李孟晉， 汪曉旺

(1.安徽郵電職業(yè)技術(shù)學(xué)院，安徽 合肥 230031；2.國(guó)網(wǎng)合肥供電公司，安徽合肥 230022)

上市中小企業(yè)籌資困境及合理化建議

李孟晉1， 汪曉旺2

(1.安徽郵電職業(yè)技術(shù)學(xué)院，安徽 合肥 230031；2.國(guó)網(wǎng)合肥供電公司，安徽合肥 230022)

文章通過(guò)對(duì)近5年上市中小企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的綜合分析，探討其面臨的籌資困境，依據(jù)SCP模式對(duì)中小企業(yè)的籌資方式和渠道提出合理化的建議和意見(jiàn)。

中小企業(yè)；籌資困境；SCP模式

0 引 言

對(duì)任何一家企業(yè)來(lái)說(shuō)，資金都是其發(fā)展的基礎(chǔ)及命脈。各企業(yè)一直在積極尋求最佳的方法來(lái)籌集、管理和運(yùn)營(yíng)資金，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化。但是對(duì)于多數(shù)的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，由于自身的原因往往不能選擇最優(yōu)化的渠道去籌集資金。

1 對(duì)歷史數(shù)據(jù)的綜合分析

我們利用國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)，從中選取了近5年在A股上市的中小型企業(yè)作為參照物，對(duì)其數(shù)據(jù)進(jìn)行了分析，其結(jié)果如表1所列。

表1 近五年上市中小企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)綜合特征

分析表1可知，數(shù)據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)差，除了利息覆蓋率以外，其他都很小，說(shuō)明數(shù)據(jù)整體是比較穩(wěn)定的，沒(méi)有較大的波動(dòng)。

2 目前上市中小企業(yè)籌資中存在的主要問(wèn)題

根據(jù)對(duì)歷史數(shù)據(jù)的分析，我們認(rèn)為當(dāng)前上市中小企業(yè)籌資中存在的問(wèn)題如下：

(1) 資本結(jié)構(gòu)不合理。企業(yè)通常用資產(chǎn)負(fù)債率來(lái)表示負(fù)債結(jié)構(gòu)。上市中小企業(yè)可以適當(dāng)?shù)耐ㄟ^(guò)負(fù)債經(jīng)營(yíng)發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用，從而可以提高自有資本的利潤(rùn)率，這樣就可以增加企業(yè)的利潤(rùn)。資產(chǎn)負(fù)債表的標(biāo)準(zhǔn)一般是40%到50%之間，而我國(guó)上市中小企業(yè)往往會(huì)超過(guò)80%。圖1中選取的2014年的中小企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，可見(jiàn)許多企業(yè)都超過(guò)50%，甚至達(dá)到87%，資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高會(huì)增加上市中小企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中的負(fù)擔(dān)，甚至?xí)虼硕a(chǎn)生其他的負(fù)債，這樣更會(huì)限制其發(fā)展。

圖1 2014年資產(chǎn)負(fù)債表

(2) 多變的內(nèi)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境。對(duì)上市中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，外部環(huán)境對(duì)其融資影響很大。外部融資環(huán)境主要包括市場(chǎng)利率的波動(dòng)性、銀行利率、行業(yè)的發(fā)展、國(guó)家信貸政策等。這對(duì)上市中小企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)有很大的影響。自從我國(guó)深入運(yùn)行市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)以來(lái)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展整體比較平穩(wěn)，但上市中小企業(yè)沒(méi)有得到足夠的重視。

(3) 自身資金的運(yùn)用不夠充分。上市中小企業(yè)進(jìn)行籌資的方式較多，除了銀行貸款等外源性融資還有內(nèi)源性融資，例如留存收益等。但上市中小企業(yè)往往忽視了這一塊，從而存在資金閑置和資金短缺并存的現(xiàn)象。

(4) 進(jìn)入資本市場(chǎng)的準(zhǔn)入門(mén)檻相對(duì)過(guò)高。在我國(guó)，上市中小企業(yè)主要通過(guò)股票發(fā)行和債券發(fā)行的方式，在資本市場(chǎng)上向社會(huì)進(jìn)行募集資金。但對(duì)它來(lái)說(shuō)，股票發(fā)行的準(zhǔn)入門(mén)檻非常高，審核程序特別復(fù)雜且時(shí)間久。所以，對(duì)于大部分上市中小企業(yè)而言，都無(wú)法有效的將其作為籌資手段。在我國(guó)也有相當(dāng)一部分的上市中小企業(yè)，希望通過(guò)債券發(fā)行來(lái)籌集資金。但是債券的發(fā)行也需要具備一定的條件，對(duì)于一些利潤(rùn)率較低，經(jīng)營(yíng)效益一般甚至是較差的上市中小企業(yè)而言，同樣無(wú)法有效利用發(fā)行債券這種方法。

3 針對(duì)上市中小企業(yè)財(cái)務(wù)困境的合理化建議

3.1 加強(qiáng)上市中小企業(yè)自身的建設(shè)，提高其競(jìng)爭(zhēng)力及其信譽(yù)

首先，我國(guó)上市中小企業(yè)想要在如此激烈競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境下生存,必須要提高自身的綜合素質(zhì)，保持良好的形象，在進(jìn)行經(jīng)營(yíng)、生產(chǎn)和籌資活動(dòng)中，要按照公平競(jìng)爭(zhēng)、城市信用的基本原則進(jìn)行。其次，其財(cái)務(wù)管理水平有待進(jìn)一步的、強(qiáng)化，各項(xiàng)財(cái)務(wù)管理制度需要進(jìn)一步完善，上市中小企業(yè)還必須定期地向社會(huì)相關(guān)部門(mén)提供準(zhǔn)確、全面的會(huì)計(jì)信息，確保能夠及時(shí)、足額償還銀行的借款，不斷在社會(huì)上建立起履約、守信的積極形象，獲得銀行的信任。

3.2 明確政府職責(zé)，加大政府的扶持和引導(dǎo)力度

政府在上市中小企業(yè)籌資中起著很重要的作用，很多地區(qū)已經(jīng)成立專(zhuān)門(mén)的組織機(jī)構(gòu)，為其籌資提供相應(yīng)的服務(wù)。例如：2010年，蘇州工業(yè)園新區(qū)設(shè)立了“蘇州工業(yè)園區(qū)企業(yè)發(fā)展促進(jìn)中心”，為該區(qū)域范圍的中小企業(yè)提供扶持資金及辦公載體，搭建金融服務(wù)平臺(tái)，為入駐其中的中小企業(yè)發(fā)展供應(yīng)包含籌資注資、風(fēng)險(xiǎn)投資、小額貸款與創(chuàng)業(yè)基金等特色的金融服務(wù)，為其發(fā)展提供支持。

3.3 借助國(guó)家的投資項(xiàng)目，研究實(shí)現(xiàn)最優(yōu)化籌資

上市中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)密切注意國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整和發(fā)展方向，善于發(fā)現(xiàn)、考慮自身的優(yōu)勢(shì)，并結(jié)合國(guó)家的政策，利用機(jī)遇，謀求發(fā)展。同時(shí)，由于在籌資時(shí)需要籌資成本，所以上市中小企業(yè)在籌資之前一定要估計(jì)籌資規(guī)模，這樣才能讓資金充分投入到使用中，防止出現(xiàn)資金閑置的情況。

4 結(jié)束語(yǔ)

上市中小企業(yè)需根據(jù)所面臨的行業(yè)背景，結(jié)合自身的實(shí)際情況，認(rèn)真分析在籌資方面存在的具體問(wèn)題，針對(duì)性地制定解決方案。同時(shí)，政府也應(yīng)當(dāng)為中小企業(yè)籌資，做好搭建平臺(tái)、完善制度、提供服務(wù)等一系列工作，促進(jìn)中小企業(yè)蓬勃發(fā)展。

[1] 路歡歡.中小企業(yè)籌資管理中存在的問(wèn)題及對(duì)策探討[J].現(xiàn)代營(yíng)銷(xiāo)(下旬刊)，2015,(2)：14-15.

[2] 劉延偉.中小企業(yè)籌資問(wèn)題研究[J].中外企業(yè)家，2013，(9)：135-136.

[3] 李曉玉,李衛(wèi)斌.中小企業(yè)籌資方式研究[J].財(cái)務(wù)與金融，2008，(4)：11-14.

[4] 姚峰,趙冬梅.充分發(fā)揮政府在中小企業(yè)籌資中的作用[J].經(jīng)濟(jì)論壇，2003，(12)：84-85.

(責(zé)任編輯 陳化鋼)

The financing difficulties of listed small and medium-sized enterprises and some reasonable suggestions

LI Meng-jin1, WANG Xiao-wang2

(1.Anhui Post and Telecommunication College Department of Economic Management, Hefei 230031,China;2.State Grid Hefei Power Supply Company, Hefei 230022,China)

The paper analyzes financial data of the newly listed small and medium-sized enterprises within five years, researches their financing difficulties, also proposes some reasonable and constructive suggestions for financing methods and channels of small and medium-sized enterprises, according to SCP model.

small and medium-sized enterprises; financial difficulties; SCP model

2016-08-25；

2016-09-12

安徽省人文社科重點(diǎn)項(xiàng)目(項(xiàng)目編號(hào)：SK2016A050)

李孟晉(1985-)，女，安徽舒城人，講師。從事《市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)》等課程的教學(xué)與研究。

10.3969/j.issn.1671-6221.2016.04.026

F27

A

1671-6221(2016)04-0082-03