本刊記者 高妍蕊 張菀航

中國企業(yè)“走出去”要強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防范

本刊記者 高妍蕊 張菀航

去年年底因自曝赴美投資建廠“內(nèi)幕”而被媒體關(guān)注的“玻璃大王”曹德旺，最近再次成為輿論焦點(diǎn)。6月12日，《紐約時(shí)報(bào)》刊發(fā)一篇《中國工廠遇到了美國工會(huì)》的報(bào)道稱，福耀集團(tuán)在美國俄克拉荷馬州興建的玻璃廠，被美國職業(yè)安全與衛(wèi)生署（OSHA）處以“違規(guī)操作”罰款，并迎面撞上美國“強(qiáng)大”的工會(huì)，遭到關(guān)于工作條件與種族歧視方面的諸多投訴。

該報(bào)道在國內(nèi)迅速發(fā)酵，一些自媒體稱曹德旺“10億美元換來辱罵、游行、罰款”。對此，6月20日，曹德旺公開表示，福耀在美工廠并沒有遭遇“工會(huì)危機(jī)”，且目前福耀仍在美國進(jìn)行選址，計(jì)劃投建新工廠。

曹德旺赴美投資風(fēng)波引發(fā)深思。當(dāng)前，中國企業(yè)越來越多地“走出去”， 但是面臨著諸多復(fù)雜的問題，企業(yè)要怎樣適應(yīng)海外的各方面環(huán)境，又該如何規(guī)避和防范風(fēng)險(xiǎn)？對此，《中國發(fā)展觀察》記者對相關(guān)專家進(jìn)行了深度采訪。

中國企業(yè)“走出去”進(jìn)入迅猛發(fā)展階段

改革開放以來，隨著國門的逐步打開，中國企業(yè)“走出去”漸成浪潮?？v觀過往，中國企業(yè)“走出去”經(jīng)歷了哪些歷程？呈現(xiàn)出怎樣的特點(diǎn)？

商務(wù)部國際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院研究員梅新育向《中國發(fā)展觀察》記者介紹道，新中國建國初期，我國先后遭受來自東西方陣營的全面貿(mào)易封鎖，在這個(gè)階段，盡管條件極為艱難，中國政府仍然盡力在海外維持一定的投資規(guī)模，不僅接收了作為官僚資本的舊中國官方公司的海外分支機(jī)構(gòu)（如中國銀行的海外分行，招商局的香港分公司），還新設(shè)立了一批海外中資企業(yè)，在香港的中資企業(yè)尤其突出，如華潤公司、民安保險(xiǎn)、南洋商業(yè)銀行、招商局，等等。這些海外中資企業(yè)在打破貿(mào)易封鎖、穩(wěn)定繁榮港澳、為中國引進(jìn)外資、學(xué)習(xí)使用國際市場慣例等多個(gè)方面，對當(dāng)時(shí)和日后的中國發(fā)揮了重大作用。

改革開放之后，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長、外部環(huán)境日益改善、對外貿(mào)易規(guī)模擴(kuò)大和經(jīng)常項(xiàng)目收支改善……所有這些因素推動(dòng)了中國海外直接投資進(jìn)入新的發(fā)展時(shí)期。1979年8月13日，國務(wù)院頒發(fā)文件，提出15項(xiàng)經(jīng)濟(jì)改革措施，其中第13項(xiàng)明確指出“要出國開辦企業(yè)”，從而在建國后首次將發(fā)展對外直接投資確立為正式政策。

梅新育說，中國對外直接投資發(fā)展可概括為以下幾個(gè)階段：一是改革開放后對外直接投資的起步階段（1979—1984年）。這一階段的對外直接投資主要是由專業(yè)外貿(mào)公司根據(jù)自身業(yè)務(wù)需求所做的，帶有濃厚的嘗試色彩。由于企業(yè)自身實(shí)力有限，加之政府外匯管制嚴(yán)厲，審批程序復(fù)雜且不明確，這一階段對外直接投資流量甚小，每年僅1億美元左右，新設(shè)立海外企業(yè)不多。二是對外直接投資的穩(wěn)定發(fā)展階段（1985—1991年）。在此階段，中國對外直接投資無論是在國內(nèi)還是在國外的法律政策環(huán)境都比前期明顯改善。三是加快發(fā)展階段（1992—2000年）。在這一時(shí)期首尾發(fā)生的兩件政經(jīng)大事有力地推動(dòng)了中國對外直接投資發(fā)展。四是快速增長階段（2001年之后）。2001年12月11日，中國正式成為世貿(mào)組織成員方，對“入世”后中國外向型經(jīng)濟(jì)前景的樂觀預(yù)期推動(dòng)了2001年中國對外直接投資的大增。五是狂飆突進(jìn)階段（2009年之后），次貸危機(jī)之后，美歐對中資開放門戶，中國對外直接投資增勢迅猛。

在國務(wù)院發(fā)展研究中心企業(yè)研究所跨國企業(yè)研究室主任、研究員李志能看來，中國企業(yè)“走出去”發(fā)展主要有四個(gè)階段，即改革開放以后產(chǎn)品出口以及售后服務(wù)階段；中國重化工業(yè)階段獲取海外資源的階段；獲取海外技術(shù)和市場網(wǎng)絡(luò)的階段；“一帶一路”倡議提出后的全球布局階段。第一階段，中國產(chǎn)品出口的競爭力基礎(chǔ)是人口紅利。低成本的勞動(dòng)力，良好的配套基礎(chǔ)設(shè)施，優(yōu)惠的政策，大規(guī)模相對完整的制造產(chǎn)業(yè)鏈，是中國產(chǎn)品沖擊全球市場的競爭力基礎(chǔ)。第二階段，中國進(jìn)入重化工業(yè)階段，中國自身需求的擴(kuò)張，全球需求疊加，形成了“大進(jìn)大出的格局”，需要全球的資源來支撐，中國的企業(yè)在全世界購買資源。第三階段，2008年次貸危機(jī)以后，中國從重化工業(yè)階段轉(zhuǎn)向創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新推動(dòng)的階段，成為世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定力量。相比之下，一些歐美國家經(jīng)歷了經(jīng)濟(jì)衰退和巨大的金融混亂，一些企業(yè)遭受重大損失，不得不斷臂求生，而為中國企業(yè)低價(jià)購買技術(shù)和市場網(wǎng)絡(luò)提供了機(jī)會(huì)。第四階段，2013年習(xí)近平主席提出“一帶一路”倡議以后，中國企業(yè)“走出去”第一次具備了國家頂級戰(zhàn)略的指導(dǎo)，并逐步配備了一些全新的頂級機(jī)構(gòu)的支持，例如亞投行等。

“走出去”面臨政治、法律、經(jīng)濟(jì)三大風(fēng)險(xiǎn)

隨著中國企業(yè)走出去投資的持續(xù)發(fā)展，海外投資的規(guī)模和總量持續(xù)擴(kuò)大，與此同時(shí)我國海外投資的風(fēng)險(xiǎn)也在不斷地積聚并呈上升趨勢。中國世貿(mào)組織研究會(huì)常務(wù)副會(huì)長霍建國在接受《中國發(fā)展觀察》記者采訪時(shí)表示，當(dāng)前中國企業(yè)“走出去”主要面臨著三大風(fēng)險(xiǎn)：政治、法律和經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)。第一，政治風(fēng)險(xiǎn)主要包括雙邊關(guān)系的穩(wěn)定性，意識(shí)形態(tài)的潛在矛盾沖突以及各種可能產(chǎn)生的政治動(dòng)蕩和民主運(yùn)動(dòng)的沖擊。這些變化將對正常的海外投資造成不可估量的損失。如伊拉克戰(zhàn)爭、利比亞動(dòng)亂、南蘇丹沖突，這些都屬于政治上的矛盾沖突，并給我國在當(dāng)?shù)氐耐顿Y造成了重大損失。第二，法律方面的風(fēng)險(xiǎn)主要包括貿(mào)易法律限制條款、財(cái)務(wù)的約束、就業(yè)及環(huán)境的保護(hù)政策等，例如中興在美國公司同伊朗企業(yè)簽署的貿(mào)易合同就違背了美國國會(huì)通過的對伊朗的制裁法令，并因此遭到美國政府的經(jīng)濟(jì)處罰，造成巨大損失。第三，經(jīng)濟(jì)方面的風(fēng)險(xiǎn)主要包括經(jīng)濟(jì)危機(jī)、金融危機(jī)的影響，經(jīng)濟(jì)增長乏力、通脹和失業(yè)的影響以及企業(yè)海外投資、經(jīng)濟(jì)測算不當(dāng)所造成的投資回報(bào)率的損失等。

霍建國說，這一系列風(fēng)險(xiǎn)都需要我們在海外投資中予以密切關(guān)注和研究，有些情況應(yīng)通過專業(yè)部門進(jìn)行分析研究。此外，民營企業(yè)和國有企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)也是不同的。從國有企業(yè)看，更多的風(fēng)險(xiǎn)來自于投資決策的失誤。例如，中國一些大型國企在澳大利亞收購鐵礦山虧損的案例，就屬于決策風(fēng)險(xiǎn)的問題。而民營企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)多數(shù)體現(xiàn)在外匯波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和融資貸款方面有可能遇到比較大的麻煩和問題。特別是通過高息貸款支持的投資項(xiàng)目一旦遇到市場波動(dòng)、利息上升就會(huì)給企業(yè)帶來額外的負(fù)擔(dān)，甚至?xí)?dǎo)致資金鏈斷裂、企業(yè)倒閉，等等。

李志能談及中國國企和民企“走出去”面臨的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)表示，主要是對國際經(jīng)營環(huán)境中的制度差異和文化差異認(rèn)識(shí)不足。具體的表現(xiàn)是，在發(fā)達(dá)國家安全審查和司法訴訟多，在發(fā)展中國家涉及大量社會(huì)和環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)造成的沖突。從投資主體看，中國對外投資從以國企為主轉(zhuǎn)向以民企為主已經(jīng)是必然趨勢。國有企業(yè)主導(dǎo)的工程承包、能源和礦產(chǎn)資源開發(fā)，在2012年開始大力治理產(chǎn)能過剩后相對停滯，國有企業(yè)跨國投資并購能源和資源的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)被充分認(rèn)識(shí)到?？鐕①忂^程中，國有企業(yè)代表國家主權(quán)財(cái)富的問題很容易被國外媒體渲染和攻擊。國有企業(yè)投資決策和國內(nèi)審批流程方面的不匹配也會(huì)帶來額外的風(fēng)險(xiǎn)。民營企業(yè)則相對務(wù)實(shí)，決策靈活，反應(yīng)迅速，在克服市場和制度文化障礙方面具有優(yōu)勢。在規(guī)模小的時(shí)候，一般不容易觸及法律方面的風(fēng)險(xiǎn)。但是，在國際化過程中，民營企業(yè)依靠企業(yè)家自身的能力，缺乏對世界經(jīng)濟(jì)變化總體趨勢的深入研究，在一些大的環(huán)境突變面前容易遭受挫折。

而在梅新育看來，民企和國企面臨的風(fēng)險(xiǎn)絕大多數(shù)是一樣的，只有少量不同：其一，由于國企、特別是央企平均規(guī)模大于民企，因此其在融資方面會(huì)得到相對較好的條件。不過這是由于規(guī)模決定的，不是源于所有制差異。除非是某些特定項(xiàng)目和特定企業(yè)，貸款人有理由認(rèn)為借款人如果是國企，可以給予接近主權(quán)信用的評級。

其二，央企做的投資項(xiàng)目，在東道國沒有發(fā)生政權(quán)更迭的情況下，東道國政府有可能將其國有化，但腐敗官員、黑惡勢力以私人名義把整個(gè)項(xiàng)目直接搶奪過去的可能性較小。而民企做的投資項(xiàng)目，有可能被腐敗官員、黑惡勢力以私人名義把整個(gè)項(xiàng)目直接搶奪過去。

企業(yè)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控，政府加大支持與服務(wù)

回顧歷史，中國企業(yè)在“走出去”的過程中經(jīng)歷了眾多艱難險(xiǎn)阻。新時(shí)期，在“一帶一路”建設(shè)背景下，中國企業(yè)“走出去”如何規(guī)避和防范風(fēng)險(xiǎn)？從政府的角度，可給予企業(yè)哪些方面的支持？梅新育強(qiáng)調(diào)，首先，事前策略第一，事后策略第二。其次，“走出去”之前做好風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查與防范工作。第三，不能指望別國商業(yè)環(huán)境與國內(nèi)并駕齊驅(qū)，許多在國內(nèi)不成問題的事情，在國外可能就是顛覆性風(fēng)險(xiǎn)。第四，高風(fēng)險(xiǎn)國家多銷售，少投資，輕資產(chǎn)；低風(fēng)險(xiǎn)國家可以多投資，重資產(chǎn)。

霍建國強(qiáng)調(diào)，在加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范方面，關(guān)鍵是企業(yè)要不斷提高自身素質(zhì)、經(jīng)營能力和水平。首先，企業(yè)要提高分析和把握市場的能力，對于國際經(jīng)濟(jì)的發(fā)展勢頭和可能存在的矛盾沖突，應(yīng)預(yù)先有所了解，并注意采取防范措施。其次，企業(yè)在進(jìn)行海外投資前一定要做好可行性研究分析，特別是針對投資行業(yè)領(lǐng)域及地區(qū)的選擇等方面應(yīng)進(jìn)行深入分析，確保投入產(chǎn)出的效益。第三，要學(xué)會(huì)依賴專業(yè)團(tuán)隊(duì)提供必要的研究成果。目前國際市場競爭日趨復(fù)雜，金融市場波動(dòng)異常。一般管理層對市場的把握難度越來越大，需要專業(yè)的咨詢團(tuán)隊(duì)提供必要的市場分析報(bào)告，如美元的發(fā)展趨勢，經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)及通脹的變化等經(jīng)濟(jì)信息，這些大的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)如果把握不準(zhǔn)，有可能對投資帶來重大的經(jīng)濟(jì)損失。

霍建國繼而說，從政府角度看，對于“走出去”企業(yè)的支持關(guān)鍵在于開辟良好的國際環(huán)境，形成與不同投資目的國友好的雙邊關(guān)系。在此前提下，應(yīng)積極同一些主要的投資伙伴國簽署一系列有利于保護(hù)企業(yè)投資的協(xié)議。包括投資保護(hù)協(xié)議，經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作協(xié)議，稅收互免協(xié)議以及相互認(rèn)證協(xié)議等，有了這些雙邊協(xié)議的保護(hù)，對投資企業(yè)的業(yè)務(wù)拓展是十分有利的。此外，在企業(yè)“走出去”過程中，政府應(yīng)盡力提供多方面的信息服務(wù)，為企業(yè)辦理各種手續(xù)提供方便，特別是在外匯管制、資金流出方面政府應(yīng)提供更多的便利。

從成敗案例中吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)

目前，隨著中國企業(yè)海外投資的迅速發(fā)展，我國的海外投資已經(jīng)超過了國內(nèi)吸引外資的比例，在此過程中形成了很多成功的案例，同時(shí)也有失敗案例。這些案例需要我們認(rèn)真加以分析研究，從中吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。

李志能向記者介紹，2013年5月，雙匯國際控股有限公司和美國史密斯菲爾德公司宣布，雙匯以71億美元收購史密斯菲爾德已發(fā)行的全部股份。這是中國企業(yè)“走出去”歷程中對美國企業(yè)特大規(guī)模的并購。雙匯國際是中國最大的肉類加工企業(yè)，而美國史密斯菲爾德當(dāng)時(shí)是全球最大的生豬養(yǎng)殖和豬肉加工企業(yè)。從雙匯的角度分析，先進(jìn)的技術(shù)、優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)、健全的管理制度、專業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)、完善的食品安全控制體系、領(lǐng)先的品牌組合等都具有較大的優(yōu)勢。從史密斯菲爾德角度看，它在美國處于生豬市場規(guī)?；M(jìn)程的尾端，國際化才是其根本出路所在。它期待的是通過與雙匯強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，引領(lǐng)中國這一世界最大豬肉市場的發(fā)展和現(xiàn)代化，擴(kuò)大對亞洲這一主要增長地區(qū)的投資，加速全球擴(kuò)展戰(zhàn)略，進(jìn)而影響國際市場的競爭。雙匯通過并購史密斯菲爾德實(shí)現(xiàn)國際化，持續(xù)提高國際競爭力，成為國際肉類行業(yè)的前三強(qiáng)，是其今后的發(fā)展戰(zhàn)略。這種立足全球整合的購并案例值得企業(yè)借鑒。

霍建國介紹，成功的經(jīng)驗(yàn)還如浙江的萬向集團(tuán)，在美國的起步也是比較早的。它通過建立倉儲(chǔ)式的分銷中心不斷擴(kuò)展業(yè)務(wù)類別，從最初的僅提供萬向節(jié)單一產(chǎn)品逐步拓展到可提供多種汽車零部件產(chǎn)品，隨著業(yè)務(wù)范圍的擴(kuò)大，企業(yè)的投資規(guī)模也不斷擴(kuò)大，同時(shí)企業(yè)的本土化發(fā)展取得了積極的成果，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益也比較明顯。而反觀TCL集團(tuán)2005年在法國投資收購湯姆森集團(tuán)的案例，就遇到了較多的困難和曲折，收購多年后才產(chǎn)生效益，其間的投入成本和資金占用所造成的損失難以估量。最主要原因是對于產(chǎn)品的技術(shù)前景判斷產(chǎn)生了問題，后期市場供求關(guān)系發(fā)生了變化，同最初的研判產(chǎn)生了巨大誤差，拖延了數(shù)年才使TCL逐步恢復(fù)走向穩(wěn)定發(fā)展的軌道。

李志能強(qiáng)調(diào)，新時(shí)期，市場化程度相對較高的產(chǎn)業(yè)大都面臨產(chǎn)能過剩，絕大多數(shù)有成長機(jī)會(huì)的創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)的發(fā)展面臨巨大挑戰(zhàn)，需要中國企業(yè)具備長遠(yuǎn)的戰(zhàn)略眼光、更強(qiáng)的社會(huì)責(zé)任、超越競爭對手的胸懷氣魄，采用立足全球整合的并購戰(zhàn)略，帶動(dòng)整個(gè)國家在新的階段順利實(shí)現(xiàn)包容性增長，促進(jìn)中國的進(jìn)一步崛起。