王金超

摘 要：隨著風險投資不斷地發(fā)展，成熟以及市場經(jīng)濟的繁榮，風險投資在商貿經(jīng)濟發(fā)展中的作用越來越大。因此，近幾年來風險投資與商貿經(jīng)濟的發(fā)展逐漸受到各界專家的青睞，紛紛從不同的角度進行研究，本文從風險投資對我國商貿經(jīng)濟發(fā)展的績效影響這一方面進行研究，首先介紹了風險投資的涵義、特征以及運作過程；然后結合一個案例就風險投資對我國商貿經(jīng)濟發(fā)展績效作用進行分析；最后，從經(jīng)營績效和市場績效兩個方面對風險投資與我國商貿經(jīng)濟發(fā)展的績效進行研究。

關鍵詞：風險投資；商貿經(jīng)濟發(fā)展；經(jīng)營績效；市場績效

一、引言

商貿經(jīng)濟的發(fā)展對我國經(jīng)濟的發(fā)展以及綜合國力的提高至關重要，而風險投資是商貿經(jīng)濟發(fā)展的催化劑。目前中國的風險投資行業(yè)得到快速的發(fā)展，并且投資額隨著近幾年逐漸增高，對我國商貿經(jīng)濟發(fā)展的有著巨大的促進作用。并且國內外的專家學者，對風險投資對我國商貿經(jīng)濟發(fā)展的績效的進行了大量的研究。并且相關研究已經(jīng)表明，風險投資對我國商貿經(jīng)濟發(fā)展的績效具有積極作用。

二、風險投資的涵義、特征以及運作過程

1.風險投資的涵義及特征

（1）風險投資的涵義

風險投資起源于美國，其在美國迅速發(fā)展起來，并傳播到西歐以及日本等工業(yè)化國家以及地區(qū)，但是，國內外對風險投資沒有精確的定義。美國的風險投資協(xié)會將風險投資定義為：風險投資是一種特殊的投資方式，因為其是由專業(yè)的風險投資的專家來進行操作的，是一個有著巨大的發(fā)展?jié)摿Φ母咝录夹g產業(yè)；歐洲的投資銀行將風險投資定義為：其是一種資本，該資本是承諾給專門從事新研究新技術生產的小型的公司的。目前我國認為風險投資是一種投資形式，該投資形式具有市場化以及商業(yè)化，風險資金往往會投入到高新技術的企業(yè)，盡管這些企業(yè)具有極高的風險，風險與利益往往同時存在，這些公司同樣也能為這些企業(yè)帶來巨大的利潤。

（2）風險投資的特征

風險投資不同于傳統(tǒng)的融資方式，其具有如下特征：第一：具有高風險和高利潤并存的特征；第二，這種投資行為具有權益性；第三，這種投資分為長期性和階段性兩種形式。第四，風險投資是專業(yè)性投資；第五，其對象與一般形式的金融投資的對象明顯不同。

2.風險投資的運作過程

風險投資的運作過程一般包括以下步驟：

（1）風險資金的籌集。目前，風險資金的主要來源有：未上市的公司以及國有的獨資投資的機構，政府以及個人這四種主要的資金來源。

（2）尋找最優(yōu)的投資項目。這是一個雙向選擇的過程，先有那些擁有高技術的企業(yè)向投資機構遞交報告申請，之后，接受申請報告的投資機構對所有的遞交報告的企業(yè)綜合評估，最后選擇投資項目。

（3）綜合評估，選擇最優(yōu)投資項目。通過上一步篩選出來的收到風險投資家賞識的項目，在該階段綜合考慮各種因素，經(jīng)過更為嚴格的評估，從中篩選出來最優(yōu)秀最適合投資的項目。

（4）談判，確定相關條款。該階段主要是風險投資專家與申請者談判，通過談判，確定投資的方式，比例，以及利益的分配等相關事宜。這個階段雙方要確定一個最適宜的合作形式，該合作形式是最好的，同時為雙方創(chuàng)造最大利益的模式。

（5）監(jiān)督階段。投資完成后，風險專家對風險投資申請的企業(yè)進行監(jiān)督，并參與到公司的想項目實施的每個階段中去，使企業(yè)的經(jīng)營過程更合理，更科學從而幫助項目沿著預設的方向順利的實施，進而使公司更快的發(fā)展，更健康的發(fā)展。

（6）退出投資階段

風險投資的目的是獲得收益，因此風險投資的專家會在適當?shù)臅r候退出投資，一般來說，退出投資的方式有：被投資的公司上市或者被收購、被兼并，以及清算。其中，清算是指公司的經(jīng)營狀況逐漸變壞且難以改善的情況。

三、風險投資對我國商貿經(jīng)濟發(fā)展績效的影響

1.風險投資對我國商貿經(jīng)濟發(fā)展績效作用的案例分析

我國商貿經(jīng)濟在其發(fā)展的過程中，或多或少受到風險投資的影響，風險投資對我國商務貿易經(jīng)濟的發(fā)展既有成功的例子，又失敗的例子。下面簡單的舉一個例子可以更好的理解風險投資對我國商務貿易經(jīng)濟發(fā)展績效的影響。眾所周知的蒙牛企業(yè)，其現(xiàn)在是我國乳業(yè)的巨頭。其成功和風險投資有著很大的關系。蒙牛的創(chuàng)始人牛根生，其在創(chuàng)立蒙牛之前在伊利當了多年的副總經(jīng)理，之后被辭退，就創(chuàng)立了蒙牛企業(yè)，最最初創(chuàng)立的那幾年蒙牛一直能保持著穩(wěn)步增長，到2002年時，蒙牛的快速發(fā)展，繼續(xù)資金的注入，助其擴大規(guī)模，幸運的是，蒙牛公司被國際的投資專家相中，在2002年，2003年兩年，分別對其進行五億的投資，在接受第一次投資之后，蒙牛的業(yè)績發(fā)生了令人驚訝的巨大變化，在快速市場競爭面前，企業(yè)如果僅僅保持現(xiàn)有的狀況，不再進行持續(xù)的發(fā)展，就會被其他公司遠遠地甩在背后，久而久之就被競爭激烈的市場所淘汰。兩次資金的及時投入，就如同給蒙牛公司注入了新鮮的血液，促進其加速流動。蒙牛充分利用這兩次資金，擴大規(guī)模，成為了如今的乳業(yè)巨頭行業(yè)。

2.風險投資與我國商貿經(jīng)濟經(jīng)營績效分析

風險投資的目的就是獲得更多的利益，風險投資專家將資金注入商務貿易公司，從而為公司創(chuàng)造更多的價值，如何判斷這些價值，就需要對風險投資的績效進行分析，本文從商貿經(jīng)濟的經(jīng)營績效進行分析。經(jīng)營績效能夠很好的反映商貿公司接受風險投資后的發(fā)展狀況。Barry通過對美國的一千多家風險投資支持企業(yè)與一千多家無風險投資支持的企業(yè)進行調查與比較，發(fā)現(xiàn)有風險投資支持的企業(yè)與沒有風險投資公司投資的企業(yè)，在抑價程度方面低些。另外兩位國外的學者，為了詳細的研究風險投資對商貿經(jīng)濟發(fā)展的經(jīng)營績效的影響，對六百多家企業(yè)進行研究，這六百多家企業(yè)分成兩部分，一組是受風險投資公司的投資的，另一組沒有收到風險投資公司的投資的，這兩組公司所處的行業(yè)地位以及其公司規(guī)模差不多，通過調查，研究，比較。發(fā)現(xiàn)這些公司在上市的時候，在上市時間長短，面值的大小以及權益的高低都有所不同，第一組公司的上市時，公司成立的時間較短，其面值也更大些，其權益也更高些。這些都充分說明了，風險投資專家對對商務貿易公司經(jīng)濟額發(fā)展起到了積極作用。

3.風險投資與我國商貿經(jīng)濟市場績效分析

風險投資對商貿公司的市場績效有著積極地影響。通過對將近一千多家的企業(yè)進行調查發(fā)現(xiàn)，對于有風險投資的公司，對其第一次發(fā)行股票后的五年進行跟蹤調查發(fā)現(xiàn)，其平均收益達到百分之四十四點六，而對于缺少投資公司幫助的企業(yè)，對其第一次發(fā)行股票后的五年進行跟蹤調查發(fā)現(xiàn)，其平均收益達到百分之二十二，第一次發(fā)行股票后的五年，在被退市百分之二十的企業(yè)中，有風頭投資企業(yè)投資與幫助的公司僅占百分之七點多，而去風頭投資企業(yè)投資與幫助的公司僅占百分之十三點多。這就充分的說明了風險投資的加入使得公司獲得較長期的績效。對這一現(xiàn)象進行原因的深究，發(fā)現(xiàn)之所以會出現(xiàn)這一現(xiàn)象，主要是因為隨著風險投資資金的加入，風險專家也參與了被投資的公司，這些專家對公司有著較全面的了解，并且這些專家巨有豐富的經(jīng)驗，他們的加入對被投資的公司具有積極的作用，能使其保持長期的市場績效。

四、總結

在我國商貿經(jīng)濟的發(fā)展過程中加入風險投資，這一新鮮血液，會為企業(yè)的發(fā)展帶來動力，促進公司健康而又快速的發(fā)展。從上文可以知道，風險投資的加入使公司的經(jīng)營效益不斷提高，并且會使公司具有長期的市場績效等等。風險投資的加入企業(yè)，既有成功的例子，也有失敗的例子。作為商貿公司要善于吸收成功的例子的經(jīng)驗，也要善于吸收失敗例子的教訓。這些經(jīng)驗創(chuàng)造性的運用到自己的公司，為公司帶來最大的經(jīng)濟效益，促進公司健康而又快速的發(fā)展。

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