葉文輝

摘 要：隨著金融科技的迅猛發(fā)展，由此產(chǎn)生的金融風(fēng)險(xiǎn)以及監(jiān)管滯后等問題也逐漸顯露。如何兼顧金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)防范成為各國金融監(jiān)管面臨的共同難題。作為全球金融科技領(lǐng)域發(fā)展最好的國家之一，英國金融行為監(jiān)管局于2016年首創(chuàng)“監(jiān)管沙箱”政策，旨在為金融科技創(chuàng)新提供安全的“監(jiān)管實(shí)驗(yàn)區(qū)”。本文在分析“監(jiān)管沙箱”的運(yùn)作機(jī)制和積極作用的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)研究“監(jiān)管沙箱”對我國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的借鑒意義，提出應(yīng)通過建立“沙箱”測試機(jī)制，實(shí)行創(chuàng)新產(chǎn)品干預(yù)，營造公平競爭的監(jiān)管環(huán)境等措施，實(shí)現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新發(fā)展。

關(guān) 鍵 詞：監(jiān)管沙箱；金融科技；互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新

中圖分類號(hào)：F831.2 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-2517（2017）01-0031-05

Abstract： with the rapid development of financial science and technology， problems like financial risks and lagging regulation are emerging gradually. The integration of financial innovation and risk prevention is a common problem facing many countries while carrying out financial regulation. As one of the leading countries in global financial science and technology development， Financial Conduct Authority in Great Britain initiated “Regulation Sandbox” policy， aiming to provide secure “regulatory experiment zone” for financial science and technology innovation. This paper analyzed the operating mechanism and positive effect of “Regulatory Sandbox” and studied its reference significance for Chinas internet finance regulation. The paper also proposed that we should establish “sandbox” testing mechanism， implement intervention on innovative products so as to establish an equitable supervision environment for fair competition， ensuring development and innovation of internet finance under the premise of controllable risks.

Key words： regulatory sandbox； financial science and technology； internet finance innovation

一、英國發(fā)起“監(jiān)管沙箱”的背景

（一）英國金融科技發(fā)展迅猛，并計(jì)劃建設(shè)成為全球金融科技創(chuàng)新中心

近年來，在歐美等主要發(fā)達(dá)國家，金融和科技呈現(xiàn)加速融合態(tài)勢，金融業(yè)新業(yè)態(tài)層出不窮，形成了獨(dú)具特色的金融科技①（FinTech，即Finance和Technology的合成詞）。金融科技的創(chuàng)新，簡化了金融產(chǎn)品研發(fā)流程，拓展了產(chǎn)品應(yīng)用范圍，有效提升了金融服務(wù)效率，并對銀行、保險(xiǎn)、證券等傳統(tǒng)金融領(lǐng)域的核心功能形成了競爭。 從世界范圍看，英國是全球金融科技領(lǐng)域投資增長最快的國家，2008～2015年投資年均增長超過45%， 高出全球平均增速27個(gè)百分點(diǎn)。 在全球金融科技百強(qiáng)企業(yè)名單中，英國企業(yè)占據(jù)18席位，企業(yè)數(shù)量位列榜首。此外， 據(jù)統(tǒng)計(jì)， 金融科技創(chuàng)新每年能給英國帶來200億英鎊的收入，且在歐洲，近半數(shù)前景廣闊的“突破性”金融科技初創(chuàng)企業(yè)設(shè)立在英國。

金融科技的迅猛發(fā)展讓英國政府充分認(rèn)識(shí)到金融科技創(chuàng)新對經(jīng)濟(jì)增長的重要作用。2015年，英國政府正式發(fā)布《金融科技的前途》報(bào)告，報(bào)告指出“科技業(yè)和金融業(yè)是英國最有價(jià)值的兩個(gè)行業(yè)， 是支撐英國經(jīng)濟(jì)和國家繁榮的關(guān)鍵”。同年發(fā)布的《英國金融科技2020》 中提出強(qiáng)化英國在發(fā)展金融科技領(lǐng)域中的全球領(lǐng)先地位， 并建設(shè)成為全球金融科技創(chuàng)新中心。為此，英國金融行為監(jiān)管局（以下簡稱FCA）設(shè)立創(chuàng)新項(xiàng)目（Project Innovate），并成立了創(chuàng)新中心（Innovation Hub），為金融科技創(chuàng)新企業(yè)提供政策支持，此外英國政府還在稅收和投資方面給予金融科技創(chuàng)新諸多優(yōu)惠政策[1]。

（二）現(xiàn)有監(jiān)管框架下監(jiān)管的不確定性在一定程度上阻礙了金融科技的發(fā)展

2008年國際金融危機(jī)后， 發(fā)達(dá)國家均對金融監(jiān)管框架進(jìn)行了改革，從危機(jī)前的“輕觸式監(jiān)管”轉(zhuǎn)變?yōu)橐晕挚藸栆?guī)則和巴塞爾資本協(xié)議Ⅲ為代表的嚴(yán)格監(jiān)管。但在現(xiàn)行監(jiān)管制度下，金融科技的迅猛發(fā)展在一定程度上產(chǎn)生了監(jiān)管不確定性。 一方面，現(xiàn)有監(jiān)管框架下的法規(guī)和政策工具難以對金融科技創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行真實(shí)評估， 監(jiān)管要求本身不夠明確；另一方面，金融科技行業(yè)多為創(chuàng)新型企業(yè)， 企業(yè)缺乏金融合規(guī)經(jīng)驗(yàn)，嚴(yán)格監(jiān)管可能抑制金融創(chuàng)新或增加創(chuàng)新成本。如英國在《金融科技的前途》中就曾指出“金融監(jiān)管的復(fù)雜性或許要付出代價(jià)， 這可能會(huì)阻礙在新金融產(chǎn)品方面的創(chuàng)新”。根據(jù)FCA的研究， 監(jiān)管不確定性對金融科技創(chuàng)新的主要影響有： 一是增加產(chǎn)品和服務(wù)進(jìn)入市場時(shí)間和成本。 監(jiān)管不確定性使得產(chǎn)品和服務(wù)平均上市時(shí)間增加1/3， 增加的平均成本占產(chǎn)品生命周期收入的8%。二是增加企業(yè)融資難度。監(jiān)管不確定將影響金融科技創(chuàng)新企業(yè)估值，進(jìn)而造成企業(yè)融資難。由于監(jiān)管不確定性影響投資者投資和評估，金融科技創(chuàng)新企業(yè)的估值較一般企業(yè)下降15%。三是阻礙更多創(chuàng)新產(chǎn)品進(jìn)入市場，影響金融消費(fèi)者體驗(yàn)。在監(jiān)管不確定性下， 部分金融科技創(chuàng)新產(chǎn)品難以進(jìn)入市場，甚至未經(jīng)測試就被放棄，這降低了金融消費(fèi)者獲得更好消費(fèi)體驗(yàn)的可能。

（三）順應(yīng)監(jiān)管要求，推動(dòng)金融科技創(chuàng)新的監(jiān)管改革

對金融科技創(chuàng)新的監(jiān)管滯后也引起了國際社會(huì)的關(guān)注。2016年3月，在日本召開的金融穩(wěn)定理事會(huì)（FSB）工作會(huì)議上首次討論金融科技的全球監(jiān)管問題，要求各國監(jiān)管當(dāng)局積極監(jiān)測金融科技發(fā)展。英國金融行為監(jiān)管局（FCA）在完善“創(chuàng)新中心”基礎(chǔ)上，于2016年5月首創(chuàng)推出“監(jiān)管沙箱”政策，以鼓勵(lì)金融科技創(chuàng)新?！氨O(jiān)管沙箱”政策提出后，相繼得到日本、新加坡、馬來西亞、澳大利亞等國金融監(jiān)管部門的認(rèn)同， 并不同程度被采納。2016年8月，英國開始進(jìn)行首批沙箱測試項(xiàng)目篩選。截至目前， 首批69家金融科技申請企業(yè)已有24家通過FCA授權(quán)進(jìn)入沙箱測試。

二、英國“監(jiān)管沙箱”的運(yùn)作機(jī)制

（一）“監(jiān)管沙箱”的含義

“沙箱”一詞來源于計(jì)算機(jī)術(shù)語，是指在受限的安全環(huán)境中，通過限制程序的訪問權(quán)限，為程序運(yùn)行提供虛擬試驗(yàn)環(huán)境。在“沙箱”測試中，因?yàn)槭孪纫杨A(yù)設(shè)好安全隔離措施，保證了真實(shí)系統(tǒng)和數(shù)據(jù)庫的安全。

英國金融行為監(jiān)管局（FCA）將“沙箱”概念引入金融監(jiān)管，并首次提出“監(jiān)管沙箱”（Regulatory Sandbox）項(xiàng)目，旨在為金融科技創(chuàng)新提供安全的測試環(huán)境和“監(jiān)管實(shí)驗(yàn)區(qū)”。具體來看，金融科技創(chuàng)新企業(yè)向FCA提交申請并取得FCA的有限授權(quán)后，其金融創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)就能在“監(jiān)管沙箱”內(nèi)測試，F(xiàn)CA對測試全程進(jìn)行監(jiān)控并評估測試結(jié)果，以判定是否給予正式的監(jiān)管授權(quán)。在“監(jiān)管沙箱”測試中，由于降低了金融創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)的監(jiān)管成本，達(dá)到了既鼓勵(lì)金融創(chuàng)新， 又有效防范風(fēng)險(xiǎn)的目的。在某種程度上，“監(jiān)管沙箱”也是英國打造全球金融科技創(chuàng)新中心、 引領(lǐng)金融科技國際監(jiān)管規(guī)則過程中，在金融監(jiān)管領(lǐng)域的一項(xiàng)適應(yīng)性改革。

（二）“監(jiān)管沙箱”的測試申請標(biāo)準(zhǔn)及適用要求

FCA規(guī)定，凡是想要在真實(shí)環(huán)境中測試創(chuàng)新產(chǎn)品或服務(wù)的企業(yè)，在不立即觸發(fā)相關(guān)監(jiān)管后果的情況下，均可以申請進(jìn)入“監(jiān)管沙箱”測試。因此，英國的“監(jiān)管沙箱”不限定申請企業(yè)類型和規(guī)模，適用于金融科技創(chuàng)新機(jī)構(gòu)、傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)以及非金融機(jī)構(gòu)等。 但企業(yè)須滿足以下條件： 一是企業(yè)須接受FCA監(jiān)管。 企業(yè)擬開展的創(chuàng)新必須接受FCA監(jiān)管或者由受FCA監(jiān)管的公司進(jìn)行， 以保證創(chuàng)新能促使英國金融市場和消費(fèi)者從中獲益。二是測試的產(chǎn)品或服務(wù)必須是真實(shí)的突破性創(chuàng)新或者與現(xiàn)有產(chǎn)品或服務(wù)相比有顯著改善。三是測試的產(chǎn)品或服務(wù)能增加消費(fèi)者利益。產(chǎn)品或服務(wù)應(yīng)該能明顯使消費(fèi)者受益，這包括創(chuàng)新的產(chǎn)品價(jià)格更低，客戶獲得更好的消費(fèi)體驗(yàn)或者明顯降低可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)。四是產(chǎn)品或服務(wù)確需經(jīng)過“監(jiān)管沙箱”測試來驗(yàn)證。其原因包括企業(yè)沒有與FCA合作的其他替代方式，無法通過其他途徑對新產(chǎn)品或服務(wù)進(jìn)行測試，或者企業(yè)通過其他途徑測試付出的監(jiān)管成本高、 過程過于繁瑣，獲得授權(quán)的可能性小等。五是申請產(chǎn)品或服務(wù)測試的企業(yè)對測試應(yīng)有充分準(zhǔn)備，理解沙箱內(nèi)適用法規(guī)并能采取措施降低測試風(fēng)險(xiǎn)。

（三）“監(jiān)管沙箱”的運(yùn)作流程

英國的“監(jiān)管沙箱”主要流程如下：第一步，企業(yè)向FCA提出“監(jiān)管沙箱”測試申請，申請內(nèi)容包括擬測試的創(chuàng)新產(chǎn)品或服務(wù)情況，以及測試標(biāo)準(zhǔn)符合情況等； 第二步，F(xiàn)CA評估其產(chǎn)品或服務(wù)是否是真實(shí)創(chuàng)新，能否使消費(fèi)者受益，確定其是否能進(jìn)入“監(jiān)管沙箱”測試；第三步，產(chǎn)品或服務(wù)通過FCA的評估后，F(xiàn)CA將與企業(yè)共同確定每種創(chuàng)新產(chǎn)品或服務(wù)的“監(jiān)管沙箱”測試方案，包括測試要求、適用范圍和審核方式等，尤其注重在方案中模擬真實(shí)的市場環(huán)境，并采取措施保證消費(fèi)者權(quán)益；第四步，企業(yè)獲得FCA的有限授權(quán)（Restricted Authorization）后，正式進(jìn)入“監(jiān)管沙箱”開展產(chǎn)品或服務(wù)測試；第五步，F(xiàn)CA對測試全程進(jìn)行跟蹤監(jiān)控。此外，企業(yè)一般每周向FCA報(bào)告關(guān)鍵事項(xiàng)， 在測試完成后向FCA提交最終的書面報(bào)告； 第六步，F(xiàn)CA根據(jù)測試結(jié)果予以正式評估， 以判定是否給予正式的監(jiān)管授權(quán)，并在“監(jiān)管沙箱”之外推廣使用。

（四）“監(jiān)管沙箱”的測試要求

目前，F(xiàn)CA主導(dǎo)的“監(jiān)管沙箱”公布的一般性測試要求包括測試時(shí)間、客戶數(shù)量、客戶選擇、客戶利益保障、信息披露、測試計(jì)劃等六項(xiàng)測試項(xiàng)目（見表1）。此外，由于每種金融科技創(chuàng)新性產(chǎn)品和服務(wù)都不相同，因此，每項(xiàng)測試的準(zhǔn)確參數(shù)FCA還將根據(jù)企業(yè)具體情況逐案確定。

（五）“監(jiān)管沙箱”的激勵(lì)措施

FCA為進(jìn)入“監(jiān)管沙箱”測試的企業(yè)提供如下激勵(lì)或協(xié)助：

1.發(fā)布限制性許可授權(quán)。FCA為金融科技創(chuàng)新企業(yè)設(shè)置特定簡化的授權(quán)流程，根據(jù)擬測試的產(chǎn)品或服務(wù)向企業(yè)發(fā)放限制性金融牌照。在沙箱之內(nèi)，企業(yè)測試其新產(chǎn)品或服務(wù)，不需要完整的金融業(yè)務(wù)許可授權(quán)；在沙箱之外的活動(dòng)，仍需獲得完全授權(quán)。

2.提供單獨(dú)指導(dǎo)意見。企業(yè)在得到有限授權(quán)并在測試前希望了解相關(guān)規(guī)定時(shí)， 可以向FCA請求指導(dǎo)。FCA將針對FCA的規(guī)則或相關(guān)監(jiān)管要求向企業(yè)提供單獨(dú)指導(dǎo)意見，并解釋與金融科技創(chuàng)新活動(dòng)有關(guān)的規(guī)則。 測試企業(yè)遵從指導(dǎo)意見即被FCA視為遵從指導(dǎo)意見所關(guān)聯(lián)的規(guī)定。

3.予以豁免或修改規(guī)定。當(dāng)產(chǎn)品或服務(wù)在測試中出現(xiàn)無法滿足現(xiàn)有規(guī)定或者無法達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，且又符合FCA豁免和修訂規(guī)定范疇的，F(xiàn)CA可以為測試企業(yè)提供豁免或修訂規(guī)定，企業(yè)可以臨時(shí)性突破規(guī)定開展測試。但FCA的豁免范圍非常有限，豁免范圍不能違背歐盟相關(guān)法律規(guī)定。

4.開立不強(qiáng)制行動(dòng)的函。在FCA認(rèn)為測試企業(yè)符合測試標(biāo)準(zhǔn)和測試要求，測試方案沒有違反監(jiān)管規(guī)定的情況下，F(xiàn)CA可以向企業(yè)開立不強(qiáng)制行動(dòng)的函，承諾在“監(jiān)管沙箱”的測試期內(nèi)不會(huì)采取強(qiáng)制措施， 但從消費(fèi)者保護(hù)角度考慮，F(xiàn)CA依然保留了終止測試或?qū)嶒?yàn)的權(quán)利。 一般情況下，F(xiàn)CA只在不能給予單獨(dú)指導(dǎo)或予以豁免的特定情況下，才會(huì)謹(jǐn)慎采取這種措施。

（六）“監(jiān)管沙箱”在金融消費(fèi)者保護(hù)方面采取的措施

由于在“監(jiān)管沙箱”內(nèi)的測試面對的是真實(shí)的金融市場，金融產(chǎn)品或服務(wù)創(chuàng)新也會(huì)造成測試客戶利益受損， 因此，F(xiàn)CA注重在測試中采取多項(xiàng)措施予以充分的金融消費(fèi)者保護(hù)。一是FCA要求，只有企業(yè)向消費(fèi)者充分告知測試存在的風(fēng)險(xiǎn)和可供選擇的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償措施，消費(fèi)者書面表示同意后，新產(chǎn)品或服務(wù)才能進(jìn)入“監(jiān)管沙箱”開始測試。二是申請測試企業(yè)應(yīng)制定詳細(xì)的金融消費(fèi)者保護(hù)以及補(bǔ)償方案，且必須符合FCA和監(jiān)管相關(guān)規(guī)定，并經(jīng)FCA審核。FCA對測試活動(dòng)有權(quán)進(jìn)行適當(dāng)披露， 采取保護(hù)和補(bǔ)償措施等。 如在開立不強(qiáng)制行動(dòng)的函后，F(xiàn)CA雖然不會(huì)對測試企業(yè)采取懲戒措施，但企業(yè)依然要承擔(dān)對客戶的應(yīng)盡責(zé)任[2]。三是參與沙箱測試的金融消費(fèi)者與普通金融消費(fèi)者享有同等的法定權(quán)益，如同樣享受英國金融服務(wù)補(bǔ)償計(jì)劃（FSCS）和金融申訴服務(wù)（FOS）保護(hù)等。四是在“監(jiān)管沙箱”內(nèi)測試的企業(yè)應(yīng)對測試有充分準(zhǔn)備， 并向FCA證明其具備足夠財(cái)力來承擔(dān)對金融消費(fèi)者的賠償或補(bǔ)償。

三、“監(jiān)管沙箱”的現(xiàn)實(shí)意義和積極作用

（一）起到鼓勵(lì)金融科技創(chuàng)新的積極作用

目前金融科技發(fā)展的如火如荼，將對世界金融生態(tài)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，但現(xiàn)有監(jiān)管規(guī)則的不確定性在一定程度上阻礙了金融科技的創(chuàng)新步伐。英國推出的“監(jiān)管沙箱”項(xiàng)目，強(qiáng)調(diào)“監(jiān)管機(jī)構(gòu)幫助創(chuàng)新企業(yè)掌握不斷變化的監(jiān)管要求，并找到保持監(jiān)管跟上創(chuàng)新趨勢的方式”的監(jiān)管理念，通過FCA的有限授權(quán)以及向企業(yè)提供的諸多監(jiān)管規(guī)則協(xié)助，企業(yè)的新產(chǎn)品或服務(wù)能夠在“安全區(qū)域內(nèi)”先進(jìn)行測試，這極大減少了企業(yè)面臨的監(jiān)管的不確定性，降低了企業(yè)承擔(dān)的監(jiān)管成本， 有利于增加創(chuàng)新產(chǎn)品種類，縮短新產(chǎn)品和服務(wù)進(jìn)入市場的時(shí)間；增加投資者對創(chuàng)新企業(yè)的估值，幫助企業(yè)獲得融資，最終促使金融科技創(chuàng)新更好發(fā)展。

（二）體現(xiàn)了監(jiān)管理念的自我革新

如何在促進(jìn)金融創(chuàng)新，滿足被抑制的金融需求與謹(jǐn)記危機(jī)教訓(xùn)和有效防范風(fēng)險(xiǎn)之間尋找平衡點(diǎn)，是近年來“尋求新平衡”監(jiān)管理念誕生的根源。FCA主導(dǎo)的“監(jiān)管沙箱”正是“尋求新平衡”監(jiān)管理念的一次很好詮釋。目前傳統(tǒng)的金融監(jiān)管工具如資本充足率、流動(dòng)性覆蓋率等都以金融機(jī)構(gòu)的報(bào)表為依據(jù)來進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防控。而FCA的“監(jiān)管沙箱”則是將金融科技創(chuàng)新產(chǎn)品或服務(wù)在一種真實(shí)但受限的測試環(huán)境下模擬，在為創(chuàng)新提供的“監(jiān)管實(shí)驗(yàn)區(qū)”內(nèi)，監(jiān)管部門能夠?qū)θ瘫O(jiān)控并評估存在的風(fēng)險(xiǎn)，并思考現(xiàn)有監(jiān)管規(guī)則是否需要調(diào)整，讓監(jiān)管緊跟創(chuàng)新?！氨O(jiān)管沙箱”的實(shí)施，一方面需要對現(xiàn)有監(jiān)管規(guī)則作適度調(diào)整，需要監(jiān)管部門給出“特別授權(quán)”；另一方面可以發(fā)現(xiàn)監(jiān)管框架和制度內(nèi)不適宜的監(jiān)管規(guī)則，并對規(guī)則進(jìn)行改變，因此，引入“監(jiān)管沙箱”不僅是對金融創(chuàng)新的激勵(lì)，更體現(xiàn)了監(jiān)管理念的自我革新[3]。

（三）擴(kuò)展了金融消費(fèi)者保護(hù)的內(nèi)涵

現(xiàn)有金融消費(fèi)者保護(hù)制度下，重點(diǎn)保護(hù)消費(fèi)者的知情權(quán)、公平交易權(quán)、消費(fèi)自由權(quán)和消費(fèi)求償求助權(quán)等，主要集中在權(quán)益保護(hù)方面。而英國的“監(jiān)管沙箱”在權(quán)益保護(hù)之外，更強(qiáng)調(diào)消費(fèi)者能從金融科技創(chuàng)新中獲益。這包括更低的產(chǎn)品價(jià)格，更好的服務(wù)質(zhì)量，更佳的消費(fèi)體驗(yàn)，以及幫助消費(fèi)者識(shí)別和降低風(fēng)險(xiǎn)。如FCA所強(qiáng)調(diào)的“支持可以真正改善消費(fèi)者生活的創(chuàng)新，不會(huì)向不符合公眾利益的創(chuàng)新提供支持”，其背后邏輯是：通過鼓勵(lì)創(chuàng)新促進(jìn)有效競爭，而有效競爭最終使得消費(fèi)者受益。

四、“監(jiān)管沙箱”對我國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的啟示

（一）鼓勵(lì)金融產(chǎn)品創(chuàng)新，營造有利于公平競爭的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管環(huán)境

從英國實(shí)踐看，其金融科技領(lǐng)域的快速發(fā)展離不開英國政府在金融監(jiān)管領(lǐng)域的適應(yīng)性改革和“尋求新平衡”的監(jiān)管實(shí)踐。創(chuàng)新工程和創(chuàng)新中心的設(shè)立，以及“監(jiān)管沙箱”的引入都是英國鼓勵(lì)金融產(chǎn)品創(chuàng)新的表現(xiàn)。當(dāng)前，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)發(fā)展迅猛，這與FinTech在歐美發(fā)達(dá)國家發(fā)展迅猛的走勢基本一致，我國應(yīng)高度重視互聯(lián)網(wǎng)金融等新業(yè)態(tài)在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、拉動(dòng)就業(yè)等方面的積極作用，在防范風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上提高監(jiān)管政策對互聯(lián)網(wǎng)金融的支持，營造有利于公平競爭的寬嚴(yán)相濟(jì)的監(jiān)管環(huán)境[4]。一是借鑒英國經(jīng)驗(yàn)，在監(jiān)管部門內(nèi)專門成立類似于互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新中心的獨(dú)立機(jī)構(gòu)，專司互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的監(jiān)督、引導(dǎo)和合規(guī)工作。二是對現(xiàn)有監(jiān)管規(guī)則進(jìn)行適應(yīng)性改革，減少監(jiān)管的不確定性，短期內(nèi)應(yīng)在《促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》 框架內(nèi)強(qiáng)化人民銀行與三會(huì)之間的監(jiān)管合作，細(xì)化互聯(lián)網(wǎng)金融各子行業(yè)創(chuàng)新指導(dǎo)意見， 及時(shí)傳達(dá)監(jiān)管政策意圖。從長期看，應(yīng)在深化金融監(jiān)管體制改革基礎(chǔ)上，修訂和完善適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的監(jiān)管法規(guī)，明確監(jiān)管主體和監(jiān)管職責(zé)，樹立清晰的監(jiān)管邏輯和監(jiān)管目標(biāo)并向市場傳達(dá)，增強(qiáng)監(jiān)管的透明度。三是發(fā)揮好互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)的行業(yè)自律和指導(dǎo)作用，通過營造和維護(hù)公平競爭環(huán)境，引導(dǎo)市場主體有序競爭，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)整體創(chuàng)新能力提升。

（二）建立“沙箱”測試機(jī)制，有效防范互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)

目前國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新中存在著新產(chǎn)品或服務(wù)未經(jīng)充分評估就倉促投入市場，以及由于監(jiān)管工具和手段有限，監(jiān)管部門對風(fēng)險(xiǎn)反應(yīng)遲緩，存在監(jiān)管滯后的問題。 針對以上兩個(gè)問題， 可以借鑒FCA的經(jīng)驗(yàn)做法，在充分研究“監(jiān)管沙箱”在我國適用性的基礎(chǔ)上， 建立監(jiān)管部門主導(dǎo)的互聯(lián)網(wǎng)金融“沙箱”測試工具，實(shí)現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下促進(jìn)金融創(chuàng)新。新產(chǎn)品或服務(wù)必須經(jīng)過“沙箱”測試才能決定是否投入市場，監(jiān)管部門對測試全程和結(jié)果進(jìn)行評估，并根據(jù)測試結(jié)果出臺(tái)或調(diào)整監(jiān)管規(guī)定。此外，在“沙箱”測試過程中，監(jiān)管部門應(yīng)加強(qiáng)與互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新機(jī)構(gòu)間的溝通協(xié)調(diào)，并進(jìn)行適當(dāng)信息披露，防止“沙箱”測試變“暗箱”操作。

（三）實(shí)行創(chuàng)新產(chǎn)品干預(yù)，加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者保護(hù)

當(dāng)前我國互聯(lián)網(wǎng)金融在產(chǎn)品開發(fā)和推廣使用中存在忽視甚至損害消費(fèi)者權(quán)益的情況，如部分互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品過度強(qiáng)調(diào)客戶便利性，缺少信息披露渠道， 忽視產(chǎn)品安全和對消費(fèi)者個(gè)人信息的保護(hù)?？梢越梃bFCA的做法， 自互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品創(chuàng)新伊始，消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)就應(yīng)該介入，以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的早期干預(yù)。 一是監(jiān)管部門應(yīng)對互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品合同、對外信息披露、個(gè)人信息保護(hù)、損失賠償或補(bǔ)償?shù)确矫嬷贫ǜ深A(yù)標(biāo)準(zhǔn)。二是在創(chuàng)新產(chǎn)品測試期間就要求互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)制定詳細(xì)的金融消費(fèi)者保護(hù)方案，須符合監(jiān)管規(guī)定并在監(jiān)管部門備案，并承諾采取措施保證消費(fèi)者利益得到有效保障。三是對達(dá)不到消費(fèi)者保護(hù)要求的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，監(jiān)管部門可采取要求更改產(chǎn)品設(shè)計(jì)、限定區(qū)域和對象發(fā)售直至禁止上市等措施，排除產(chǎn)品對消費(fèi)者利益的損害。

參考文獻(xiàn)：

[1]Financial Conduct Authority. Regulatory sandbox[EB/OL].https：//www.fca.org.uk/firms/project-innovate-innovation-hub/regulatory-sandbox，2015.

[2]坤鐲，文琰. 英國推出“監(jiān)管沙箱”加速金融科技創(chuàng)新孵化[EB/OL]. http：//www.baoli001.com/Infor/Detail/121538，2016-05-27 .

[3]杜艷.國際“監(jiān)管沙箱”研究：如何讓金融創(chuàng)新張弛有度[EB/OL]. http：//iof.hexun.com/2016-08-29/185756950.html.

[4]李放. 監(jiān)管沙箱促金融科技創(chuàng)新發(fā)展[N]. 中國城鄉(xiāng)金融報(bào)，2016-06-20（A04）.

（責(zé)任編輯、校對：盧艷茹）