◆廖勝悅

基于公司治理視角下的財務治理

◆廖勝悅

我國資本市場經歷了幾十年的蓬勃發(fā)展，已發(fā)展成為一個比較完善的市場環(huán)境，但是其中也出現了很多急需解決的問題，比如說上市公司在公司治理與財務治理方面存在諸多漏洞，只有解決好這些問題，企業(yè)才能獲得比較好的治理效果。本文首先分別闡述了公司治理與財務治理的相關含義，進而分析探討了兩者間的聯系與區(qū)別，指出其治理過程存在的問題，最后給出完善公司財務治理的具體建議措施，以達到財務治理結構的完善，幫助企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。

公司治理；財務治理

一、公司治理的基本含義

公司治理是一個復雜豐富的概念，我們可以把公司治理可以劃分為廣義與狹義兩方面。狹義方面的公司治理主要是指股東對企業(yè)管理者的監(jiān)督功能，為了實現股東利益最大化，此時的公司治理就是采取一種制度來平衡經營者與管理者的權責關系。廣義的公司治理則不同于我們通常所認知的公司治理，在廣義的公司治理中企業(yè)管理層不僅要受股東的制衡，而且還要受廣泛的利益相關者制衡，具體為股東、債權人、材料供應商以及政府等。由此可見在廣義公司治理中企業(yè)不再“屬于”股東，而是受制于一個廣泛的利益集團，此時公司治理的目標也不僅僅是為了實現股東利益最大化，而是確保企業(yè)的相關利益集團的利益最大化。

二、財務治理的基本含義

目前，財務理論界對企業(yè)財務治理的普遍都認為財務治理對于現代公司治理是非常重要的一個組成部分。其組織形式與企業(yè)管理基本上差不多，都是包括了治理主體、治理方法、治理對象等，有些人認為財務治理是一種契約制度，它通過采取財務治理方法對企業(yè)實施控制權，以及對剩余財產進行合理配置，以實現企業(yè)內相互制衡的組織機構。但是，財務治理也不僅僅等同于財務治理結構，他們之間的關系應該是附屬關系，財務治理結構包含于財務治理之中，并且企業(yè)的財務治理是以產權結構為基礎，在以企業(yè)利益相關者共同管理的前提條件下，將企業(yè)的財產在不同利益集團之間進行合理分配，繼而形成有效的財務控制機制。

三、公司治理與財務治理的關系

在當今學術界中，普遍都認為企業(yè)財務治理是公司治理結構中的組成部分之一，為了更好地讓公司成長，所有者與經營管理者之間慢慢形成了數層委托代理關系，公司治理與財務治理相互配合產生。倘若企業(yè)中財務治理模式不符合現代企業(yè)財務制度要求時，企業(yè)的公司治理也不能達到預期效果，因此公司治理需要在有效的財務治理制度下才能實現有效的治理機制。

企業(yè)財務治理并不只限于公司治理結構框架中，其具備自身的多層次涵義，如果我們簡單的將財務管理放任于公司治理當中，就很容易喪失財務治理上的客觀性，不利于企業(yè)財務治理的獨立性，公司治理的根本目的是解決股東與經營管理者之間的委托代理關系，降低代理成本、保證公司治理的有效性，從而保障企業(yè)集團相關利益者的權益，促使公司的資源得到合理配置。

四、公司財務治理中存在的主要問題

當前，由于我國資本市場的特殊歷史原因，現在市場上大部分的上市企業(yè)都是以前的國有企業(yè)股權改制而來，由于改制過程中并沒有對其資產、結構制度很好的整合，因此在現代的公司治理當中依然存在著許多問題，比如說很多上市公司都存在“一股獨大”的現象，企業(yè)董事會中往往只有最大股東有話語權，在某種意義上來說董事會名存實亡，同時企業(yè)中股東決策權、管理者執(zhí)行權和內部審計的監(jiān)督權之間并沒有很好地實現制衡。

同時，由于“一股獨大”的情況上市公司的董事會缺乏相應的獨立性與功能性，大股東與企業(yè)經營管理沒有實現分離，而中小型股東的權益又得不到保障，導致企業(yè)中很多財務決策不能得到有效實施。

五、完善公司治理的相關措施與建議

為了更有效的減少監(jiān)督與制衡成本，我們可以建立起有效的激勵制度。在企業(yè)挑選出合適的經營管理人才后，企業(yè)可以實行股票期權制度，通過賦予經營管理者一部分公司的股票期權，使經營者也成為企業(yè)的所有者之一，這種制度的好處之一就是使得經營者與企業(yè)股東們的利益訴求一致，因此經營管理者將不存在危害公司利益的動機，而且股票期權還可以激發(fā)經營者的組織能動性，促使其為企業(yè)治理付出更多努力。

在當前資本市場中，許多企業(yè)的股權結構比較固化，非流動股份占據了上市企業(yè)總股份的大部分比例，這導致企業(yè)內的股權非常難以流動，也不利于整個證券市場的健康、穩(wěn)定發(fā)展。因此在這種情況下加快股權分置改革顯得尤為重要，可以幫助市場投資者更好地了解企業(yè)的財務經營狀況，減少監(jiān)督成本等，企業(yè)的財務治理問題相應也可以解決了。

[1]劉剛．試論公司治理與財務治理[J]． 會計師,2013(17) ．[2]王紅娟．公司治理與財務治理[J]．現代農業(yè),2008(03)．

（作者單位：江西財經大學）