王茂林++林慧婷++王健琪

【摘 要】 為適應(yīng)經(jīng)濟環(huán)境變化以及更好地符合公司特征的需要，企業(yè)常常通過變更會計政策，以更好地反映企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量。文章以2008—2013年A股主板發(fā)生自愿性會計變更的上市公司為樣本，從盈余管理水平和盈余持續(xù)性兩個角度分析了自愿性會計變更對企業(yè)盈余質(zhì)量的影響，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，與未發(fā)生會計變更的公司相比，發(fā)生自愿性會計變更的公司盈余管理水平顯著較高，且自愿性會計變更顯著降低了企業(yè)的盈余持續(xù)性。文章的結(jié)論為會計準則的制定和應(yīng)用過程中存在的不足提供了經(jīng)驗證據(jù)，豐富了自愿性會計變更經(jīng)濟后果方面的研究，對準則制定機構(gòu)關(guān)于準則運用情況提供一定的借鑒。

【關(guān)鍵詞】 自愿性會計變更； 盈余質(zhì)量； 盈余管理水平； 盈余持續(xù)性

【中圖分類號】 F234.4 【文獻標識碼】 A 【文章編號】 1004-5937（2017）04-0042-06

一、引言

高質(zhì)量的會計信息能夠為資本市場利益相關(guān)者了解企業(yè)并進行投資決策提供服務(wù)。魏明海[1]指出，會計信息是公司利益相關(guān)者簽訂契約的基礎(chǔ)，盈余質(zhì)量是會計信息質(zhì)量的典型代表。有效資本市場條件下，高質(zhì)量的會計信息對提高資本市場資源配置效率起到?jīng)Q定性作用[2]。代理理論認為，兩權(quán)分離下管理層與股東之間存在代理問題，高管如果存在債務(wù)契約動機、薪酬契約動機等，往往會產(chǎn)生機會主義傾向，進而操縱盈余，導(dǎo)致會計利潤偏離真實的經(jīng)營成果[3-4]。大股東為實現(xiàn)掏空等行為往往進行盈余管理，結(jié)果降低公司盈余質(zhì)量[5]。

在當前的經(jīng)濟環(huán)境下，隨著會計準則國際趨同的不斷深入，我國的會計準則也越發(fā)完善且更加契合企業(yè)財務(wù)行為特征，但現(xiàn)行會計準則依舊給企業(yè)相當大的自由選擇空間，變更會計政策成為企業(yè)會計選擇的重要方式。企業(yè)采用不同的確認、計量、核算及披露模式變更會計政策，其結(jié)果導(dǎo)致不同的信息產(chǎn)出，通常情況下，會計信息是反映企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的重要載體。相關(guān)性較強且如實反映的會計信息對于企業(yè)利益相關(guān)者具有重要意義，無論是反映管理層解除受托責任的情況還是基于有助于投資者決策的角度，高質(zhì)量盈余特征的會計信息有助于實現(xiàn)投資者保護。源于準則的企業(yè)會計政策自由選擇權(quán)，意在促進企業(yè)如實反映企業(yè)狀況，但同時為管理當局盈余操縱提供了機會。文獻表明，自愿性會計變更往往伴隨著企業(yè)管理層的自利行為[6-8]，那么，企業(yè)發(fā)生自愿性會計變更是否會影響會計信息盈余特征？從可靠性和盈余持續(xù)性的角度來看，會計變更存在怎樣的影響？本文以2008—2013年發(fā)生自愿性會計變更的上市公司及配對公司為研究樣本，分析了會計變更對上市公司盈余質(zhì)量特征的影響。一定層面上，企業(yè)的盈余特征主要包含盈余管理水平、盈余持續(xù)性等，盈余質(zhì)量是衡量企業(yè)盈余狀況的重要指標，本文實證檢驗了與未發(fā)生變更企業(yè)相比，發(fā)生會計變更的企業(yè)盈余質(zhì)量及盈余持續(xù)性是否存在差異。

以2008—2013年發(fā)生會計變更的上市公司及配對公司為研究樣本，考察企業(yè)會計變更的經(jīng)濟后果，研究結(jié)果為會計準則的使用效果提供一定的經(jīng)驗證據(jù)，對監(jiān)管者規(guī)范上市公司會計變更行為并完善相應(yīng)的會計準則制度提供支持。

二、理論分析與研究假設(shè)

盈余質(zhì)量是各方利益相關(guān)者普遍關(guān)注的話題，高質(zhì)量的盈余信息能夠幫助使用者更好地了解企業(yè)情況，提高決策有用性。盈余管理是當前會計研究的核心問題。一般而言，在相當長的時間范圍內(nèi)，盈余管理增加或減少企業(yè)實際收益并不顯著，但在一定程度上影響盈余在各會計期間的反映和分布，即盈余管理的影響結(jié)果體現(xiàn)在對企業(yè)會計信息尤其會計數(shù)據(jù)的影響，主要表現(xiàn)為對報告盈余的影響，而不能影響到企業(yè)的真實收益。既有研究認為，有關(guān)盈余管理的動機主要包括利潤平滑、洗大澡、避稅、避免虧損等，通過會計選擇的方式實現(xiàn)盈余管理也主要體現(xiàn)于此。Healy and Wahlen[9]提出盈余管理發(fā)生在管理當局運用職業(yè)判斷編制財務(wù)報告或變更財務(wù)報告陳述的過程中，影響以報告會計數(shù)字為基礎(chǔ)的契約，其容易影響股東判斷并獲取公司的真實業(yè)績及經(jīng)濟產(chǎn)出。一定意義上，盈余管理可理解為公司在會計準則范圍內(nèi)，在確認、計量、報告等會計過程中，為獲取某種私利而從變動方向、變動幅度和時間分布等方面對盈余的調(diào)整，而過度的盈余操縱必然帶來大量的應(yīng)計盈余操縱，導(dǎo)致企業(yè)盈余質(zhì)量下降。基于上述討論，提出假設(shè)1a。

假設(shè)1a：限定其他條件，發(fā)生自愿性會計變更的公司當年的盈余管理程度高。

兩權(quán)分離帶來了代理問題，在委托代理觀下，財務(wù)會計的目標在于反映受托者受托責任的履行情況，因此，作為資產(chǎn)的受托方，經(jīng)營者通常盡可能提供關(guān)于受托資產(chǎn)的保全、增值和有效使用的情況，以及相關(guān)資產(chǎn)等在其經(jīng)營的時間范圍內(nèi)的運行情況，經(jīng)營者需要通過各種方式合理反映其受托責任的情況，最大限度地反映企業(yè)高管解除受托責任的結(jié)果，基于此，企業(yè)管理層根據(jù)外部的經(jīng)濟環(huán)境和企業(yè)的實際情況通過相應(yīng)的會計政策選擇和調(diào)整，實現(xiàn)對企業(yè)更真實盈余狀況的體現(xiàn)?；谏鲜鲇懻?，提出假設(shè)1b。

假設(shè)1b：限定其他條件，發(fā)生自愿性會計變更的公司當年的盈余管理程度低。

盈余持續(xù)性能夠在一定程度上衡量企業(yè)的盈余質(zhì)量。根據(jù)會計的決策有用目標，會計信息需能幫助股東、債權(quán)人、政府機構(gòu)等企業(yè)內(nèi)外部利益相關(guān)者進行相應(yīng)的投資決策，盈余持續(xù)性越強，相關(guān)會計信息的預(yù)測價值越高，越有利于使用者評判企業(yè)過去的業(yè)績，分析當前的財務(wù)狀況進而實現(xiàn)對未來經(jīng)營業(yè)績的預(yù)測。Sloan[10]認為會計信息的可靠性源于對會計應(yīng)計的判斷，由于會計應(yīng)計存在較強的主觀性且在不同時期存在較大差異，容易造成市場對應(yīng)計部分的錯誤估價。因此，從這個角度來看，盈余的持續(xù)性反映出會計的可靠性。

上市公司的會計變更在一定程度上是為了更好地實現(xiàn)“決策有用”的會計目標，而此前提便是會計信息的可靠性，隨著時間的推移、宏觀環(huán)境的變化以及企業(yè)經(jīng)營狀況的不斷改變，企業(yè)需要根據(jù)當前的情況進行會計調(diào)整，即通過會計變更實現(xiàn)“如實反映企業(yè)各要素的現(xiàn)象或狀況”，從而能夠更深刻全面地反映當前的實際情況，實現(xiàn)可靠計量，提出假設(shè)2a。

假設(shè)2a：限定其他條件，會計變更提高了企業(yè)的盈余持續(xù)性，增強會計信息的可靠性。

會計變更通常是管理層當局的主觀判斷，即使準則或相關(guān)條例強制要求變更，管理層也會通過擇時變更來達到自利目的，因此不排除在強制變更中，企業(yè)有選擇性地實現(xiàn)會計變更行為，而自愿性的會計變更則更有可能基于管理層的個人動機實現(xiàn)。同時，會計變更需要管理層結(jié)合企業(yè)資產(chǎn)等各要素的具體情況并結(jié)合市場環(huán)境中相關(guān)要素的對比分析而進行，因此，不同的會計人員在進行會計變更時可能會基于特定情況采取不同的方式，最終獲得結(jié)果存在較大差異。提出假設(shè)2b。

假設(shè)2b：限定其他條件，會計變更降低了企業(yè)的盈余持續(xù)性，減弱會計信息的可靠性。

三、研究設(shè)計

（一）樣本選取

基于上述討論，某些特定準則頒布后，企業(yè)管理層擇機選擇采用，因此，本文將發(fā)生會計估計變更的企業(yè)以及相關(guān)準則頒布后，同一行業(yè)中的不同企業(yè)擇機選擇采用的情況均作為發(fā)生會計變更的樣本，樣本區(qū)間限定為2008—2013年度，并依照以下原則進行篩選：（1）由于特殊會計制度規(guī)定，剔除金融、保險類上市公司樣本；（2）剔除數(shù)據(jù)缺失的樣本；（3）結(jié)合變更項目的內(nèi)容和分析，剔除會計變更內(nèi)容描述模糊的公司，例如“采用新準則”的樣本。按照“同年度、同行業(yè)、近規(guī)模、當年未發(fā)生會計變更”的原則進行配對，最終獲得樣本2 299個。

（二）變量定義

1.盈余質(zhì)量（DA）：采用修正的Jones模型，利用截面數(shù)據(jù)來估計可操控性應(yīng)計利潤。

2.盈余持續(xù)性（EP）：公司當年盈余能夠持續(xù)到未來的程度取決于當期盈余中關(guān)鍵盈余的比重，而所謂的關(guān)鍵盈余主要是指那些相對穩(wěn)定的能夠持續(xù)到下一期的盈余。通常情況下，營業(yè)毛利（營業(yè)收入-營業(yè)成本）占利潤總額的比重作為關(guān)鍵盈余的代理變量，如果關(guān)鍵盈余較高，說明企業(yè)盈余中主要的盈余占比較高，盈余持續(xù)性較強。

本文同時分析了會計變更對年度間盈余相關(guān)性的影響，從另一角度分析會計變更影響企業(yè)盈余持續(xù)性的特點。

3.自愿性會計變更：具體而言，會計變更包括了會計政策變更和會計估計變更，本文將自愿性會計變更定義為企業(yè)發(fā)生的會計估計變更和部分會計政策變更，這里的會計政策變更主要是指企業(yè)擇機選擇進行會計政策變更的樣本，不包括新準則或新制度頒布實施后相關(guān)企業(yè)同時變更會計政策的情形。

4.其他變量：文中的其他控制變量主要包括資產(chǎn)負債率（Lev）、企業(yè)規(guī)模（Size）、第一大股東持股比例（First）、總資產(chǎn)收益率（Roa）、企業(yè)是否交叉上市（Cross）、董事會規(guī)模（Bsize）、是否四大審計（Audit）、董事長與總經(jīng)理是否合二為一（Dual）、企業(yè)所有權(quán)性質(zhì)（State）、獨立董事占比（Indep）等。

四、實證檢驗

（一）會計變更與盈余管理水平關(guān)系檢驗

為檢驗假設(shè)1，以可操控性應(yīng)計利潤作為企業(yè)盈余管理的替代變量，檢驗企業(yè)發(fā)生會計變更的影響。首先對樣本中各相關(guān)變量進行描述性統(tǒng)計，并檢驗各變量間的相關(guān)系數(shù)，主要結(jié)果見表1。從表中可以看出可操控應(yīng)計利潤DA在樣本中分布較為廣泛，向上的DA最大值為0.580，向下DA絕對值最大值為0.684，而衡量盈余管理程度的DA絕對值的平均值為0.078?？刂谱兞糠矫妫ü咎卣髯兞?，資產(chǎn)負債率的最大值為2.529，最小值為0.084；企業(yè)規(guī)模的最大值為26.163，最小值為18.367；公司治理特征變量，第一大股東持股比例的最大值為77.02%，最小值僅有8.57%；董事會規(guī)模存在一定的差異，而獨立董事比例則差別不大，均值為33.3%，與證監(jiān)會的相關(guān)規(guī)定契合。其他變量方面，包括企業(yè)所在地的市場化進程、企業(yè)的所有權(quán)性質(zhì)以及審計該企業(yè)的會計師事務(wù)所等，其分布均表現(xiàn)出不同的特點。將樣本按照是否發(fā)生會計變更（Change）、是否交叉上市（Cross）、是否國有企業(yè)（State）以及是否四大審計（Audit）進行分組，并對各分類組間的DA絕對值進行T檢驗，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，發(fā)生會計變更的公司當年的DA顯著高于未發(fā)生會計變更的公司，交叉上市公司盈余管理程度顯著低于只在國內(nèi)A股主板上市的公司，國有企業(yè)的可操控性應(yīng)計利潤DA低于非國有企業(yè)，由“四大”審計的公司的DA低于非“四大”審計的公司。

運用普通最小二乘法回歸檢驗是否發(fā)生會計變更與當年可操控應(yīng)計利潤DA之間的關(guān)系，回歸結(jié)果如表2所示。從表中可以看出，會計變更與企業(yè)可操控應(yīng)計利潤不存在顯著相關(guān)關(guān)系，變更當年企業(yè)并沒有表現(xiàn)出顯著的盈余質(zhì)量高或低的特點，于是將操控性應(yīng)計利潤取絕對值，并根據(jù)其取值分布在（0，1）之間，進行Tobit回歸，回歸結(jié)果見表3。

一定意義上，DA的絕對值代表了企業(yè)盈余管理的程度。首先進行大樣本回歸檢驗，結(jié)果表明發(fā)生自愿性會計變更公司當年DA的絕對值高于未發(fā)生會計變更的公司，且在5%水平上顯著；從系數(shù)來看，發(fā)生會計變更公司的DA絕對值比未發(fā)生變更的公司高0.00882，這占DA絕對值均值0.0777的比例為11.3%，表明發(fā)生會計變更與未發(fā)生會計變更公司樣本組間的盈余管理程度存在較大差異?？刂谱兞糠矫?，企業(yè)的資產(chǎn)負債率越高，企業(yè)的債務(wù)融資越激進，當年的盈余質(zhì)量越低；規(guī)模越大的企業(yè)，盈余管理的程度越低；第一大股東持股比例越高，當年的盈余質(zhì)量越低，非國有企業(yè)的盈余質(zhì)量低于國有企業(yè)，說明國有企業(yè)因受到政府監(jiān)管、輿論監(jiān)督而有較高盈余質(zhì)量。將樣本按照DA正負取值劃分為兩組，通過亞樣本分組檢驗上述回歸，結(jié)果表明，當DA為負，即存在向下盈余管理時，會計變更與DA之間為負相關(guān)關(guān)系，即發(fā)生會計變更的公司DA向下調(diào)整的程度高于未發(fā)生會計變更的公司；而當DA為正時，會計變更Change與DA之間存在正相關(guān)關(guān)系，即發(fā)生會計變更的公司其向上進行盈余管理的行為高于未發(fā)生會計變更的公司，不過未通過顯著性檢驗。

（二）會計變更與盈余持續(xù)性關(guān)系檢驗

1.以營業(yè)毛利/利潤總額衡量企業(yè)盈余持續(xù)性檢驗會計變更的影響

為檢驗會計變更對企業(yè)盈余持續(xù)性的影響，文章以營業(yè)毛利/利潤總額作為盈余持續(xù)性的替代變量，在此基礎(chǔ)上分析發(fā)生會計變更的公司當年及未來盈余持續(xù)性的特征。首先對相關(guān)回歸變量進行描述性統(tǒng)計（見表4），結(jié)果顯示盈余持續(xù)性的替代變量（營業(yè)毛利/利潤總額）均值為52.54%，表明在樣本公司利潤總額中有一半左右來自于營業(yè)毛利，從中位數(shù)和均值的差異以及標準差值可見樣本公司的盈余存在較大差異。本文并未將EP值為負的樣本予以剔除，原因在于，當企業(yè)的營業(yè)毛利與利潤總額之間存在負向關(guān)系時，恰好表明企業(yè)的盈余持續(xù)性較低，且二者比值的絕對值越大，說明盈余持續(xù)能力越差。其他變量方面，代表企業(yè)成本結(jié)構(gòu)的Dep均值為0.060，而最小值（0.002）和最大值（0.347）相差較大，說明樣本公司的成本結(jié)構(gòu)也存在較大差異。

表5是對會計變更與盈余持續(xù)性相關(guān)關(guān)系的檢驗結(jié)果，可以看出，發(fā)生會計變更公司的盈余持續(xù)性比未發(fā)生會計變更的公司明顯較弱，無論是否控制年度和行業(yè)變量的影響，二者的負相關(guān)關(guān)系均在10%水平上顯著。因此，有充分的證據(jù)表明會計變更降低了企業(yè)的盈余持續(xù)性，支持假設(shè)2b?？刂谱兞糠矫妫谝淮蠊蓶|持股比例越高，企業(yè)的盈余持續(xù)性越強；企業(yè)規(guī)模越大，盈余持續(xù)性越強；成長性越高的企業(yè)，盈余持續(xù)性越強；國有企業(yè)的盈余持續(xù)性顯著低于非國有企業(yè)。文章同時以預(yù)先一年（下一年度）和預(yù)先兩年的盈余持續(xù)性為被解釋變量，檢驗會計變更是否會影響以后年度的盈余持續(xù)性，結(jié)果如表5中的（3）（4）（5）（6）列所示（注：回歸時將連續(xù)發(fā)生會計變更的樣本予以剔除）。從（3）（4）列可以看出，Change與EP的系數(shù)顯著為負，表明發(fā)生會計變更的公司下一年的盈余持續(xù)性顯著低于未發(fā)生會計變更的公司，對預(yù)先兩年盈余持續(xù)性影響的回歸結(jié)果表明，與未發(fā)生會計變更的公司相比，發(fā)生變更公司兩年后的盈余持續(xù)性相對較低，不過未獲得統(tǒng)計上顯著的結(jié)果?？刂谱兞糠矫?，大股東持股比例越高的企業(yè)盈余持續(xù)性越強，規(guī)模大、成長性較高的企業(yè)盈余持續(xù)性較高，國有企業(yè)相較非國有企業(yè)盈余持續(xù)性較低；同時，經(jīng)營業(yè)績（Roa）與下一期及預(yù)先兩期的盈余持續(xù)性顯著正相關(guān)，說明企業(yè)當年的盈利能力越強，以后年度的盈余持續(xù)性越高。

上述檢驗了樣本公司在發(fā)生會計變更前后各年度企業(yè)盈余持續(xù)性指標的差異，下面檢驗發(fā)生會計變更公司在變更前后企業(yè)自身盈余持續(xù)性的變化，以獲得更穩(wěn)健的經(jīng)驗證據(jù)。以Post和Pre為虛擬變量，定義變更前一年P(guān)ost為0，變更當年P(guān)ost為1，變更當年P(guān)re為0，變更下一年P(guān)re為1，具體回歸結(jié)果見表6（回歸時將連續(xù)發(fā)生會計變更的樣本予以剔除）。由該表可見，會計變更當年與變更前一年相比，盈余持續(xù)性有所降低，且在5%水平上顯著，這說明會計變更降低了企業(yè)的盈余持續(xù)性；同時檢驗了會計變更對下一年企業(yè)盈余持續(xù)性的影響，結(jié)果發(fā)現(xiàn)變更下一年的盈余持續(xù)性要高于變更當年，但未在統(tǒng)計上得到顯著結(jié)果。

2.以年度間盈利相關(guān)關(guān)系檢驗會計變更對盈余持續(xù)性的影響

年度間盈余的相關(guān)性檢驗會計變更對企業(yè)盈余持續(xù)性的影響見表7和表8。其中，表7為本期盈余與下一期盈余的相關(guān)關(guān)系檢驗，表8為本期盈余與預(yù)先兩期（下兩期）盈余關(guān)系的檢驗。從表7可以看出，企業(yè)年度盈余間確實存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，在加入相關(guān)控制變量后依然成立。筆者加入Change和Earnings的交互項，檢驗會計變更對年度間盈余持續(xù)性的影響，結(jié)果發(fā)現(xiàn)交互項的回歸系數(shù)顯著為負，說明會計變更顯著降低了企業(yè)年度間盈余的正相關(guān)關(guān)系。從表8中關(guān)于本期盈余與前置兩期盈余關(guān)系的檢驗結(jié)果可見，與上述回歸結(jié)果相近，會計變更顯著降低了企業(yè)年度間盈余的相關(guān)性，再次支持了假設(shè)2b。

五、研究結(jié)論

本文從盈余管理和盈余持續(xù)性的角度研究了自愿性會計變更對盈余質(zhì)量的影響，以可操控性應(yīng)計利潤作為企業(yè)盈余管理的代理變量，實證檢驗會計變更當年發(fā)生變更的企業(yè)與配對樣本盈余管理水平的差異，結(jié)果表明，發(fā)生會計變更的公司當年盈余管理水平顯著高于未發(fā)生會計變更的公司；檢驗了會計變更對企業(yè)盈余持續(xù)性的影響，包括變更對企業(yè)當年盈余持續(xù)性以及年度間盈余持續(xù)性的影響，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，以營業(yè)毛利/利潤總額代表企業(yè)盈余持續(xù)性的檢驗中，發(fā)生會計變更的公司盈余持續(xù)性顯著低于未發(fā)生變更的公司；會計變更公司后續(xù)的盈余持續(xù)性低于未發(fā)生變更的公司；對會計變更前后企業(yè)盈余持續(xù)性的變化進行檢驗，發(fā)現(xiàn)會計變更當年的盈余持續(xù)性顯著低于變更前一年，而變更后一期的盈余持續(xù)性與變更當年不存在顯著差異；分析了跨年度間企業(yè)盈余的相關(guān)關(guān)系，并檢驗了會計變更的影響，發(fā)現(xiàn)企業(yè)年度間的盈余存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，會計變更降低各年度間會計盈余的相關(guān)性。

本文的研究結(jié)論從一定程度上反映了企業(yè)會計變更的經(jīng)濟后果。從變更影響企業(yè)盈余質(zhì)量的角度研究發(fā)現(xiàn)，會計變更降低了企業(yè)會計信息的可靠性。筆者認為，企業(yè)會計變更過程存在較多的自由選擇和判斷的空間，且會計變更雖然在一定程度上是企業(yè)為更加全面地反映經(jīng)營活動成果和現(xiàn)金流量等，但也在一定程度上成為管理層操縱盈余的工具，降低了企業(yè)的盈余質(zhì)量，不利于投資者保護?！?/p>

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