自2015年以來，方向已經(jīng)發(fā)生變化——中國對美直接投資額已經(jīng)超過了美國對華直接投資額

最近，我們對1990年至2015年間美國與中國直接投資（FDI）的額度、方式和行業(yè)進(jìn)行了量化研究。

總的來看，美國公司自1979年以來就是活躍的對華投資者，在華投資總額累計(jì)達(dá)到數(shù)千億美元。但過去10年中，中國投資者開始擴(kuò)大在美投資，使中美之間的直接投資關(guān)系變成了“雙向道”，每年的資金流動額度高達(dá)數(shù)十億美元。

這個(gè)變化具有重要的經(jīng)濟(jì)和政治影響，使得直接投資成為中美雙邊關(guān)系中最受優(yōu)先考量的因素之一。

中國傳統(tǒng)上并非對美直接投資大國，但過去10年中，中國企業(yè)迅速擴(kuò)大了在美國的投資足跡。盡管目前的中國對美投資仍然處于起步階段，但它已經(jīng)在很短時(shí)間內(nèi)躍升到了巨大的規(guī)模。

從投資結(jié)構(gòu)和方式上來看，中國企業(yè)對美直接投資的最主要方式是并購而非拓荒式投資，其投資目的地也從大城市和沿海地區(qū)擴(kuò)展向美國的更多州。

另一個(gè)重要發(fā)現(xiàn)是，對美直接投資的中國企業(yè)現(xiàn)在越來越多是私企（過去3年平均每年約77%的在美中國投資者為私人企業(yè)），投資者組合也從過去的以大型國有企業(yè)為主，加入了私募股權(quán)公司、風(fēng)險(xiǎn)投資者和其他金融投資者。

綜合來看，25年來，美國對華累計(jì)直接投資額是中國對美直接投資額的4倍；但如果按年度投資額計(jì)算，自2015年以來，方向已經(jīng)發(fā)生變化——中國對美直接投資額已經(jīng)超過了美國對華直接投資額。

中美直接投資的行業(yè)也在發(fā)生根本性變化。早期美國對華投資主要是為了尋求低成本制造方，而如今美國對中國投資更主要是為了消費(fèi)者導(dǎo)向式的生產(chǎn)。中國對美直接投資一開始主要由尋找技術(shù)、品牌和人才等戰(zhàn)略性資產(chǎn)的目的所驅(qū)動，近年來則擴(kuò)展向?qū)で蠼鹑诨貓?bào)。

中國對美國直接投資盡管仍然處在早期階段，但中國企業(yè)進(jìn)入美國的優(yōu)點(diǎn)已經(jīng)開始顯現(xiàn)，比如提供了美國非常需要的資本，創(chuàng)造了超過10萬個(gè)就業(yè)機(jī)會，也使得中國企業(yè)能夠分享美國的優(yōu)勢。這比貿(mào)易和旅游更能促進(jìn)中美人際間交往，已經(jīng)使超過90%的美國州和中國省份從中受益。

此外，我們的研究還表明，中美雙邊投資遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到飽和。中國企業(yè)才剛剛開始“出海”，未來數(shù)十年內(nèi)會在全球范圍內(nèi)投資數(shù)千億美元。美國企業(yè)也做好了增加對華投資的準(zhǔn)備，尤其是在服務(wù)中國消費(fèi)者和高增長潛力的行業(yè)，如醫(yī)療保健、現(xiàn)代化服務(wù)等。

我們認(rèn)為，中國已經(jīng)變得富有、美國對華直接投資已達(dá)峰值的看法是錯(cuò)誤的。