長(zhǎng)期虧損、靠著變賣資產(chǎn)和政府補(bǔ)貼渡日的曙光股份，由于有較完整的整車生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資質(zhì)且具有“殼”價(jià)值，被兩家公司視作“香餑餑”并引發(fā)了爭(zhēng)奪

《投資者報(bào)》記者 張?jiān)娪?/p>

投資者報(bào)

曙光股份（600303.SH）最近有點(diǎn)兒忙，正值公司宣布與華泰汽車進(jìn)行聯(lián)合的當(dāng)口兒，一家名為七里港的公司突然現(xiàn)身指斥：自己早就與曙光股份簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，后者卻背信棄義，傍上華泰這個(gè)更大的腕。然而，雖被兩家公司視作“香餑餑”，曙光股份卻長(zhǎng)期處于虧損，靠著變賣資產(chǎn)和政府補(bǔ)貼來(lái)保殼。

有人積極搶奪曙光股份股權(quán)，也有人積極拋售。曙光股份曾經(jīng)的大股東——曙光集團(tuán)此次為何要放棄前者的控股權(quán)，這是否說(shuō)明其對(duì)公司未來(lái)發(fā)展并不看好？公司自2012年以來(lái)扣非后凈利潤(rùn)一直為負(fù)數(shù)，這是否意味著公司近年來(lái)主業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)并不好，才寄望于與華泰汽車的重組？

記者就以上相關(guān)問(wèn)題向曙光股份致電致函，公司證券部一位工作人員告訴記者將盡快查看郵件，但記者此后再撥打同一電話卻均無(wú)人接聽，亦無(wú)人回復(fù)郵件。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓爭(zhēng)奪引致互相扯皮

關(guān)于曙光股份控制權(quán)轉(zhuǎn)讓一事，外界最初的注意力在曙光股份與華泰的重組上，七里港系“半路殺出的程咬金”。

事情主角曙光股份是家總部位于遼寧丹東的車企，現(xiàn)旗下共有黃海和曙光兩個(gè)品牌，產(chǎn)品包括車橋、傳統(tǒng)客車與新能源客車、皮卡、SUV、特種車。自曙光股份上市以來(lái)，曙光集團(tuán)就一直擔(dān)當(dāng)其大股東，此次轉(zhuǎn)讓前，后者還持有前者21.27%的股份。

2017年1月17日，公司復(fù)牌并發(fā)布公告稱，曙光集團(tuán)已將公司14.49%股份賣給華泰汽車，未來(lái)12個(gè)月內(nèi)，曙光集團(tuán)將繼續(xù)向華泰汽車轉(zhuǎn)讓剩余6.78%的股份。屆時(shí)，華泰汽車將成為曙光股份控股股東。

正在兩廂沉浸在聯(lián)合的喜悅氛圍中時(shí)，七里港突然向公眾發(fā)聲說(shuō)自己受騙了，在與華泰汽車簽訂協(xié)議前，曙光集團(tuán)已與七里港簽訂了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》，七里港還為這21%的股份支付了2000萬(wàn)元定金，并以此起訴曙光集團(tuán)要求其支付4000萬(wàn)元損失費(fèi)。

曙光股份“一女二嫁”的新聞引起軒然大波，2月9日，上交所為此事向曙光股份發(fā)來(lái)問(wèn)詢函，后者回復(fù)上交所，曙光集團(tuán)并未在《股份轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》中蓋章，蓋章協(xié)議系七里港偽造。2000萬(wàn)元定金是七里港在曙光集團(tuán)不知情的狀況下，匯入后者非經(jīng)營(yíng)性賬戶中。

想得到曙光股份控制權(quán)的兩公司——華泰汽車與七里港分別都是什么背景，為何曙光股份最終選擇了華泰汽車？

華泰汽車成立于2000年，與曙光股份屬同行，是國(guó)內(nèi)最早涉足新能源領(lǐng)域的車企之一。公司有SUV、客車、轎車及動(dòng)力系統(tǒng)四大產(chǎn)業(yè)平臺(tái)。七里港全稱為七里港集團(tuán)有限公司，主業(yè)本身偏船舶裝飾方向，近年來(lái)逐漸往投資方向發(fā)展，其在2016年成立多家投資公司。

除了兩公司資質(zhì)不同外，按照相關(guān)公告的內(nèi)容，曙光股份向七里港轉(zhuǎn)讓股份的價(jià)格為每股18.18元，而對(duì)華泰汽車的轉(zhuǎn)讓價(jià)格為23.21元，兩廂對(duì)比每股相差近5元。曙光股份為何選擇投奔華泰汽車，就更加不難理解了。

連年不斷虧損只好押寶新能源車

每股23.21元的價(jià)格，比去年12月曙光股份停牌前的股價(jià)——9.02元溢價(jià)率高達(dá)157%，算下來(lái)，華泰汽車要為這21%的股份支付近31億元。

但曙光股份的實(shí)際業(yè)績(jī)狀況如何？華泰汽車付出如此高價(jià)是撿到了“香餑餑”，還是當(dāng)了冤大頭？

2012年以來(lái)，曙光股份扣非后凈利潤(rùn)一直為負(fù)數(shù)，2016年前三季度扣非后虧損1.6億元。公司之所以未因連續(xù)虧損被退市，全靠變賣資產(chǎn)。2月23日，曙光股份公布將旗下全資子公司“大連黃?！?00%股權(quán)以11.8億元價(jià)格賣掉。

曙光股份基本面的羸弱可見一斑，也正因如此，除了大股東曙光集團(tuán)外，曾有多家機(jī)構(gòu)將所持曙光股份的股權(quán)出售。2015年年底，曙光股份前十大股東中有9個(gè)機(jī)構(gòu)投資人，但2016年第三季度前十大股東只剩下5個(gè)機(jī)構(gòu)投資人。

既然曙光股份業(yè)績(jī)?nèi)绱瞬患?，華泰汽車為何要花大價(jià)錢來(lái)獲得其控制權(quán)？曙光股份的公告中曾就此透露，曙光股份有較完整的整車生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資質(zhì)，屬稀缺資源，這是被華泰看上的原因之一。說(shuō)白了，不是曙光股份本身值錢，是它手中的牌照值錢。另一因素則是兩公司都未曾挑明，但外界普遍猜測(cè)的“殼”價(jià)值，獲得曙光股份這一殼后，華泰集團(tuán)可借此逐步實(shí)現(xiàn)整體上市，這對(duì)其無(wú)疑是巨大的誘惑。

而為了這一控制權(quán)能夠順利到手，華泰集團(tuán)可能是顧忌重蹈寶萬(wàn)之爭(zhēng)的麻煩，干脆直接與轉(zhuǎn)讓股權(quán)的大股東談攏價(jià)格，在曙光股份與大股東無(wú)任何異議的情況下獲得控制權(quán)。

然而，華泰汽車自身近來(lái)的狀況并不樂觀，這使其能否在控股曙光后，甚至借殼曙光股份讓自身整體上市后，讓投資者們獲得滿意回報(bào)也值得懷疑。2016年，華泰汽車年銷量?jī)H為7萬(wàn)輛，在78家國(guó)內(nèi)車企中排第38位。相比之下，同屬民營(yíng)車企的吉利與長(zhǎng)城年銷量分別達(dá)到76萬(wàn)輛與96萬(wàn)輛。

華泰汽車與曙光股份都稱，將新能源作為自身重點(diǎn)戰(zhàn)略，并且還將其作為重組后的曙光股份發(fā)展方向。但現(xiàn)實(shí)成績(jī)卻是：華泰汽車雖部署新能源業(yè)務(wù)多年，現(xiàn)在售的只有兩款新能源車，同期進(jìn)入新能源汽車市場(chǎng)的比亞迪早已有超過(guò)10款新能源車。曙光股份2016年新能源汽車的銷量?jī)H為568輛，同比減少近70%。且新能源汽車補(bǔ)貼政策將在2020年取消，這也為新能源汽車未來(lái)的發(fā)展帶來(lái)更多的未知數(shù)。