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云南省旅游投資有限公司

探析旅游投資企業(yè)運(yùn)作中的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)成因及防范

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本文從旅游投資運(yùn)用科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)識別和分析方法，通過對旅游投資運(yùn)作中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行描述，對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行成因分析，進(jìn)一步就如何防范風(fēng)險(xiǎn)提出了意見及措施。通過本文的分析，我相信對旅游投資企業(yè)開展前期投資業(yè)務(wù)能起到一定的風(fēng)險(xiǎn)提示作用，能為風(fēng)險(xiǎn)防范提供有效的建議。同時(shí)，能為旅游投資企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)控建設(shè)、重視風(fēng)險(xiǎn)防范起到一定的幫助。

旅游投資；風(fēng)險(xiǎn)；防范

一、引言

旅游產(chǎn)業(yè)是我國新興產(chǎn)業(yè)之一，旅游投資是發(fā)展旅游產(chǎn)業(yè)的途徑之一，本文以規(guī)范性研究方法為主，通過查閱資料結(jié)合事實(shí)現(xiàn)狀對旅游業(yè)投資業(yè)進(jìn)行認(rèn)識和理解，結(jié)合內(nèi)部控制、內(nèi)部審計(jì)的基本理論，對旅游投資項(xiàng)目存在的內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)展開研究，梳理出目前旅游投資項(xiàng)目運(yùn)作過程中可能面臨的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)，通過層層推進(jìn)，最終提出對風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、風(fēng)險(xiǎn)降低、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)控制措施及建議。通過本文的敘述，我相信對投資企業(yè)開展業(yè)務(wù)能起到一定的風(fēng)險(xiǎn)提示作用，同時(shí)，能為旅游投資企業(yè)就加強(qiáng)內(nèi)控建設(shè)、重視風(fēng)險(xiǎn)防范起到一定的幫助。

二、推動旅游產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的意義

推動旅游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，首先，能夠推動GDP的增長，拉動拉動消費(fèi)，增加旅游總收入，實(shí)現(xiàn)強(qiáng)省富民的愿望；其次，旅游業(yè)能夠直接、間接的吸收大量人員實(shí)現(xiàn)就業(yè)，局部解決了就業(yè)壓力帶來的社會問題；再次，對部分擁有旅游資源但物產(chǎn)不豐富的地區(qū)可以通過發(fā)展旅游業(yè)來實(shí)現(xiàn)人民富裕的目的。綜上所述，發(fā)展旅游業(yè)意義巨大。

三、旅游投資企業(yè)運(yùn)作中的風(fēng)險(xiǎn)描述及成因分析

（一）旅游投資運(yùn)作中風(fēng)險(xiǎn)描述

旅游投資是一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動，在投資運(yùn)作中必然處處存在風(fēng)險(xiǎn)，投資風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式主要包括經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

具體的說，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在以安全穩(wěn)定、文化傳統(tǒng)、社會信用、教育水平、消費(fèi)者行為等組成的社會因素，以法律法規(guī)、監(jiān)管要求等組成的法律因素，以營運(yùn)安全、員工健康、環(huán)境保護(hù)等組成的安全環(huán)保因素，以市場環(huán)境、產(chǎn)業(yè)政策、資源供給等組成的人為環(huán)境，以自然災(zāi)害、環(huán)境狀況等組成的自然環(huán)境因素，以經(jīng)營方式、資產(chǎn)管理、項(xiàng)目管理、業(yè)務(wù)流程等組成的管理因素；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)形勢、融資環(huán)境、利率波動等經(jīng)濟(jì)因素和企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果、債務(wù)結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流量等財(cái)務(wù)因素。

本文分析風(fēng)險(xiǎn)成因的重點(diǎn)在投資項(xiàng)目的開始階段，將側(cè)重分析的是投資前期存在的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)成因。下面，我將投資立項(xiàng)、決策和投資資金的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)成因進(jìn)行詳細(xì)的分析，

（二）旅游投資運(yùn)作中內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)成因分析

1、投資運(yùn)作中內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)成因

內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)，指來自企業(yè)內(nèi)部的條件對企業(yè)有重大影響的不確定因素。下面我將從企業(yè)的內(nèi)部決策控制、戰(zhàn)略把控等五個(gè)方面來分析投資運(yùn)作中內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)的成因。

（1）決策權(quán)限對投資決策風(fēng)險(xiǎn)的影響。決策權(quán)限的界定對企業(yè)來說是內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)形成的重要因素之一。企業(yè)的重大決策、重大事項(xiàng)等，應(yīng)當(dāng)按照《企業(yè)內(nèi)部控制應(yīng)用指引》對“三重一大”的要求執(zhí)行，重大決策、重大事項(xiàng)的具體標(biāo)準(zhǔn)由企業(yè)根據(jù)自己的實(shí)際情況自行確定。對于投資企業(yè)而言，投資決策屬于重大決策、重大事項(xiàng)，投資決策通過集體決策的方式可以集思廣益，充分考慮投資利弊，有效避免“一言堂”、“一支筆”現(xiàn)象，避免個(gè)人投資喜好導(dǎo)致投資失策；同時(shí)，可以使決策參與者對決策責(zé)任的承擔(dān)有明確的認(rèn)識，避免投資失誤可能出現(xiàn)的責(zé)任推卸現(xiàn)象。

（2）發(fā)展戰(zhàn)略的把控對立項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)的影響。發(fā)展戰(zhàn)略是企業(yè)決定該做什么、不該做什么的衡量標(biāo)準(zhǔn)，是企業(yè)在發(fā)展過程中不至于迷失方向的標(biāo)桿。如果企業(yè)缺乏明確的發(fā)展戰(zhàn)略，那企業(yè)就將會盲目前進(jìn)；如果企業(yè)戰(zhàn)略實(shí)施不到位，會導(dǎo)致企業(yè)難以形成競爭優(yōu)勢；如果戰(zhàn)略過于保守，會導(dǎo)致企業(yè)發(fā)展緩慢，錯失市場良機(jī)；如果戰(zhàn)略過于激進(jìn)，則會偏離主業(yè)，導(dǎo)致盲目擴(kuò)張；如果戰(zhàn)略因主觀因素頻繁變動，會導(dǎo)致資源的浪費(fèi)。因此，旅游投資企業(yè)首先應(yīng)該制定一個(gè)突出主業(yè)、發(fā)展方向明確的發(fā)展戰(zhàn)略，在投資過程中，應(yīng)該緊緊圍繞發(fā)展戰(zhàn)略實(shí)施投資活動，把控好發(fā)展戰(zhàn)略，在投資立項(xiàng)時(shí)才能明確投資方向、突出主業(yè)，避免盲目夸張、偏離主業(yè)，造成投資資金的浪費(fèi)和損失，避免因資金的浪費(fèi)導(dǎo)致企業(yè)的生存危機(jī)。

（3）投資標(biāo)的物估價(jià)準(zhǔn)確性對決策風(fēng)險(xiǎn)的影響。在進(jìn)行旅游投資項(xiàng)目時(shí)，有時(shí)是以并購的形式來實(shí)現(xiàn)的，那么并購標(biāo)的物的估價(jià)是否準(zhǔn)確將直接影響投資的決策。以并購形式實(shí)現(xiàn)投資，可以快速的實(shí)現(xiàn)對投資區(qū)域旅游資源的掌控、快速的提高對市場的控制能力，可以突破行業(yè)壁壘和規(guī)模的限制，可以降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，因此，并購也是旅游投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)投資的一個(gè)重要途徑。對于投資者而言，支付對價(jià)的方式及數(shù)量直接取決于資產(chǎn)評估的結(jié)果，因此，標(biāo)的物評估的準(zhǔn)確性也將直接影響投資決策，形成投資風(fēng)險(xiǎn)。標(biāo)的物估價(jià)過高，會導(dǎo)致投資者支付過高的對價(jià)；標(biāo)的物估價(jià)過低，會使被投資方收到過低的對價(jià)；無論估價(jià)過高或者過低，都將導(dǎo)致投資與被投資其中一方資產(chǎn)的流失。

（4）投資資金的資本結(jié)構(gòu)對籌資成本的影響。投資，肯定是離不開資金的，在投資立項(xiàng)和決策完成后，實(shí)現(xiàn)投資一般是需要實(shí)實(shí)在在的資金進(jìn)行投入的。投資立項(xiàng)和決策只是投資的開端，實(shí)現(xiàn)投資過程中的風(fēng)險(xiǎn)成因也是不容忽視的，其中以資金風(fēng)險(xiǎn)尤為突出。

投資資金的來源可以分為自有資金和非自有資金，自有資金投資風(fēng)險(xiǎn)及成本都相對較低，但對投資方來說需要雄厚的資金實(shí)力，非自有資金投資風(fēng)險(xiǎn)及成本都較自有資金高，但是對投資方來說能迅速籌措到大量資金實(shí)現(xiàn)投資。

目前，取得非自有資金的渠道較多，手續(xù)較為簡單的主要是信貸融資，該方式取得融資手續(xù)較為簡單，融資成本較為固定，但融資成本較高；此外，常見的融資方式還有發(fā)行股票、發(fā)行債券，這兩種融資方式對企業(yè)來說要求較高，手續(xù)復(fù)雜，但融資成本較低；另外，在籌資方面還可以考慮尋求共同投資伙伴，這樣既能快速籌措資金，融資成本也較低，但是會減弱對被投資項(xiàng)目的控制力。在籌資投資資金過程中，無論采取什么樣的方式進(jìn)行融資，必須首先考慮的是綜合融資成本，如果融資成本高于投資收益，那么投資對投資者來說就毫無意義，投資產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)將無法彌補(bǔ)。

（5）被投資方的財(cái)務(wù)、經(jīng)營等情況對資金安全的影響。對于資金的投入方不僅僅只是需要籌措資金，還要在資金的使用過程中進(jìn)行監(jiān)控，最大程度的把控好資金風(fēng)險(xiǎn)。

在投資項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)投資后，關(guān)注被投資方就是關(guān)注投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)和收益。項(xiàng)目投資可以通過項(xiàng)目部門、或者成立項(xiàng)目公司對項(xiàng)目進(jìn)行管理，財(cái)務(wù)核算、經(jīng)營業(yè)績也可以以項(xiàng)目為單位進(jìn)行，關(guān)注其財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果就可以間接了解投資項(xiàng)目的狀況，控制好投資風(fēng)險(xiǎn)。投資者在投資資金撥付時(shí)可以根據(jù)投資項(xiàng)目進(jìn)度分批次支付投資款項(xiàng)，款項(xiàng)撥付后加強(qiáng)監(jiān)管，保證資金的使用均用于投資項(xiàng)目的建設(shè)，保障每筆資金都在監(jiān)管下合理使用，規(guī)避資金風(fēng)險(xiǎn)。

四、有效防范控制風(fēng)險(xiǎn)的措施及建議

上述分析了旅游投資項(xiàng)目從投資立項(xiàng)、決策、資金籌措及使用過程中的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)成因，下面就以上成因提出一些防范措施及建議。

（一）內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)防范的措施及建議

1、做好財(cái)務(wù)預(yù)測分析，防范決策財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

在投資項(xiàng)目做出決策前做好財(cái)務(wù)預(yù)測、分析工作，從財(cái)務(wù)角度規(guī)避決策風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)預(yù)測及分析可以為項(xiàng)目投資者提供主要的決策依據(jù)，為選擇最優(yōu)化項(xiàng)目實(shí)施方案提供依據(jù)，為項(xiàng)目投資各方友好合作提供基礎(chǔ)，為企業(yè)制定適宜的資金規(guī)劃提供依據(jù)。

通常對投資項(xiàng)目進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測分析主要包括以下幾項(xiàng)內(nèi)容：

（1）對投資項(xiàng)目的獲利能力進(jìn)行預(yù)測。投資的目的自然是為取得投資收益，預(yù)測項(xiàng)目的獲利能力就能預(yù)測項(xiàng)目是否能獲得投資收益、項(xiàng)目投資完成后投資回收期的估計(jì)，是企業(yè)進(jìn)行項(xiàng)目投資決策的首要內(nèi)容。

（2）對投資項(xiàng)目運(yùn)營能力、發(fā)展能力進(jìn)行預(yù)測。對于投資項(xiàng)目該能力的預(yù)測可以通過參考相似或相近企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)，綜合分析投資項(xiàng)目，通過財(cái)務(wù)分析手段來預(yù)測投資項(xiàng)目未來運(yùn)營能力和發(fā)展能力。該預(yù)測可衡量投資項(xiàng)目的未來價(jià)值，決定投資額的控制。

（3）對影響投資項(xiàng)目的不確定因素進(jìn)行預(yù)測。從財(cái)務(wù)的角度對不確定因素進(jìn)行定量的風(fēng)險(xiǎn)分析，從市場的角度對不確定因素進(jìn)行定性的風(fēng)險(xiǎn)分析，將不確定風(fēng)險(xiǎn)納入風(fēng)險(xiǎn)評估體系來預(yù)測風(fēng)險(xiǎn)對投資項(xiàng)目的影響程度，為項(xiàng)目可能存在的不確定風(fēng)險(xiǎn)做好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。

（二）完善決策程序，防范決策失誤風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)內(nèi)部在內(nèi)控體系中明確決策權(quán)限及責(zé)任，做到權(quán)責(zé)一致，禁止越權(quán)，降低決策失誤風(fēng)險(xiǎn)。旅游投資項(xiàng)目的決策企業(yè)內(nèi)部應(yīng)有一個(gè)嚴(yán)格的決策流程，一般而言投資決策對企業(yè)來說屬于重大決策、重大事項(xiàng)，應(yīng)該按照“三重一大”的決策要求“實(shí)行集體決策審批或者聯(lián)簽制度，任何個(gè)人不得單獨(dú)進(jìn)行決策或者擅自改變集體決策意見。明確責(zé)任權(quán)限和決策流程，將權(quán)利與責(zé)任落實(shí)到各責(zé)任人或各責(zé)任單位。”各級管理人員應(yīng)當(dāng)在授權(quán)范圍內(nèi)行使職權(quán)和承擔(dān)責(zé)任，做到權(quán)責(zé)一致，禁止越權(quán)，降低決策失誤風(fēng)險(xiǎn)。

（三）以企業(yè)戰(zhàn)略為準(zhǔn)則，防范盲目投資風(fēng)險(xiǎn)

以發(fā)展戰(zhàn)略為投資立項(xiàng)準(zhǔn)則，突出主業(yè)，避免盲目擴(kuò)張。企業(yè)制定的發(fā)展戰(zhàn)略應(yīng)明確企業(yè)的發(fā)展方向和目標(biāo)，從而使企業(yè)找準(zhǔn)市場定位。旅游投資企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略一旦制定，就應(yīng)緊緊圍繞發(fā)展戰(zhàn)略開展投資業(yè)務(wù)，投資立項(xiàng)時(shí)必須以發(fā)展戰(zhàn)略為立項(xiàng)準(zhǔn)則，不可偏離主業(yè)，盲目擴(kuò)張必將會給企業(yè)帶來沉重的負(fù)擔(dān)。旅游業(yè)，包括住、吃、行、游、娛、購六要素。旅游投資企業(yè)在制定發(fā)展戰(zhàn)略時(shí)不可能也沒必要將住、吃、行、游、娛、購都囊括在投資主業(yè)中。非核心內(nèi)容在項(xiàng)目投資時(shí)確實(shí)有必要配套的，可以考慮采用外包的形式來實(shí)現(xiàn)。如商業(yè)購物在旅游景點(diǎn)的投資中就可以通過外包來實(shí)現(xiàn)二次消費(fèi)取得投資收益的目的，所謂將專業(yè)的事交給專業(yè)的人做，這樣既能突出主業(yè)，又能提高投資效率。

（四）準(zhǔn)確評估標(biāo)的物，防范資產(chǎn)流失風(fēng)險(xiǎn)

聘請信譽(yù)較高、業(yè)務(wù)較強(qiáng)中介對投資標(biāo)的物評估，避免資產(chǎn)流失。投資標(biāo)的物的估值是否準(zhǔn)確關(guān)系到在投資過程中是否會出現(xiàn)資產(chǎn)流失現(xiàn)象，對投資經(jīng)濟(jì)活動是不利的。資產(chǎn)的評估目前均是由獨(dú)立的第三方來進(jìn)行的，為保證標(biāo)的物評估的準(zhǔn)確性，在聘請資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)時(shí)應(yīng)聘請信譽(yù)較高、業(yè)務(wù)較強(qiáng)的中介機(jī)構(gòu)，同時(shí)對評估機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)督，確保標(biāo)的物評估公平、公正、合理。

（五）資金結(jié)構(gòu)多元化，防范資金成本風(fēng)險(xiǎn)

拓寬資金籌措渠道，資本結(jié)構(gòu)多樣化，必要時(shí)尋求投資合作者，降低融資成本。在現(xiàn)在這個(gè)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的時(shí)代，資金的籌措方式是多種多樣的，有傳統(tǒng)的信貸融資、有股權(quán)融資、有債券融資，無論什么樣的融資方式和組合都要考慮融資成本及自身的償債能力，在融資成本過高甚至是無法融到投資資金時(shí)，可以考慮尋求投資合作者，這樣雖然會丟失部分投資項(xiàng)目的控制權(quán)，但是能解決資金不足問題，好的投資項(xiàng)目依然還能在自己的掌控中。

吉利并購沃爾沃就是一個(gè)通過尋求合作伙伴，四處募集資金完成“蛇吞象”投資的成功例子。2009年7月，福特通過了吉利遞交的具有法律約束力的標(biāo)書，約定吉利以高達(dá)18億美元（當(dāng)時(shí)相當(dāng)于122億元人民幣）的價(jià)格收購沃爾沃。如此高額的并購資金從何而來呢，吉利采取了不斷尋求合作伙伴的方式最終解決了收購沃爾沃的資金問題。早在2007年，李書福就開始為并購沃爾沃做準(zhǔn)備，首先，他將吉利集團(tuán)多年賺取的利潤存了起來，沒有用于吉利的再投資，在2009年時(shí)攢下了41億元人民幣，這41億元通過吉利集團(tuán)的全資子公司吉利凱盛投入到了新公司北京吉利萬源國際投資有限公司（以下簡稱“吉利萬源”），吉利萬源的另一股東大慶市國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司出資了30億元人民幣，那么吉利萬源實(shí)收資本就達(dá)到了71億元人民幣。之后，吉利萬源又與上海嘉定區(qū)政府下屬的嘉爾沃公司合作成立了上海吉利兆圓國際投資有限公司（以下簡稱“吉利兆圓”），吉利萬源出資71億元人民幣，嘉爾沃公司出資10億元人民幣，吉利兆圓實(shí)收資本到達(dá)了81億元人民幣。同時(shí)，吉利還取得了建設(shè)銀行2億美元（13.5億元人民幣）貸款，福特方面2億美元（13.5億元人民幣）賣方融資，上述資金合計(jì)108億元人民幣，基本解決了并購資金的來源。吉利通過合作再合作的方式不但解決了資金的來源問題，同時(shí)有效降低了融資成本，以41億元人民幣的自有資金為基礎(chǔ)撬動了100億元人民幣的投資項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)了一個(gè)不可能實(shí)現(xiàn)的投資奇跡。

（六）監(jiān)督資金使用，防范資金使用風(fēng)險(xiǎn)

監(jiān)督被投資方資金使用情況，進(jìn)行跟蹤管理，可以根據(jù)不同類型的投資項(xiàng)目采取不同的方式進(jìn)行監(jiān)督管理。投資離不開資金的使用，資金流出形成企業(yè)資產(chǎn)，在此過程中容易產(chǎn)生資金使用的風(fēng)險(xiǎn)，因此，為防范資金流動過程中的風(fēng)險(xiǎn)，就要對投資用資金進(jìn)行跟蹤管理。

如果以股權(quán)形式進(jìn)行的投資，投資資金可通過投資方直接參與經(jīng)營的方式進(jìn)行管理監(jiān)督；沒有實(shí)質(zhì)取得經(jīng)營權(quán)的，可以通過日常財(cái)務(wù)監(jiān)督和股東會、董事會、監(jiān)事會進(jìn)行監(jiān)督。

如果建設(shè)性投資，那么投資項(xiàng)目周期會較長，投資方可以通過指定專門機(jī)構(gòu)或人員對投資資金進(jìn)行日常管理，實(shí)現(xiàn)有效管控。投資方應(yīng)隨時(shí)密切關(guān)注投資項(xiàng)目的市場條件和政策變化；專門機(jī)構(gòu)或人員應(yīng)定期規(guī)范的做好投資項(xiàng)目的會計(jì)記錄及賬務(wù)處理，及時(shí)了解投資資金流動情況和投資合同履行情況。

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