侯宏杰

(晉中職業(yè)技術(shù)學(xué)院，山西　晉中　030600)

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山西煤礦企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展融資難之探索

侯宏杰

(晉中職業(yè)技術(shù)學(xué)院，山西晉中030600)

融資難作為制約山西煤礦企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的主要力量受到廣泛關(guān)注。本文首先將煤礦企業(yè)放至山西煤礦產(chǎn)業(yè)的大環(huán)境之下分析其發(fā)展現(xiàn)狀，在此基礎(chǔ)上分析山西煤礦企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的融資困境，最后探索山西煤礦企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展融資的對(duì)策路徑，即合理配置企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，分散資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)；不斷優(yōu)化企業(yè)所有制結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大融資渠道；完善企業(yè)現(xiàn)代管理體系，提升融資規(guī)模。

山西煤礦企業(yè)；資產(chǎn)規(guī)模；所有制結(jié)構(gòu)；現(xiàn)代管理體系

煤礦企業(yè)作為煤炭經(jīng)濟(jì)的微觀參與主體其發(fā)展質(zhì)量的好壞直接決定煤炭經(jīng)濟(jì)和能源經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與轉(zhuǎn)型，甚至對(duì)我國能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與改革有重要作用。從區(qū)域角度來看，山西省作為我國煤炭經(jīng)濟(jì)重省和煤礦企業(yè)聚集程度較高的省份，加快山西煤礦企業(yè)的轉(zhuǎn)型與改革有利于促進(jìn)全國煤礦企業(yè)的整體發(fā)展。然而，融資作為煤礦企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的主要推動(dòng)力量并沒有發(fā)揮相應(yīng)的作用，導(dǎo)致煤礦企業(yè)在現(xiàn)有條件下無法完全實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展。基于此，本文首先將煤礦企業(yè)放至山西煤礦產(chǎn)業(yè)的大環(huán)境之下分析其發(fā)展現(xiàn)狀，在此基礎(chǔ)上分析山西煤礦企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的融資困境，最后探索山西煤礦企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展融資的對(duì)策路徑。

一、山西煤礦產(chǎn)業(yè)與煤礦企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展現(xiàn)狀

1.山西煤礦產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展現(xiàn)狀

山西煤礦企業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展并不是孤立的，必然受到來自上游供給商和下游合作商的影響，要分析其轉(zhuǎn)型發(fā)展的融資困境必須將之放在煤礦產(chǎn)業(yè)的整體背景或發(fā)展現(xiàn)狀之下。根據(jù)《山西統(tǒng)計(jì)年鑒》數(shù)據(jù)，2014年山西煤礦產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)量接近10億噸。然而，由煤礦產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)的山西省經(jīng)濟(jì)情況卻不容樂觀，體現(xiàn)在總量和增速兩個(gè)方面。總量上，2015年山西省GDP總量在全國31個(gè)省(直轄市、自治區(qū))中占到24名，可見山西省經(jīng)濟(jì)總量落后于全國大部分省份。增速上，2015年山西省GDP增速為3.1%，全國排名為倒數(shù)第二名。

因此，山西省經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的困境離不開煤礦產(chǎn)業(yè)的發(fā)展困境。國家能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整戰(zhàn)略、國內(nèi)能源消費(fèi)需求的改變、國際清潔能源消費(fèi)的沖擊以及山西省煤礦企業(yè)的轉(zhuǎn)型困境都是造成山西煤礦產(chǎn)業(yè)難以持續(xù)發(fā)展的原因。雖然國家和地方針對(duì)煤礦產(chǎn)業(yè)問題出臺(tái)了諸如供給側(cè)改革、六型轉(zhuǎn)變等政策措施，但是煤礦產(chǎn)業(yè)改革仍處于攻堅(jiān)克難的階段，山西煤礦產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展仍需要不斷加大改革舉措、創(chuàng)新改革過程與分享改革成果。

2.山西煤礦企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展現(xiàn)狀

根據(jù)山西煤礦產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的現(xiàn)狀，本文認(rèn)為山西煤礦企業(yè)所遇到的融資困境并不是獨(dú)立的，而與煤礦產(chǎn)業(yè)的困境息息相關(guān)。具體表現(xiàn)在三個(gè)方面：

第一，山西煤礦企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的整體現(xiàn)狀。由于煤礦企業(yè)作為煤礦經(jīng)濟(jì)微觀參與主體必須受到來自產(chǎn)業(yè)鏈上游、中游、下游以及競(jìng)爭(zhēng)者等方面的影響，如果整個(gè)煤礦產(chǎn)業(yè)鏈都存在融資難的困境，那么任何煤礦企業(yè)都不能獨(dú)善其身。具體表現(xiàn)在上游企業(yè)的融資困境必然影響其生產(chǎn)要素(原煤)的供給，進(jìn)一步影響要素市場(chǎng)中中游企業(yè)的原煤采購與企業(yè)發(fā)展，直接影響產(chǎn)品市場(chǎng)中煤礦產(chǎn)品的生產(chǎn)、流通與消費(fèi)。

第二，山西煤礦企業(yè)的能效與成本。能效干擾困境一部分由于山西煤礦企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的干擾，即上下游煤礦企業(yè)的不良影響所致，另一方面由于煤礦產(chǎn)品的成本與價(jià)格所致。煤礦產(chǎn)品的成本包括原煤成本、開采成本、管理運(yùn)營成本、財(cái)務(wù)成本等方面，而煤礦產(chǎn)品受到其他能源產(chǎn)品的沖擊導(dǎo)致價(jià)格不足以維持相應(yīng)的成本，從而影響煤礦企業(yè)的能效。同時(shí)，這也對(duì)山西煤礦企業(yè)的成本管理戰(zhàn)略和產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)戰(zhàn)略提出了更高的要求。

第三，山西煤礦企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的政策現(xiàn)狀。政策現(xiàn)狀主要包括兩個(gè)層級(jí)：中央和地方。中央關(guān)于山西煤礦企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的政策主要為宏觀指導(dǎo)層面的政策，把握煤炭經(jīng)濟(jì)發(fā)展和煤礦企業(yè)轉(zhuǎn)型大的方向，諸如供給側(cè)改革、新常態(tài)發(fā)展等。地方性政策主要是指山西省人民政府和山西省煤炭工業(yè)廳出臺(tái)的政策。這類政策的特點(diǎn)為承接中央政策的精髓和內(nèi)涵，根據(jù)山西煤礦企業(yè)的實(shí)際情況制定相應(yīng)的實(shí)施方案和實(shí)施細(xì)則，諸如山西省礦業(yè)權(quán)出讓管理辦法等等。

二、山西煤礦企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的融資困境

1.煤礦企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模小，融資抵押物不足

根據(jù)山西煤礦產(chǎn)業(yè)與煤礦企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展現(xiàn)狀，煤礦企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的融資困境有其深刻的產(chǎn)業(yè)背景和企業(yè)背景。因此，本文進(jìn)一步分析煤礦企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展具體的融資困境，包括煤礦企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模小，融資抵押物不足；煤礦企業(yè)所有制結(jié)構(gòu)不合理，融資渠道狹窄；煤礦企業(yè)現(xiàn)代管理體系不完善，融資規(guī)模小。

煤礦企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模小是山西煤礦企業(yè)融資困境的主要內(nèi)生因素，同時(shí)也是眾多山西煤礦企業(yè)普遍存在的問題。具體而言，煤礦企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模小是指企業(yè)資本充足率較低、貨幣資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重小以及實(shí)物資產(chǎn)的流通性不足等方面。由于銀行貸款為山西煤礦企業(yè)的主要融資方式，而銀行在貸款審核過程中往往比較注重企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的大小，因此企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的大小直接決定了是否能夠順利融資以及融資的額度。另一方面，煤礦企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模較小直接表明其融資抵押物不足，那么無疑會(huì)增加借款方(銀行、私募等)的風(fēng)險(xiǎn)幾率比，直接降低了山西煤礦企業(yè)融資成功的概率。

2.煤礦企業(yè)所有制結(jié)構(gòu)不合理，融資渠道狹窄

山西煤礦企業(yè)除了資產(chǎn)規(guī)模小和融資抵押物不足的內(nèi)生困境之外，其所有制結(jié)構(gòu)不合理以及融資渠道狹窄也是重要影響因素。山西煤礦企業(yè)的所有制結(jié)構(gòu)不合理是指大部分煤礦企業(yè)都為中小企業(yè)或者小微企業(yè)，一般都為私人所有，即大部分煤礦企業(yè)只有單一的所有制形式。對(duì)于大中型煤礦企業(yè)其所有制形式也并不完善，國有控股為主同時(shí)其他所有制難以進(jìn)入。因此，山西煤礦企業(yè)所有制結(jié)構(gòu)不合理主要是指大部分煤礦企業(yè)所有制單一，未能合理引入其他所有制的加入，提高資本運(yùn)作效率。

此外，煤礦企業(yè)所有制結(jié)構(gòu)不合理的另一方面的影響為企業(yè)融資渠道狹窄。較為單一的所有制形式必然導(dǎo)致單一的企業(yè)所有主體，然而在整個(gè)煤炭產(chǎn)業(yè)鏈或者經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)帶中單一的企業(yè)所有主體將會(huì)面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)以及更窄的融資渠道。相關(guān)實(shí)證研究表明，所有制結(jié)構(gòu)主要通過融資過程評(píng)估、融資抵押擔(dān)保等方式影響融資的結(jié)構(gòu)和渠道。因此，山西煤礦企業(yè)融資渠道狹窄體現(xiàn)在融資結(jié)構(gòu)不協(xié)調(diào)、融資渠道不完善以及融資效率低下等方面，同時(shí)也是山西煤礦企業(yè)融資難困境的主要誘因。

3.煤礦企業(yè)現(xiàn)代管理體系不完善，融資規(guī)模小

山西煤礦企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模小、所有制結(jié)構(gòu)不合理為融資難困境的兩個(gè)方面，然而并未涉及煤礦企業(yè)具體的管理和營運(yùn)過程。因此，山西煤礦企業(yè)現(xiàn)代管理體系不完善是導(dǎo)致融資難的管理和營運(yùn)因素，與內(nèi)生因素不同的是前者為制度因素。無論是制度經(jīng)濟(jì)學(xué)還是新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)都認(rèn)為，微觀企業(yè)主體良好的制度安排有利于提高其競(jìng)爭(zhēng)效率和盈利能力。而競(jìng)爭(zhēng)效率和盈利能力又是融資過程中任何投資方都必須考慮的重要因素?；诖?，由于山西中小型煤礦企業(yè)幾乎為傳統(tǒng)企業(yè)管理模式且沒有建立現(xiàn)代公司管理和運(yùn)營體系，導(dǎo)致其在激烈的煤礦產(chǎn)品市場(chǎng)中難以取得一席之位。

另一方面，山西煤礦企業(yè)融資難也具有企業(yè)特征，即不同類型、不同企業(yè)規(guī)模以及不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的企業(yè)融資狀況不同。以不同規(guī)模和不同類型的山西煤礦企業(yè)為例，山西煤礦企業(yè)融資難在中小型煤礦企業(yè)中表現(xiàn)更為突出，中小型煤礦企業(yè)與大型煤礦企業(yè)、國有煤礦企業(yè)在現(xiàn)代管理體系方面的差異主要表現(xiàn)為：企業(yè)文化內(nèi)涵的差異、企業(yè)運(yùn)作模式的差異、企業(yè)戰(zhàn)略抉擇的差異以及企業(yè)人事、財(cái)務(wù)制度等方面的差異。這就決定即使中小型煤礦企業(yè)能夠順利獲得融資，但其融資規(guī)模必定小于建立現(xiàn)代管理體系的煤礦企業(yè)，甚至小于自身企業(yè)的實(shí)際需求，即融資規(guī)模小于實(shí)際資金需求規(guī)模。

三、山西煤礦企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展融資的對(duì)策路徑

1.合理配置企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，分散資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)

本文在分析山西煤礦產(chǎn)業(yè)與煤礦企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，分析發(fā)現(xiàn)煤礦企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模小，融資抵押物不足；煤礦企業(yè)所有制結(jié)構(gòu)不合理，融資渠道狹窄以及煤礦企業(yè)現(xiàn)代管理體系不完善，融資規(guī)模小等融資困境。因此，要解決山西煤礦企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的融資困境必須從現(xiàn)有障礙入手，逐個(gè)破解融資問題。

合理配置企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，分散資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)是解決山西煤礦企業(yè)內(nèi)生性融資困境的首要舉措，有利于山西煤礦企業(yè)從根本上破解融資難的問題。包括兩方面的要求，首先，山西煤礦企業(yè)需要合理配置企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，即需要保證資產(chǎn)類型的多樣性、資產(chǎn)的充盈度、資產(chǎn)的有效性。保證資產(chǎn)類型的多樣性要求合理安排企業(yè)資產(chǎn)的類型，包括貨幣資產(chǎn)、實(shí)物資產(chǎn)、資源資產(chǎn)以及相應(yīng)的人力資本水平，也就是說保證資產(chǎn)類型的多樣性是合理配置企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)首先需要解決的問題。資產(chǎn)的充盈度和資產(chǎn)的有效性是合理配置企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的兩個(gè)方面，資產(chǎn)的充盈度要求煤礦企業(yè)嚴(yán)格審查企業(yè)內(nèi)部資產(chǎn)情況，防范不良資產(chǎn)的增加和高質(zhì)資產(chǎn)的損失所造成的有效資產(chǎn)不足的情況。

其次，分散資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)是防范資產(chǎn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的根本要求，同時(shí)也是合理配置企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的深層要求。合理配置企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)更多是企業(yè)制度和戰(zhàn)略層面的要求，而分散資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)是具體資產(chǎn)運(yùn)營和財(cái)務(wù)制度運(yùn)作方面的要求。山西煤礦企業(yè)需要在遵循國家法規(guī)和行業(yè)準(zhǔn)則的基礎(chǔ)上，將企業(yè)的資產(chǎn)管理戰(zhàn)略付諸于實(shí)踐，尤其以建立現(xiàn)代企業(yè)資產(chǎn)管理制度、會(huì)計(jì)核算制度和財(cái)務(wù)管理制度為核心，通過技術(shù)性手段分散資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)，合理配置企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

2.不斷優(yōu)化企業(yè)所有制結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大融資渠道

解決山西煤礦企業(yè)內(nèi)生性融資困境的首要舉措為合理配置企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，分散資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)，而企業(yè)所有制結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化以及融資渠道的不斷擴(kuò)大是解決企業(yè)融資困境的深層次要求。不斷優(yōu)化企業(yè)所有制結(jié)構(gòu)要求山西煤礦企業(yè)一方面改變單一所有制結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀，另一方面在國家法律允許的條件下合理引入新型所有制主體。改變單一所有制結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀是目前山西煤礦企業(yè)迫切需要解決的問題，具體要求包括根據(jù)山西煤礦企業(yè)的實(shí)際情況設(shè)計(jì)和構(gòu)建差異性的煤礦企業(yè)所有制準(zhǔn)則，對(duì)現(xiàn)有煤礦企業(yè)所有制準(zhǔn)則的突破必須尊重不同企業(yè)的實(shí)際情況，“一刀切”的準(zhǔn)則設(shè)計(jì)理念是不可取的。

其次，在合理的企業(yè)所有制準(zhǔn)則下，通過招商引資、戰(zhàn)略扶持以及社會(huì)持股等方式創(chuàng)新所有制引入方式，其根本要求為競(jìng)爭(zhēng)性和公平性。最后，必須完善企業(yè)所有制運(yùn)營模式，良好的引入方式必然要求良好的運(yùn)作模式，山西煤礦企業(yè)既可以通過大數(shù)據(jù)等技術(shù)性手段又可以通過股東大會(huì)等制度性手段維護(hù)所有制結(jié)構(gòu)。因此，山西煤礦企業(yè)通過設(shè)計(jì)和構(gòu)建差異性的煤礦企業(yè)所有制準(zhǔn)則、創(chuàng)新所有制引入方式以及完善企業(yè)所有制運(yùn)營模式這三個(gè)維度不斷優(yōu)化企業(yè)所有制結(jié)構(gòu)，通過擴(kuò)大融資渠道為破解融資難題奠定基礎(chǔ)。

3.完善企業(yè)現(xiàn)代管理體系，提升融資規(guī)模

完善企業(yè)現(xiàn)代管理體系，提升融資規(guī)模是山西煤礦企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的保障性對(duì)策。根據(jù)對(duì)山西煤礦企業(yè)管理體系的分析，完善企業(yè)現(xiàn)代管理體系不僅有其深刻的內(nèi)涵和要求，其具體作用主要體現(xiàn)在提升山西煤礦企業(yè)的融資規(guī)模。以中小企業(yè)為代表的山西煤礦企業(yè)如果能夠完善企業(yè)現(xiàn)代管理體系，建立相應(yīng)的人事聘用制度、財(cái)務(wù)管理制度、公司治理結(jié)構(gòu)以及戰(zhàn)略決策制度，那么其必然能夠通過豐富融資關(guān)系、尋求融資擔(dān)保以及創(chuàng)新融資方式等途徑提高融資的效率和規(guī)模。完善企業(yè)現(xiàn)代管理體系的深層次要求為將現(xiàn)代管理途徑與融資效率相結(jié)合，也就是說提高融資效率是提升融資規(guī)模的應(yīng)有之義。具體對(duì)策為：建立長效融資機(jī)制，并且根據(jù)相關(guān)融資經(jīng)驗(yàn)和融資主體反饋不斷調(diào)整現(xiàn)代管理體系中融資管理體系部分，著重體現(xiàn)其時(shí)效性和實(shí)用性，以效率和規(guī)模為目標(biāo)的融資管理體系必然要求企業(yè)整體管理體系的思想并與之相適應(yīng)。因此，完善企業(yè)現(xiàn)代管理體系是山西煤礦企業(yè)提升融資規(guī)模的必經(jīng)路徑。

四、結(jié)語

本文首先將煤礦企業(yè)放至山西煤礦產(chǎn)業(yè)的大環(huán)境之下分析其發(fā)展現(xiàn)狀，在此基礎(chǔ)上分析山西煤礦企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的融資困境，包括煤礦企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模小，融資抵押物不足；煤礦企業(yè)所有制結(jié)構(gòu)不合理，融資渠道狹窄以及煤礦企業(yè)現(xiàn)代管理體系不完善，融資規(guī)模小。最后，本文探索山西煤礦企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展融資的對(duì)策路徑，即合理配置企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，分散資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)；不斷優(yōu)化企業(yè)所有制結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大融資渠道；完善企業(yè)現(xiàn)代管理體系，提升融資規(guī)模。

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山西省高等學(xué)校哲學(xué)社會(huì)科學(xué)研究一般項(xiàng)目：《山西煤礦企業(yè)走出困境，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展的思路與對(duì)策——以山西汾西瑞泰能源集團(tuán)有限責(zé)任公司為例》項(xiàng)目編號(hào)：20162228