文/劉金全 馮堅福

中國經(jīng)濟新常態(tài)的宏觀表象和微觀基礎

文/劉金全 馮堅福

經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢的歷史演變和典型態(tài)勢

1. 長期持續(xù)高增長的經(jīng)驗及其啟示。在世界范圍內，已經(jīng)有多個國家和區(qū)域的經(jīng)濟實現(xiàn)了30多年的持續(xù)高增長，這些超長期快速經(jīng)濟發(fā)展國家的具體情況，特別是陷入經(jīng)濟蕭條以后采取的種種復蘇政策，可深入分析它們步入長期蕭條的關鍵原因，還可以將短期經(jīng)濟周期波動與長期經(jīng)濟增長結合起來，形成統(tǒng)一的經(jīng)濟增長分析框架。

2. 西方經(jīng)濟“大緩和”及其啟示。通過對西方社會出現(xiàn)的低速階段的“大緩和”與我國經(jīng)濟高速階段的“大緩和”進行對比研究，可以從中獲得對我國經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)的有益認識。盡管新常態(tài)與“大緩和”在波動率平緩上具有近似性，但我國現(xiàn)階段存在的產(chǎn)能過剩和人口紅利消失等問題仍具有獨自的結構性特征，在這兩點上不應與“大緩和”一概而論。此外，“大緩和”是一種較為理想的經(jīng)濟周期運行模式，但突如其來的“次貸危機”使美國經(jīng)歷了二戰(zhàn)時期以來最嚴重的經(jīng)濟衰退，這提醒我們應該關注各種非周期性變動因素對經(jīng)濟運行的影響。

3. “現(xiàn)代衰退”及其啟示?，F(xiàn)代衰退是近年來西方國家經(jīng)濟運行出現(xiàn)的新態(tài)勢，主要是指正常經(jīng)濟條件和環(huán)境下出現(xiàn)的經(jīng)濟增速下滑，產(chǎn)生經(jīng)濟下滑的原因并不明顯?！艾F(xiàn)代衰退”經(jīng)濟運行態(tài)勢的周期性特征即可以作為經(jīng)濟發(fā)展過程中出現(xiàn)的典型現(xiàn)象，也可以作為我國經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢的參照，分析我國經(jīng)濟增長型經(jīng)濟周期波動的成因和發(fā)展，同時在增長型經(jīng)濟周期的框架下展開對新常態(tài)時期內經(jīng)濟周期運行模式的探討。

4. 現(xiàn)代經(jīng)濟危機學說及其啟示。現(xiàn)代經(jīng)濟危機已經(jīng)成為目前經(jīng)濟運行出現(xiàn)頻率較高的經(jīng)濟現(xiàn)象，由此產(chǎn)生了大量經(jīng)濟危機學說。與以往經(jīng)濟危機分析不同，現(xiàn)代經(jīng)濟危機具有明顯的隱蔽性和突發(fā)性，一旦發(fā)生便迅速傳播，傳染速度和傳染范圍都超出了以往經(jīng)濟危機的波及程度。

我國經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)的宏觀表象

1. 經(jīng)濟增長動力演化的宏觀表象。（1）經(jīng)濟增長速度的重要性降低，經(jīng)濟增長質量得到重視；（2）經(jīng)濟增長速度的適度下調，增加了結構調整的獲利空間；（3）投資和出口的驅動力量在減弱，消費等內需因素趨于穩(wěn)定；（4）投資動力分化和“去投資依賴”傾向，避免傳統(tǒng)制造業(yè)的重復投資和過度投資，降低供給過剩，使投資更多地流入到高科技和高生產(chǎn)率的生產(chǎn)領域；（5）經(jīng)濟增長外在驅動因素演化的宏觀表象有：全球范圍內的經(jīng)濟增長低水平波動、全球去杠桿化，以及各國宏觀經(jīng)濟政策的非同步性和不連續(xù)性。

2. 需求管理和供給管理的側重程度發(fā)生變化。（1）短期內中國宏觀經(jīng)濟面臨內需與外需雙疲軟的困境，強調供給管理是總需求管理失效時的必然選擇；（2）中期內中國經(jīng)濟仍然需要次高速增長，中國經(jīng)濟的各種結構都需要優(yōu)化升級，強調供給管理是中國經(jīng)濟保增長、調結構的必然要求；（3）長期內中國要實現(xiàn)發(fā)達化、現(xiàn)代化的目標，強調供給管理是保障經(jīng)濟長期可持續(xù)發(fā)展的必由之路。

3. 金融發(fā)展新常態(tài)的宏觀表象。（1）金融發(fā)展與實體經(jīng)濟的背離亟須回歸；（2）宏觀金融基本面與實體經(jīng)濟的作用機理發(fā)生重要變化。

我國經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)的微觀表象

1. 微觀成本上升、勞動力供需情況發(fā)生變化。（1）勞動力成本上升。導致勞動力成本上升的原因有很多，主要是因為經(jīng)濟發(fā)展導致勞動力需求增加與勞動力供給減少。在市場經(jīng)濟條件下，物價水平的過快上漲也導致了我國勞動力成本的逐漸上升。（2）原材料和能源價格的上升。面對這種價格必然上升的趨勢，微觀企業(yè)主體應該發(fā)揮主觀能動性，避免同質化競爭，通過降低管理成本，加大創(chuàng)新來實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉型和效益的提高。（3）新常態(tài)下技術進步的成本加大，以往通過學習和模仿的學習型技術進步的空間越來越小。這也說明我國技術低成本時代已成為過去，企業(yè)想要獲得成本最小化的技術，必須要重視研發(fā)和創(chuàng)新。

2. 微觀主體投資收益下降、消費疲軟狀態(tài)顯現(xiàn)。（1）微觀主體投資收益下降，高附加值投資機會減少；（2）資源配置方向和重點將發(fā)生變化；（3）經(jīng)濟效率和資源約束問題凸顯；（4）微觀主體消費需求模式轉變，管理需求方式亟待改變，需要對總供給管理應予以高度重視，只有提高生產(chǎn)率和供給質量，才能有效地形成更多的需求，為增長增添動力。

3. 微觀企業(yè)活力，創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新拉動不足。（1）創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)激發(fā)增長新動力。需要我國在新常態(tài)時期更加注重技術進步的創(chuàng)新，通過創(chuàng)新來激活和釋放微觀主體的積極性與主觀能動性。（2）開放融資渠道，激活微觀主體的活力。在新常態(tài)下，可通過規(guī)范拓寬銀行融資渠道，減少金融鏈條的通道程序和費用，從源頭上降低企業(yè)融資成本，對小微企業(yè)信貸業(yè)務給予積極的政策支持。

我國經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)的宏觀表象和微觀基礎的內在機理

第一，經(jīng)濟增長的穩(wěn)態(tài)分析。中國經(jīng)濟歷經(jīng)改革開放30多年的高速增長后，其增長模式已然發(fā)生了重大改變。特別是進入21世紀以來，經(jīng)濟周期體現(xiàn)出期限結構拉長、峰位下降、谷位上升以及波動率降低等特征，這使得從經(jīng)濟增長穩(wěn)態(tài)理論的視角審視新常態(tài)形成機理的研究逐漸進入了學者們的視野。穩(wěn)態(tài)理論是在動態(tài)比較分析框架下，通過系統(tǒng)模型研究，測度一國經(jīng)濟運行是否達到穩(wěn)定狀態(tài)。

第二，經(jīng)濟增長的收斂性假說。經(jīng)濟增長的收斂是經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)的重要形成機理之一，目前比較成熟的收斂性假說有三種。一是無條件收斂性假說，即無論經(jīng)濟資源和體制條件如何，經(jīng)濟增長速度都將向人均收入水平較高的穩(wěn)態(tài)收斂。二是條件收斂性假說，要求實現(xiàn)經(jīng)濟增長收斂的國家在資源條件、技術條件和制度條件上應該滿足一定條件。三是集團收斂性假說，即要求尋求經(jīng)濟增長收斂的國家應該加入某些經(jīng)濟團體或者經(jīng)濟組織，以便利用經(jīng)濟聯(lián)盟的優(yōu)勢實現(xiàn)快速經(jīng)濟增長。

第三，經(jīng)濟增長的“自然率假說”。即使經(jīng)濟增長沒有穩(wěn)定的狀態(tài)和持續(xù)的經(jīng)濟增長收斂，經(jīng)濟運行仍然會出現(xiàn)一些相對穩(wěn)定和持續(xù)的狀態(tài)，這就是經(jīng)濟“自然率”狀態(tài)，這與我國當前和今后一段時間需要實現(xiàn)的平穩(wěn)快速增長的新常態(tài)密切相關，因此是我國經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)形成的機理之一。

第四，經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)的內生性特征。人口紅利、后發(fā)優(yōu)勢、創(chuàng)新追趕、城鎮(zhèn)化遷移、“邊干邊學”等來自中國經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)的內生性特征及其特殊性。經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)的內生性特征及其特殊性新常態(tài)的出現(xiàn)有其根本原因，特別是與我國改革開放30多年來的實踐與探索有關。有些形成原因和作用機理本身就是我國經(jīng)濟發(fā)展過程具有的獨特現(xiàn)象。

我國經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)的宏觀表象和微觀基礎的啟示

1. 新常態(tài)的經(jīng)濟政策取向和經(jīng)濟政策設計。（1）在貨幣政策機制研究中，描述和檢驗貨幣政策規(guī)則形式、期限結構和“政策區(qū)制”轉移等問題，對改革開放以來的貨幣政策操作經(jīng)驗進行總結。此外，還要特別關注名義利率接近零水平和低通貨膨脹環(huán)境下的貨幣政策操作問題，通過度量“乘數(shù)效應”和“加速器效應”來檢驗貨幣政策的傳導機制和實際效應。（2）在財政政策機制研究中，主要分析政府稅收規(guī)模、債務規(guī)模、期限結構和政府投資取向等問題，研究財政政策的“乘數(shù)效應”和“擠出效應”等機制，進一步框定需求管理過程中積極財政政策工具的替代性和互補性，分析財政政策對經(jīng)濟周期階段的相依性和非對稱性，對積極財政政策的綜合效應給出度量和檢驗。（3）研究新常態(tài)下貨幣政策與財政政策組合機制及期限結構，對各類經(jīng)濟政策工具進行遴選和排查，建立經(jīng)濟政策工具操作績效的案例庫和檔案庫。利用貨幣政策來擴張名義需求，利用財政政策來擴張實際需求，利用二者的有機結合來保持價格水平的整體穩(wěn)定。

2. 新常態(tài)的長期影響和國家經(jīng)濟風險管理。（1）經(jīng)濟增長的階段性。這不僅同資本投入和技術創(chuàng)新的先后順序有關，也同我國產(chǎn)業(yè)結構調整和區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的順序有關，還與不同階段中宏觀調控模式的選擇有關，同時也受到國際經(jīng)濟發(fā)展所形成的巨大沖擊影響。因此，需要檢驗“經(jīng)濟增長的階段性假說”和“經(jīng)濟增長的收斂性假說”，還要密切關注國際經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢，建立我國經(jīng)濟周期與其他主要國家經(jīng)濟周期之間的聯(lián)動關系，分析新型國際經(jīng)濟合作模式和共同開發(fā)國際市場所帶來的機遇和挑戰(zhàn)。（2）經(jīng)濟增長的不確定性。目前外部經(jīng)濟中的不確定性因素增多、全球經(jīng)濟失衡加劇，此時僅從單一形式的危機管理方式入手，將無法顧全其他經(jīng)濟沖擊和經(jīng)濟危機的影響。因此，需要從國家經(jīng)濟的全局出發(fā)，建立國家經(jīng)濟風險管理體系。測度國家經(jīng)濟風險水平和風險指數(shù)，將為國家經(jīng)濟風險管理提供管理工具和管理策略。（3）經(jīng)濟風險變化趨勢下的金融風險管理。適當把握改革時機和改革力度，避免措施過猛過強導致的“共振效應”；建立健全宏觀審慎監(jiān)管體系，在密切監(jiān)控局部風險、時點風險基礎上，采用靈敏性和穩(wěn)健性兼顧的金融風險度量方法，建立金融預警指標和示警的基準值，以防止局部風險向全局性風險演化、時點風險向系統(tǒng)性風險演化，避免形成擴散和連鎖反應的國家金融風險和國際金融風險。

【劉金全系吉林大學數(shù)量研究中心教授、商學院院長，馮堅福系吉林大學商學院博士生；摘自《東北師大學報》（哲學社會科學版）2016年第3期；原題為《中國經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)的宏觀表象和微觀基礎》】