王靜+王瑩

【摘要】毋庸置疑，當(dāng)金融業(yè)發(fā)展到一定程度，必然要求利率的市場化，這也是金融業(yè)發(fā)展的必然趨勢。而一國經(jīng)濟(jì)體制改革的重中之重就是利率市場。在我國，利率市場化逐步向前發(fā)展，商業(yè)銀行在擁有很多的經(jīng)營自主權(quán)的同時(shí)，同樣也面對(duì)著不確定性的挑戰(zhàn)。本文從利率風(fēng)險(xiǎn)、貸款定價(jià)模型、盈利能力、服務(wù)創(chuàng)新四個(gè)方面進(jìn)行分析，以期對(duì)我國商業(yè)銀行在利率市場化問題上提供補(bǔ)充性有價(jià)值的參考。

【關(guān)鍵詞】利率市場化利率風(fēng)險(xiǎn)貸款定價(jià)金融服務(wù)創(chuàng)新

利率市場化是指中央銀行逐步放松和消除對(duì)利率的管制，遵循市場價(jià)值規(guī)律，由市場自主決定利率。通俗的講就是買賣雙方在自己認(rèn)為合理的情況下，不受外在其他因素的約束，達(dá)成協(xié)議。利率市場化是一把“雙刃劍”，既為銀行的發(fā)展提供機(jī)遇，又給銀行的經(jīng)營穩(wěn)定性和安全性提出挑戰(zhàn)。目前，利率市場化改革已進(jìn)入深水區(qū)，為了保證利率市場化改革能夠繼續(xù)順利的繼續(xù)下去，在這個(gè)承上啟下的重要時(shí)刻，總結(jié)我國利率市場化改革的進(jìn)展?fàn)顩r具有了相當(dāng)?shù)谋匾?，也體現(xiàn)了十分深遠(yuǎn)的現(xiàn)實(shí)價(jià)值。

一、利率市場化改革的背景

利率市場化改革作為我國經(jīng)濟(jì)深化改革中萬人矚目的重點(diǎn)，有著牽一發(fā)而動(dòng)全身的影響力。我國利率市場化改革可以追溯到1993年，提出了“允許商業(yè)銀行存貸款利率在一定幅度內(nèi)自由浮動(dòng)”。到1996年1月，我國同業(yè)拆借利率首次完成了市場化。以此為契機(jī)，其他市場的利率也隨之放開了：國債利率、貸款利率、外幣貸款利率和外幣大額存單利率及人民幣貸款基本實(shí)現(xiàn)了利率市場化。而真正觸及銀行利率市場化的實(shí)質(zhì)性一步是，2013年7月，中國人民銀行發(fā)布的《同業(yè)存單管理暫行辦法》中明確規(guī)定：存款類金融機(jī)構(gòu)可在全國銀行間市場上公開發(fā)行或定向發(fā)行同業(yè)存單，其發(fā)行利率、發(fā)行價(jià)格等以市場化方式確定。至此，利率市場化改革步入了深水區(qū)。雖然利率市場化改革經(jīng)歷了二十多年的時(shí)間，并取得了一定的成果。但是，仍然可以看到我們的利率還不是完全的市場利率，利率管制問題仍然存在，我國利率機(jī)制并沒有做好價(jià)格信號(hào)傳導(dǎo)的橋梁，充分反映資金市場的供求關(guān)系，從而大大減慢了利率市場化改革進(jìn)程。

二、商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)的研究

利率風(fēng)險(xiǎn)是指，銀行凈利息收入的不確定性，或著說是市場價(jià)值偏離預(yù)期值的不確定性，由市場利率波動(dòng)引起的。商業(yè)銀行在利率市場化方面存在兩種主要風(fēng)險(xiǎn)，即“階段性風(fēng)險(xiǎn)”和“恒久性風(fēng)險(xiǎn)”兩種。其中，階段性風(fēng)險(xiǎn)是利率管制向市場化轉(zhuǎn)化過程中的產(chǎn)物，恒久性風(fēng)險(xiǎn)根據(jù)巴塞爾委員會(huì)《利率風(fēng)險(xiǎn)管理原則與監(jiān)督原則》中的規(guī)定，利率風(fēng)險(xiǎn)包括重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)、基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)和期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)。利率市場化是一把“雙刃劍”，它在推動(dòng)商業(yè)銀行市場化向前發(fā)展的同時(shí)，也帶來了風(fēng)險(xiǎn)。目前，國內(nèi)學(xué)者對(duì)著以課題的研究，在度量利率風(fēng)險(xiǎn)的方法上有一致的觀點(diǎn)，不同點(diǎn)主要體現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)的衡量指標(biāo)和模型的不同上。

黃澤民，屈小粲（2013）通過對(duì)四種風(fēng)險(xiǎn)度量方法（持續(xù)缺口分析、VAR模型分析、敏感性缺口分析和情景分析）進(jìn)行比較，認(rèn)為敏感性缺口分析的優(yōu)勢與我國金融市場和商業(yè)銀行所處的發(fā)展階段最匹配，對(duì)16家商業(yè)銀行2006年至2011年的數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證分析，最后得出結(jié)論：在利率市場化進(jìn)程中，商業(yè)銀行應(yīng)該根據(jù)金融市場的發(fā)展及自身的市場定位加快經(jīng)營模式的戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)型，進(jìn)而提高自身抗風(fēng)險(xiǎn)能力;建立并完善利率風(fēng)險(xiǎn)管理體系，配合利率市場化的漸進(jìn)式改革路徑，對(duì)所采用的利率風(fēng)險(xiǎn)衡量及控制方法進(jìn)行合理升級(jí)。魏薇，陳本鳳（2006）建議我們應(yīng)該建設(shè)動(dòng)態(tài)缺口分析模型，為利率風(fēng)險(xiǎn)的控制與管理提供了一套較為完整的思路。楊建東（2013）繼續(xù)采用敏感性缺口模型，提出了利率風(fēng)險(xiǎn)管理的控制方法和經(jīng)營建議。

三、商業(yè)銀行盈利能力的研究

商業(yè)銀行盈利能力是指，商業(yè)銀行為了實(shí)現(xiàn)經(jīng)營目標(biāo)和獲得最大利潤，充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，運(yùn)用專業(yè)知識(shí)和技能，并融合自身企業(yè)文化和制度，在貨幣資金借貸及流轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)中發(fā)揮盈利能力促成不同經(jīng)營環(huán)節(jié)經(jīng)營活動(dòng)相關(guān)能力得綜合表現(xiàn)。由于我國在金融業(yè)嚴(yán)格限制混業(yè)經(jīng)營，商業(yè)銀行的主營業(yè)務(wù)集中在吸收存款、發(fā)放貸款等傳統(tǒng)領(lǐng)域，從而導(dǎo)致商業(yè)銀行的經(jīng)營利潤主要依賴于存貸款間的高利差水平。但利率市場化帶來的后果就是作為基本盈利保障的官方基準(zhǔn)利差的消亡，商業(yè)銀行的存貸款利差可能會(huì)發(fā)生明顯變化，進(jìn)而影響其盈利水平。

四、商業(yè)銀行貸款定價(jià)的研究

隨著金融同業(yè)競爭的進(jìn)一步加劇和各商業(yè)銀行為搶占優(yōu)質(zhì)信貸市場不斷加強(qiáng)對(duì)優(yōu)質(zhì)客戶的營銷力度，優(yōu)質(zhì)客戶對(duì)貸款利率下浮的需求越來越強(qiáng)烈，降息和利率下浮將進(jìn)一步縮小以存貸款利差為主要盈利來源的國有商業(yè)銀行的盈利空間?？梢?，面對(duì)這一局面，各商業(yè)銀行應(yīng)該主動(dòng)出擊，根據(jù)自身目前的經(jīng)營特征和發(fā)展戰(zhàn)略定好位，盡快制定出一套符合自身發(fā)展需要的成熟實(shí)用的貸款定價(jià)機(jī)制。

曹霞，常玉春（2002）在貸款定價(jià)模型中有創(chuàng)新性的引入期限復(fù)利概念、成本與基準(zhǔn)利率相機(jī)抉擇原則，設(shè)計(jì)了一套在自由利率條件下，能夠適應(yīng)利率市場化趨勢的對(duì)商業(yè)銀行貸款定價(jià)有重要參考價(jià)值的復(fù)利貸款定價(jià)模型。李祺（2011）就我國商業(yè)銀行目前所面臨的貸款定價(jià)現(xiàn)狀，在結(jié)合以往貸款定價(jià)基本理論的前提下，提出了以銀行間同業(yè)拆放利率SHIBOR作為市場化利率基礎(chǔ)的定價(jià)方式，即貸款利率=市場基準(zhǔn)利率+行業(yè)調(diào)整系數(shù)+客戶調(diào)整系數(shù)（或貸款利率=定價(jià)基礎(chǔ)利率×行業(yè)調(diào)整系數(shù)×客戶調(diào)整系數(shù)）。

五、評(píng)述與總結(jié)

從已有的研究來看，國外利率市場化起步較早，相關(guān)文獻(xiàn)也比較全面，為我國研究金融市場化對(duì)商業(yè)銀行的影響提供了較深的理論基礎(chǔ)和有力的理論支撐。通過梳理已有文獻(xiàn)，我們不難分析學(xué)者們一致認(rèn)為利率市場化是一把“雙刃劍”。但是，目前的研究成果中也存在一些不足：（1）我國現(xiàn)在金融業(yè)呈現(xiàn)多樣化的局面，僅把國有大型銀行和商業(yè)銀行作為研究重點(diǎn)顯然是不全面的，應(yīng)該注重對(duì)城市商業(yè)銀行的研究;（2）既然利率市場化給銀行的經(jīng)營造成了挑戰(zhàn)，那銀行如何應(yīng)對(duì)，因此從業(yè)務(wù)開展的實(shí)踐角度對(duì)商業(yè)銀行的利率市場化戰(zhàn)略進(jìn)行的研究更具有始終價(jià)值，顯然這一點(diǎn)由于理論和實(shí)踐的脫節(jié)而被忽略。

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[3]曹霞，常玉.《利率市場化條件下貸款定價(jià)模式分析兼論貸款定價(jià)中的利率期限結(jié)構(gòu)問題》[D].湖南：湖南大學(xué)學(xué)報(bào)，2002年5月：117-120.

作者簡介：王靜（1990-），女，泰安人，中國礦業(yè)大學(xué)（北京）管理學(xué)院碩士研究生，專業(yè)：企業(yè)管理。研究方向：人力資源管理;王瑩（1993-），女，江西景德鎮(zhèn)人，中國礦業(yè)大學(xué)（北京）管理學(xué)院碩士研究生，專業(yè)：企業(yè)管理，研究方向：風(fēng)險(xiǎn)管理。