周小明

[提要] 財務風險是企業(yè)結構不合理、融資不當?shù)仍蚴蛊髽I(yè)可能喪失償債能力而導致投資者預期收益下降的風險。財務風險伴隨著企業(yè)生存經(jīng)營的全過程，不可能被完全消除或避免，這是企業(yè)在財務管理活動中必須面對的一個現(xiàn)實問題。本文通過闡釋財務風險的成因、類型，探討企業(yè)如何對各類財務風險進行管控，合理規(guī)避和化解財務風險，以期為企業(yè)的可持續(xù)健康發(fā)展提供參考。

關鍵詞：財務風險；管控

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A

收錄日期：2016年11月15日

一、財務風險成因

（一）內部原因

1、企業(yè)內部財務關系混亂是財務風險產(chǎn)生的首要原因。企業(yè)內部各個部門之間、企業(yè)各個縱向層級之間，在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的各個環(huán)節(jié)之間缺乏協(xié)調配合，在資金的管理及使用、利潤分配等方面存在權責不明、管理混亂的現(xiàn)象，使得資金的使用效率低下，資金的流失現(xiàn)象嚴重，無法確保資金的安全性。企業(yè)內部財務關系混亂造成的財務風險影響力巨大，是企業(yè)內部控制的關鍵控制點，是企業(yè)提高軟實力的重要保證。

2、企業(yè)內部控制制度沒有落到實處，也是財務風險產(chǎn)生的重要原因。內部控制制度的建立健全，對于現(xiàn)代企業(yè)來說至關重要。企業(yè)若是想長遠發(fā)展，充分發(fā)揮各個部門的職能作用，就必須具備一套完整、系統(tǒng)、有力的內部控制制度，并確保內部控制制度能夠落到實處。

（二）外部原因。企業(yè)所處的宏觀環(huán)境復雜多變是財務風險產(chǎn)生的外部原因，宏觀環(huán)境包括宏觀經(jīng)濟環(huán)境和宏觀政策、行業(yè)背景等。其中宏觀經(jīng)濟環(huán)境是影響企業(yè)生存發(fā)展的最基本因素，企業(yè)經(jīng)濟效益的好壞會隨著宏觀經(jīng)濟運行周期、利率水平、經(jīng)濟政策、物價水平等因素的影響而變動。宏觀經(jīng)濟運行良好，企業(yè)的財務狀況較好，盈利水平提升，相應財務風險就會降低；反之，宏觀經(jīng)濟運行不夠穩(wěn)健，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營受損，盈利能力降低，財務風險會隨之升高。當國家的經(jīng)濟政策發(fā)生改變，如利率水平、稅務政策等的調整，企業(yè)的資金持有成本可能會隨之變化，也會給企業(yè)的財務狀況帶來不確定性。行業(yè)背景主要是針對企業(yè)所處的行業(yè)發(fā)展前景和市場競爭狀況來說的，不同行業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位不同，生命周期發(fā)展階段不同，行業(yè)的投資價值不同，其投資風險也就不同。

二、財務風險類型

（一）籌資風險?；I資風險是指由于宏觀環(huán)境、資金供需市場等變化影響，企業(yè)因借入資金而產(chǎn)生的喪失償債能力的可能性和企業(yè)利潤（股東收益）的可變性，也即企業(yè)籌資帶來的企業(yè)財務成果上的不確定性。鑒于不同企業(yè)的負債方式、期限、資金使用方式等的不同，企業(yè)面臨的償債壓力也各不相同，企業(yè)的籌資決策不僅要在籌資數(shù)量、籌資方式上統(tǒng)籌規(guī)劃，還要在風險防范上加以權衡。

籌集資金帶來的風險主要包括利率風險、匯率風險、財務杠桿效應、再融資風險、購買力風險等。利率風險是由于金融市場的利率波動帶來的籌資成本的變動；匯率風險是由于國際經(jīng)濟交易中，以外幣計價的資產(chǎn)或負債，由于匯率波動引起的價值變動風險；財務杠桿效應是由于企業(yè)使用杠桿融資給利益相關者帶來的收益不確定性；再融資風險是指由于金融市場上金融工具品種、融資方式變動等導致的企業(yè)再融資的不確定性，或企業(yè)本身籌資結構不合理導致的再融資困難；購買力風險是由于通貨膨脹、貨幣貶值給投資者帶來的實際收益水平下降的風險。

（二）投資風險。投資風險是指企業(yè)在進行投資活動中可能遭受的收益甚至本金方面的損失風險，也就是說，企業(yè)的投資風險是指企業(yè)在投入一定資金后，由于受到各種內外部不可控因素或隨機因素的影響，企業(yè)的未來收益具有不確定性，可能會導致最終收益與預期收益相偏離，既有可能最終收益高于預期收益，也有可能預期收益高于最終收益，都是投資的風險形式。投資風險的構成主要包括利率風險、匯率風險、再投資風險、違約風險、通貨膨脹風險、道德風險等。

（三）資本運營風險。資本運營風險又稱經(jīng)營風險，是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，由于外部環(huán)境的復雜性和變動性，以及企業(yè)對環(huán)境的認知能力的局限性，導致的資本運營失敗或使資本運營活動不能達到預期目標的可能性。首先，在其他因素不變的前提下，市場對企業(yè)產(chǎn)品的需求越穩(wěn)定，企業(yè)未來的經(jīng)營收益就越確定，經(jīng)營風險就越小。因此，企業(yè)應當在生產(chǎn)產(chǎn)品之前，做好市場調查，生產(chǎn)符合市場要求的、適銷對路的產(chǎn)品。其次，產(chǎn)品銷售價格越穩(wěn)定，銷售收入也就越穩(wěn)定，企業(yè)的經(jīng)營收益隨之越穩(wěn)定，企業(yè)的經(jīng)營風險也就越小。企業(yè)的資本運營風險主要包括采購風險、生產(chǎn)風險、應收賬款變現(xiàn)風險、存貨管理風險、存貨變現(xiàn)風險、流動性風險等。

（四）收益分配風險。收益分配是企業(yè)財務循環(huán)的最后環(huán)節(jié)，收益分配風險是指由于收益分配給企業(yè)帶來的后續(xù)經(jīng)營和管理上的不利影響。企業(yè)一般會按照相關法律規(guī)定來制定收益分配政策，自主安排將盈利發(fā)放給股東或是保留盈余作為企業(yè)進一步發(fā)展的資本。收益分配包括留存收益和分配股息兩方面。留存收益是擴大投資規(guī)模的來源，分配股息是股東投資收益增值的客觀要求，這二者是相互依存、相互影響的。企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模、銷售規(guī)模發(fā)展迅速，需要添置大量資產(chǎn)，稅后利潤就可能會被企業(yè)大部分留用。企業(yè)的利潤較高，股息分配較低，就可能會導致股東近期投資收益得不到滿足，進而影響企業(yè)的股票價值。

三、財務風險管控

（一）建立企業(yè)財務預警機制。企業(yè)無時無處地面臨著財務風險，因此有必要建立一套完善的財務風險預警機制。第一，建立宏觀監(jiān)測系統(tǒng)，對企業(yè)所處環(huán)境中的利率變化、稅收政策等宏觀環(huán)境進行分析，預測企業(yè)可能會受到的風險，及時調整企業(yè)經(jīng)營管理目標；第二，建立財務信息實時監(jiān)測系統(tǒng)，監(jiān)控、分析、反饋企業(yè)各種經(jīng)營管理信息，根據(jù)財務狀況信息數(shù)據(jù)的即時變化，及時發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理中存在的問題；第三，建立長期財務風險預警模型，對可能引起企業(yè)財務狀況惡化的長期財務決策事項進行長期的、漸進的監(jiān)控，防止其成為財務狀況惡化的根源；第四，建立信息反饋控制系統(tǒng)，認真分析跟蹤檢測到的風險信息，有針對性地制定研究對策，將風險控制在可承受范圍之內。

（二）深化企業(yè)財務集約化管理。第一，建立以全面預算為核心的預算管理體系，在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程中對各種財務控制的觀念、模式、方法、手段等進行改進、整合和優(yōu)化等，加強財務控制力度，確保財務防控目標的實現(xiàn)；第二，深化財務信息化建設，在保證信息質量的基礎上，提高信息的傳遞速度，擴大財務信息量，整合企業(yè)資源，優(yōu)化業(yè)務流程，提升財務風險控制能力。

（三）健全企業(yè)內部控制制度。建立健全企業(yè)的內部控制制度，將風險管理機制融合進內部控制制度，確保內部控制制度的全面化、流程化和標準化。企業(yè)的各部門之間也要相互協(xié)同，不斷梳理、完善企業(yè)的管理制度，嚴格執(zhí)行企業(yè)風險管控基本流程，對內控制度設計上的缺陷及時發(fā)現(xiàn)并修改，促進企業(yè)經(jīng)營管理規(guī)范化水平的提升。

（四）強化企業(yè)員工財務風險防范意識。企業(yè)工作人員的風險防范意識相當重要，需全面加強對員工的風險防范意識教育，提高科學化財務決策水平，避免因人為失誤原因導致的財務風險發(fā)生。企業(yè)領導在決策過程中，應綜合考慮各種相關因素，采取適當方法，運用科學管理模型進行決策，盡量將企業(yè)的經(jīng)營風險降到最低，及時規(guī)避、化解和降低財務風險。

主要參考文獻：

[1]盛滌非.析企業(yè)財務風險與管控[J].安徽電氣工程職業(yè)技術學院學報，2014.12.

[2]宋波.加強企業(yè)財務風險管控提升企業(yè)經(jīng)營管理水平[J].吉林省經(jīng)濟管理干部學院學報，2013.2.