萬明勇+王超+陳晉勇+張冀嫄+趙偉博

摘要：本文采用系統(tǒng)動力學(xué)分析方法對電網(wǎng)公司財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行預(yù)測，首先對財務(wù)預(yù)測系統(tǒng)整體進(jìn)行結(jié)構(gòu)分析，然后結(jié)合電網(wǎng)公司業(yè)務(wù)特點(diǎn)，分別對各個子系統(tǒng)進(jìn)行分析，建立電網(wǎng)公司財務(wù)數(shù)據(jù)預(yù)測模型。運(yùn)用系統(tǒng)動力學(xué)方法能夠?qū)⒂绊懾攧?wù)預(yù)測的各因素以及需要預(yù)測的財務(wù)數(shù)據(jù)形成一個整體，從而為電網(wǎng)公司財務(wù)指標(biāo)的預(yù)測提供基礎(chǔ)。

關(guān)鍵詞：系統(tǒng)動力學(xué)；財務(wù)預(yù)測；電網(wǎng)公司

中圖分類號 TM619 文獻(xiàn)識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）028-000-02

一、前言

在電力市場改革的影響下，電網(wǎng)公司的發(fā)展趨勢產(chǎn)生了一定的波動，為明確未來公司的經(jīng)營狀況及盈利能力，需要對電網(wǎng)公司未來的財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行預(yù)測。田淑蘭通過研究成本習(xí)性，并在此基礎(chǔ)上研究影響利潤高低的銷售收入、銷售成本與利潤之間的依存關(guān)系、進(jìn)行本、量、利分析[1]。Sterman闡述了系統(tǒng)動力學(xué)的方法，認(rèn)為其可以用于分析復(fù)雜的世界[2]。目前針對電網(wǎng)公司的財務(wù)預(yù)測模型研究較少，本文將系統(tǒng)動力學(xué)用于電網(wǎng)公司的財務(wù)預(yù)測，為電網(wǎng)公司的財務(wù)管理提供了決策依據(jù)。

二、電網(wǎng)公司財務(wù)預(yù)測模型的構(gòu)建

（一）模型假設(shè)

1.固定資產(chǎn)按綜合折舊率統(tǒng)一折舊，即折舊=固定資產(chǎn)原值×綜合折舊率。

2.投資規(guī)劃中的投資額由凈利潤、折舊、借款形成的現(xiàn)金流完成。

3.投資收益、營業(yè)外收入、營業(yè)外成本等波動性大、規(guī)律性較弱的財務(wù)數(shù)據(jù)，假設(shè)其服從正態(tài)分布，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)擬合預(yù)測值。

4.假設(shè)固定資產(chǎn)成新率可由歷史數(shù)據(jù)估算得到。

5.假設(shè)未來無股東新增資本性投入。

（二）模型結(jié)構(gòu)

電網(wǎng)企業(yè)財務(wù)效益受到很多因素的影響，根據(jù)電網(wǎng)公司財務(wù)指標(biāo)的關(guān)聯(lián)關(guān)系及對電網(wǎng)公司財務(wù)效益的影響程度，可以總結(jié)出電網(wǎng)公司的財務(wù)預(yù)測因果關(guān)系，如下圖所示。

（三）建立電網(wǎng)公司財務(wù)數(shù)據(jù)模型

在上述假設(shè)及因果關(guān)系的基礎(chǔ)上，建立電網(wǎng)公司財務(wù)數(shù)據(jù)預(yù)測模型如下：

1.收入子系統(tǒng)

（1）營業(yè)收入凈額=售電收入+其他業(yè)務(wù)收入

（2）售電收入=電網(wǎng)公司平均售電價（不含稅價）×售電量

營業(yè)收入凈額中，由歷史數(shù)據(jù)中售電收入占據(jù)的比例假設(shè)未來售電收入占營業(yè)收入凈額的比例。

（3）其他業(yè)務(wù)收入假設(shè)服從正態(tài)分布，以歷史數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，采用蒙特卡洛模型，對投資收益進(jìn)行模擬預(yù)測。

2.成本費(fèi)用子系統(tǒng)

（1）營業(yè)總成本=電力產(chǎn)品主營業(yè)務(wù)成本+營業(yè)稅金及附加+其他營業(yè)成本

（2）電力產(chǎn)品主營業(yè)務(wù)成本=購入電力費(fèi)+折舊+材料及修理費(fèi)+工資+其他電力產(chǎn)品主營業(yè)務(wù)成本

根據(jù)歷史數(shù)據(jù)中電力產(chǎn)品主營業(yè)務(wù)成本占營業(yè)總成本的通常比重，來假設(shè)未來電力產(chǎn)品主營業(yè)務(wù)成本的占比。

（3）購入電力費(fèi)=水電購電費(fèi)×水電購電量+火電購電費(fèi)×火電購電量+新能源電力購電費(fèi)×新能源購電量

根據(jù)歷史數(shù)據(jù)中購入電力費(fèi)在電力產(chǎn)品主營業(yè)務(wù)成本中占據(jù)的通常比重假設(shè)未來購入電力費(fèi)的占比。

（4）折舊=固定資產(chǎn)原值年初數(shù)×綜合折舊率+當(dāng)年新增固定資產(chǎn)平均余額（即規(guī)劃投資額×1/2）×綜合折舊率

其中，固定資產(chǎn)原值年初數(shù)可由固定資產(chǎn)成新率的計算公式逐年推導(dǎo)：

固定資產(chǎn)凈值年末數(shù)=固定資產(chǎn)凈值年初數(shù)-固定資產(chǎn)原值年初數(shù)×綜合折舊率+當(dāng)年新增固定資產(chǎn)平均余額×（1-綜合折舊率）

式中，固定資產(chǎn)凈值及原值年初數(shù)已知，固定資產(chǎn)凈值年末數(shù)由上式計算可得，則

根據(jù)歷史數(shù)據(jù)中折舊費(fèi)在電力產(chǎn)品主營業(yè)務(wù)成本中占據(jù)的通常比重假設(shè)未來折舊費(fèi)的占比。

（5）材料及修理費(fèi)

假設(shè)材料及修理費(fèi)與固定資產(chǎn)有相關(guān)性，基于歷史數(shù)據(jù)，擬合材料及修理費(fèi)與固定資產(chǎn)凈值平均余額的相關(guān)系數(shù)，據(jù)此預(yù)測未來材料及修理費(fèi)。

根據(jù)歷史數(shù)據(jù)中材料及修理費(fèi)在電力產(chǎn)品主營業(yè)務(wù)成本中占據(jù)的通常比重假設(shè)未來材料及修理費(fèi)的占比。

（6）工資

假設(shè)未來工資費(fèi)用變化趨勢與歷史趨勢一致，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，分析工資趨勢，采用回歸分析方法預(yù)測未來工資費(fèi)用。

（7）其他電力產(chǎn)品主營業(yè)務(wù)成本

購入電力費(fèi)、折舊、材料及修理費(fèi)及工資費(fèi)用占電力產(chǎn)品主營業(yè)務(wù)成本中的絕大部分，其余成本數(shù)額小，且較為分散，不便于分項(xiàng)預(yù)測，因此，假設(shè)其他電力產(chǎn)品主營業(yè)務(wù)成本之和與上述五項(xiàng)費(fèi)用之和有相關(guān)性，基于歷史數(shù)據(jù)，擬合其與前幾項(xiàng)成本之和的相關(guān)系數(shù)，據(jù)此進(jìn)行預(yù)測。

（8）營業(yè)稅金及附加=（應(yīng)交增值稅銷項(xiàng)稅額-應(yīng)交增值稅進(jìn)行稅額）×12%

（9）其他營業(yè)成本

主要包括銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財務(wù)費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失及其他費(fèi)用，其他營業(yè)成本數(shù)額較小，本文假設(shè)其與電力產(chǎn)品主營業(yè)務(wù)成本有相關(guān)性，依據(jù)歷史數(shù)據(jù)計算該相關(guān)系數(shù)，據(jù)此預(yù)測其他營業(yè)成本。

（10）利息費(fèi)用

為計算利息保障倍數(shù)，需要計算利息費(fèi)用。假設(shè)利息費(fèi)用與負(fù)債規(guī)模相關(guān)，即與年平均負(fù)債總額有相關(guān)性，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)計算該相關(guān)系數(shù)，結(jié)合負(fù)債預(yù)測值，計算未來利息費(fèi)用預(yù)測值。

3.利潤子系統(tǒng)

凈利潤=[（營業(yè)收入凈額-營業(yè)總成本）+投資收益+營業(yè)外收入-營業(yè)外成本）]×（1-所得稅率）

（1）各年投資收益、營業(yè)外收入、營業(yè)外成本存在較大差異，規(guī)律性較弱，為簡化模型，假設(shè)均符合正態(tài)分布，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，采用蒙特卡洛模型進(jìn)行模擬預(yù)測。

（2）所得稅率取25%。

4.負(fù)債子系統(tǒng)

（1）年末負(fù)債總額=上年末負(fù)債總額+本年融資額-還款額

（2）本年融資額分為兩種情況：

當(dāng)“凈利潤+折舊>本年投資規(guī)劃”時，本年融資額=0；

當(dāng)“凈利潤+折舊<本年投資規(guī)劃”時，本年融資額=本年投資規(guī)劃-（凈利潤+折舊）。

（3）還款額

假設(shè)還款額與負(fù)債規(guī)模相關(guān)，即與年平均負(fù)債總額有相關(guān)性，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，計算該相關(guān)系數(shù)，據(jù)此預(yù)測未來每年的還款額。

（4）流動負(fù)債=應(yīng)付賬款+應(yīng)付職工薪酬+短期借款+其他應(yīng)付款+一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債+其他流動負(fù)債

（5）應(yīng)付賬款=應(yīng)付購電費(fèi)+其他應(yīng)付賬款

其中：應(yīng)付購電費(fèi)與購入電力費(fèi)正相關(guān)，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)計算該相關(guān)系數(shù)，結(jié)合購入電力費(fèi)預(yù)測值，預(yù)測未來應(yīng)付購電費(fèi)；其他應(yīng)付賬款波動性較大，為簡化模型，本文假設(shè)其服從正態(tài)分布，基于歷史數(shù)據(jù)，運(yùn)用蒙特卡洛模型模擬形成預(yù)測值。

（6）應(yīng)付職工薪酬

假設(shè)未來應(yīng)付職工薪酬變化趨勢與歷史趨勢一致，采用回歸分析方法預(yù)測未來應(yīng)付職工薪酬。

（7）短期借款、其他應(yīng)付款、一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債、其他流動負(fù)債

流動負(fù)債中，短期借款、其他應(yīng)付款、一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債、其他流動負(fù)債與未來各會計年度的企業(yè)投融資策略、經(jīng)營策略等各項(xiàng)流動負(fù)債之和與購電成本和年投資規(guī)劃相關(guān)，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)計算相關(guān)系數(shù)，并進(jìn)行未來數(shù)據(jù)的回歸預(yù)測。

5.資產(chǎn)子系統(tǒng)

（1）年末資產(chǎn)總額=上年年末資產(chǎn)總額+凈利潤+本年融資額-還款額

（2）應(yīng)收賬款=用戶欠費(fèi)+其他應(yīng)收賬款

假設(shè)用戶欠費(fèi)與售電收入有相關(guān)性，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)計算該相關(guān)系數(shù)，結(jié)合售電收入預(yù)測值計算用戶欠費(fèi)預(yù)測值；假設(shè)其他應(yīng)收賬款服從正態(tài)分布，運(yùn)用蒙特卡洛模型模擬形成預(yù)測值。

（3）非流動資產(chǎn)=固定資產(chǎn)年末凈值+其他非流動資產(chǎn)

非流動資產(chǎn)中固定資產(chǎn)外的其他非流動資產(chǎn)占比較小，如長期股權(quán)投資、長期應(yīng)收款、長期借款等單個科目的波動性較大，假設(shè)其他非流動資產(chǎn)服從正態(tài)分布，運(yùn)用蒙特卡洛模型模擬形成預(yù)測值。

（4）流動資產(chǎn)=年末資產(chǎn)總額-非流動資產(chǎn)

三、結(jié)論

基于系統(tǒng)動力學(xué)的電網(wǎng)企業(yè)財務(wù)預(yù)測模型可以從動態(tài)的角度預(yù)測電網(wǎng)公司內(nèi)部財務(wù)情況，其分別從收入子系統(tǒng)、成本費(fèi)用子系統(tǒng)、利潤子系統(tǒng)、負(fù)債子系統(tǒng)和資產(chǎn)子系統(tǒng)進(jìn)行分析，可以為電網(wǎng)公司財務(wù)管理決策提供支持。

參考文獻(xiàn)：

[1]田淑蘭. 本、量、利分析在利潤預(yù)測中的應(yīng)用[J]. 工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì)， 2000（1）：55-57.

[2]Sterman J D. System Dynamics Modeling： Tools for Learning in a Complex World[J]. California Management Review， 2001， 43（4）：8-25.

作者簡介：萬明勇（1974），男，高級經(jīng)濟(jì)師，從事電力建設(shè)工程造價研究。