【摘要】證券市場(chǎng)作為我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分之一，為實(shí)現(xiàn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的繁榮穩(wěn)定和促進(jìn)社會(huì)的持續(xù)發(fā)展做出了重要貢獻(xiàn)。我國(guó)金融的證券市場(chǎng)監(jiān)管體制是按照證券市場(chǎng)監(jiān)管的職責(zé)來(lái)劃分的。想要保持我國(guó)證券市場(chǎng)的平和穩(wěn)定，加強(qiáng)證券監(jiān)管就是其中的重要方式。通過(guò)近些年的調(diào)查和研究不難發(fā)現(xiàn)，雖然我國(guó)的證券市場(chǎng)在不斷發(fā)展，但在市場(chǎng)高速發(fā)展的過(guò)程中仍然暴露出了許多問(wèn)題，對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展造成了極大的困擾。因此，本文通過(guò)對(duì)我國(guó)的證券市場(chǎng)監(jiān)管問(wèn)題加以研究和分析，尋找可以進(jìn)一步完善我國(guó)金融證券市場(chǎng)的監(jiān)管制度的方法，促進(jìn)我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展和進(jìn)步。

【關(guān)鍵詞】證券市場(chǎng) ?監(jiān)管制度 ?中介機(jī)構(gòu)

一、引言

近幾年來(lái)，有關(guān)證券市場(chǎng)監(jiān)管的話題在我國(guó)一度成為熱點(diǎn)，對(duì)于投資者的保護(hù)以及加強(qiáng)證券市場(chǎng)監(jiān)管的呼聲日趨高漲。國(guó)內(nèi)媒體針對(duì)這一問(wèn)題不斷進(jìn)行報(bào)告，并引起了許多專(zhuān)家學(xué)者的興趣并加入其中。即便如此，我們發(fā)現(xiàn)針對(duì)這一問(wèn)題的討論已經(jīng)進(jìn)行了十幾年，但問(wèn)題始終未能解決，監(jiān)管中的許多問(wèn)題仍然不是被抓出并炒作一番。這就使我們對(duì)我國(guó)的監(jiān)管能力產(chǎn)生了質(zhì)疑，為什么我國(guó)證券市場(chǎng)的監(jiān)管能力始終得不到提升，證券市場(chǎng)中到底是什么在影響監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管的能力和效率？

二、我國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管中存在的主要問(wèn)題

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的不斷增強(qiáng)，國(guó)際化水平的不斷提高，我國(guó)的證券市場(chǎng)得到了前所未有的發(fā)展，證券行業(yè)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度不斷增加，極大地促進(jìn)了資源的有效配置，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展做出了巨大的貢獻(xiàn)。但與其同時(shí)，我國(guó)的證券市場(chǎng)也暴露出許多的問(wèn)題，極大地阻礙了我國(guó)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展，而在這其中，證券市場(chǎng)監(jiān)管作為證券市場(chǎng)健康發(fā)展的基礎(chǔ)和保障，其監(jiān)管問(wèn)題首當(dāng)其沖。我國(guó)的證券市場(chǎng)監(jiān)管究竟存在哪些問(wèn)題，是什么在阻礙著我國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管職能的正常運(yùn)作，我們又該如何解決。結(jié)合我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的境況，容易得出，證券市場(chǎng)作為我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期的一個(gè)重要的組成部分，不可避免的與我國(guó)特殊的經(jīng)濟(jì)制度和國(guó)情發(fā)生交集。而證券監(jiān)管的法律體系始終無(wú)法建立健全，證交所和SAC在證券市場(chǎng)上始終都沒(méi)有一個(gè)清晰的定位，這種含含糊糊的監(jiān)管態(tài)度必定會(huì)對(duì)證券市場(chǎng)的運(yùn)行及發(fā)展產(chǎn)生極其不利的影響。而之前學(xué)者們所提出的一些政策及建議大部分沒(méi)有被采納的原因，或許是因?yàn)檫@些政策建議實(shí)施起來(lái)有一定的難度。以下我們將列舉我國(guó)證券市場(chǎng)存在的幾個(gè)主要問(wèn)題。

（一）證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)主體過(guò)多，權(quán)責(zé)重疊，監(jiān)管體系功能無(wú)法發(fā)揮完全

雖然在我國(guó)的證券監(jiān)管體系中證監(jiān)會(huì)是作為主要監(jiān)管者，但由于事實(shí)上的證券市場(chǎng)監(jiān)管者過(guò)多，由此而產(chǎn)生的各機(jī)構(gòu)在管理監(jiān)督方面容易造成證券市場(chǎng)上的不明確性和不確定性，從而使得中國(guó)證監(jiān)會(huì)在證券市場(chǎng)上缺乏有力的話語(yǔ)權(quán)。由于證券市場(chǎng)上過(guò)多的監(jiān)管主體從而導(dǎo)致監(jiān)管效率低下，難以形成實(shí)質(zhì)性效果，因此造成許多上市公司對(duì)于證監(jiān)會(huì)缺乏畏懼感，在上市之初就敢于在招股說(shuō)明書(shū)中大量造假而未能及時(shí)被證監(jiān)會(huì)及時(shí)發(fā)現(xiàn)，例如銀廣夏事發(fā)之前，證監(jiān)會(huì)從就此做過(guò)兩次巡查，但始終未能發(fā)現(xiàn)問(wèn)題。

而證券交易所作為我國(guó)的證券自律組織，負(fù)責(zé)對(duì)我國(guó)的上市公司進(jìn)行監(jiān)督和審查，但由于事實(shí)上的權(quán)利限制，證券交易所只能通過(guò)上市公司的報(bào)告進(jìn)行監(jiān)督，即使發(fā)現(xiàn)問(wèn)題也只能要求其進(jìn)行解釋?zhuān)](méi)有調(diào)查權(quán)，所以對(duì)上市公司并沒(méi)有實(shí)際上的威懾力，而作為證券市場(chǎng)監(jiān)管部門(mén)的證監(jiān)會(huì)擁有調(diào)查權(quán)和處罰權(quán)，但受限于人力物力，也僅僅只能從上市公司的報(bào)告以及報(bào)刊雜志等媒體進(jìn)行監(jiān)管，缺乏有效接觸各上市公司的途徑和方法，因此雖然我國(guó)并不缺乏市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，但對(duì)于市場(chǎng)的監(jiān)管仍會(huì)感到力不從心，無(wú)處下手。

（二）證券市場(chǎng)的相關(guān)法律仍然不完善，配套制度不到位

總體而言，我國(guó)目前在證券市場(chǎng)用于監(jiān)督的法律法規(guī)相對(duì)而言還較為單一，在某些具體的操作實(shí)施方面也存在一定程度上的困難，常常發(fā)生在證券監(jiān)管的過(guò)程中難以實(shí)施的情況，從而使這些監(jiān)管條文缺乏實(shí)際上的意義。

目前我國(guó)已有的證券市場(chǎng)監(jiān)管方面的相關(guān)法律暫時(shí)還只有《證券法》、《公司法》，雖然證券市場(chǎng)上的法律系統(tǒng)也在日漸完善，但是從總體上來(lái)看，仍然存在許多的漏洞和不足。我國(guó)證券市場(chǎng)目前還缺少一些十分有效的監(jiān)管方面的法律法規(guī)，如《證券信譽(yù)平價(jià)法》、《證券信托法》、《證券交易法》等，也因此對(duì)我國(guó)的證券監(jiān)管造成了極大的不便。還有，由于我國(guó)還處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，難免會(huì)或多或少的沾染上計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的一些習(xí)性，例如過(guò)多的行政干預(yù)等。而證券市場(chǎng)自然也難以避免，市場(chǎng)上仍然存在許多政府過(guò)多的干預(yù)市場(chǎng)的現(xiàn)象，投資者的法律意識(shí)仍然較為淡薄，市場(chǎng)的自我調(diào)節(jié)能力仍然不夠強(qiáng)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管方式仍然較為單一。

不單單如此，即使是對(duì)于我國(guó)許多已經(jīng)實(shí)施的法律和暫行規(guī)定，雖然一定程度上加強(qiáng)了市場(chǎng)的監(jiān)管，但由于配套制度的不到位或不配套，往往會(huì)造成現(xiàn)行的法律法規(guī)成為一紙空文，無(wú)法實(shí)施。

（三）中介機(jī)構(gòu)職能錯(cuò)位

在大部分的西方國(guó)家，像會(huì)計(jì)事務(wù)所之類(lèi)的中介機(jī)構(gòu)，其之所以能夠存在就是因?yàn)樯鲜泄拘枰麄內(nèi)プC明自己所發(fā)布的信息的真實(shí)性，而投資者也確實(shí)需要這么一種機(jī)構(gòu)去專(zhuān)門(mén)負(fù)責(zé)監(jiān)督上市公司，披露上市公司的信息，中介機(jī)構(gòu)則通過(guò)發(fā)現(xiàn)和報(bào)告上市公司的違約情況來(lái)樹(shù)立市場(chǎng)信譽(yù)。而在我國(guó)，由于會(huì)計(jì)事務(wù)所曾長(zhǎng)期受控于政府，即使現(xiàn)在與政府脫離，但對(duì)于自身風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱，服務(wù)意識(shí)差，道德水平低等問(wèn)題仍沒(méi)有什么較大改變，與國(guó)外同行相比仍有較大差距。

三、針對(duì)證券市場(chǎng)問(wèn)題的解決方法

（一）明確市場(chǎng)監(jiān)管單位的權(quán)利和職責(zé)，培養(yǎng)專(zhuān)業(yè)化人員

針對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管單位過(guò)多，權(quán)責(zé)不明的情況，政府需要重新對(duì)各單位的權(quán)利進(jìn)行劃分和確定，確立證監(jiān)會(huì)在證券市場(chǎng)的權(quán)威性，應(yīng)繼續(xù)完善以證監(jiān)會(huì)為核心的市場(chǎng)監(jiān)管體制，從而加強(qiáng)證監(jiān)會(huì)的行政效率，并且要賦予證監(jiān)會(huì)足夠的監(jiān)管權(quán)利，來(lái)確保證券市場(chǎng)的健康平穩(wěn)運(yùn)營(yíng)，保護(hù)投資者的利益，實(shí)現(xiàn)整個(gè)證券體系的穩(wěn)定，又要督促證券業(yè)創(chuàng)新能力和效率的提高。同時(shí)，弱化證監(jiān)會(huì)對(duì)證券市場(chǎng)的參與度，轉(zhuǎn)而側(cè)重于市場(chǎng)的宏觀管理，同時(shí)明確和加強(qiáng)證交所和中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)作為證券業(yè)自律組織的地位，并在某些方面給予其更多的權(quán)利。應(yīng)該適當(dāng)放開(kāi)一些行政權(quán)利，簡(jiǎn)化審批程序。在放開(kāi)某些審批權(quán)利的同時(shí)，加強(qiáng)對(duì)上市公司的監(jiān)管，規(guī)范行業(yè)中介機(jī)構(gòu)的執(zhí)業(yè)行為并督促提高其執(zhí)業(yè)水準(zhǔn)。

進(jìn)一步提高市場(chǎng)監(jiān)管人員的水平和素質(zhì)。證券市場(chǎng)的監(jiān)管需要極高的執(zhí)業(yè)修養(yǎng)和水平，從事該工作的人員不僅需要一定的政治素養(yǎng)，還必須具備良好的道德情操和較高的專(zhuān)業(yè)水平。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)水平日益國(guó)際化的形式下，新的金融工具和金融操作手段不斷被創(chuàng)造出來(lái)，這要求我國(guó)證券市場(chǎng)的從業(yè)人員要具備更高的工作素質(zhì)，并能與其工作相適應(yīng)。雖然從我國(guó)目前證券市場(chǎng)的發(fā)展來(lái)看，具備證券監(jiān)管的高素質(zhì)人才還較為缺乏，但我國(guó)的各級(jí)監(jiān)管人員在數(shù)量、業(yè)務(wù)素質(zhì)、知識(shí)結(jié)構(gòu)等方面都有了及其顯著的提高。因此當(dāng)務(wù)之急是加大對(duì)證券市場(chǎng)專(zhuān)門(mén)人才的培養(yǎng)，提高行業(yè)人員的執(zhí)業(yè)水平和準(zhǔn)入門(mén)檻。同時(shí)吸收和引進(jìn)一些國(guó)外的成功經(jīng)驗(yàn)，加快我國(guó)證券行業(yè)的發(fā)展。

（二）建立健全證券市場(chǎng)監(jiān)管體系的法律體系

隨著我國(guó)各項(xiàng)法律法規(guī)的逐步健全以及證券市場(chǎng)的快速發(fā)展，我國(guó)證券市場(chǎng)上的各項(xiàng)法律也應(yīng)該根據(jù)實(shí)際情況來(lái)進(jìn)行細(xì)化。上文已經(jīng)提到，我國(guó)證券市場(chǎng)的監(jiān)管體系并不完善，監(jiān)管的手段還十分單一。為改善這樣的境地，首先要做的就是完善市場(chǎng)的監(jiān)管體系，除了基本的《公司法》、《證券法》，還要填補(bǔ)《證券信譽(yù)評(píng)價(jià)法》、《證券信托法》、《證券交易法》等法律法規(guī)的缺失，同時(shí)加快配套制度法規(guī)的出臺(tái)，以形成一個(gè)較為完整的市場(chǎng)監(jiān)管法律體系，從而使證券市場(chǎng)的參與主體能夠得到進(jìn)一步的法律保障。另一方面，還要盡可能的減少政府的行政干預(yù)，促進(jìn)證券市場(chǎng)的市場(chǎng)化。法律手段和經(jīng)濟(jì)手段代替政府行政指令的力度還要加強(qiáng)。

（三）充分發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)的功能

要重新對(duì)證券中介機(jī)構(gòu)在證券市場(chǎng)的角色進(jìn)行認(rèn)定，明確證券中介機(jī)構(gòu)應(yīng)該履行義務(wù)和承擔(dān)的責(zé)任，不僅僅止步于對(duì)其進(jìn)行監(jiān)控，當(dāng)中介機(jī)構(gòu)發(fā)生違規(guī)行為時(shí)，還要毫不猶豫的對(duì)其進(jìn)行相應(yīng)的懲罰，主要責(zé)任人還要被追究相應(yīng)的法律責(zé)任。其次還要建立一個(gè)統(tǒng)一的證券行業(yè)中介機(jī)構(gòu)的行業(yè)準(zhǔn)則，并形成行業(yè)內(nèi)人員的道德素質(zhì)水平標(biāo)準(zhǔn)。為加大對(duì)證券中介機(jī)構(gòu)違法違規(guī)行為的威懾力，可賦予證監(jiān)會(huì)一定的行政懲罰權(quán)和事后追究權(quán)，可以適當(dāng)考慮因中介機(jī)構(gòu)的違法行為而對(duì)受害人造成損失而被要求對(duì)其進(jìn)行賠償?shù)男袨閼?yīng)為懲罰性質(zhì)的而非補(bǔ)償性的，并且明確其應(yīng)承擔(dān)的具體責(zé)任。要重新定位中介機(jī)構(gòu)在證券市場(chǎng)的地位，明確其作為市場(chǎng)信息披露者的地位。

我國(guó)的證券市場(chǎng)的畢竟還只有30年左右的時(shí)間，經(jīng)驗(yàn)和成熟度都還無(wú)法與西方國(guó)家相比，也正因此，我們必須從當(dāng)下做起，在立足本國(guó)證券市場(chǎng)的實(shí)際發(fā)展情況下，適當(dāng)引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)的經(jīng)驗(yàn)和管理模式，從而形成自己特色的證券市場(chǎng)監(jiān)管體系，為證券市場(chǎng)的發(fā)展再加一把力。

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作者簡(jiǎn)介：錢(qián)鋮（1995-），女，安徽樅陽(yáng)人，現(xiàn)就讀于安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)，研究方向：金融學(xué)。