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深港通如約而至，A股邏輯發(fā)生變化，調(diào)整不改中長期上行趨勢

上周（11月28日～12月2日），上證指數(shù)一度躍上3300點(diǎn)。對此，廣發(fā)基金表示，近期保險(xiǎn)資金舉牌A股帶動(dòng)了相應(yīng)板塊的表現(xiàn)，無論從險(xiǎn)資配置邏輯、機(jī)構(gòu)持倉情況還是從周期品盈利復(fù)蘇來看，短期大盤股優(yōu)于小盤股的邏輯仍然不會改變。A股中長期配置價(jià)值正逐漸顯現(xiàn)，但考慮到兩融余額的上漲趨勢有所緩和，市場情緒或有所降溫。

基金近期看好這四大主線，這樣布局。

1. 受益“深港通”的機(jī)會。中國證監(jiān)會與香港證監(jiān)會聯(lián)合公告稱，深港通于12月5日開通，對此，廣發(fā)基金表示，在人民幣貶值預(yù)期下，港股估值洼地的特性將愈加明顯。從低估值、分散風(fēng)險(xiǎn)的角度看好港股作為大類資產(chǎn)的配置價(jià)值。

廣發(fā)基金表示，看好受“供給側(cè)改革”和嚴(yán)寒影響的原材料和能源以及短期有“深港通”催化的券商，主題方面看好“一帶一路”和險(xiǎn)資舉牌相關(guān)概念。

還有機(jī)構(gòu)表示，險(xiǎn)資等大機(jī)構(gòu)玩轉(zhuǎn)藍(lán)籌股，而中小投資者賺錢難度越來越大，建議關(guān)注“深港通”標(biāo)的中的白馬股。

2. A股險(xiǎn)資舉牌概念。在“資產(chǎn)荒”背景下，手握充足“彈藥”的保險(xiǎn)資金，舉牌熱潮有望持續(xù)。自恒大系首次宣布增持萬科以來，舉牌相關(guān)標(biāo)的漲幅較大，預(yù)計(jì)后續(xù)“舉牌”主題表現(xiàn)將會有所分化。

從已披露的情況看，“恒大系”舉牌的對象主要在地產(chǎn)、建筑等領(lǐng)域；“寶能系”舉牌的對象主要在地產(chǎn)、商貿(mào)、公用事業(yè)等領(lǐng)域；“安邦系”、“生命系”舉牌的對象主要在地產(chǎn)、銀行、商貿(mào)等領(lǐng)域；“國華人壽”舉牌的對象主要在地產(chǎn)、商貿(mào)等領(lǐng)域；“陽光保險(xiǎn)”舉牌的對象主要在食品飲料等領(lǐng)域；“華夏人壽”舉牌的對象主要在銀行、非銀、食品飲料等領(lǐng)域。

3. 支撐藍(lán)籌行情的邏輯。華商基金認(rèn)為，支撐藍(lán)籌行情的邏輯——補(bǔ)庫存周期和險(xiǎn)資舉牌仍然堅(jiān)挺，藍(lán)籌行情有望延續(xù)至明年上半年。

部分公私募基金經(jīng)理目前“以穩(wěn)為主”，更加看重那些受場內(nèi)資金照顧的白馬品種，而這種防御性布局策略使得消費(fèi)服務(wù)類品種備受青睞。

4. 深挖新興產(chǎn)業(yè)投資。華商基金表示，從長期來看，軍工、人工智能和新興消費(fèi)值得配置。

鵬華基金表示，需關(guān)注在社會經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型加速中層出不窮的產(chǎn)業(yè)政策。隨著中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入工業(yè)化后期階段，中國社會的消費(fèi)結(jié)構(gòu)正在發(fā)生深刻的變化，衣食住行消費(fèi)的需求品質(zhì)在不斷提升，如教育、體育、養(yǎng)老、休閑娛樂、信息、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)等服務(wù)業(yè)面臨廣闊的發(fā)展機(jī)會。新興產(chǎn)業(yè)跨越式發(fā)展的支持性政策、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的“供給側(cè)改革”政策、國企改革和PPP也在如火如荼地進(jìn)行。endprint