夏淑媛

網(wǎng)貸投資者之所以在前幾年頻頻“踩雷”，里面固然有部分互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)經(jīng)營不規(guī)范甚至欺詐的原因，但投資者不能充分了解自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、盲目跟風(fēng)也同樣起了推波助瀾的作用。

在行業(yè)的興起和快速發(fā)展之下，P2P網(wǎng)貸逐漸為投資者所熟悉，并成為許多投資者投資理財(cái)?shù)姆绞街?。但在前幾年的野蠻生長時(shí)期，網(wǎng)貸發(fā)展規(guī)范性不強(qiáng)，同時(shí)，出于對量的追求，平臺往往以高回報(bào)率作為吸引投資者參與投資的主要手段，因此，投資者往往只看到P2P網(wǎng)貸的高回報(bào)，而忽視了對其背后風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013年網(wǎng)貸平臺的平均收益高達(dá)19%。當(dāng)時(shí)坊間因此一度流傳“年收益不上20%的平臺就不是好平臺”的說法。而事實(shí)上，伴隨行業(yè)高增長而來的，還有問題平臺的不斷增多。

隨著監(jiān)管的進(jìn)一步加強(qiáng)，這種高收益推動(dòng)的病態(tài)投資潮逐步降溫，平臺停業(yè)轉(zhuǎn)型數(shù)量增多，網(wǎng)貸產(chǎn)品收益率逐漸下降，投資者也將逐漸歸于理性。

停業(yè)轉(zhuǎn)型平臺增多

根據(jù)行業(yè)2016年10月發(fā)展數(shù)據(jù)顯示，截至2016年10月底，網(wǎng)貸行業(yè)正常運(yùn)營平臺數(shù)量為2154家，相比9月底減少了48家，與2015年同期相比減少了366家。10月新上線的平臺僅為7家，相比一年前動(dòng)輒百家的新增平臺，在數(shù)量上出現(xiàn)了大幅度的下降。2016年10月，網(wǎng)貸行業(yè)停業(yè)及問題平臺共有105家，其中問題平臺44家（跑路34家、提現(xiàn)困難10家）、停業(yè)轉(zhuǎn)型平臺61家（停業(yè)55家、轉(zhuǎn)型6家）。持續(xù)數(shù)月的當(dāng)月停業(yè)轉(zhuǎn)型平臺數(shù)量要多于問題平臺數(shù)量的情況仍然在延續(xù)，表明良性退出是過去數(shù)月平臺退出的主要選擇。8月24日多部委聯(lián)合出臺的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》（以下簡稱《暫行辦法》）及10月《互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作實(shí)施方案》的正式落地對于不合規(guī)平臺的將產(chǎn)生不小的影響，而停業(yè)轉(zhuǎn)型應(yīng)該仍是其未來發(fā)展中最有可能的出路。

綜合收益率下降

數(shù)據(jù)顯示，2016年10月，網(wǎng)貸行業(yè)綜合收益率為9.68%，環(huán)比下降了15個(gè)基點(diǎn)（1個(gè)基點(diǎn)=0.01%），同比下降了270個(gè)基點(diǎn)。主流綜合收益率區(qū)間仍分布在8%～12%，平臺占比為46.71%;其次為綜合收益率在12%～18%的平臺，占比為35.81%，8%以下低息平臺占比繼續(xù)增加，為11.85%，見下頁圖所示。監(jiān)管辦法落地以后，眾多平臺面臨著高昂的合規(guī)成本和獲客成本，主動(dòng)下調(diào)收益率。同時(shí)，隨著行業(yè)洗牌節(jié)奏的加快，監(jiān)管政策開始明朗，行業(yè)發(fā)展?fàn)顟B(tài)也得到了逐步地改善，進(jìn)而直接倒逼整個(gè)行業(yè)的綜合收益率驟降。而經(jīng)歷了一輪行業(yè)大洗牌后，整個(gè)行業(yè)也逐步呈現(xiàn)出規(guī)范性的發(fā)展格局。

回歸投資初心

2013年以來問題平臺的不斷曝出，給了一些投資者“血一般”的教訓(xùn)，這樣的切身之痛，逐漸換來了整個(gè)投資者群體對P2P網(wǎng)貸行業(yè)的正確認(rèn)識。這一認(rèn)識，在2016年得到了很好的體現(xiàn)。

據(jù)本刊調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2016年，P2P網(wǎng)貸投資者不再一味追求高收益，而是將收益定在了較為合理的范圍，且對虧損有所預(yù)期。絕大多數(shù)投資者將投資P2P網(wǎng)貸的風(fēng)險(xiǎn)/收益控制在20%以內(nèi)。即使稍激進(jìn)的投資者，希望獲得超過20%的收益，但同時(shí)，這些投資者也做好了虧損80%的最壞打算。以前那種動(dòng)輒成倍增長的收益，今天的網(wǎng)貸投資者已極少接觸。

值得一提的是判斷是否投資網(wǎng)貸的依據(jù)，以前，較多投資者是比較平臺之間的收益高低，哪家平臺收益高，就去哪家投;今天，網(wǎng)貸投資者在投資之前，會從平臺的背景、實(shí)力、管理層、風(fēng)控流程、標(biāo)的情況等多個(gè)方面加以權(quán)衡，以安全性為首要標(biāo)準(zhǔn)。

投資者教育關(guān)乎行業(yè)發(fā)展

行業(yè)專家指出，網(wǎng)貸投資者之所以在前幾年頻頻“踩雷”，這里面固然有部分互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)經(jīng)營不規(guī)范甚至欺詐的原因，但投資者不能充分了解自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、盲目跟風(fēng)也同樣起了推波助瀾的作用。

沒有成熟的投資者，就不可能有成熟的市場。在草木皆兵的P2P網(wǎng)貸行業(yè)，投資者教育顯得刻不容緩。大多數(shù)情況下，投資者對自己投資的平臺沒有足夠的認(rèn)識與了解，一旦發(fā)生平臺跑路事件，投資極為不淡定。P2P企業(yè)在這種行業(yè)環(huán)境下要建立品牌，還有很長的路要走，畢竟，投資者的成熟才是市場成熟的重要推動(dòng)力。

專家指出，對金融行業(yè)而言，投資者的金融知識水平和風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知等方面的素質(zhì)，在很大程度上制約著整個(gè)行業(yè)發(fā)展的深度和廣度，對互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)更是如此。沒有一個(gè)具有基本金融知識和正確投資觀念的社會群體，中國互聯(lián)網(wǎng)金融體系的健康與安全就沒有基礎(chǔ)和保證。在互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)自身規(guī)范發(fā)展的同時(shí)，投資者也要具備分析判斷和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的意識和能力。因此，投資者教育是互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)義不容辭的責(zé)任，這也是對行業(yè)發(fā)展的一種保護(hù)。