，對資產(chǎn)負債表的資產(chǎn)項目經(jīng)過調(diào)整之后呈現(xiàn)出來的數(shù)據(jù)。為了和分子中的經(jīng)濟增加值保持一致，資產(chǎn)負債表中無報酬要求的資產(chǎn)和無息流動負債等項目應(yīng)該減去，而參與了價值創(chuàng)造而沒有包含在資產(chǎn)項目的則要加上。經(jīng)過調(diào)整后的資產(chǎn)才能真實的反映為創(chuàng)造一定的EVA所實際投入的資本。EVA率是單位投入資本所產(chǎn)生的經(jīng)濟增加值，因此，消除了資本規(guī)模對企業(yè)業(yè)績評價的影響，可以用來衡量不同規(guī)模的企業(yè)資本經(jīng)營業(yè)績的高低，也就是企業(yè)獲取超額回報能力的高低。企業(yè)獲得正的EVA率，僅是企業(yè)價值的增長率，以此為基礎(chǔ)求出的社會平均水平也反映了社會總財富的增長水平。通過將EVA指標分解，用來揭示影響企業(yè)價值創(chuàng)造的影響因素。

（二）提高EVA在企業(yè)管理中的合理性

為了使企業(yè)的員工加強對EVA價值管理的認同感。因此在企業(yè)內(nèi)部建立了一個體系，此體系是圍繞EVA為中心的目標管理，這就要求企業(yè)的財務(wù)體系按照EVA來做財務(wù)報表，在每年的年底也按照這個來對員工的業(yè)績進行考核，這樣就會有效的控制好之前財務(wù)目標的方法多而混亂的局面。EVA為中心的激勵制度，不僅完善了公司的制度，還使得高層更加關(guān)注資本的利用率，更加合理的利用資本。這樣的考核指標，對員工來說更為科學合理。在經(jīng)理和股東這個層面講，不僅保障了經(jīng)理人利益和股東利益之間的關(guān)聯(lián)，還對企業(yè)有著不可或缺的貢獻。改革企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)，以EVA的扁平化為中心，讓公司變得更具透明度。例如青島啤酒公司對EVA模式的運用。

充分利用EVA工具，對提升企業(yè)的價值的關(guān)鍵環(huán)節(jié)要緊緊的把握好，優(yōu)化資源配置和加強預(yù)算管控，體現(xiàn)價值導(dǎo)向。優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，促進實務(wù)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。以提升資產(chǎn)使用效率為核心，加大內(nèi)部資源調(diào)配，做好閑置、低效益資產(chǎn)發(fā)現(xiàn)及處理盤活工作，對閑置設(shè)備進行優(yōu)化調(diào)整，提高網(wǎng)絡(luò)資源利用率，積極探索采取多種方式加大對閑置資產(chǎn)的處置，防范資產(chǎn)處置風險；逐步建立閑置資產(chǎn)信息平臺，實時更新資產(chǎn)管理信息，形成有效的閑置資產(chǎn)自動發(fā)現(xiàn)、信息共享機制，實現(xiàn)對全區(qū)閑置資產(chǎn)的動態(tài)管理，在新建或擴容項目時，優(yōu)先考慮閑置資產(chǎn)的利用價值，增加對閑置資產(chǎn)的調(diào)撥力度。