■梁萬泉

資金流動視角下的京津金融協(xié)同發(fā)展路徑

■梁萬泉

本文從京津資金流動的視角分析了京津資金流動的現(xiàn)狀，同時分析了京津資金流動的影響因素，最后提出了促進京津資金流動和金融一體化的發(fā)展思路。

京津資金流動思路

京津資金流動的現(xiàn)狀

金融產(chǎn)品流動性較高，有效吸引其他地區(qū)的投資者，金融市場對外輻射力進一步增強。從銀行存貸款市場看，北京市金融機構(gòu)資金充足，銀行存差逐年增長，天津市銀行業(yè)存差不高，僅為北京市的3%。2015年年末北京市金融機構(gòu)（含外資）本外幣存款余額128573億元，比年初增加15248.7億元，金融機構(gòu)（含外資）本外幣貸款余額58559.4億元，比年初增加4822.1億元，存差高達70013.6億元，比10年前的2005年增加了5倍之多。天津市截至2015年年末，全市金融機構(gòu)（含外資）本外幣各項存款余額28149.37億元；各項貸款余額25994.68億元，存差僅為2155億元，僅僅達到北京市的3%左右。

從貨幣市場交易看，在貨幣市場資金融入融出總量中，區(qū)域間資金流動總體呈現(xiàn)由北京向其他省份流動的態(tài)勢，北京市一直為資金凈融出省市，而其他省市為資金凈融入省市。2015年北京資金融出195.7萬億元，其中天津資金融入2.4萬億元，不過在2007年和2008年，天津市占融入之首，2009年占第5位，2010年占第3位，北京向天津的資金流動波動率大。具體可見表1。

京津資金流動的主要影響因素分析

第一，銀行業(yè)的結(jié)構(gòu)決定了北京成為資金的盈余中心。由于我國金融業(yè)以間接融資為主，資金的融通主要集中在銀行，而我國商業(yè)銀行是總分行制的組織形式，資金的調(diào)撥全部集中在總行。與此同時，我國五家大型商業(yè)銀行除了交通銀行總部在上海外，最大的四家總部都集中在北京，此外，光大、中信、華夏等一些全國性的股份制商業(yè)銀行的總部也集中在北京，北京集中了全國的資金，成為全國的金融中心。

表1 近年來貨幣市場資金凈融入（融出）情況

第二，總部經(jīng)濟擴大了金融業(yè)配置資金的規(guī)模，進一步增強北京地區(qū)金融業(yè)的影響力。全國甚至世界的企業(yè)總部多設(shè)在北京，企業(yè)集團財務(wù)公司等多家法人金融機構(gòu)也在京設(shè)立?？偛科髽I(yè)對集團成員企業(yè)與金融機構(gòu)的資金往來實行統(tǒng)存統(tǒng)貸的資金集中管理，大大拓展了總部企業(yè)所在地金融機構(gòu)資金來源和運用的渠道。一是總部企業(yè)的資金集中管理為北京地區(qū)金融機構(gòu)帶來大量的資金，金融機構(gòu)可以通過向其總行上存資金、向外拆出資金、對企業(yè)集團貸款獲取大量的利息收入。二是金融機構(gòu)通過為總部企業(yè)提供財務(wù)顧問、證券承銷、資產(chǎn)托管等金融服務(wù)，獲得收益率較高的手續(xù)費收入。三是總部企業(yè)大量的進口業(yè)務(wù)，帶動北京地區(qū)金融機構(gòu)外匯業(yè)務(wù)的發(fā)展，為北京地區(qū)金融機構(gòu)提供大量的外匯業(yè)務(wù)收入。據(jù)推算，總部經(jīng)濟為北京金融業(yè)帶來的存款約占其全部存款的20%左右，占到企業(yè)存款的40%左右。例如，2008年北京地區(qū)金融機構(gòu)累計拆入、拆出資金分別占全國的48.6%和41.8%，債券正逆回購交易占全國的47.9%。北京大額支付系統(tǒng)處理往來業(yè)務(wù)464.2萬億元，占全國業(yè)務(wù)的36.32%，資金量全國排名第一；小額支付系統(tǒng)處理往來業(yè)務(wù)1.9萬億元，占全國的18.69%。

第三，商業(yè)銀行理財產(chǎn)品加大了資金的集中化趨勢。據(jù)統(tǒng)計，2011年上半年，商業(yè)銀行共發(fā)行8902款理財產(chǎn)品，超過2010年全年發(fā)行量的80%，累計募集資金8.5萬億。在吸收民間資本上，小額貸款公司和村鎮(zhèn)銀行也比不上銀行理財產(chǎn)品，加之民間資本能夠獲得金融牌照也十分困難，“瘋狂”的理財產(chǎn)品卻通過其高收益吸收了不少民間資本，其吸儲能力遠遠超過了資本市場。而這些理財產(chǎn)品募集的資金基本上都由總行掌控，加強了北京商業(yè)銀行總行的資金聚集效應(yīng)。

第四，天津與北京比較，沒有總行和總部優(yōu)勢，以制造業(yè)為主的產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式需要大量的資金，所以是資金的主要需求方，資金凈融入較多。

引導(dǎo)京津資金流動的主要思路

第一，充分發(fā)揮地方政府在京津金融一體化中的引導(dǎo)作用，促進京津資金流動。具體來說，在促進京津資金流動中政府可以發(fā)揮的作用集中在以下幾個方面：

一是要組織和協(xié)調(diào)建立京津區(qū)域經(jīng)濟金融一體化發(fā)展的國家層面權(quán)威機構(gòu)，通過其制定京津區(qū)域經(jīng)濟金融發(fā)展戰(zhàn)略和總體規(guī)劃，研究出臺區(qū)域合作的重要政策和措施，組織區(qū)域合作的重要事項，克服京津地區(qū)目前存在的“諸侯經(jīng)濟”弊端，突破地域發(fā)展瓶頸。

二是地方政府應(yīng)為區(qū)域金融發(fā)展?fàn)I造良好區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境，使金融機構(gòu)能夠以市場為導(dǎo)向自主發(fā)展、自主創(chuàng)新，從而為區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展提供及時有效的金融支持。在金融生態(tài)環(huán)境的銀行自身、企業(yè)、政府三個要素中，政府居于重要地位。地方政府應(yīng)著重加強區(qū)域信用體系建設(shè)，信用體系建設(shè)是一項公共產(chǎn)品工程，地方政府應(yīng)積極采取措施，改善本地區(qū)執(zhí)法環(huán)境，提高法院判決的執(zhí)行率，保護金融機構(gòu)等債權(quán)人的合法權(quán)益。加強對本地區(qū)企業(yè)和個人誠實、守信的道德教育，減少企業(yè)逃廢金融債務(wù)行為，改善本地區(qū)的信用環(huán)境。同時，政府還應(yīng)提供良好的基礎(chǔ)設(shè)施、人文環(huán)境、管理水平和綜合服務(wù)；擴大金融宣傳途徑，普及現(xiàn)代金融知識；搭建政府、監(jiān)管部門、金融機構(gòu)、中介機構(gòu)、上市公司、工商企業(yè)間的溝通交流機制和合作平臺。

三是兩地的地方政府行為應(yīng)以“建設(shè)區(qū)域金融市場”為主要內(nèi)容，引導(dǎo)京津資金流動，促進金融一體化?？梢钥紤]在京津之間建立金融合作區(qū)，同時建立京津合作的金融機構(gòu)，從而促進資金的流動和流通。

四是兩地的地方政府加強經(jīng)濟與金融的聯(lián)系和溝通，改善信息不對稱的情況，建立暢通的信息流、資金流和人才流，構(gòu)建“三流”共享的機制，努力尋找經(jīng)濟和金融的銜接點。地方政府不僅要在謀劃經(jīng)濟建設(shè)和發(fā)展規(guī)劃時，與金融部門加強溝通，讓金融部門提早介入，全面了解項目情況和提出意見和建議，還要在規(guī)劃實行的過程中定期地與金融部門聯(lián)系。

第二，京津冀協(xié)同發(fā)展中北京應(yīng)充分發(fā)揮輻射帶動作用。北京金融集聚態(tài)勢明顯，其金融集聚也對周邊地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展有較明顯的促進作用，在環(huán)首都經(jīng)濟圈中，北京金融集聚對天津經(jīng)濟增長的輻射作用要強于對河北其它城市的輻射作用。目前首都經(jīng)濟圈區(qū)域以北京為前臺、以天津為后臺的金融輻射格局基本形成，北京在將來的京津冀協(xié)同發(fā)展中，更加充分發(fā)揮對天津的輻射效應(yīng)，擴大金融輻射范圍，充分發(fā)揮金融輻射功能，以此來帶動首都經(jīng)濟圈地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展。

第三，天津積極造就吸引資金的基點。金融不可能憑空流動，而是跟著產(chǎn)業(yè)走，跟著客戶走，所以資金的推動力，是吸引資金的基點，包括土地式、資源式、股權(quán)式、項目式等。在京津冀一體化加速的大背景下，由于天津的交通網(wǎng)絡(luò)發(fā)達，對于天津引進外資、加大外商投入都有較大促進作用，天津成為承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的基地。通過北京非核心產(chǎn)業(yè)向津冀疏解需要巨大金融支持這一契機，天津吸引一些新興產(chǎn)業(yè)投資，而投資的主體就是金融機構(gòu)，在濱海新區(qū)，在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移速度加快的同時，金融資源導(dǎo)入應(yīng)速度加快，促進金融業(yè)在天津濱海新區(qū)聚集，并且利用濱海新區(qū)先行先試和國家級自貿(mào)區(qū)的優(yōu)惠政策，吸引大量外資來天津投資建廠，在促進該區(qū)域產(chǎn)業(yè)的發(fā)展的同時，引導(dǎo)資金從北京流入天津。

第四，京津兩地之間大力推動銀行機構(gòu)發(fā)展銀團貸款等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，促進信貸資金京津地區(qū)的合理流動。與此同時，不斷豐富債務(wù)融資工具，開發(fā)外匯、利率等金融衍生產(chǎn)品，推動貨幣市場和資本市場的創(chuàng)新和發(fā)展，

建立京津金融機構(gòu)業(yè)務(wù)創(chuàng)新聯(lián)動機制。

參考資料

1.陳建華.京津冀一體化與金融合作[J].中國金融，2014，（3）.

2.王洋.京津冀一體化和金融促進[J].金融博覽，2014，（5）.

3.陳平，史今偉，杜玉蘭.“長三角”區(qū)域金融合作問題研究[J].金融管理與研究，2007，（7）.

4.陸妙燕.長三角兩省一市區(qū)域金融差異的實證分析[J].改革與戰(zhàn)略，2011，（11）.

責(zé)任編輯：陳秀麗

首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院副教授，研究方向為銀行業(yè)務(wù)、資本市場和信用管理）